シェル 2026年 第3四半期 決算説明会

シェルの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。今四半期も、商品価格が大きく変動し、高水準で推移する環境下で、当社が力強い業績を達成できることを改めて示しました。多様なポートフォリオ、業績重視の姿勢、そしてトレーディング能力により、顧客への供給に引き続き尽力する一方で、さらなる機会を捉えることができました。これらすべてが、約$10.8 billionの調整後利益と$21 billionの営業キャッシュフローの達成につながりました。シェル全体の同僚たちの懸命な努力と献身がなければ、これを達成することはできませんでした。それでは、各事業の業績について詳しく見ていきましょう。上流事業では、引き続き卓越した操業実績を上げています。8月には、アメリカ湾岸の資産で、20年以上ぶりとなる月間生産量を達成しました。統合ガス事業でも、競争優位性のあるLNGトレーディングと最適化能力に支えられ、力強い業績を達成しました。

9月に完了したARCリソーシズの買収により、その潜在力を最大限に引き出すことを楽しみにしています。この買収により、当社にとって重要な中核地域であるカナダでの地位が強化され、日量370,000 barrels of oil equivalentの生産量が加わります。マージンが低下する環境に直面しながらも、マーケティング事業は好調でした。また、シェル・ルブリカンツが、20年連続で過去最多となる20回目のベストセラーサプライヤーに選ばれたことを嬉しく思います。これは、顧客が必要とする高品質な潤滑油および流体ソリューションを供給してきた、当社チームの20年にわたる献身の証しです。次に、力強い業績となった化学・製品事業についてお話しします。製品事業では、精製事業が再び目覚ましい実績を上げ、過去最高の業績を達成しました。ラインラントはライン川の水位低下の影響を受けたため除外すると、稼働率は100%を超えました。

市場が混乱するなか、顧客への供給を維持するため、機敏に対応しています。化学事業は2四半期連続でフリーキャッシュフローが黒字となりました。チームはさらなる価値の創出に向け、引き続き懸命に取り組んでいます。全社では、力強い操業実績に加え、ポートフォリオの重要な見直しを進めています。競争優位性のある分野をさらに強化するとともに、機会があればポートフォリオの質を高めています。この取り組みは、最近発表した3つの重要な施策に表れています。まず、先ほど申し上げたARCリソーシズの買収が完了しました。この買収により、カナダでの既存の事業基盤が補完され、今後数十年にわたる資源基盤が強化されます。これにより、盆地内で最高水準の競争力を持つ天然ガス事業の能力を、上位四分位に位置する低炭素強度の生産者が手掛ける液体事業へと広げます。次に、先月、LNGカナダ第2期について最終投資決定を行ったと発表しました。

この拡張により、同施設の液化能力は倍増し、シェルは年間約600万トンのLNGを追加で受け取ることになります。これにより、カナダにおける競争優位な地位と、グローバルなLNGポートフォリオの双方が強化されます。3つ目に、トライ・スター・エナジーの買収を発表しました。これにより、米国における自社所有のコンビニエンスストアの数は2倍以上になります。これらの発表は、キプロス・ガス、操業終了が近いアメリカ湾の資産、ジフィー・ルーブといった非中核資産から、重要な価値の創出が見込まれる事業へ資本を再配分していることを示しています。ここまでの進捗に大変満足しています。続いて、財務方針についてご説明します。2026年の現金設備投資額の範囲は、現在$23 billionから$25 billionで、この中にはARCリソーシズ買収に伴う約$4 billionが含まれています。

昨年末以降、純有利子負債を$6 billion削減しました。第3四半期末のギアリング比率は17%で、リースを除くと3%未満です。少し振り返ると、これまでの力強い業績により、ARCリソーシズの買収を完了しながら、バランスシートをさらに強化できたことを大変うれしく思います。この買収により、純有利子負債は約$6 billion増加しました。続いて、株主還元についてご説明します。サイクルを通じてCFFOの40%-50%を株主に還元する方針は、株主に魅力的なリターンを提供するという当社のコミットメントに沿ったものであり、揺るぎません。本日、新たに$5 billionの自社株買いプログラムを発表しました。第4四半期決算の発表までに完了する見込みです。

