スキーナ・リソーシズ Mining Forum Americas 2026

まずはこちらから始めます。本日は複数の将来予想に関する記述を行いますので、本資料およびここに記載されている声明をご参照ください。エスケイ・クリークは、希少なティア1鉱山です。最初の5年間で金・銀を大規模に生産し、金換算で約450,000オンスとなる見込みです。世界でも最高品位の露天掘り鉱山の1つとなる見込みです。これらすべてにより、世界でも優れた地域で低い操業コストを実現できます。この地域では鉱業が非常に盛んで、広く知られています。建設は現在、本格的に進んでいます。進捗率は70%を超え、75%に近づいています。エスケイ・クリークには今後の成長機会もあります。2026年は、当社にとってまさに実行の年です。その始まりは1月で、まずB.C.州のタールタン・ファースト・ネーションと、IBA契約および宣言法第7条に基づく合意を締結しました。

環境評価証明書と主要な鉱山法許可を取得し、いずれも2月第1週の終わりまでに完了しました。その後、包括的な借り換えパッケージを実施しました。これについては、今後数分のうちに少し詳しくご説明します。また、当社が重点的に進めてきたのは、さまざまなリスクの低減です。3月末には、エスケイ・クリーク再開発の設備投資額（CapEx）見積もりを策定しました。DFSで公表した金額を約20%上回りますが、それでも十分に想定の範囲内で、総額は約$659 millionです。コスト上昇の一部はインフレによるものですが、かなりの部分は水管理に関するものでした。エンジニアリングと許認可の取得を進める間に、B.C.州の規制が一部厳格化したためです。

最後に、プロジェクトを大幅に改善するため、設計上の変更もいくつか行いました。エスケイ・クリークは、B.C.州北西部のゴールデン・トライアングルに位置しています。この地域は鉱化で非常によく知られています。近隣には操業中の鉱山が2つあります。レッド・クリスとブルースジャックで、いずれもニューモントの資産です。この地域には、ほかにも非常に大規模な開発プロジェクトがあります。優れたインフラが整っています。舗装道路はエスケイ・クリークから55 kilometersの地点まで続いており、現場までは年間を通じて通行できる優れた砂利道があります。特に重要なのは、エスケイ・クリークから約17 kilometersの場所に約300 megawattsの発電設備があり、BCハイドロの送電網に接続されていることです。このように、インフラは非常に優れています。ほぼ3年前に公表したDFSに最新の金属価格を適用すると、NPVは約$5.5 billionとなり、この資産は非常に短期間で投資を回収できます。

1年目から10年目にかけて、この資産が非常に高いキャッシュフローを生み出すことが分かります。1月末頃に最新情報を公表し、フリーキャッシュフローの指標や操業コストなどを更新する予定です。DFSを公表した際、生産プロファイルは生産量が前半に集中する形にしました。そのため、最初の5、6年間は優れた生産プロファイルとなり、この期間の平均生産量は金換算で約450,000 ouncesです。その後、品位は低下し始めました。しかし、品位を再び引き上げる機会があることは分かっていました。

最初の5年間の平均品位は1トン当たり5.5 gramsで、世界でも最高品位の露天掘り金鉱山の一つです。オールイン・サステイニング・コストも非常に優れています。こちらは近く更新する予定です。1月末までに行うのは、技術報告書の更新です。主な変更点は2つあり、ピットの斜面をより急にして採掘深度を深くすること、そしてSNIP資産を小規模な地下鉱山として維持しながら、操業に組み入れることです。エスケイ・クリークは、10年間にわたり年間約400,000 ouncesの生産ペースを実現できることを示せると確信しています。優れた資産であり、優れた管轄地域でもあります。これは、確か4月の第1週に実施した借り換えです。

これはスキーナの考え方を示すもので、私たちは既成の基準にとらわれていません。これは、既成概念にとらわれない発想に基づくものです。オリオンとの間で組成していた融資パッケージを借り換えました。非常に良いパッケージでした。3億5,000万米ドルのシニア担保付ローンに加え、1億米ドルのコスト超過対応枠が含まれていました。また、ストリームの3分の2を返済または買い戻すことにしており、7億5,000万米ドルのシニア担保付ノートを発行して実施しました。生産開始前の企業がこれを実現できたのは、初めての事例の一つでした。これにより、資本コストを約12%から約8.5%に引き下げることができました。市場から非常に好評を得ており、今では同じことをする企業が出てきています。これを実現したウォルターの判断は、素晴らしいものでした。

北米の金生産地域を見てみると、最初の5年間で、エスケイ・クリークは最大級の生産者の一つになるでしょう。操業期間全体で見ても、依然として非常に高い水準です。ただ、エスケイ・クリークの改善を続け、そこでの成長機会を検討していくにつれて、この平均値はさらに上昇すると考えています。一番下を見ると、これらの資産の大半が誰のものかが分かります。上位のものの大半は常に……の手にあります。金品位についてはすでにお話ししました。ここでは現状を示しています。最初の5年間で、1トン当たり約5.5グラムです。また、現在、金換算で460万オンスの埋蔵量があり、その約80%が確定埋蔵量に分類されています。そのため、非常に高い確度があると考えています。

