ゾエティス モルガン・スタンレー第24回グローバル・ヘルスケア・カンファレンス

ありがとうございます。まず、このカンファレンスにお招きいただき、感謝申し上げます。ありがとうございます。本日ご参加の皆さまにも感謝いたします。当社に関心をお寄せいただき、ありがとうございます。私自身、いくつかの点に大きな期待を抱いていました。Zoetisには大きな価値創出の機会があると思っており、その実現に取り組めることをとても楽しみにしていました。優れた経営陣と素晴らしいCEOにも大変感銘を受けましたし、会社の歩みを前進させるうえで貢献できると感じました。価値創出について詳しく見ていくと、当社の観点では、これは長期的に魅力的な成長市場です。短期的には多少の変動があったことは承知していますが、結局のところ、大規模で成長している市場です。Zoetisは誰もが認めるリーダーであり、世界クラスの製品と世界クラスの販売力を備えています。

そして機会を検討する中で、特に期待を高めたものの一つが、このイノベーション・パイプラインでした。現在も優れた製品を複数市場に投入していますが、今後を見据えると、CKDや腫瘍領域、そして現在販売している重要製品の次世代版などがあり、私にとっては次の成長段階を切り開くものです。それに携われることを心から楽しみにしていました。こうした要素がすべて、私が期待を寄せた価値創出の仮説につながりました。入社して数週間が経ちました。私の見方では、これまでのところすべて想定を裏付けるもので、特に驚くようなことはありません。情熱的な人々の集まりです。おそらく、それが私の想定を超えていた唯一の点です。

会社の使命や目的に対する社員の情熱は、際立っています。優秀で才能ある人材がそろっています。パイプラインは事前に説明されていたとおりです。今後数週間、数カ月、四半期、そして数年にわたって詳しくお話ししますが、そこに加われたことをとても楽しみにしています。優先事項について言えば、私はこの業界では新参者です。私は長年にわたり、人間向けヘルスケアの分野に携わってきました。動物医療は少し事情が異なるため、この分野について理解を深めることに多くの時間を費やしています。そして、今後の当社にとって価値創出の課題は何かという点もあります。こうした点をすべて説明しました。具体的な計画があります。私にとっては、それぞれの分野について理解を深め、前進させていくことが重要です。

そうですね。短期的な動きがかなりあったため、入社してから業績見通しについて理解を深めることに多くの時間を費やしてきました。申し上げられるのは、開示した業績見通しに自信を持っているということです。市場が改善しないことなど、一定の前提を置きました。市場は想定どおりに推移しているため、業績見通しに手応えを感じています。11月に皆さまとお会いする際に、改めて更新内容をお伝えできることを楽しみにしています。

そうですね。まず理解しておくべき重要な点は、これを引き起こした大きく異なる2つの要因です。1つ目は業界全体のマクロ環境です。おそらく初めて、ペットケア市場の縮小が見られました。長く当社を担当している皆さんも、これまで目にしたことがない状況でしょう。寄生虫駆除薬は6.7％減となり、皮膚科領域もそうでした。これは当社の数字ではなく、業界全体の数字です。このようなマクロ環境を見ると、先ほど少しお話のあった動物病院の受診件数の減少があり、これも要因の一つです。多くのペットオーナーにとって、費用負担が難しくなっていることもあります。より具体的には、2つ目の要因は当社に関係するものです。主要カテゴリーの一部で当社が市場をリードしてきましたが、そこに新たな競合が参入しています。

市場が成長していない中で、皮膚科領域のように当社がほぼ100％のシェアを持つ分野に競合が参入すれば、その新規競合によるシェア獲得は当社から奪う形になります。皮膚科領域では、Apoquelに対して全体で3社目の参入がありました。また、寄生虫駆除薬カテゴリーには昨年、新たな参入がありました。今起きているのは、激しい競争圧力だと思います。これまで当業界では、新たな競合の参入によって市場が拡大してきました。市場の魅力や大きな機会などを、より多くの企業が宣伝するようになるからです。しかし、市場が縮小する中で見られたのは、市場が成長しておらず、参入企業が全体として同じシェアを奪い合っている状況です。

こうした動きが要因だと思います。市場が成長から縮小に転じるとは、私たちの多くは予想していなかったと思います。一部の変化は、まさにそこにあったと思います。各カテゴリーについて、こうした詳細をいくつか取り上げることになると思いますが、要因としては以上のとおりです。第2四半期の説明会で見通しを示した際、こうした状況は短期的には改善しないと仮定しました。ただ、いずれ改善すると考えています。ご質問への答えですが、これは構造的な問題でしょうか。その多くは景気循環的なものだと考えており、いずれ回復するでしょう。引き続き注視している要因の一つは、犬の飼育数と犬市場が成長しているかどうかです。犬市場はここ数年、縮小しています。

猫は増えていますが、猫の医療化は犬ほど進んでいません。これがいつまでも続くとは考えていません。もう1年続くのでしょうか。それは今後見ていくことになります。ただ、多くの人々と同様、私たちも市場をどう成長させるかを検討しています。ペットの飼育数を安定させ、そのうえで当社を明確に差別化してきたイノベーションを投入すれば、市場を成長させることができます。私たちが非常に期待しているのは、Jayも話していたとおり、このイノベーション・パイプラインを投入し、重要なカテゴリーで現在存在しない新たな市場を創出することです。

そうですね。皮膚科領域と寄生虫駆除薬では、これからお話しするように、異なる動きがあります。最初のご質問に答えると、投資家にぜひ理解していただきたいのは、これは構造的な問題ではなく、景気循環的なものだということです。なぜそう言えるのでしょうか。当社は希望小売価格を変更しておらず、競合他社も同様です。実際、競合他社はここ数年、希望小売価格を引き上げています。これが構造的な問題だと考えているなら、希望小売価格が下がっているはずですが、そうはなっていません。新製品で市場に参入する企業は、浸透を図り、店頭で扱ってもらうために、必ず値引きを行います。実際にそうした値引きが見られましたが、市場が成長していないため、店頭に置いてもらえるよう、さらに積極的な値引きを行っていました。