ロッパー・テクノロジーズ 2026年 第3四半期 決算説明会

今朝の電話会議には、社長兼最高経営責任者のニール・ハン、エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者のジェイソン・コンリー、バイスプレジデント兼最高会計責任者のブランドン・クロス、シニア・バイスプレジデント（財務担当）のシャノン・オキャラハンが参加しています。今朝、業績を発表するプレスリリースを公表しました。プレスリリースには、本日の電話会議の録音再生に関する情報も記載しています。本日の電話会議に伴うスライドを用意しており、ウェブキャストでご覧いただけるほか、当社ウェブサイトでもご覧いただけます。それでは、2ページをご覧ください。まず、セーフハーバーに関する声明から始めます。本日の電話会議では、将来見通しに関する記述を行います。これらの記述にはリスクや不確実性が伴い、その詳細はこのページ、プレスリリース、および当社のSEC提出書類に記載されています。

本日の電話会議は、これらの情報を踏まえてお聞きください。それでは、3ページをご覧ください。本日は主に、調整後の非GAAPベースで業績をご説明します。第3四半期のGAAPベースの業績と調整後業績との差異は、以下の項目で構成されています。買収に関連する無形資産の償却費、完了した買収に伴う取引関連費用、インディコアへの少数持分投資に関連する財務上の影響、そして最後に、アウトゴーの受益持分に係る回収現金です。これは、債権を第三者に売却した後にアウトゴーに支払われる残額であり、投資活動によるキャッシュフローに分類されます。調整表は、プレスリリースおよび当社ウェブサイトに掲載している本プレゼンテーションの付録でご覧いただけます。それでは、4ページをご覧ください。ここでニールに進行を引き継ぎます。冒頭の説明の後、電話でご参加の皆様からご質問をお受けします。ニールですか？ザック、ありがとうございます。また、今朝ご参加いただいた皆様にも感謝申し上げます。

4ページに本日の議題を掲載していますので、早速始めましょう。次のスライドをお願いします。5ページに移りますが、ここでは3つのポイントをお伝えしたいと思います。1つ目は、第3四半期に堅調な業績を達成したことです。オーガニック売上高が7%成長し、通期のDEPSガイダンスを引き上げました。2つ目は、AIの勢いが引き続き増しており、当四半期の進捗に満足していることです。当社の各事業は新製品を市場に投入しており、こうした進展の幅広さと、これらの製品がお客様にもたらす効果について、期待がますます高まっています。3つ目は、買収活動を再び活発化させ、長年にわたる規律ある資本配分方針に基づき、ボルトオン買収を3件完了したことです。業績についてお話しします。総売上高は8%、オーガニック売上高は7%、EBITDAは7%、DEPSは15%成長しました。

全体として、堅調な四半期となりました。規模の大きいいくつかの事業を取り上げると、デルテックは今回も好調な四半期となりましたが、引き続き状況を見極める姿勢を取っています。DATでは、供給側の回復が引き続き順調に進んでいます。残念ながら、ネプチューンは引き続き、メーター市場の低調な状況に直面しています。これらの業績を踏まえ、通期のDEPSガイダンスも引き上げます。堅調な四半期となりました。ジェイソン・コンリーがまもなく、財務の詳細をご説明します。AIに話を移します。前回の電話会議以降、当社の各事業は、お客様が日々管理する専門的な業務やワークフローにAIを適用した幅広い製品を投入してきました。いくつか例をご紹介します。まず、バーテフォアは、申込処理、福利厚生プラン、訴訟記録の調査を支援するエージェントを投入し、さらに独立系保険代理店の保険契約処理を自動化するエージェントを2つ追加しました。

年初以降、バーテフォアはワークフロー自動化エージェントを12種類開発・投入しており、さらに多数を開発中です。アデラントでは、法律事務所がより正確に請求し、より迅速に現金を回収できるよう支援するAIエージェント7種類が、現在、早期アクセスで提供されています。異議申立エージェントは請求に関する異議申立書の作成を支援し、回収エージェントは延滞債権に優先順位を付け、時間記録エージェントは請求明細の記載を改善します。これらは、事務作業を削減し、法律事務所の業務効率化を支援するAIの実用例です。もう一つの例がパワープランです。新しいインテリジェント資産単位化製品により、業界の大きな課題に取り組んでいます。米国の電力会社では、詳細な資産分類を待つ資本投資が$180 billionを超えています。当社独自の目的に特化したAI機能がプロジェクトデータと会計データを分析し、個々の資産へのコスト配分方法を提案します。

このプロセスを迅速化することで、電力会社が資本投資を回収し、より早くリターンを得られるよう支援します。これにより売上高、利益、キャッシュフローの計上時期が前倒しされ、生産性も大幅に向上します。これまで数日から数週間かかっていた作業を、顧客は数分で完了できるようになっています。これは、ローパー全体における当社の注力分野を示すもう一つの力強い例です。AIを活用して、顧客の成長や業績向上、業務効率化を支援しています。パワープランのラフィとチームの素晴らしい取り組みに感謝します。ストラタの財務意思決定インテリジェンスは、医療機関の財務チームが、対応すべき課題を特定し、業績を左右する要因を理解できるよう支援します。数分後に、この点について具体的に詳しく説明します。セントラルリーチのReportDraftAIは、医療提供者の生産性と経済性の向上を目的に設計されています。臨床上の再承認に必要な報告書の作成には、通常、学習者1人当たり9-12時間かかり、その多くは請求対象になりません。

