ゼネラル・ミルズ AGM 2026

おはようございます。ゼネラル・ミルズの第98回年次株主総会にようこそ。私はジェフ・ハーメニングです。当社の会長兼最高経営責任者を務めています。現在、午前8時30分です。定足数を満たしており、すべての公式書類が提出済みで、選挙監査人も任命されていますので、本総会を開会します。事業に関する最新情報に入る前に、本総会に出席している方々を何名かご紹介したいと思います。本日、私とともに出席しているのは、当社の法務顧問兼コーポレート・セクレタリーであるカレン・ウィルソン・ティッセン、最高コミュニケーション責任者のハノ・カブレラ、そしてその他の上級経営陣のメンバーです。また、本日、選任に立候補している取締役も出席しています。ジョーン・ボッタリーニは、ハイアット・ホテルズ・コーポレーションのエグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者です。ベノ・ドーラーは、クロロックス・カンパニーの前会長兼最高経営責任者です。

マリア・ヘンリーは、キンバリー・クラーク・コーポレーションの前最高財務責任者です。ジョー・アン・ジェンキンスは、AARPの前最高経営責任者です。エリザベス・レンプレスは、マッキンゼー・アンド・カンパニーの前シニア・パートナーです。デイナ・マクナブは、ゼネラル・ミルズの最高執行責任者です。ジョン・モリキスは、シャーウィン・ウィリアムズ・カンパニーの前会長兼最高経営責任者です。ダイアン・ニールは、サー・ラ・テーブルの前最高経営責任者です。マリア・サストレは、シグネチャー・フライト・サポート・コーポレーションの前社長兼最高執行責任者です。エリック・スプランクは、ナイキの前最高執行責任者です。ホルヘ・ウリベは、プロクター・アンド・ギャンブル・カンパニーの前グローバル生産性・変革担当役員で、私も取締役を務めています。この機会に、取締役としての貢献に対し、スティーブン・W・セインガーに謝意を表したいと思います。スティーブは、今回の総会で取締役再任に立候補していません。独立監査人であるKPMGを代表してオンラインで出席している、イアン・ワイルデンバーグとローラ・コリンズをご紹介します。

最後に、本日の総会の選挙検査人はブロードリッジ・ファイナンシャル・ソリューションズです。それでは、当社の事業概況に移ります。今朝の説明には、経営陣の現時点での見解や前提に基づく将来予想に関する記述が含まれますので、ご留意ください。将来の業績が現時点の予想と異なる結果となる可能性のある要因は数多くあります。本日の事業概況で取り上げる非GAAP指標の照合については、ゼネラル・ミルズの投資家向けウェブサイトに掲載されているSEC提出書類をご参照ください。本日の総会を通じて皆さまにお持ち帰りいただきたいメッセージを、3点お伝えします。1点目は、2026年度を前向きな形で締めくくったことです。第4四半期の業績は当社の予想に沿ったものとなり、同時に、ゼネラル・ミルズの長期的な成功に向けた基盤の強化を続けました。その内容には、販売数量の大幅な改善、世帯浸透率の上昇、イノベーションの強化が含まれます。

2点目は、カテゴリーの成長鈍化と消費者を取り巻く環境の悪化により2026年度の業績は厳しい状況となりましたが、多くの分野で重要な進展を遂げたことです。この点については、後ほど詳しくお話しします。3点目は、今後を見据え、2027年度をゼネラル・ミルズにとってより良い年にすることに注力していることです。製品、パッケージ、ブランドコミュニケーションに一層焦点を当て、消費者に対するブランドの訴求方法を大きく変えることで、売上高の成長軌道を強化し、長期にわたる力強い株主還元を実現します。ゼネラル・ミルズの存在意義は、世界中で愛される食品をつくることです。株主に業界トップクラスのリターンをもたらすために、どこに経営資源を優先的に配分するかという選択を中核に据えた「アクセラレート」戦略は、引き続き当社の中心にあります。

どの市場で事業を展開し、どのように勝つかという選択は、安定した売上高の成長、利益率の拡大、キャッシュ創出、株主への現金還元を通じた長期的な価値創造の指針となり続けています。この戦略を通じて、当社はポートフォリオを再構築し、能力を強化するとともに、絶えず変化する環境で競争力を維持できるよう組織を進化させてきました。現在は、消費者にとって当社ブランドをより際立つものにすることに一層注力し、こうした取り組みを強化しています。この注力はすでに、販売数量の動向改善や世帯浸透率の拡大につながっており、持続可能で収益性の高い成長を取り戻すための基盤となっています。2026年度は、消費者を取り巻く環境の悪化、カテゴリーの成長鈍化、販売数量に伴うコストの上昇が業績の重しとなり、厳しい年となりました。

その一方で、北米の小売、ペット、フードサービスの各事業でシェアの改善を進めるとともに、海外事業で売上高と営業利益の力強い成長を実現するなど、いくつかの重要分野で前進しました。消費者にとっての価値を高めるため、大胆な施策を講じ、北米小売ポートフォリオのおよそ3分の2で通常価格を引き下げました。また、米国のヨーグルト事業の売却を完了するとともに、ブラジル事業（最近売却完了）および中国本土のハーゲンダッツ店舗事業の売却を発表し、ポートフォリオの再構築を引き続き進めています。これらの取引により、収益性の高い成長を実現する長期的な機会が最も大きいカテゴリーと地域に、より注力できるようになります。2026年度には、業界をリードする水準の全社的なマージン管理（HMM）によるコスト削減を実現しました。また、成長を加速するために、当社の能力と組織体制を整える変革の取り組みを開始しました。

