マクグラス・レントコープ 2026年 第3四半期 決算説明会

マクグラス・レントコープの2026年第3四半期決算説明会です。本日は、前四半期の業績をご報告し、今年度残りの期間の見通しについて最新情報をお伝えできることをうれしく思います。市場の需要環境についてお話しし、四半期中の進捗を振り返るとともに、レンタル用資産への投資拡大が、戦略的な成長機会の追求にどのように役立っているかをご説明します。まず四半期業績についてですが、最大規模の2つのレンタル事業が引き続き勢いを維持したことを受け、レンタル事業の売上高が前年同期比6%増となり、喜ばしく思っています。モバイル・モジュラーとTRS-レンテルコはいずれも、四半期中にレンタル売上高を伸ばし、稼働率を前四半期比で改善しました。全社売上高は7%増加し、調整後EBITDAは10%増加しました。モバイル・モジュラーでは、レンタル事業の勢いが持続しました。

四半期のレンタル売上高は4%増加し、レンタル受注高と受注残高はいずれも前年を上回りました。大型の商業プロジェクトや、地理的な事業拡大を進めている市場で受注を獲得できたことを喜ばしく思っています。こうした成果により、標準的なレンタル資産を、魅力的な料率で長期レンタル契約に投入することができました。レンタル案件パイプラインの堅調さと質の高さ、ならびに需要水準への確信を踏まえ、新たなレンタル資産への投資を拡大することを決定しました。四半期のモジュラー機器の新規販売は減少しました。受注済みプロジェクトの年央時点の受注残高は健全な水準でしたが、プロジェクト完了までのリードタイムが長期化しました。次に、ポータブル・ストレージのレンタル売上高は3%減少しました。この事業の構成比で大きな割合を占める、地元の小規模な商業建設プロジェクトでは、厳しい需要環境が続きました。当社チームは、機器の販売と既存資産の新たな市場への再配置の両面から、稼働率の改善に注力しました。

こうした取り組みを引き続き精力的に進めていますが、市場の需要が改善するまでは、進捗は緩やかなものになると見込んでいます。最後にTRSですが、レンタル売上高は目覚ましい成長を続け、26%増となりました。複数の主要な最終市場で需要が堅調でした。AIインフラとデータセンターへの投資サイクルが、TRSに新たな事業機会をもたらしています。この機会はサプライチェーン全体に広がっています。次世代チップの開発を支える半導体の研究開発から、新しいデータセンターへの機器設置に伴う現場での試験・検証まで、多岐にわたります。当社事業で確認している状況や、お客様およびOEMパートナーから聞いている話を踏まえ、これを魅力的な複数年にわたる機会と見る度合いが高まっています。この見方に沿って、TRSへの設備投資を拡大しました。まとめますと、マグラスには株主価値を創出する複数の道筋があると考えています。

事業環境は容易ではありませんが、四半期中に、最も有望な成長機会に向けて大きな進展を遂げました。モバイル・モジュラーでは、地理的拡大を進めている市場で成長しました。また、大規模な商業プロジェクトに対応する能力を生かし、データセンター、製造、インフラ関連のプロジェクトを受注しました。TRSでは、AIインフラやデータセンターの建設によって生まれる変化し続ける機会を着実に捉えました。今後も、こうした機会に向けて設備投資を続け、お客様を支援するとともに、当社を持続的な長期成長に向けて位置づけていきます。資本配分の優先順位は、まず既存事業への投資です。今年は、複数のレンタル機器カテゴリーに魅力的な投資機会があります。強固なバランスシートにより、こうした既存事業の成長に資金を充て、着実に増配を続けるとともに、戦略的なM&Aや自社株買いに向けた余力も確保できます。

最後に、お客様への価値提供に向けて、集中力、情熱、そして献身的な姿勢をもって取り組んでくれたチームに感謝します。皆さんこそが、マグラスにとって最大の競争優位性です。また、当社とのパートナーシップを継続し、当社を信頼し、投資してくださっているお客様と株主の皆様にも感謝申し上げます。それでは、キースに引き継ぎ、今四半期の財務詳細と通期の最新見通しについて説明してもらいます。

フィル、ありがとうございます。皆さん、こんにちは。フィルが説明したとおり、第3四半期の業績には、レンタル事業の売上高が引き続き成長したことが表れています。売上高は7%増の$275 million、調整後EBITDAは10%増の$106 millionとなりました。2025年第3四半期との比較でモバイル・モジュラーの業績を振り返ると、売上高は1%減の$180 million、調整後EBITDAは3%減の$63 millionとなりました。レンタル売上高は、商業顧客基盤の拡大と地理的拡大施策の進展により、4%増加しました。既存の保有機材からの出荷に備え、機材の準備にかかる費用が増加したため、在庫センター費用は$2.3 million増加しました。その結果、レンタル粗利益率は前年の58%から56%に低下しました。平均稼働率は70.2%で、前年の72.6%を下回りましたが、第2四半期の70.1%からは改善しました。

