リバティ・メディア 2026年 第2四半期 決算説明会

どうぞお進めください。今朝はご参加いただきありがとうございます。

本日の電話会議には、1995年私募証券訴訟改革法の定義に該当する一定の将来予想に関する記述が含まれています。実際の事象または結果は、Liberty MediaがSECに提出した直近のForm 10-KおよびForm 10-Qで言及されているものを含む、さまざまなリスクや不確実性により、大きく異なる可能性があります。Liberty Mediaは、本書に含まれる将来予想に関する記述について、Liberty Mediaの見通しの変化、または当該記述の基礎となる事象、条件もしくは状況の変化を反映するための更新または改訂を公表する義務も約束も負わないことを、明示的に否認します。本日の電話会議では、Liberty MediaのAdjusted OIBDAやMotoGPの為替一定ベースの数値など、一定の非GAAP財務指標について説明します。

Liberty MediaのSchedule OneおよびMotoGPのSchedule Twoに関する所定の定義と照合表は、本日発表された決算プレスリリースの末尾に記載されており、Liberty Mediaのウェブサイトでご覧いただけます。本日の電話会議には、Libertyの社長兼CEOであるDerek Chang、Libertyの最高会計責任者兼最高財務責任者であるBrian Wendling、Formula Oneの社長兼CEOであるStefano Domenicali、MotoGPのCEOであるCarmelo Ezpeletaが参加し、その他の経営陣も質疑応答に対応します。それでは、Derekに引き継ぎます。

ありがとうございます、Hooper。皆さん、おはようございます。F1とMotoGPの両事業における第2四半期の業績を大変うれしく思っています。世界的に不確実な状況が続く中、この厳しい環境で事業を力強いペースで進めている運営チームに感謝します。2026年の優先事項に変更はありません。Formula 1の持続力あるビジネスモデルをさらに強化すること、MotoGPの次の成長段階に向けた基盤を築くこと、そして規律ある資本配分を行うことです。5月以降、それぞれのスポーツ固有のアイデンティティを取り組みの中心に据えながら、各優先事項で目に見える進展を遂げてきました。Formula Oneは、そのプラットフォームの幅広さと持続力を引き続き示しています。新たな技術時代に入り、サーキット上では見応えのある競争が繰り広げられています。ファン、プロモーター、商業パートナー、メディアプラットフォームからの需要は非常に大きいものです。一方、事業も引き続き極めて好調で、パドッククラブ、ライセンス、スポンサーシップ全般で顕著な勢いが見られます。

米国では、AppleでのFormula 1の勢いが増しており、シーズン累計の視聴者数は前年を上回り、総視聴時間は13%増加しました。この結果を大変うれしく思っています。デジタル製品は素晴らしく、F1のエコシステム全体のスポンサーも、Appleでの配信に大変満足しています。今シーズン、Apple TVでは米国のF1視聴者層が大幅に若年化し、女性の割合も高まりました。Appleとの取り組みを通じて、プレミアムなライブ中継と製品革新、より広範なエコシステムを組み合わせながら、リーチを損なわないという戦略の有効性が改めて示されています。Appleのエコシステムを通じて、F1は新世代のファンに広まり、発見され、受け入れられています。このパートナーシップが今後数年間にこのスポーツにもたらすものを、とても楽しみにしています。ファンとの、より直接的で頻繁な関係づくりも進めています。

オリジナルコンテンツ、ライセンス、体験型イベントを通じて、レース開催週末以外にもファンの関心を広げています。例えば、初シーズンに約3億回の視聴を記録した「Passenger Princess」は、先月、第2シーズンが始まりました。ラスベガス・グランプリの開催契約を2037年まで10年間延長したことは、米国でのF1の存在感の高まりを示す節目となります。MotoGPでは、今後の大きな機会を生かし始めており、これまでの進捗に大変満足しています。今シーズンのレースは非常に素晴らしく、上位5人のライダーによる接戦が続いています。長期的な観点でさらに重要なのは、MotoGPが全メーカーおよび全チームと2031年までの契約を締結したことです。来年から始まる新たな技術規則と相まって、これにより投資、プロモーション、商業面の成長に向けた安定した枠組みが整います。重要な人材の採用を進め、商業面の能力を高めるなど、組織の強化を続ける一方、MotoGPらしさを保った形で成長を追求しています。

スペインとポルトガルで新たなメディア契約を締結し、マレーシアGPとシルバーストンGPの開催契約を延長するなど、事業には明るい勢いがあります。6月にロンドンで開催した2万人規模の没入型パブリックビューイングのようなファン向けイベントは、参加機会と認知度を広げ、MotoGP体験を都市中心部に近づけるという優先事項を強化するものです。Liberty全体の資本配分に関する優先事項は、魅力的な内部成長を支援し、健全なバランスシートを維持し、既存資産を補完する機会を評価することです。Brianが財務実績を詳しく説明し、StefanoとCarmeloが事業運営について説明します。Formula Oneの成長の持続力と、ますます直接的で常時つながるファンとの関係に対する確信は揺らいでいません。同様に、組織面および商業面の基盤が形作られる中、MotoGPの長期的な可能性にも引き続き大きな期待を寄せています。それでは、Brianに引き継ぎます。

