H2Oアメリカ 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます。H2Oアメリカの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。H2Oアメリカで財務部門および投資家向け広報を担当するシニアディレクターのジョナサン・リーダーです。本日は、取締役会長兼最高経営責任者のアンドリュー・ウォルターズ、最高財務責任者兼財務担当役員のアン・ケリー、社長兼最高執行責任者のブルース・ハウクが説明を行います。説明に沿って資料をご覧になりたい方は、当社ウェブサイト h2o-america.com からスライドをご覧いただけます。本日の説明を始める前に、当プレゼンテーションおよび当社ウェブサイトに掲載されている関連資料には、将来予想に関する記述が含まれる可能性があることをお知らせします。これらの記述は、当社の経験、過去の傾向、現在の状況および予想される将来の業績を踏まえ、また当社が状況に照らして適切と考えるその他の要因を考慮して、当社が行った推定および仮定に基づいています。

多くの要因により、当社の実際の業績やパフォーマンスが、将来予想に関する記述で明示または示唆されている内容と大きく異なる可能性があります。実際の業績が本プレゼンテーションの記述と異なる可能性のある要因については、決算プレスリリースならびに証券取引委員会に提出した直近のForm 10-K、10-Qおよび8-Kをご参照ください。これらの写しは当社ウェブサイトでご覧いただけます。将来予想に関する記述はすべて本日現在のものであり、H2Oアメリカはこれらの記述を更新または修正する義務を負いません。プレゼンテーションの最後にご質問いただけます。本ウェブキャストは録画されており、録画は2027年1月26日までご覧いただけます。プレスリリースおよびウェブキャストは、H2Oアメリカのウェブサイトからご覧いただけます。

また、本日お話しする情報の一部には、米国で一般に公正妥当と認められた会計原則（GAAP）に準拠して算定されていない、調整後純利益および調整後希薄化後1株当たり利益という非GAAP財務指標が含まれています。これらの非GAAP財務指標は、GAAPに基づいて作成された財務情報を補足するものとして捉えるべきであり、それぞれに対応するGAAP財務指標の代替として捉えるべきではありません。これらの非GAAP財務指標と、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整表は、プレゼンテーションの付録に掲載しています。それでは、アンドリューに引き継ぎます。

皆さま、本日はご参加いただきありがとうございます。2026年第3四半期の業績に加え、長期的な企業価値創造戦略の実行に向けてチームが進めてきた目覚ましい取り組みについて、ご報告できることをうれしく思います。第3四半期の1株当たり利益は、GAAPベースの希薄化後で$0.99、調整後の希薄化後で$1.04でした。これにより、2026年年初来の1株当たり利益は、GAAPベースの希薄化後で$2.13、調整後の希薄化後で$2.30となりました。第3四半期および年初来の業績は、2026年のガイダンスと長期的な財務成長目標の両方を達成するうえで、社内の想定に沿ったものです。

アンから説明がありますが、単独ベースの2026年調整後希薄化後1株当たり利益のガイダンスを$3.10-$3.16に引き下げます。これにより、従来の中間値である1株当たり$3.13を維持します。2026-2035年の計画を達成する能力に加え、長期的な1株当たり利益の年平均成長率（CAGR）目標である6%-8%の達成にも引き続き自信を持っています。アンに業績の詳細を説明してもらう前に、この電話会議にご参加の皆さまの中でまだご存じない方に向けて、大変うれしいお知らせがあります。今月初め、テキサス州ヒューストンを拠点とするクアッドベストの買収を完了しました。

これは、より強固な公益事業ポートフォリオを構築する戦略における重要な節目です。この段階に至るまで支援してくれたH2Oアメリカ社内のすべての関係者に、心から感謝申し上げます。これは大きな成果ですが、クアッドベストの統合を進め、この変革的な買収がもたらす数多くのメリットを実現するための取り組みは、まだ道半ばであることを皆が理解しています。その中には、2028年から見込まれる利益増加の実現も含まれます。また、両社の統合に協力してくれた、懸命に取り組むクアッドベストのチームメンバー全員に、この場を借りて感謝するとともに、H2Oアメリカのチームへようこそと申し上げます。クアッドベストは、顧客に信頼性の高いサービスを提供する経験豊かなチーム、強力な開発パイプライン、そして地域社会との長年にわたる関係を、当社の子会社であるテキサス・ウォーター・カンパニーにもたらします。

