ゼブラ・テクノロジーズ 2026年 第2四半期 決算説明会

どうぞお始めください。おはようございます。Zebraの第2四半期決算説明会にようこそ。

本プレゼンテーションは当社ウェブサイトinvestors.zebra.comでも同時配信され、少なくとも1年間アーカイブとして公開されます。当社の将来予想に関する記述は、現時点での期待と前提に基づいており、リスクと不確実性を伴います。実際の結果は大きく異なる可能性があります。SECへの提出書類で説明しているリスク要因をご参照ください。本説明会では、事業業績の説明に際して非GAAP財務指標に言及します。調整表は本スライドプレゼンテーションの最後および決算発表資料に掲載しています。特に明記しない限り、本プレゼンテーションにおける売上高の業績に関する記述は、為替変動の影響を除いた前年同期比であり、事業の買収および売却による影響を12カ月間除いています。本プレゼンテーションでは、最高経営責任者（CEO）のBill Burnsと最高財務責任者（CFO）のNathan Wintersが冒頭説明を行います。

Billから第2四半期の業績、当社の価値提案、戦略上の優先事項について説明します。続いてNathanが業績の詳細を説明し、見通しについて述べた後、Billが締めくくりの説明を行います。BillとNathanが皆様の質問にお答えします。それでは、スライド3に移ります。Billに進行をお渡しします。

ありがとう、Mike。皆さん、おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。本日は、3つの重要な点に焦点を当てたいと思います。第一に、チームが優れた実行力を発揮し、幅広い成長と大幅な収益性向上を伴う過去最高の業績を達成しました。この好業績に加え、事業全体で引き続き勢いが見られることを踏まえ、通期見通しを大幅に引き上げます。第二に、当社の業績はZebra独自の価値提案を反映しています。お客様は、現場業務のデジタル化と自動化に投資しています。当社の統合ポートフォリオは、お客様の取り組みの中核を担っています。ZebraのAI搭載ソリューションは、世界中のお客様が成果を高め、生産性、可視性、リアルタイムの意思決定を向上させるのに役立っています。第三に、持続的な成長を促進し、業界でのリーダーシップとイノベーションの実績を土台に、財務基盤と柔軟性を高めることで、長期的な株主価値を創出する明確な戦略を実行しています。それでは、第2四半期の業績に移りましょう。

スライド4をご覧ください。チームの実行力とポートフォリオ全体での需要動向の改善を背景に、見通しを上回る業績を達成しました。すべての事業セグメントと地域で好調な業績となり、小売、製造、ヘルスケアの各エンドマーケットで2桁成長を達成しました。Elo Touchは高い顧客関心を背景に、当社のソリューションを組み合わせたポートフォリオで力強く収益性の高い成長に貢献し、買収によるシナジーの実現も進んでいます。当四半期の売上高は15億ドルを超え、前年同期比で20%超、オーガニックベースで9%増加しました。関税還付7,300万ドルの恩恵を含む調整後EBITDAマージンは27.7%、非GAAP希薄化後1株当たり利益は6.35ドルとなり、前年同期比76%増でした。

関税還付の恩恵を除いても、調整後EBITDAマージンは2ポイント拡大しました。予想を上回る売上総利益率に加え、生産性向上施策の恩恵を受けた販管費のレバレッジ効果が寄与しました。この業績は、当社ソリューションへの需要の底堅さと、その需要を収益性の高い成長につなげる能力の双方を示しています。好調な業績と財務状況は、規律ある資本配分の方針を支えています。第1四半期に3億ドル超を買い戻したのに続き、上半期には5億6,000万ドル超の自社株買いを実施しました。この高水準の株主還元は、Zebraへの確信と、長期的な価値創出の機会を反映しています。事業の勢いとメモリー供給環境への対応の進展により、通期見通しの引き上げに自信を持っています。スライド5に移り、主要エンドマーケットの状況を詳しくお伝えします。

小売では、より迅速な配送や受け取り方法の拡充に対する消費者の期待の高まりを背景に、電子商取引とコンビニエンスストアが好調でした。最近買収したElo Touch事業は、セルフサービスの潮流の恩恵を受け、力強い成長を遂げました。Zebra Frontline AI Suiteと、これらのソリューションを最適に提供できる新デバイスに対するお客様の関心の高まりも心強く感じています。輸送・物流では、前年の比較対象が好調だったため売上高は横ばいでしたが、サードパーティー・ロジスティクスと倉庫業は相対的に好調でした。当社のAIソフトウェアソリューションと、最近発売したAIに最適化されたモバイルコンピューターのポートフォリオにより、Zebraが業務の生産性とサービス水準の向上に貢献できると認識する業界をリードする企業との関係が強まっています。2027年に向けて、大規模導入案件の複数年にわたる有望なパイプラインがあります。製造では、マクロ環境の継続的な改善と、業務全体の可視性向上に対するお客様のニーズを背景に、2桁台の力強い成長を達成しました。