HMMプログラム、この変革の取り組み、その他のコスト削減策により、2027年度から2030年度までに総額約$3 billionのコスト削減を見込んでいます。今後を見据えると、2027年度はゼネラル・ミルズにとって、より良い年になると考えています。事業環境は引き続き変化が激しく、消費者は依然として価格を重視しています。しかし、価格引き下げの取り組みはほぼ完了しており、消費者の目にブランドがさらに際立つようにすることで、オーガニック売上高の成長改善に注力しつつ、力強いコスト削減、キャッシュ創出、資本規律も維持していきます。2027年度に向けて、3つの優先事項を定めました。第1に、消費者により際立った体験を提供し、オーガニック売上高の成長を強化することです。第2に、業界をリードするHMMによるコスト削減を継続するとともに、業務プロセスの簡素化、効率化、サプライチェーンの再設計を通じて変革を進め、成長の原資を生み出すことです。

第3に、力強いキャッシュフローを創出し、それを事業への再投資、魅力的な配当の維持、債務の返済に充てることで、規律ある資本配分を維持することです。際立った体験を提供するための当社の枠組みは、2027年度の成長加速において中心的な役割を果たします。この枠組みを用いて、製品、パッケージ、ブランドコミュニケーション、オムニチャネルでの展開、価値という5つの側面から各ブランドを評価し、競合に勝っている分野と改善の余地がある分野を特定しています。今年、特に注力しているのは、消費者に提供するメリットが、より重要で、より明確に響くものとなるようにすることです。価値が引き続き重要である一方、持続的で収益性の高い成長は、この枠組みのすべての要素を組み合わせることで実現すると認識しています。そのため、2027年度の計画では、今日の消費者にとって最も重要なメリットを高めるイノベーションとリノベーションを中心に据えています。

たんぱく質や食物繊維など、より健康的な特性から、大胆なフレーバーやぜいたくな味わい、さらに人間味のあるペットフードの提供まで、幅広く取り組みます。ハニーナッツ・チェリオスのプロテインシリアル、改良したハーゲンダッツのベルギーチョコレートアイスクリーム、アニーズのファイバー・パルズ・フルーツスナック、ブルーバッファローのラブ・メイド・フレッシュ・ドッグフードなどの新商品に、その取り組みが表れています。主力ブランドを中心に、パッケージやブランドコミュニケーションを強化し、店頭とオンラインでより訴求力の高い販促を展開することで、これを実現します。2027年度第1四半期の業績を1週間前に発表しましたが、製品のイノベーションとリノベーションの強化により、売上高の伸びが改善し、好調なスタートを切ることができたと申し上げられることをうれしく思います。今後も、オーガニック売上高の拡大と業界最高水準の効率性の実現に取り組んでいきます。これらは、2027年度の計画を達成し、2028年度以降の利益成長を加速させるうえで極めて重要です。

2027年度に取り組むべきことは明確です。2026年度に築いたより強固な基盤を、売上高の一段の改善、利益成長の強化、そして持続的な価値創出につなげることです。当社の「驚きに満ちた体験」の枠組みを基盤とし、コストと資本の厳格な規律に支えられていることから、当社の計画に自信を持っています。象徴的なブランド、業界をリードする能力、そして才能と意欲にあふれるチームを擁する当社は、ゼネラル・ミルズにとって2027年度をより良い年とし、長期にわたる収益性の高い成長と力強い株主還元を実現するうえで、恵まれた立場にあります。それでは、今回の会議で採決される議案についてご説明します。株主の皆様におかれましては、まだ議決権を行使されていない場合、またはいずれかの議案について投票内容を変更される場合は、バーチャル会議のポータルで今すぐお手続きください。

ここで、当社の法務担当役員兼コーポレート・セクレタリーであるカレン・ウィルソン・ティッセンに引き継ぎ、今回の会議で採決される経営陣提出議案をご紹介いただきます。

ありがとうございます、ジェフ。今回の会議では、経営陣から5つの議案を提出し、採決を行います。議案は次のとおりです。1つ目は、委任状説明書に記載された12名の取締役の選任。2つ目は、役員報酬に関する勧告的決議。3つ目は、独立監査人としてのKPMGの選任の批准。4つ目は、デラウェア州法で認められる一定の役員の責任を免除するための、定款変更の承認。5つ目は、証券法に基づく請求について連邦裁判所を専属的な裁判地とする条項を盛り込むための、定款変更の承認です。この5つの議案について、取締役会は株主の皆様に承認を推奨しています。各議案の詳細は、委任状説明書に記載されています。また、今回の会議では、株主提案3件についても採決を行います。

それでは、各株主提案の代表者に、今回の会議で採決される株主提案をご説明いただきます。まず、アカウンタビリティ・ボードを代表して、マット・プレスコット氏にブランクチェック優先株に関する提案をご説明いただきます。オペレーターの方、プレスコット氏が株主提案を説明できるよう、回線のミュートを解除していただけますか。プレスコットさん、お願いします。ありがとうございます。皆様のお時間を取らないよう、手短にお話しします。

この提案は内容が明快で、それ自体で十分に説明されていると考えています。ご質問があれば、委任状説明書をご参照ください。付け加えたいことは主に2点です。1点目は、インスティテューショナル・シェアホルダー・サービシズとグラス・ルイスの両社がこの提案への賛成を推奨していること、そしてこの提案が最近、他の多くの企業で可決されていることです。実際、今週だけでも、先週、コナグラ・ブランズで得票率約62%で可決されました。2点目は、この提案をご検討くださった取締役会に感謝を申し上げたいということです。もちろん、最終的に意見の一致には至りませんでしたが、それでもご検討いただいたことに感謝しています。ありがとうございます。ご意見をありがとうございました、プレスコットさん。