ガーミン 2026年 第3四半期 決算説明会

ガーミン・リミテッドの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。決算発表資料および関連スライドは、ガーミンの投資家向け情報サイト（www.garmin.com/investors）でご覧いただけます。ウェブキャストのアーカイブおよび関連する書き起こしも、当社ウェブサイトでご覧いただけるようになります。本決算説明会には、ガーミン・リミテッドおよびその事業に関する予測やその他の将来予想に関する記述が含まれています。当社の将来の財務状況、売上高、セグメント成長率、利益、粗利益率、営業利益率、将来の配当や自社株買い、市場シェア、新製品の投入、外国為替、関税の影響、当社製品に対する将来の需要、ならびに計画や目標に関する記述は、いずれも将来予想に関する記述です。本決算説明会で述べる将来の事象や状況は実現しない可能性があり、ガーミンに影響を及ぼすリスク要因により、実際の結果は大きく異なる可能性があります。

これらのリスク要因に関する情報は、当社が米国証券取引委員会に提出したForm 10-Kに記載されています。本日、ガーミン・リミテッドを代表して、社長兼最高経営責任者（CEO）のクリフ・ペンブルと、最高財務責任者（CFO）兼財務担当役員のダグ・ボーセンが説明を行います。それでは、クリフ・ペンブルに引き継ぎたいと思います。

テリ、ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日早くに発表したとおり、ガーミンは長期にわたって続いている好調な傾向を背景に、またも過去最高の四半期業績を達成しました。連結売上高は12%増加して約$2 billionとなり、粗利益率は63.3%でした。連結ベースで粗利益率と営業利益率が大幅に拡大しました。その大部分は、好調なセグメント構成と製品コストの低下によるものです。第3四半期に認識した$33 millionの関税還付も、利益率の押し上げに寄与しました。この恩恵を除いても、粗利益率は過去のどの時点と比べても非常に高い水準でした。これは、当社の製品ラインの強さと、垂直統合型のビジネスモデルの効率性を反映しています。優れた業務遂行により、最終利益に大きなレバレッジ効果をもたらしました。営業利益は34%増加して$612 millionとなり、プロフォーマEPSは39%増加して$2.76となりました。

2026年も大半が過ぎ、重要な第4四半期のホリデーシーズンを迎えるにあたって勢いが続いていることを踏まえ、売上高と利益が2桁成長する過去最高の年度を再び達成できると見込んでいます。売上高は$8.15 billionとなる見通しです。従来のガイダンスを$100 million上回り、前年から12%増加する水準です。通期の粗利益率は61%を見込んでいます。この見通しには、原材料、特にメモリーのコスト上昇を織り込んでおり、この点については後ほど詳しく説明します。営業利益率は29%を見込んでおり、従来予想から上方修正しました。税率は16.5%で、従来予想から変更ありません。これらの前提に基づき、プロフォーマEPSは$10.80となる見通しです。従来のガイダンスを$0.80上回り、前年から26%増加する水準です。

各事業セグメントの概況を説明する前に、サプライチェーンに関する状況について補足します。先ほど申し上げたとおり、当社の業績には、メモリーをはじめとする原材料のコスト上昇がまもなく反映されます。高い需要と供給の制約を背景に、これらのコストは昨年から大幅に上昇しています。当社の業績は、低価格で購入したメモリーの安全在庫による恩恵を受けてきました。新たな供給分は、昨年を大幅に上回る現在の市場価格で購入しています。これは今後の逆風となり、貸借対照表上の在庫額を押し上げます。また、当社の在庫戦略は製品の供給可能性を重視しているため、一部の重要部品について在庫水準が高くなっています。追加供給を確保するため、前払いを行うこともあります。

2027年の包括的な見通しを示すにはまだ時期尚早ですが、主にメモリーコストの上昇により、連結ベースの粗利益率は過去の水準に戻ると予想しています。多くの企業に影響を及ぼしている異例のサプライチェーン環境を踏まえると、粗利益率が過去の水準に戻ることは、優れた業績を示すものだと考えています。2027年の計画策定にあたっては、垂直統合と事業規模を最大限に活用するとともに、これまで成果を上げてきた戦略的かつ選択的な緩和策を通じて、この逆風を相殺するあらゆる機会を追求します。ダグが数分後に当社の業績について詳しく説明しますが、その前に、各事業セグメントの業績について簡単にお話しします。まず、フィットネス事業です。売上高は16%増加して$694 millionとなり、幅広いウェアラブル製品の成長を主因に、第3四半期として過去最高を更新しました。

粗利益率と営業利益率はそれぞれ63%、33%に拡大し、営業利益は$231 millionとなりました。当四半期には、画面のないウェアラブル端末「CIRQAスマートバンド」を発売しました。豊富なウェルネスおよびフィットネスに関する情報を提供し、ウェルネス機器の対象市場を拡大する製品です。CIRQAの発売当初の需要は非常に強く、お客様からの反応も好評です。先日、次世代のEdgeサイクリングコンピューターを発表しました。Edge 1060はマイクとスピーカーを内蔵し、ハンズフリーの音声操作が可能です。また、使いやすいEdge Explore 3は、あらゆるレベルのライダー向けに設計されています。フィットネス事業は年間を通じて優れた業績を上げており、第4四半期もこの傾向が続くと予想しています。この業績を大変うれしく思っており、フィットネス事業が通期の連結成長に最も大きく貢献すると予想しています。