今後、たとえば4か月ほどの間に、埋蔵量は大幅に増加すると見込んでいます。現在、建設の最中であるとお話ししました。非常に順調に進んでいます。ここに線を引きます。現在はちょうどこのあたりです。残っている作業は、まさに現在取り組んでいるこの部分です。恒久電源は、ほぼ現場まで到達しています。送電線に接続し、11月下旬に送電を開始する予定です。尾鉱ダムについては、現在ある小規模な初期ダムの工事が、おそらく今後1カ月半から2カ月で完了する見込みです。採掘は継続しており、実際に開始したのは2024年です。2025年には規模を拡大し、さらに進展しました。そして現在は、露天掘りの採掘手法を本格的に導入しています。この点については、写真をいくつかお見せします。

来週には、ピットから鉱石を搬出し、ストックパイルに積み上げる作業を開始します。生産関連、つまりプロセスプラントの建設は順調に進んでいます。機械設備の据え付けは、ほぼ完了しています。現在は主に、配管、電気設備、計装の作業を進めています。残っている機械設備の作業は、ジョークラッシャーとフィルタープレスの設置だけです。キャンプの建設もほぼ完了しています。ただ、ここで重要なのはこの点です。初鉱石の処理は、来年のQ2を予定しています。その目標に向けて非常に順調に進んでおり、達成できると確信しています。これが、これまでにプロジェクトで完了した作業の概要です。大規模な土木工事と採掘を開始しました。このプロジェクトでは、採掘と土木工事をすべて自社で行っています。順調に進展しています。この後、写真をいくつかお見せします。排水管理についても、引き続き整備を進めています。水処理プラントを設置しました。

その第2段階は、今後数カ月以内に稼働を開始する予定です。プロセスプラントの建設は、EPCM契約に基づきオーセンコが担当しています。非常に順調に進んでいます。高圧電源設備は、ほぼ整っています。そして、もちろんキャンプ施設です。こちらは、現場の配置と全体像を簡単に示したものです。こちらがピットです。鉱石の採掘は鉱体の上部から始まり、尾根に沿って下っていきます。処理プラントは、かなりシンプルな構成です。ジョークラッシャーに続いて、3段階の粉砕を行います。その後、粗選浮選を行い、再粉砕した後に精選浮選を行って、精鉱を生産します。現時点では、エスケイ・クリークからは精鉱のみを生産し、製錬所に販売します。おそらく当初は、主に中国向けとなるでしょう。

こちらは、現在進めている工事の進捗状況をお見せする写真です。こちらが、実際に採掘を開始した露天掘りのピットです。ピットの手前側では、主に道路、粗鉱ストックパイル、尾鉱ダムの初期堤体といったインフラを整備するため、酸を発生しないクリーンなNAG廃石を確保する目的で採掘を進めてきました。現在は、主に鉱石の採掘に注力しており、こちらのエリアで採掘を進めています。今後1年間は、主に流紋岩を採掘します。先ほどお話ししたように、来週からその採掘を始め、順次進めていきます。操業開始前に、ストックパイルに約250,000 tonsの鉱石を確保したいと考えています。左側がクラッシャーのコンベヤーの設置現場で、MSE擁壁はほぼ完成しています。こちらに、ジョークラッシャーの鉄骨と機械設備の設置状況が見えます。

右側にあるのは、クラッシャーから粗鉱ストックパイルへと続くコンベヤーです。このコンベヤーは、現在すべて設置済みです。こちらが工事前と工事後の写真です。左側にあるのは、粗鉱ストックパイルの払出しエリアです。右側は現在、埋め戻しが完了しており、ドーム設置に向けたリング状のコンクリート基礎を施工しています。今週、フレームの設置を開始する予定です。プラントの機械設備の設置は、非常に順調に進んでいます。現在、おそらく90%超が完了しています。SAGミルとボールミルは設置済みです。青色の設備が2基見えますが、これが当社のアイサミルです。1基は三次粉砕ミルで、もう1基は精鉱再粉砕ミルです。右側にあるのが浮選設備です。これは当社の粗選浮選槽です。この写真は私のお気に入りです。

乾燥機とフィルタープレスの側から北方向を見たミルの様子です。ほかの設備を置くスペースがほとんど残っていないことがお分かりいただけると思います。ここでの機械設備の設置は非常に順調に進んでいます。水処理プラントは第1期が完了し、第2期もほぼ完了しています。ボルケーノ・クリーク変電所も完成しており、接続してシステムに通電できる状態です。これに関しては、現場から2 kilometers以内の地点まで電柱を設置しており、送電線は現場から約5 kilometersの地点まで架線済みです。これは今後1カ月以内に完了し、その後、11月末に最終接続を行って通電する予定です。新設する従業員キャンプは、最先端の施設になります。この地域では、群を抜いて最高の施設です。3階建ての施設で、鉱山から約10 kilometers離れた場所に設置しました。

降雪量が約3分の1の地域にあり、従業員にとって素晴らしい環境になるでしょう。内部はこのような感じで、非常にしっかりとした造りです。新設の厨房・食堂施設です。右側には少し大きめのベッドがあり、専用の洗面・浴室も備えています。人材の採用や定着にとって、これは非常に大きなメリットです。これにはある程度の資金を投じましたが、それには十分な理由があると考えています。現在、操業開始に向けた準備段階に本格的に移行しています。その一環が採掘です。採掘はしばらく前から続いています。現在、採掘において本格的に取り組んでいるのは、選択的な鉱石採掘技術の確立です。