テラダイン 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。テラダインの最新の業績についてご説明する機会にご参加いただき、ありがとうございます。今朝は、CEOのグレッグ・スミスとCFOのミシェル・ターナーが同席しています。冒頭のご挨拶に続き、2026年第3四半期の業績と第4四半期の見通しについて詳しくご説明します。第3四半期の業績を発表するプレスリリースは、昨晩公表しました。テラダインの投資家向けウェブサイトにスライドと準備したコメントのコピーを掲載しています。説明をお聞きいただく際にご活用ください。本日の電話会議のリプレイは、終了後に同じページからご覧いただけます。本日お話しする内容には、将来予想に関する記述が含まれます。これらにはリスクが伴い、テラダインの実際の業績が経営陣の現在の予想と大きく異なる可能性があります。本プレゼンテーションに含まれる将来予想に関する記述を過度に信頼しないよう、ご注意ください。

本プレゼンテーションに付属するスライドに記載されたセーフハーバーに関する声明と、SECに提出済みの2025年12月31日終了会計年度の年次報告書（Form 10-K）に記載されたリスク要因をご確認いただくようお願いいたします。また、これらの将来予想に関する記述は、本日時点のものです。本日の電話会議では、非GAAP財務指標に言及します。これらの非GAAP財務指標に関する追加情報（入手可能な場合は、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整表を含みます）を、投資家向けウェブサイトに掲載しています。次回の決算説明会までの間に、テラダインはUBSが主催するテクノロジー関連の投資家会議に参加する予定です。当社の沈黙期間は、2026年12月18日の取引終了時に始まります。今朝のグレッグとミシェルのコメントに続いて、質疑応答に移ります。この電話会議は1時間を予定しています。グレッグ、ありがとうございます、エイミー。皆さん、おはようございます。

今四半期も、成長を牽引したのはAIでした。全社の売上高は$1.3 billionを超え、前年同期比70%増、前四半期比では横ばいとなりました。非GAAP EPSは$2.29で、前年同期比150%超の増加です。半導体テスト、製品テスト、ロボティクスの3つの事業グループすべてが前年同期比で成長し、事業のあらゆる分野でAI需要が高まっていることを示しました。AI関連売上高は全社売上高の60%超を占めており、当社のウェハーからデータセンターまでの戦略が成果を上げていることを示す重要な証左です。ウェハーからモジュール、トレイ、ラック、そしてデータセンター全体に至るまで、テラダインの装置は、エージェント型AIの成長を支える高性能コンピューティングの構築とテストに使用されています。半導体業界と世界経済におけるAI変革について、当社の長期的な見通しをこれまでお話ししてきました。

第1波は2024年に始まった汎用データセンターの構築で、これらはモデルのトレーニングと推論の両方に使用されました。2026年の現在、第2波の初期段階にあります。データセンターは、エージェント型AIを支え、世界規模で推論を行うこれらのモデルに対応できるよう最適化されています。第3波は、フィジカルAIとエッジAIです。自動車、ロボティクス、ウェアラブル分野では、フィジカルAIとエッジAIの有望な事例がすでに見られますが、これらの分野におけるAIの本格的な影響はこれからです。こうした波の力強さを踏まえ、中期的な成長計画に大きな自信を持っています。まずは半導体テスト事業からお話しします。コンピューティング需要は供給を大幅に上回っており、この急拡大する需要に応えるため、半導体業界では生産能力が大幅に拡大しています。半導体設備投資に占めるテスト関連の割合も上昇しています。

その割合は、2025年の6.4%から、2026年の最初の8か月間には8.1%となりました。半導体設備投資の予測が2027年、2028年、さらにその先に向けて上方修正される中、ATEのTAMが長期にわたって拡大する条件が整っていると考えています。CPUとAIアクセラレーターが、この拡大をけん引する重要な要因です。投資を加速することで、テラダインはATE市場全体の継続的な成長に加え、顧客によるデュアルベンダー戦略の採用を通じたシェア拡大にも対応できる体制を整えています。デュアルベンダー体制により、必要なときに生産能力を確保できる可能性が高まり、サプライチェーンの混乱リスクを最小限に抑えられるほか、新たなデバイス技術に対応するテスト能力を適切な時期に確保できます。デュアルベンダーのプログラムは、初期認定、追随段階、成熟したデュアルソーシングといった複数の段階を、数四半期にわたって進んでいきます。当社には、このプロセスのさまざまな段階にある顧客が複数います。