次にアウトドア事業です。売上高は20%増加して$597 millionとなりました。主に、fēnix 9シリーズの発売を受けたアドベンチャーウォッチの旺盛な需要が寄与しました。粗利益率と営業利益率はそれぞれ68%、39%に拡大し、営業利益は$233 millionとなりました。当四半期には、fēnix 9シリーズとfēnix 9 Proシリーズを発売しました。全チタン製のウォッチケースを選択できるほか、当社のフラッグシップ・アドベンチャーウォッチ製品群で最大のAMOLED画面を搭載しています。また、高解像度の超ワイドディスプレイと、刷新された上質なユーザー体験を備えたGarmin Driveナビゲーターも発売しました。今後については、主にfēnix 9シリーズが寄与し、第4四半期も成長の勢いが続くと予想しています。その結果、2025年と比較して通期の成長率は改善する見込みです。次に航空事業です。売上高は5%増加して$253 millionとなり、主にOEM製品カテゴリーが成長を牽引しました。

粗利益率と営業利益率はそれぞれ78%、26%に拡大し、営業利益は$66 millionとなりました。先日、象徴的なKing Air航空機向けG1000統合型フライトデッキの導入実績が1,000システムを超えたと発表しました。これは、航空史上最も成功した改修用フライトデッキプログラムの一つとして、重要な節目となります。また、当社の革新的なAutolandシステムを搭載した航空機が、現在2,500機を超えたことも発表しました。Autolandは、ピストンエンジン機から双発ジェット機まで、15を超える機種で利用できます。航空業界全体で、より多くのパイロットや乗客にさらなる安心をもたらしています。今四半期には、Pilatus AircraftとEpic Aircraftが、PC-12 PROおよびE1000へのGarmin Autoland搭載機の認証取得を発表しました。当四半期には、G2000 PRIMEを発表し、高性能ピストン機および電動航空機市場にPRIMEフライトデッキの機能を提供します。

また当四半期には、初代Cessna Citationジェット向けの全面ガラス化改修コックピットの認証取得を発表しました。最後に、Garmin Pilotに重要なアップデートを実施し、カナダとメキシコでのSmartChartsの対応に加え、モバイルによる出発許可の取得機能を追加しました。これにより、パイロットはGarmin Pilotアプリを通じて電子的に出発許可を取得できます。年初来最初の3四半期における航空部門の業績に満足しており、第4四半期の前年同期比成長率は第3四半期と同程度になると見込んでいます。次に、マリン部門の売上高は16%増の$310 millionとなりました。複数の製品カテゴリーで幅広く成長し、LiveScope 2ソナーシステムの発売を受けてソナー製品が成長をけん引しました。LiveScopeは、現代の釣り用電子機器における最も画期的なイノベーションの一つとして広く認識されています。LiveScope 2は、探知範囲の拡大と、これまでにない鮮明な画像を実現し、この革新的な伝統をさらに発展させています。

粗利益率と営業利益率はそれぞれ64%と30%に上昇し、営業利益は$94 millionとなりました。利益率拡大の主な要因は、当四半期に認識した関税還付です。ただし、この恩恵を除いても利益率は改善しました。当四半期には、GMI 40インストルメントディスプレイとSmartDriveステアリングアクチュエーターを投入し、セーリング製品のラインアップを拡充しました。また、JL Audio A60ヘッドユニットシリーズとM200スピーカーシステムを発売しました。当社は先日、National Marine Electronics Associationから12年連続で年間最優秀メーカーに選ばれました。この受賞は、イノベーション、製品品質、サービス、サポートに関する幅広いNMEAコミュニティの評価を反映しているため、特に意義深いものです。また、NMEAの販売店、認定設置業者、業界関係者が選ぶ複数の製品カテゴリーで、Product of Excellence賞を6件受賞しました。

年初来最初の3四半期におけるマリン部門の業績に満足しており、通期の成長率は前年と同水準になる見通しです。最後に、Auto OEM部門の売上高は20%減の$132 millionとなりました。主な要因はドメインコントローラーです。粗利益率は16%となり、研究開発リソースを他の部門に振り向けたことで、営業損失は前年同期の$12 millionから縮小しました。ドメインコントローラーが予想どおり減少を続けるため、第4四半期の売上高は第3四半期と同様に前年同期比で減少すると見込んでいます。メルセデス・ベンツとの次期大型ドメインコントローラープログラムの立ち上げを楽しみにしています。このプログラムは2027年に大幅な成長をもたらすと期待しています。最後に、当社のチームが成し遂げたことを大変誇りに思います。

当社は力強い成長を実現し、収益性を高め、将来のイノベーションに投資するとともに、ほぼすべての事業部門で新製品を投入しました。今後を見据えると、当社の製品ポートフォリオは非常に充実しており、これからの機会に自信を持っています。当社は、お客様にとって不可欠な製品を生み出すことに尽力し、業界をリードする品質、信頼性、イノベーションでお客様を支えることが、成功につながると考えています。私からの説明は以上です。続いて、ダグから当社の業績について詳しくご説明します。ダグ、お願いします。ありがとう、クリフ。皆さん、おはようございます。