ウェスティングハウス・エア・ブレーキ・テクノロジーズ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。ワブテックの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。本日は、ラファエル・サンタナ会長兼最高経営責任者（CEO）、ジョン・オリン最高財務責任者（CFO）、ジョン・マスタレルツ財務担当上級副社長が出席しています。本日のスライド資料、決算リリース、および財務開示資料は、本日早くに当社ウェブサイトに掲載されており、投資家向け情報のページからご覧いただけます。本日お伝えする内容には、将来予想に関する記述が含まれており、現時点での世界および当社事業に関する最善の見通しに基づいています。将来予想に関する記述に関連するリスク、不確実性、前提条件の詳細については、決算リリースおよびプレゼンテーションに記載されている開示をご覧ください。また、非GAAP財務指標についても説明します。これらの指標をご検討いただく際は、開示資料および照合表をよくお読みいただくようお願いいたします。それでは、ラファエルに進行を引き継ぎます。

ありがとう、カイラ。皆様、おはようございます。当社は今四半期も力強い業績を達成し、年初来の進展を誇りに思っています。今回の業績は、ポートフォリオ全体の強み、チームによる規律ある実行、そして成長プロファイルの強化、利益率の拡大、当社の収益力向上を目指して実施してきた戦略的施策の継続的な成果を反映しています。当社のチームは、健全な顧客需要を収益性の高い成長につなげるとともに、輸送の未来を切り開く技術への投資を続けています。こうした投資は、当社の競争力を高め、ワブテックが産業テクノロジー分野をリードする企業であることを一層確かなものにしています。それでは、スライド4に移りましょう。まず当社事業の最新状況、今四半期に関する私の見解、長期的な価値創出の枠組みに対する進捗についてご説明し、その後、ジョンが財務状況についてご説明します。

受注残高、売上高、利益率、利益が引き続き増加し、好調な四半期となりました。また、最近の買収案件も引き続き非常に好調です。売上高は$3.1 billionとなり、8%増加しました。調整後EPSは前年同期比で22%増加しました。今四半期の営業活動によるキャッシュフローは合計$455 millionでした。受注残高は引き続き当社の強みです。12カ月分の受注残高は前年同期比で8.8%増加し、複数年分の受注残高は$31 billionを超え、22.9%増加しました。これらの業績は、売上高と利益の勢いが持続していることを示すとともに、第4四半期およびそれ以降の見通しをより明確なものにしています。当社の財務基盤は引き続き強固です。当社は引き続き資本配分の枠組みに沿って取り組んでおり、株主の皆様に長期的な価値を継続的に創出していけると考えています。スライド5に移り、2026年の最終市場の見通しについて詳しくお話しします。

貨物輸送市場全体の主要指標は依然としてまちまちですが、当社事業全体の強さと回復力に引き続き期待を持っています。北米市場と国際市場で勢いが見られることを喜ばしく思っています。また、地域を問わず広がる案件パイプラインは、長期的な成長見通しを引き続き支えています。北米では、今四半期の貨物輸送量が3.5%増加しました。この成長を受け、ワブテックおよび業界全体の稼働機関車数は、前年の第3四半期と比べて増加しました。国際市場では、今四半期の貨車輸送量の伸びは地域によってまちまちでしたが、長期的な貨車輸送量の成長傾向は引き続き堅調です。インフラの拡張・更新に向けた大規模な投資が、国際市場における当社の受注案件パイプラインを押し上げています。

北米の鉄道貨車の生産についてですが、前四半期には2026年の業界見通しとして、納入台数は約25,000両になるとお話ししました。現在、業界関係者の情報によると、約23,000両に下方修正されています。この予測は、昨年の貨車生産台数から26%の減少を示しています。最後に、公共交通部門についてですが、引き続き成長を示す明るい兆候が見られています。欧州やインドを含む主要市場では、引き続き乗客数の動向が好調です。また、車両メーカーは、車両群の拡充や更新プログラムに向けた堅調な水準の公共投資を背景に、引き続き強固な受注残を維持しています。続いてスライド6をご覧ください。最近獲得した複数の受注をご紹介します。これらは、当社の各市場における需要の強さと、世界各地で見られる勢いを示すものです。当社の製品・サービスに対する国際市場の需要は、引き続き堅調です。

今四半期には、機関車およびサービスに関する$1 billionの受注を獲得しました。これには、アフリカとブラジルでの大規模な受注が含まれています。これらの受注により、当社の世界的な納入実績がさらに拡大し、長期的な顧客とのパートナーシップが強化されるとともに、将来にわたる魅力的な継続収益の機会が生まれます。北米では、パイプラインにあった案件のうち$600 million超を、2社のクラスI鉄道事業者向けの新規機関車および近代化改修の受注につなげました。これらの受注は、車両群の近代化、生産性の向上、ネットワークの効率化に向けたお客様の継続的な投資を反映しています。公共交通部門では、複数のお客様からブレーキ装置に関する$159 millionの受注を獲得しました。これにより、当社の強固な市場での地位と、公共交通部門全体で引き続き見られる健全な基礎需要が裏付けられています。これらの受注は総じて、当社の技術の価値、顧客との関係の強さ、そして信頼性、耐久性、効率性、安全性の向上をお客様に支援する当社の能力を示しています。

