アプターグループ 2026年 第3四半期 決算説明会

おはようございます。本日は説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日の説明会には、社長兼CEOのゲール・トゥヤと、エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼CFOのヴァネッサ・カヌも参加しています。プレスリリースと関連するスライド資料は、当社ウェブサイトの投資家向け情報ページに掲載しています。本日の説明会では、特定の非GAAP財務指標について説明します。これらの指標は、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整表をプレスリリースに記載しています。本日の決算説明会で取り上げる非GAAP指標と、最も比較可能なGAAP指標との調整表については、昨日配信したプレスリリースをご覧ください。いつもどおり、本説明会の録音を当社ウェブサイトに掲載します。それでは、ゲールに説明会を引き継ぎたいと思います。

メアリー、ありがとうございます。皆さま、おはようございます。アプターのCEOとして初めての決算説明会に、本日参加できることをうれしく思います。まず四半期の概要を簡単にご説明し、その後、ヴァネッサに詳細を説明してもらいます。当四半期の業績は、3つすべての事業セグメントでコア売上高が5%増加するなど、当社事業の基礎的な強さを示しました。また、調整後1株当たり利益はガイダンスレンジの上限に近い水準となりました。緊急医療用医薬品の在庫調整と、それに伴う製品構成の影響があったものの、調整後EBITDAマージンは21.3%となり、長期目標レンジ内を維持しました。医薬品事業では、予想されていた緊急医療用医薬品の売上高減少が引き続き成長率に影響した一方、基礎事業は引き続き堅調でした。各事業部門において、複数の最終市場で幅広い需要があり、業績を牽引しました。この幅広さは重要です。医薬品事業の成長機会は、単一の製品や治療領域に依存していません。

これは、当社のポートフォリオの厚み、イノベーション、パイプラインに加え、医薬品の開発サイクル全体を通じて、お客様にとってアプターがますます重要な役割を果たしていることを反映しています。当社は、技術、科学的専門知識、サービス、規制対応力を通じて、お客様に選ばれるパートナーとなり、今後も前進し続けることを目指しています。ビューティー事業も当四半期に力強い売上高成長を達成し、プレステージフレグランスやカラーコスメティクスを含む複数の最終市場で強い需要が見られました。収益性について、明確にしておきたいと思います。売上高の成長だけが当社の目標ではありません。当社の目標は、製品に対する強い需要を、より安定した収益性につなげることです。当社には優れた技術、強固な顧客関係、そして魅力的なカテゴリーにおける主導的な地位があります。一方で、特に北米における利益率の状況は、目指すべき水準に達していません。

クロージャー事業もコア売上高が2桁成長となりました。飲料・食品分野の強い需要と、イノベーションによる勢いの継続が反映されています。利益率については、価格連動の影響による低下がなければ、クロージャー事業の調整後EBITDAマージンは長期目標レンジ内となっていたでしょう。この点については、ヴァネッサからさらに説明します。アプター全体における私の優先事項は、引き続き明確です。収益性の高い成長、実行力、そして規律ある資本配分です。医薬品事業はパイプラインが重要な事業であり、多くの皆様から、そのパイプラインについてより詳しい情報を求められています。ここ数カ月に見られたいくつかの重要な進展について、少し時間を取ってご紹介したいと思います。これらの機会は、さまざまな技術、顧客、治療領域にまたがっており、開発段階もそれぞれ異なります。収益に貢献するまで時間を要するものもありますが、全体として、主導的な地位をさらに強化し、新たな成長機会を創出する道筋がより明確になります。