最初のハイパースケーラー顧客は成熟段階にあり、次の大規模な立ち上がりは2027年半ばになると見込んでいます。当社のマーチャントGPU顧客は複数のデバイスを開発中で、追随段階にあります。2027年には追加の売上高が見込まれます。2社目のハイパースケーラー顧客は認定を通過し、現在は追随段階にあり、2027年下半期に生産能力の確保に向けた購入が見込まれます。3社目のハイパースケーラー顧客も、初期認定の段階にあります。銅線と光の両方のネットワーク機器は、コンピューティングと比例して成長しています。このTAMの大部分はスイッチが占めています。一方、リタイマーやDSPも大きなビジネスを生み出しています。現在、ネットワーク市場の大部分を占めているのは、銅線と光トランシーバーです。今後数年間で、NPOおよびCPO市場は小規模な基盤から大きく成長すると考えています。

当社はこの分野のリーダー企業と、あらゆるテスト工程に対応するソリューションの開発に取り組んでいます。顧客ごとにさまざまなアプローチや技術が試されていることは明らかです。その結果、テストの種類や、取り扱いおよび位置合わせの手法は流動的な状況にあります。この分野における当社の戦略の鍵は、計測機器、取り扱い、位置合わせに関する強力なオープンエコシステムのパートナーシップを構築することです。当社は以前、テクノプローブおよびフィコンテックとのパートナーシップについてお話ししました。また先日、光テストをはじめとする機会に対応するため、フォームファクターとのパートナーシップを発表しました。プロービング、取り扱い、インターフェースに関する当社のオープンかつ非独占的なパートナーエコシステムにより、完全なテストセルソリューションを顧客の現場に導入する前に検証できます。これにより、相互運用性が高まり、サプライチェーンとリードタイムを完全に管理できるようになります。これにより、量産への移行を加速できます。

コンピューティングとネットワーキングにおけるイノベーションのペースが加速しており、製品ロードマップをそうしたニーズに確実に沿わせるため、研究開発に投資してきました。以前お話ししたとおり、2027年に市場投入される、最も複雑な次世代AIおよびデータセンター向けデバイスに対応するATEソリューションは、現時点では存在しません。先日発表した3つの新しいUltraFLEXplus計測器は、そのニーズに対応するものです。1つ目はUltraPin5000-EMです。EMはExtended Memory（拡張メモリ）を意味します。この計測器は、集中的なデバイス特性評価において、現行の計測器と比べて最大80倍のメモリ容量を備えています。2つ目の計測器はUltraVS64-HPです。HPはHigh Power（高電力）を意味します。この計測器により、最大15,000 ampsを消費するアクセラレーターのテストが可能になります。最後はUltraPort-PCIe6です。これはPCIe Gen 6に対応する業界初のATEソリューションです。

また、マイクロLEDおよびVCSELエミッターの光テスト向けソリューション、Iris 100も発表しました。この計測器は、モバイル用途と光ネットワーキングの両方に対応します。データセンターの信頼性と稼働時間を確保するため、顧客はシステムレベルテストとバーンインをますます活用するようになっています。第3四半期には、Titan HPプラットフォーム向けに新たなバーンイン機能を導入しました。これにより、バーンイン温度範囲全体にわたるシステムテストを網羅できます。AIの第3の波として、AIがデータセンターを離れ、自動車、ロボット、ウェアラブル機器へと広がるにつれ、モバイルプロセッサーやマイクロコントローラーには、ニューラルプロセッシングユニットなどのAI機能が追加されています。こうした市場の到来に備え、第3四半期にはUltraFLEXplus Sを発売しました。これは、エッジAIデバイス向けに、エンジニアリングと量産の両方の導入工程をカバーする小型システムです。続いて、メモリについてご説明します。メモリメーカーは、HBM、DDR、LPDDR、フラッシュメモリの生産能力を増強しています。