また、貨物輸送事業と公共交通事業における長期的な成長機会への確信をさらに強めるものです。それでは、ジョンに電話を引き継ぎ、今四半期の業績、セグメント別業績、および全体的な財務実績について説明してもらいます。ジョン、お願いします。ラファエル、ありがとうございます。皆さん、こんにちは。

スライド7をご覧ください。業績について、さらに詳しくご説明します。第3四半期の売上高は$3.12 billionで、前年同期比8.1%増となりました。買収の寄与を含め、貨物輸送部門と公共交通部門の双方が大きく貢献しました。為替の影響を除くと、第3四半期の売上高は8.3%増加しました。前回の決算説明会でお話ししたとおり、通期売上高ガイダンスを、レンジの中間値で$110 million引き上げました。これは、第2四半期に見られた事業活動の上積みと、年後半も需要が継続するとの見通しを反映したものです。一部の機関車の納入時期が第3四半期から第4四半期にずれ込みましたが、こうした変更によって、旺盛な基礎需要環境に対する当社の見方や、通期売上高ガイダンスが変わることはありません。

利益率については、第3四半期の利益率の拡大は、概ね上半期に達成した実績と同程度になると見込んでいました。実際には、営業利益率の拡大は当初の予想を上回りました。予想を上回る利益率の実績には、製品構成の好影響、Integration 3.0による生産性向上などの効率化施策を含む強力な業務遂行、さらに規律あるコスト管理による売上高に占める営業費用の低下が寄与しました。とはいえ、GAAPベースの営業利益は$625 millionとなり、前年同期比27.3%増でした。この増益は主に、売上高の増加と粗利益率の改善によるものです。第3四半期の調整後営業利益率は22.9%となり、前年同期比1.9 percentage points上昇しました。希薄化後1株当たりGAAP利益は$2.42となり、前年同期比33.7%増でした。

当四半期には、リストラクチャリングに関連する税引前純費用として$5 millionを計上しました。これは主に、ワブテックの事業をさらに統合・効率化するための統合およびポートフォリオ最適化施策に関連するものです。また、第3四半期の予想との比較では、主に為替変動の影響によるその他収益として計上された営業外項目が、利益に寄与しました。当四半期の調整後希薄化後1株当たり利益は$2.83となり、前年同期比22.0%増でした。総じて、当四半期の実績は、当社の優れた業務遂行力、事業の底堅さ、そして第4四半期に向けた堅調な勢いを示しています。それではスライド8に移り、製品ライン別の業績を詳しく見ていきます。第3四半期の連結売上高は8.1%増加しました。機器の売上高は前年第3四半期から小幅に増加しました。

当四半期の売上高は、鉱業向け売上の増加が寄与しましたが、主に一部の納入が第4四半期にずれ込んだことによる機関車の納入減少により、その効果の大部分が相殺されました。サービス売上高は前年第3四半期比6.7%増となりました。予想どおり、基幹サービスの売上高の力強い伸びと、近代化案件の納入増加が寄与しました。コンポーネントの売上高は、産業向け、線路保守向け、および海外の需要により前年同期比5.3%増加しましたが、北米の鉄道車両製造の業界全体の落ち込みと、当社のポートフォリオ最適化施策により、一部相殺されました。デジタル・インテリジェンスの売上高は前年同期比24.2%増加しました。これは、フラウシャー・センサー・テクノロジーズの買収による寄与と、デジタル分野の基礎需要の強さによるものです。トランジット部門の売上高は11.3%増加しました。デルナーの買収と、製品およびサービス事業全般の成長が寄与しました。為替変動は、当四半期の売上高に1.1 percentage pointsのマイナス影響を及ぼしました。

スライド9に移ります。GAAPベースの粗利益率は37.3%で、前年第3四半期から2.6ポイント上昇しました。調整後粗利益率は当四半期に1.8ポイント上昇しました。GAAPベースの営業利益率は20.0%で、前年から3.0ポイント上昇しました。調整後営業利益率は1.9ポイント改善し、22.9%となりました。営業利益率には、製品構成の改善や、インテグレーション3.0およびその他の効率化施策による生産性向上がプラスに寄与しました。一方、関税の還付額がわずかに含まれるものの、関税控除後でも製造コストが前年同期比で上昇し、これらの効果を一部相殺しました。GAAPベースおよび調整後の販売費および一般管理費（SG&A）は前年同期比で増加しました。主な要因は買収に伴うSG&A費用ですが、売上高に占める割合は低下しました。エンジニアリング費用は$67 millionで、前年第3四半期を$8 million上回りました。主に買収が要因です。

現在の事業機会に向けたエンジニアリング人材への投資を続けていますが、それ以上に重要なのは、産業テクノロジーをリードする企業として、顧客の燃料効率、労働生産性、設備稼働率、安全性の向上を目指し、将来に向けて投資していることです。それではスライド10で各部門の業績を見ていきます。まずはフレイト部門です。すでにお話ししたとおり、フレイト部門の売上高は6.9%増加しました。GAAPベースの部門営業利益は$515 millionとなり、営業利益率は23.0%でした。前年から3.2ポイント上昇しました。フレイト部門の調整後営業利益は$591 millionで、前年同期比15.2%増加しました。フレイト部門の調整後営業利益率は26.4%で、前年から1.9ポイント上昇しました。この上昇は、粗利益率が1.5ポイント改善したことに加え、売上高に占める営業費用の割合が0.4ポイント低下したことによるものです。