前四半期比での改善は、全体の稼働率が安定してきたことを反映しており、成長を維持するためにレンタル中のユニットを返却していただく取り組みとも一致しています。ユニット当たり売上高の動向は良好でした。第3四半期のレンタル中ユニット当たり月次売上高は8%増加し、$932となりました。過去12カ月に出荷した新規ユニットでは、ユニット当たり平均月次売上高が7%増加し、$1,271となりました。当社のフリートの入れ替えが進むにつれて、価格面で追い風となる機会があります。販売売上高は$5.3 million減少し、$47.1 millionとなりました。年央時点では販売受注残高は堅調でしたが、プロジェクトの完了までに予想以上の時間を要しました。続いて、ポータブル・ストレージの業績についてご説明します。ポータブル・ストレージの売上高は合計で3%減少し、$24 millionとなりました。調整後EBITDAは前年同期比で20%減少し、$7 millionとなりました。レンタル売上高は$17 millionで3%減少し、レンタル粗利益率は80%となり、前年の81%から低下しました。小規模な地域の商業建設プロジェクトに対する需要環境は、引き続き厳しい状況です。

調整後EBITDAは、レンタル関連サービスの利益率に対する圧力と、将来の成長を支える営業体制への投資による影響も受けました。当四半期の平均稼働率は59.1%で、前年の61.4%を下回りましたが、第2四半期の58.3%からは前四半期比で上昇しました。続いて、TRS-RenTelcoの業績についてご説明します。TRSは好調な四半期を再び達成し、売上高は合計で23%増加して$45 million、調整後EBITDAは27%増加して$26 millionとなりました。レンタル売上高は26%増加して$35 millionとなりました。データセンターの建設を支援するプロジェクトなど、需要環境の改善が寄与しました。レンタル粗利益率は前年の43%から48%に改善しました。当四半期の平均稼働率は69.9%で、前年の64.8%から上昇しました。また、四半期末には71.9%となり、過去20年間で最高水準を記録しました。フィル・ホーキンスが説明したとおり、需要環境が好調で稼働率も過去最高水準にあることを踏まえ、成長を支えるためのフリート拡充への投資を継続しています。

販売売上高は7%増加して$8 millionとなり、粗利益率は56%と前年並みでした。最後に、Enviroplexについてです。Enviroplexは第3四半期に非常に好調な業績を達成しました。販売売上高は$13.7 millionから$25.7 millionに増加し、調整後EBITDAは$2.5 millionから$10.7 millionに増加しました。粗利益率の高さが、当四半期の業績を押し上げました。ここからは、全社ベースでご説明します。第3四半期の販売費および一般管理費は$4.4 million増加し、$56.9 millionとなりました。主に、モジュラー事業の地理的拡大施策を支えるための投資が要因です。支払利息は$8 millionとなり、$0.2 million減少しました。当四半期の実効金利の低下が反映された一方、負債水準の上昇が一部相殺要因となりました。第3四半期の法人税引当額は、実効税率26%を前提としており、前年同期の27.7%から低下しました。続いて、年初来のキャッシュフローの主な状況についてご説明します。

営業活動による純キャッシュフローは$178 millionとなり、前年の$175 millionから増加しました。レンタル機器の購入額は$219 millionとなり、前年の$92 millionから増加しました。これは、地理的拡大を支えるための投資や、モバイル・モジュラーにおける大型商業プロジェクトの受注、TRSでの需要増加に対応するため、投資を拡大したことによるものです。新規車両群への投資に加え、堅調なキャッシュ創出により、株主への配当$37 millionの支払いと、$34 millionの自社株買いを完了しました。四半期末時点の純借入額は$618 millionで、調達済み負債の直近12カ月の実績調整後EBITDAに対する倍率は1.68倍でした。最後に、2026年の見通しを更新します。レンタル事業の需要は引き続き堅調であり、モバイル・モジュラーとTRS全体で成長機会への投資を進めています。

これを受け、調整後EBITDAのレンジを狭める一方、中央値の見通しは据え置き、レンタル機器の総設備投資見通しを引き上げます。モジュラー新規機器の販売が予想を下回っているため、通期の売上高見通しを引き下げますが、レンタル事業の堅調さは引き続きEBITDA見通しを支えています。売上高は$945 millionから$960 million、調整後EBITDAは$365 millionから$373 million、レンタル機器の総設備投資額は$270 millionから$290 millionを見込んでいます。マクグラスの第3四半期の業績に満足しており、年末まで着実な業務遂行に全力で取り組んでいきます。以上で、用意した説明を終わります。レスリー、質疑応答のため回線を開いてください。