私たちが力を合わせて実現できる素晴らしい成果を、心から楽しみにしています。クアッドベストについて最後に一点申し上げます。ブルースが後ほど説明しますが、実現した顧客数の伸びは引き続き堅調で、2026年の稼働中の接続数は14%増加しました。今後数年間も平均を上回る成長が続くと見込んでいます。クアッドベストに加えて、係属中のコネチカット州およびメイン州の一般料金改定手続きも進展していることをご報告でき、うれしく思います。全事業地域の各システムにおいて、顧客に高品質で信頼性の高いサービスを提供するために必要な、水道インフラへの重要な投資を継続するには、料金負担への配慮を忘れず、投資を適時に料金へ反映させるべく、合意形成を図るプロセスを通じて主要な地域関係者と建設的に協議していく必要があります。

当社の規制対応チームは、両州の一般料金改定手続きが予定どおり進むよう、懸命に取り組んできました。こうした取り組みにより、建設的な結果が得られると見込んでいます。また、カリフォルニア州とテキサス州のチームは、今後数カ月のうちに提出する各州の一般料金改定申請の準備に、十分な時間をかけて取り組んでいます。数分後にブルースから各州の状況について追加説明がありますが、ここでアンに引き継ぎ、第3四半期の2026年業績と5カ年財務計画の主な内容について説明してもらいます。アン、お願いします。ありがとうございます、アンドリュー。昨日、市場の取引終了後に、2026年第3四半期および年初来の営業実績を発表しました。

アンドリューから説明があったとおり、2026年第3四半期の希薄化後EPSは$0.99、年初来の希薄化後EPSは1株当たり$2.13でした。2026年第3四半期の調整後希薄化後EPSは$1.04となり、2025年第3四半期の$1.27と比べて減少しました。年初来では、2026年の調整後希薄化後EPSは$2.30で、2025年の同じ期間の$2.53を下回りました。これらの結果は社内予想に沿ったものであり、2月に設定した、単独ベースの2026年調整後希薄化後EPSガイダンス$3.08-$3.18の達成を支える内容となっています。

2026年9月30日までの調整後純利益は、2025年の同じ期間と比べて8%増加しましたが、これを上回る影響が株式数の増加によって生じました。ATMプログラムを2025年を通じて活用したことと、今年3月の株式発行により、2026年の期間の希薄化後加重平均発行済株式数は約20%増加しました。3月初旬に市場環境を捉えて実施した株式調達の年初来の影響は、支払利息の減少と調達資金から生じた受取利息によって一部相殺されたものの、EPSを純額で$0.17押し下げました。

単独ベースの2026年調整後希薄化後EPSガイダンスに対する進捗を確認されている方に申し上げると、先ほどの調整後希薄化後EPS $2.30にこの$0.17を加えると、年初から最初の9カ月間の単独ベースの調整後希薄化後EPSは$2.47となります。これは前年の同じ期間の$2.53をわずかに下回っています。主な要因は、減価償却費の増加と、現時点で料金に反映されていない営業費用の増加に加え、前年の株式発行です。こうした実績を踏まえ、また年内に残された四半期が1四半期のみとなったことから、単独ベースのレンジの上限と下限をそれぞれ$0.02引き下げます。

単独ベースの2026年調整後希薄化後EPSガイダンスのレンジを$3.10-$3.16に縮小しますが、中間値は$3.13で維持します。さらに、できる限り透明性を高め、クアッドベストの買収が完了した現時点で皆様の期待値を適切に設定できるよう、テキサス州での買収およびそれに伴う資金調達の年間を通じた影響を含む、2026年調整後希薄化後EPSガイダンスを提示します。そのレンジは$2.91-$2.97です。中間値で見ると、2026年の単独ベースのガイダンスの中間値に対して約6%の希薄化となります。これは、従来お伝えしていた10%-20%の希薄化見通しを下回っています。主な理由は、クアッドベストの買収完了が、当初想定していた2026年半ばではなく10月1日となったことです。

設備投資予算の執行については、各チームが引き続き、サービス提供地域全体で着実に資本を投じています。ただし、テキサス州子会社における開発事業者負担の設備投資の増加が主な要因となり、10月1日の買収完了後に予定されるクアッドベストの設備投資（CapEx）が加わる影響を一部相殺した結果、2026年通期の会社負担の設備投資計画を$483 millionから約$465 millionに修正します。ただし、テキサス州で2026年に見込んでいた会社負担の設備投資の減少分は、単に2027年から2030年に繰り延べられるものです。そのため、2026年から2030年までのテキサス州の設備投資（CapEx）計画総額$766 millionに変更はなく、連結ベースの5カ年設備投資予算も$2.7 billionで据え置きます。この変更は、プレゼンテーション資料の付録23ページに示しています。