アルカミ・テクノロジー 2026年 第3四半期 決算説明会

本日の電話会議には、最高経営責任者（CEO）のアレックス・シュートマンと最高財務責任者（CFO）のカサンドラ・ハドソンが同席しています。本日の電話会議では、ガイダンスや当社の将来の業績に関するその他の事項について、将来予想に関する記述を行う場合があります。これらの記述は、経営陣の現時点での見解と予想に基づいており、さまざまなリスクや不確実性を伴います。実際の業績は、これらの記述と大きく異なる可能性があります。リスク要因の概要については、本日のプレスリリース、および最新の10-Kに記載されている「リスク要因」および「将来予想に関する記述」の各セクションをご参照ください。本電話会議での発言はすべて本日時点のものであり、これらの記述を更新または修正する義務を負うものではありません。また、特に明記しない限り、本電話会議で説明する財務指標はすべて非GAAPベースです。これらの指標は、当社の財務実績を理解するうえで投資家の皆様にとって有用であると考えています。

対応するGAAPベースの財務指標との調整表は、決算発表資料およびSECへの提出書類に記載しています。それでは、アレックスに進行を引き継ぎたいと思います。

皆様、こんにちは。本日はご参加いただき、ありがとうございます。第3四半期も、アルカミは売上高の成長と収益性の両面で、再び当社の予想を上回る実績を達成しました。当社のエンドマーケットでは引き続きモダナイゼーションへの投資が進んでおり、継続的な商機のパイプラインにつながっています。2022年末のChatGPT登場から2月のOpus 4.6に至るまでの市場の歩みは、当社のDSSP戦略を後押しするとともに、新たな製品の可能性を生み出しています。この点については、後ほどこの電話会議で改めてお話しします。第3四半期には、デジタルバンキングで新たに5社と契約しました。内訳は銀行が3行、信用組合が2組合です。そのうち2社は、デジタルバンキング、口座開設、データ・マーケティングの各製品を組み合わせた当社のDSSPについても契約しました。これにより、年初来のデジタルバンキングの新規顧客数は16社となりました。上場企業となって以降、第3四半期までの平均である21社と比べると少ない水準です。

デジタルバンキングの案件パイプラインは、過去の標準的な水準に沿っています。しかし、アルカミの将来の所有者をめぐる憶測が顧客や見込み顧客に不確実性をもたらし、新規顧客獲得の重荷になっていたと考えています。エンドマーケットに明確な説明を行うことは、9月に戦略的見直しの終了を公表した重要な理由の一つでした。見直しの結果、独立した上場企業として長期計画を実行することが株主価値を最大化する最善の道であると、アルカミの取締役会が全会一致で判断しました。この問題が解決したことで、事業は通常のペースに戻る可能性があると考えています。デジタルバンキングの新規顧客に加え、MANTLでは新たに14社と契約しました。さらに5社がDSSPを契約し、DSSPの3製品すべてを契約した顧客数は60社となりました。

また、デジタルバンキングまたはMANTLを契約しているユニーク顧客数は544社となり、そのうち86社は両方のプラットフォームを契約しています。コアシステムの移行は、当社が提供する影響力の大きい業務の一例です。コアシステムの移行とは、既存顧客がコアバンキングシステムを切り替えることです。今年は過去最多となる7件を完了しました。そのうち6件は当社最大規模の顧客によるもので、デジタルユーザー数は合計3.5 millionを超えます。来年はその件数をほぼ倍増させる予定です。第3四半期には、デジタルバンキングの顧客10社とMANTLの顧客26社が稼働を開始しました。また、過去12か月間でデジタルバンキング・プラットフォームのユーザーが2.8 million増加しました。先週は、1日でデジタルバンキングの顧客4社のサービスを開始しました。アルカミとして過去最多です。さらに5社の稼働開始が続き、12営業日で合計9社となります。

2020年から今年の第3四半期末までに、229の金融機関とその口座保有者8.4 million人が、当社のデジタルバンキング・プラットフォームを利用開始しました。重要な顧客プロジェクトを遂行する当社の能力を誇りに思います。真の競合がレガシー・プラットフォームを使い続けることだとすれば、金融機関の考えを変えるのは、移行がうまくいくという確信です。AIが自社にとってどこで重要なのかについて、顧客から以前よりずっと明確な話を聞くようになりました。人々はこれからも、貯蓄し、支出し、借り入れ、送金し、口座を開設します。こうした役割は、100年間変わっていません。変わるのは、それを誰が担うかです。現在は、口座保有者がメニューを操作して、各種の手続きを行っています。AIの時代には、口座保有者が平易な言葉で目標を伝えると、ソフトウェアが必要な手順を判断し、実行の許可を求めるようになります。

この変化は2つの場面に表れており、当社はその両方に向けて開発を進めています。1つ目は、金融機関独自のアプリ内です。現在24 million人を超えるユーザーが利用しているデジタルバンキング体験に加えて、当社はAIエージェント型の対話体験を構築しています。請求書の支払期日が来る前に資金不足を察知したり、定期預金に移す安全な金額を提案したり、家賃の支払いに支障が出ない範囲でカードの返済を手配したりします。こうした体験には、DSSPの3つの要素すべてが必要です。エージェントはデータを分析し、デジタルバンキング内で処理を実行します。口座開設や融資の実行は、金融機関の方針と、人による承認をどの段階で求めるかによって決まります。2つ目はアプリの外です。口座保有者の多くは、汎用AIアシスタントも利用するようになるからです。そうしたアシスタントは、会話には非常に優れていても、銀行業務に関しては限界があると思います。