具体例をいくつか見ていきましょう。眼科領域では、アイケア分野における強固な地位をさらに強化する魅力的な機会が引き続き見られます。今年初め、投与精度と患者体験の向上を目的とした「ビート・ザ・ブリンク」を発表しました。この技術はまだ商業化されておらず、ボシュロムとの独占的な協業を通じて開発・産業化が進められています。その後、「ビート・ザ・ブリンク」の初期臨床試験で、患者から高い受容性と選好性が示されたことを受け、期待を深めています。この革新は、満たされていない患者や消費者のニーズに応えるため、薬剤送達、製剤、人間工学の専門知識をどのように結集しているかを示しています。眼科領域のパイプラインでは、輪部幹細胞欠乏症、黄斑変性、ドライアイ疾患などの領域で、生物製剤の臨床試験が始まりつつある点に注目していただきたいと思います。

生物製剤は、注射以外のさまざまな投与経路を通じて普及し始めています。ここも、長期的に大きな成長の可能性が見込める領域です。総じて、眼科領域は、今後もイノベーションと成長が期待できる魅力的な分野だと考えています。処方薬から市販薬への切り替えは、消費者がより幅広く製品を利用できるようになることで当社のディスペンシングソリューションの販売数量増加につながる可能性があり、アプターにとって魅力的な成長機会となり得ます。最近の例として、米国で処方薬からOTC医薬品への移行を当社のデバイスが支援しているニキビ治療薬があります。これは、医薬品のイノベーションと消費者向けスキンケアの接点が拡大していることも反映しています。鼻腔内薬剤送達に話を移すと、当社は最近、鼻から脳への送達に関する科学の進展を目的として、マサチューセッツ総合病院との研究協業を発表しました。

目標は、この新たな投与経路の予測可能性を高め、データに基づくものにするとともに、製薬会社が分子クラスを早期に評価し、神経疾患および中枢神経系疾患を対象とする治療法の開発を加速できるよう支援することです。これは、鼻腔内送達におけるアプターの数十年にわたる専門知識を基盤としており、長期的に大きな機会が見込まれる領域での当社の地位を強化すると期待されます。鼻腔内投与療法は、複数の治療領域で引き続き進展しています。疼痛管理と重度のアレルギー反応を対象とする第III相プログラムがあります。第II相プログラムには、筋萎縮性側索硬化症（ALS）をはじめとする神経疾患、呼吸器ウイルス感染症の予防を目的とした治療法、および緊急治療が含まれます。より早期段階の機会として、統合失調症、悪心、脳震盪、アルツハイマー病および認知症、片頭痛にわたり、パイプラインがさらに広がっています。さらに長期的には、疼痛および麻酔薬、依存症、うつ病、その他の新規治療薬にも可能性があると考えています。

こうした進展は、プログラムが臨床開発を進み、承認および商業化の可能性に近づくにつれて、パイプラインが成熟していることを示しています。また、当社のLuerVax鼻腔内送達システムとSpray Dividerが欧州適合マークを取得し、ワクチン関連の開発も進展しています。これにより、鼻腔内ワクチンを開発する顧客を支援する当社の能力が高まります。吸入分野では、次世代の肺への薬剤送達に関する能力を引き続き拡大しています。このほど、当社のOrbital Inhalerプラットフォームを用いた生物学的製剤の高用量ドライパウダー送達に焦点を当て、マッコーリー大学との3年間の共同研究を発表しました。これは、当社のパイプラインにある生物学的製剤プロジェクトが、注射以外の投与経路を通じて展開されていることを示す、もう一つの例です。また、PULMOTREEの買収により、推進剤を使用しない液体吸入器技術Kolibriを加え、呼吸器プラットフォームを拡充しています。

これらの取り組みを通じて、当社が支援できる複雑な治療法の幅を広げ、長期的な成長機会を創出することを目指しています。また、次世代の低炭素定量噴霧式吸入器への移行も支援しています。当社のバルブ技術を用いたプログラムの一つは、第III相試験を終えて欧州で規制当局の審査に進んでいます。この技術は、同等の有効性と安全性を維持しながら、広く使用されている呼吸器治療薬の環境負荷を大幅に削減する可能性があります。パイプライン以外でも、こうした市場の成長に伴い顧客を支援できるよう、製造能力への投資を続けています。今四半期には、インドのムンバイで当社の医薬品事業を拡大し、サプライチェーンのレジリエンスと、同地域の顧客にサービスを提供する能力を強化しました。注射剤分野では、生物学的製剤やGLP-1医薬品など、複雑で高付加価値な注射剤治療向けに設計されたエラストマー部品の新たな品質基準、Premia Precisionを導入しました。