累進的な配当は引き続き、当社の主要な財務上の優先事項の一つです。過去12カ月間に1株当たり配当を9%増額したことにも、それが表れています。まとめますと、第3四半期の業績は、戦略に沿って着実に進展していることを示すとともに、ボラティリティの高まりや厳しいマクロ環境のもとで、適応し対応する当社の能力を示しています。当社の変革をたゆまず推進し、ポートフォリオを強化するとともに、組織全体で業績、規律、簡素化を推進していきます。2月4日に2026年第4四半期決算と合わせて開催するキャピタル・マーケッツ・デーで、戦略面での進展についてさらに詳しくお伝えできることを楽しみにしています。ありがとうございます。それでは、質疑応答に移ります。

本日はご参加いただき、ありがとうございます。先ほどシネードからお聞きいただいたとおり、シェルは第3四半期に非常に力強い業績を達成し、変動の激しい環境下で優れた操業実績を上げました。シネードと私で皆さまのご質問にお答えします。皆さまにご質問いただけるよう、お一人につき1つか2つまでにしていただけますでしょうか。それでは、マット、最初のご質問をお願いします。

この2点について、まずポートフォリオに関するところからお話しします。当社がこの取り組みを始めた際、ポートフォリオの強化を重点課題の一つにするとお伝えしました。資源基盤の拡充については、すでに触れていただきました。また、ポートフォリオの質を高める取り組みで、大きな成果を上げ、良い勢いが続いている点も挙げたいと思います。ここ数カ月だけでも、多くの動きがありました。今四半期だけでも、例えば東地中海のキプロス・ガス資産の売却を発表しました。ナ・キカとクーロンの取引完了も発表しました。ほかにも、例えばインドのスプラング・プラットフォーム、陸上の低炭素事業、オランダの事業については、トタルエナジーズへの売却があります。これらすべてが、ポートフォリオの質を高めることにつながっています。

資源についてですが、今後も自信が高まっていることは間違いありません。ただ、公平を期して言えば、価値を高める機会が見つかる限り、適切なタイミングで行動できると常に考えていました。そのうちいくつかについてお話しします。LNGカナダのフェーズ2については、大変うれしく思っています。FIDに至るまで、チームが多大な努力を重ね、州政府と連邦政府の双方から支援を受けました。将来に向けた魅力的な機会です。ARCについては、協議の開始から完了まで6カ月以内で実現し、すでに第3四半期の業績に1カ月分の貢献をもたらしています。これにより、事業の持続期間が長くなり、低コスト・低炭素という優位性のある資源を確保できました。これらの資源は、ポートフォリオのほかの部分との相乗効果もあります。

ベイ・デュ・ノールについても発表しました。これはもちろんエクイノールが運営するプロジェクトで、来年初めのFIDを目指しています。資源基盤の拡充を引き続き進めていますが、適切なタイミングで行っています。単に資源を追加するのではなく、事業の持続期間を長くできる、優位性のある資源を確保することが重要だからです。これまでお伝えしているように、2030年については大部分でリスク低減が進んでいます。2035年に目を向けると、非常に順調に進んでいます。もちろん、その詳細についてはキャピタル・マーケッツ・デーのアップデートでさらにお伝えします。もう一点だけ、探鉱について触れたいと思います。埋蔵量の補充は、引き続き非常に順調です。成果が明らかになるのは2026年だけではなく、これらの坑井の掘削を始める今後2年間に何が起きるかも重要だと思います。GoAのダニーリスのような坑井からは、早くも良い兆候が見られています。もちろん、トゥピナンバについてもご覧になったと思います。オペレーターはBPです。