ありがとうございます、Derek。皆さん、おはようございます。まずFormula One事業から説明します。今四半期のレース数は特に比較が難しい状況です。4月にサウジアラビアGPとバーレーンGPを開催せず、その他の日程上の違いもあったため、四半期のレース数は44%減、年初来では27%減となりました。この点を踏まえ、年初来の比較に重点を置いて説明します。いつも申し上げているとおり、当社事業は通年ベースで見るのが最適です。カレンダーの変動を除けば、事業は極めて好調です。年初来の報告実績は、6月30日時点で判明していた22戦のカレンダーを反映しています。第2四半期末後、バーレーンGPを再設定し、10月にマレーシアで開催することになりました。これにより、年間の想定レース数は23戦となります。

23戦のカレンダーに基づくシーズン連動型の収益・費用の計上と関連する調整は、今年第3四半期から開始する見込みです。2026年のカレンダーに追加の変更は必要ない可能性があります。来シーズンは24戦のフルカレンダーに戻る見込みです。2026年第2四半期の開催は5戦で、前年同期の9戦と比べて減少しました。第2四半期までの年初来では、F1の開催数も前年より3戦少なく、当年は8戦、前年は11戦でした。年初来の売上高は15%減、Adjusted OIBDAは30%減となり、いずれもレース数の変化が要因です。主要収益の減少は、カレンダーのずれと、それがシーズン連動型収益の認識に及ぼした影響によるものです。

年初来では、想定していた22戦のうち8戦が開催され、シーズン連動型収益の約36%を認識しました。前年同期は24戦のうち11戦が開催され、同収益の約46%を認識していました。第2四半期のメディア権収入には、前年にF1映画が公開されたことに伴う一時的な収益も影響しました。減少を補ったのは、主要な3つの収益源における契約料の基礎的な増加と、新規および契約更新スポンサーからの収益です。その他の収益は、年初来の開催イベントが3件少なかったことによるホスピタリティ収入と輸送収入の減少、および前年の新たなF3サイクル開始時にマシンを販売したことによるF3収入の減少を受けて減少しました。

減少を一部補ったのは、定例イベントにおけるパドッククラブの旺盛な需要、ライセンス事業の継続的な成長、ラスベガスのGrand Prix Plazaでの活動の拡大です。開催イベント数の減少により、年初来のAdjusted OIBDAは減少しました。前述の売上高の減少幅が費用の減少幅を上回りました。営業費用の減少には、カレンダーのずれに伴うチームへの支払いや、ホスピタリティ提供に関連する費用、旅費、輸送費などの減少が含まれます。人件費と情報技術費の増加により販管費は増加しましたが、前年のシーズン75周年開幕イベントの反動でマーケティング費用が減少し、その一部を相殺しました。チームへの支払いは、チーム分配前Adjusted OIBDAに対する比率で年初来61.7%となり、22戦のカレンダーを前提に計上しました。

通年では、この指標のレバレッジが約200ベーシスポイント改善すると引き続き見込んでおり、過去4年間の平均に沿った水準です。2026年以降、新コンコルド協定の契約期間が終了する2030年まで、支払比率はおおむね安定して推移すると見込んでいます。Adjusted OIBDAに対するチーム支払いの比率は四半期ごとの変動があるため、チームへの支払いは通年ベースで分析するのが最適です。次にMotoGPについてです。2025年7月3日に買収を完了したことを改めてお伝えします。買収日前の財務実績は、取引が2024年1月1日に実施されたと仮定したプロフォーマベースで表示しています。MotoGPの売上高と費用の大部分はユーロ建てであり、そのため為替変動による換算影響を受けます。

ここでは為替一定ベースの実績に焦点を当てます。F1と同様に、年初来の比較を中心に説明します。前年比較には、レース数だけでなく開催レースの構成も影響します。念のため申し上げますと、MotoGPの海外遠征レースでは一般に、輸送費、旅費、IRTA手数料などの費用が高くなります。MotoGPのレース数自体は、四半期と年初来のいずれの期間でも前年と同じでした。MotoGPの年初来の売上高は増加しました。開催イベントの構成によるレースプロモーション収入の増加、新規スポンサーおよび契約料の基礎的な増加によるスポンサー収入の伸びが要因です。契約上のメディア権収入の減少と、開催イベントの構成に関連するタイトルスポンサー収入の減少が、売上高の伸びを一部相殺しました。年初来のAdjusted OIBDAも、売上高の増加と費用の減少の両方を受けて伸びました。