生産能力の増強はウェハーの増加を意味し、ウェハーが増えればビット数とユニット数が増え、結果としてメモリのテスト対象も増加します。ここ2四半期で、メモリ供給の制約が極めて深刻であることが明らかになりました。そのためAIアクセラレーターでは、同じ量のDRAMウェハーからより多くのスタックを生産するため、HBMメモリのスタック数を減らす動きが見られます。これにより、当社がより高いシェアを持つHBM性能テストのTAMは拡大する傾向にあります。HBM、DDR、LPDDR、GDDR市場では、データレートの向上や新たなエンコーディング方式の採用を伴い、世代交代が急速に進んでいます。こうした新技術に対応するため、第3四半期に、メモリのお客様のペースに追随するために必要なシグナルインテグリティとスループットを備えた次世代DRAMテスター、Magnum E2を発売しました。

これまで主に自動車および産業分野が牽引してきたリニアおよび電源セグメントでは、データセンター向けの電力分配・調整部品を供給するため、生産能力を増強しています。自動車・産業分野における当社の製品売上高は、2025年の$400 million未満から、2026年には$600 million超へと拡大しました。この傾向は、新たな800ボルト規格やIVRなどの新技術によって加速するでしょう。AIアクセラレーションによるコンピューティング需要は、半導体市場にとどまりません。ニアラインストレージおよびデータセンターの需要により、HDDの年間エクサバイト成長率は2026年に20%を超える水準まで加速しました。HDDのテスト時間は、ユニット数よりも容量との関連性が高いため、この点に加え、3社目の大手顧客を獲得したことが、当社のHDDテスト売上高の拡大を牽引しています。

大規模なGPUクラスターを支えるスケールアップ・ネットワーキングでは、バックプレーンやケーブルスパインを介した銅線接続が主流であり、これらは前例のないデータレートで稼働しています。これにより、バックプレーンやケーブルは汎用品から、HPCシステムにおける高度な設計とテストを要する要素へと変化しました。その結果、当社のMLTP合弁会社が提供するTDRおよびBERTテスト装置の需要が大幅に拡大しています。また、当社のOmnyx基板テスト製品に対する需要も堅調でした。これらが相まって、製品テストグループ全体では前四半期比で約30%の成長を達成しました。データセンターのトレイ組み立てでは、特殊なパッケージングや材料の採用が増えています。こうしたトレイの組み立てには、超人的な精度と持久力が求められます。ODMやCMは、組み立てやテスト工程を支援するため、柔軟性の高いフィジカルAIベースのロボットをますます導入するようになっています。その結果、エレクトロニクス・半導体分野は、現在、当社のロボティクス事業で最大の垂直市場となっています。第3四半期に、Universal RobotsのGen 7協働ロボットプラットフォームを発売しました。

このプラットフォームとPolyScope Xの機能は、エレクトロニクス組み立ての作業セルにフィジカルAIを導入し、サーバーやラックの構築における多様な要件に対応するため、UR+パートナーが接続できるプラットフォームを提供するよう、的確に設計されています。まとめると、ウェハーからAIデータセンターまでを網羅する当社の戦略は、成果を上げています。第3四半期には、コンピュートを除くポートフォリオの売上高が、全社売上高の約80%を占めました。これまで投資してきた研究開発から、次世代製品が生まれています。これらの製品により、ウェハーからモジュール、トレイ、ラックまで、バリューチェーン全体にわたる機会を捉えることができます。継続的な投資は、目の前に広がる短期および中期的な機会に対する当社の楽観的な見方を反映しています。今回も好調な四半期となり、各事業グループ全体でAIが成長をけん引しました。当社は拡大する市場の追い風を受けています。