当四半期は、電子機器と医薬品が特に好調でした。機械ビジョンも市場を上回る業績となりました。事業に投資する中で、チームが成長施策を着実に進めています。ヘルスケアは第2四半期に最も高い成長を遂げたエンドマーケットでした。より多くの医療従事者にエンタープライズ向けソリューションを導入するお客様が増え、モバイルコンピューティングが特に好調でした。患者ケアの流れを改善する機会に期待しています。スライド6に移ります。インテリジェントなオペレーションの基盤として、Zebra独自の競争上のポジショニングをさらに強化しています。当社のソリューションは現場でデータを取得し、そのデータを洞察に変え、お客様がリアルタイムで行動できるようにします。AIは、意思決定の迅速化、自動化の拡大、継続的なワークフロー改善を可能にし、進行中の業務プロセスを強化します。その恩恵には、現場で働く従業員と消費者双方の生産性向上と体験の改善が含まれます。

当社はお客様のワークフローに深く組み込まれており、現場でどのように業務が行われるかを理解しています。これにより、お客様の信頼できるパートナーとして、デジタル化、自動化、AI導入を共に革新しながら進めることができます。統合ポートフォリオを通じて、お客様の現在の自動化の進捗状況に合わせた支援を提供しています。また、お客様の業務の進化に応じて、当社が提供する価値をさらに広げていきます。スライド7に移ります。当社の業績は、3つの戦略上の優先事項の実行における進展を反映しています。第一の優先事項である長期的な収益性の高い成長については、両セグメントで大きな機会が引き続き見込まれます。大規模で多様な市場に支えられ、当社が事業を展開する多くの環境では導入拡大の余地が長く残されています。

Connected FrontlineとAsset Visibility & Automationの両セグメントについて、景気循環を通じたオーガニック売上高成長率は5～7%の水準と見込んでおり、これを実現できると確信しています。当社が事業を展開する市場では導入率が依然として低く、今後の成長機会の大きさを示しています。例えば、第三者調査によると、世界の倉庫の約4分の3は自動化の初期段階にあります。RFID、機械ビジョン、AIへの投資は、当社の差別化を強化し、お客様にとっての当社の重要性を高め、成長見通しをさらに広げます。収益性を高めるため、事業の効率化施策も進めています。コスト規律による販管費のレバレッジ効果に加え、以前発表したリストラ策は第2四半期にほぼ完了しました。新たなAIツールを導入してソフトウェア開発を加速するとともに、市場カバレッジと効率を改善するため、 go-to-marketモデルを強化しています。

第二の優先事項であるイノベーションの推進を通じた市場でのリーダーシップの強化も、引き続き進展しています。RFIDと最適化されたAI処理機能を組み込んだ新しいエンタープライズ向けモバイルコンピューターおよびウェアラブルに加え、新たなRFIDや3D機械ビジョンソリューションも初期の採用が進んでいます。最後に、力強い利益とキャッシュフローの創出が、当社の財務基盤と柔軟性を引き続き高めています。事業への投資を優先してポートフォリオソリューションを強化しつつ、株主への継続的な資本還元も行う、バランスの取れた資本配分戦略を実行しています。Nathanに進行を渡す前に、まとめさせてください。自動化、デジタル化、AIの潮流を背景に、対象市場は350億ドルに上ります。明確で差別化された価値提案に支えられ、当社には大きな成長余地があります。

ハードウェアとソフトウェアを幅広く統合したポートフォリオにより、単一の用途だけでなくワークフロー全体に価値を提供でき、重要な競争優位性を生み出しています。業界でのリーダーシップにより、現場向けAIの第一選択肢となる独自の立場にあります。当社は高いマージンとキャッシュ創出力を備えた強靱な財務モデルを有しており、長期的な株主価値を生み出す規律ある資本配分に支えられています。それでは、Nathanに進行を渡します。第2四半期の業績、メモリー供給への対応の進捗、改善した2026年見通しについて説明してもらいます。

ありがとう、Bill。スライド10の損益計算書から始めましょう。第2四半期の全社売上高は20.4%増、オーガニックベースでは9.2%増となりました。主にメモリー供給を増やすことができたことに加え、事業全体の勢いが続き、価格設定も好調だったため、ガイダンスの上限を上回りました。Connected Frontlineセグメントは、最近のElo買収を含めて約26%成長し、オーガニックベースでは7.5%増となりました。モバイルコンピューティングが成長をけん引しました。Asset Visibility & Automationセグメントは11.4%成長し、印刷と機械ビジョンがけん引しました。全地域で堅調な業績となりました。北米の売上高は9%増加し、小売、製造、ヘルスケアの各エンドマーケットがけん引しました。EMEAの売上高は7%増加し、欧州全域で幅広い成長となりましたが、中東での低調が続き、一部相殺されました。アジア太平洋地域の売上高は13%増加し、中国、韓国、東南アジアがけん引しました。