データ収集を自動化し、臨床家が入力・確認するための草案を作成することで、この製品は請求可能なケアに充てられる能力を大幅に拡大します。その結果、医療提供者はより多くの学習者にサービスを提供できるようになり、既存の臨床チームを活用しながら、売上高の成長と業務効率の向上を実現できます。ファウンドリーは視覚効果向けの新たなAI機能を導入し、サブスプラッシュは教会運営にAIと自動化を取り入れた業務管理製品を発売しました。心強いのは、こうした取り組みの幅広さと、各製品が当社のサービス提供市場に特化している点の両方です。これらの製品は、顧客が熟知している業務に対応しています。時間がかかり、専門知識を必要とし、組織の運営にとって重要な業務です。顧客がより効率的かつ効果的に業務を遂行できるよう支援する機会は非常に大きいと引き続き考えており、企業全体にわたる顧客と協力してAIの可能性を実現することを楽しみにしています。

この機会に対する当社の確信は、これまで垂直市場向けソフトウェア事業を強固なものにしてきたのと同じ強みに裏打ちされています。深い業界知識、業務に組み込まれたワークフロー、独自のデータ資産、信頼に基づく顧客関係、そして大規模な販売網です。当社の各事業は、顧客の業務ワークフローと、AIによって時間を節約し、意思決定を改善できる領域を熟知しています。各事業が顧客に近い立場で製品を開発する一方、当社のAIアクセラレーターチームは、開発の加速と、ポートフォリオ全体で再利用可能なアプローチの共有を支援しています。商用化はまだ初期段階ですが、当社のAIソリューションの導入と収益化が始まりつつあります。重要なのは、当社の製品が顧客の業務の進め方を変えるものであり、導入は時間をかけて進んでいくということです。顧客が当社の製品を利用することで得られる経験は、各事業が製品を改良し、対応できる業務領域を拡大するうえで役立ちます。今後も取り組むべきことはありますが、進捗には大変満足しています。

幅広い市場の顧客に新製品を提供し始めており、ここから事業をさらに拡大する大きな機会があります。規律ある資本配分戦略を引き続き実行しており、当四半期に3件のボルトオン買収を実施できたことを心強く感じています。具体的には、iPipeline、Procare、Strataのボルトオン買収に向けて、$436 millionを投じました。共通するテーマは、既存事業の能力と事業展開範囲を拡大するとともに、当社がよく理解している市場において、既存事業を補完する製品、専門知識、顧客関係を取り込むことです。各買収は、当社が既に有する業界知識と販売網を基盤としており、顧客にサービスを提供し、長期的なオーガニック成長を実現する機会を広げます。当社の方針は変わりません。それぞれの機会を慎重に評価し、長期的に魅力的なリターンが見込める分野に資本を投じます。堅調な四半期となり、AIへの取り組みにおいても、もう一つ大きな前進を遂げました。

それでは、ジェイソンに引き継ぎ、業績、資本配分の状況、貸借対照表について説明してもらいます。ジェイソン、お願いします。ありがとう、ニール。皆さん、おはようございます。

財務実績についてご説明するため、スライド6をご覧ください。第3四半期は、堅調なオーガニック売上高成長と力強いDEPS成長が際立ちました。売上高は$2.2 billionとなり、前年同期比8%増でした。これを支えたのは、7%のオーガニック成長です。さらに詳しく見ると、2つのソフトウェア部門全体で、オーガニックの継続収益が8%増加しました。エンタープライズソフトウェアの粗収益維持率は引き続き非常に高く、安定して90%台半ばで推移しています。また、コア・エンタープライズの受注は、直近12カ月（TTM）ベースで1桁台半ばの伸びとなりました。EBITDAは$864 millionとなり、7%増加し、EBITDAマージンは39.8%となりました。コアEBITDAマージンは30ベーシスポイント低下しました。ソフトウェア部門全体ではわずかに拡大した一方、TEP部門では90ベーシスポイント低下しました。当四半期、ネプチューン事業では機械式メーターの出荷が増加しましたが、これは売上高と利益率を押し下げる影響があります。

より長期的には、超音波メーターへの移行が引き続き進むと見込んでおり、これによりお客様とネプチューンにとっての生涯価値が高まります。DEPSは$5.89となり、前年同期比15%増加しました。利益率の改善により、ガイダンスレンジの$5.75-$5.80を上回りました。フリーキャッシュフローは$805 millionで、売上高の37%に相当しますが、前年同期比では4%減少しました。2025年に発行した社債の利払いのタイミングに加え、イルミア事業でERP導入を進める中、回収に一時的な遅れが生じたためです。通年では、フリーキャッシュフローは売上高の30%以上になると見込んでおり、自社株買いを踏まえると、1株当たりフリーキャッシュフローは2桁台の伸びとなる見込みです。それでは、スライド7をご覧ください。財務状況と資本配分についてご説明します。

季節的に強いフリーキャッシュフローと、インディコアの計装事業の売却による収入を活用し、当四半期中に純有利子負債／EBITDA倍率を0.5倍引き下げ、2.9倍としました。その一方で、買収に$436 millionを投じました。期末時点で、現金は$300 million超、$3.5 billionのリボルビング信用枠の借入額は$1.3 billionでした。当四半期、インディコアは残るフロー制御事業をザイレムに売却すると発表しました。この取引は規制当局の承認手続き中であり、Q4中に税引前で約$600 millionの売却収入を見込んでいます。また当四半期には、アイパイプライン、プロケア、ストラタ向けに、3件の小規模な追加買収を行いました。当社の買収基準に沿って、これらの追加買収はいずれも、当社が最も勝ち筋を有する領域でオーガニック成長を高めるという戦略に直接合致しています。