これには、より厳格な品質管理、高度な汚染・欠陥管理、100%自動画像検査が組み合わされています。今週初めには、Stevanato Groupとの協業を発表しました。複雑な生物学的製剤やその他の注射剤治療について、顧客がより早い段階で、より十分な情報に基づいて包装を決定できるよう支援する、システムレベルのソリューションを推進します。これは、注射剤の開発に向けて7月に立ち上げた統合システムレベルの枠組みの一環として、Aptar Pharmaが行う初めての協業です。こうした進展を通じて、Aptar Pharmaを将来に向けて位置づけていきます。当社は、あらゆる投与経路における差別化をさらに深めています。技術、サービス、科学的専門知識、患者への理解を強みに、お客様に選ばれるパートナーとしての地位を築いています。次にビューティー事業ですが、主要な美容カテゴリーと地域において、差別化されたプレミアムソリューションを大手ブランドに提供し、成長を促進することに注力しています。

最近の採用事例としては、欧州でBvlgariのLe Gemme Tygarトラベルスプレーに当社の特許取得済みフレグランス詰め替え技術が初めて採用されたほか、Helena RubinsteinのPowercellセラムに当社のプレミアム化粧品ポンプが、中国ではSK-IIのフェイシャル トリートメント エッセンスにカスタムポンプが採用されました。これらの発売は、当社のイノベーションパイプラインの強さと、顧客とのパートナーシップを魅力的な成長機会へとつなげる能力を示しています。クロージャー分野では、容器入り調味料を、押し出しやすいパウチ式ディスペンサーに切り替える取り組みを引き続き支援しています。最近の事例は、当社のSimpliSqueezeバルブ付きクロージャーを採用したHormel FoodsのWholly Guacamoleです。当社のSimpliSqueezeバルブ技術は、シャワー中に製品を使いやすくするため、パーソナルケア市場でも採用されています。その一例が、タイでIP-1が発売した新しい逆さ置きタイプの高濃度ボディウォッシュです。

最後に、スパイス製品の品ぞろえの強化を目的とするMcCormickとの継続的なパートナーシップにより、メキシコで、独特な2色使いの開けやすいスパイス用クロージャーを発売しました。ご紹介した主な取り組みからお分かりのように、当社には強固な事業、優れた顧客関係、そして差別化された技術があると考えています。私が注力しているのは、こうした強みを安定した財務業績と長期的な価値創出につなげることを目的とした施策です。CEO就任後の最初の数週間で見てきたことに期待を感じていますが、同時に、改善が必要な分野も明確に認識しています。顧客との緊密な関係を維持し、最も有望な成長機会への投資を継続するとともに、収益性の改善に向けた実行において、より大きな説明責任と業務規律を徹底することに注力しています。それでは、Vanessaに引き継ぎ、当四半期の業績について詳しく説明してもらいます。

Gael、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。業績の説明に入る前に、現在行政管理下にあるロシア子会社に関して、9月下旬に提出した8-Kについて触れておきたいと思います。以前ご報告したとおり、現在は主にクロージャー事業を営む同子会社は、当社の継続的な売上高および利益にとって重要ではありません。支配権を失ったことを受け、2026年9月21日付でロシア子会社を連結対象から除外しました。税引前で$61.2 million、税引後で$60.4 million、希薄化後1株当たり$0.94の合計費用を計上しました。この費用は、連結除外に伴う$58 millionの損失（子会社が保有していた約$30 millionの現金を含む）に加え、関連する売掛金の引当金および法務費用で構成されています。この費用は調整後利益から除外しています。