送金、口座開設、融資承認を行うには、エージェントに、ガバナンスの効いたアクセス、本人確認、権限、上限、承認、そしてそれらすべてを支える記録管理システムが必要です。アルカミはそのレイヤーを担っています。主要なAIアシスタントとの接続機能を構築しており、顧客の口座保有者が普段使っているアシスタントを通じて銀行取引を行えるようにします。これらすべての要となるのは、コントロールです。顧客は、どのエージェントにアクセスを許可するか、各エージェントに何をさせるか、そしてどの段階で人による承認を必要とするかを自ら決めたいと考えています。稼働中の300社を超える顧客と話すと、実に幅広い意見が聞かれます。閲覧のみのアクセスで、それ以上は一切望まない顧客もいます。一方で、管理機能を備えたエージェントによる実行こそが、巨大銀行と競争するための手段だと考える顧客もいます。積極的な顧客でさえ、段階を踏んで進めています。まずは支援から始め、次に提案し、その後、誰かが承認できるようアクションを準備します。顧客が定めたルールの範囲内でエージェントが実行するのは、最後の段階になるでしょう。

アルカミがこの分野で有利な立場にあると考える理由をご説明します。当社は、単一のコードベースを用いたマルチテナント型SaaSプラットフォームを運営しています。このプラットフォームを利用する各金融機関は、アルカミと連携する約25の記録管理システムにわたり、それぞれおよそ4,000項目のポリシー設定を行っています。当社は、共通のインフラ上で各顧客がそれぞれの銀行を運営できるよう、この仕組みを構築しました。これは、エージェントに必要なものでもあります。問い合わせ先は一つ、遵守すべき権限設定は一組、そして実行したすべてのアクションの記録です。当社はすでに取り組みを進めています。金融機関の運営担当者向けに構築したオンボーディングおよび口座開設プラットフォームでは、3つのエージェントがベータ版として稼働しています。KYCエージェントは、手動審査の内容を要約し、金融機関独自のポリシーに照らして判定を提案します。書類審査エージェントは、借り手の書類を読み取り、申込内容との不一致を指摘するとともに、申込者に必要なアップロード書類を案内します。

MCPサーバーを使えば、金融機関はAIアシスタントから質問し、自社の申込データや口座データに基づく回答を得られます。すべての顧客と交わしている主な話題は、銀行への入り口が世代ごとに変わってきたということです。支店からドライブスルーへ、次にATM、インターネット、そしてモバイル端末へと変化してきました。次世代の銀行への入り口はエージェントとなり、現在のインターネットやモバイル端末と同じように、デジタルバンキングとやり取りするようになります。エージェントが顧客とどのようにやり取りするかを決めることに加え、顧客には共通する優先事項があと2つあります。1つ目は、AI技術の活用を通じた自社の変革です。前回の電話会議でお話ししたように、当社では社内プラットフォームを構築し、社内の100人を超える社員が日常的に利用しています。

このプラットフォームは、役割やスキルを理解し、機密データを保護し、会社のコンテキストを反映し、チーム間で機能するとともに、モデルを横断して最適化します。当社のターゲット市場では、金融機関の従業員数は平均して200人未満です。当社ではすでに、ターゲット市場の企業の数倍の規模を持つ会社で社内プラットフォームを稼働させており、AIを活用したエンタープライズワークスペースとして当社のプラットフォームを利用できないかと尋ねる企業もあります。2つ目は、新しいエージェント型アプリケーションです。SaaSでは、借りたインフラ上にアプリケーションを構築します。AIでは、モデル上にアプリケーションを構築します。顧客が求めているのは、当社のSaaSアプリケーションに組み込まれた補助エージェントだけではありません。SaaSアプリケーションでは解決できない問題を解決する、基盤モデル上に構築されたAIアプリケーションを求めています。その一例が、不正対策に必要なデータ分析とワークフロー最適化の組み合わせです。現在、当社の売上高のおよそ10%は、不正管理を含む、すでに製品ポートフォリオに含まれるAI製品によるものです。これは、すでに効果を上げている取り組みを拡張するものです。

顧客の2つの優先事項は、2027年における当社の投資先を左右します。この点については、来年初めの第4四半期の電話会議でお話しします。最後に、17年前の創業以来、アルカミは業界のイノベーターとしての地位を確立し、持続可能な成長と収益性の向上を実現してきました。次の章では、その基盤を土台として、地域金融機関やコミュニティ金融機関に選ばれるテクノロジーパートナーを目指します。それでは、財務実績について説明してもらうため、カサンドラに引き継ぎます。

ありがとうございます、アレックス。第3四半期は、売上高と調整後EBITDAの両方でガイダンスを上回り、両指標の通期目標を引き上げることができました。継続課金型の収益モデルが顧客ポートフォリオ全体で累積的な拡大を引き続き促し、強い利益率の改善につながっています。同時に、持続的な株主価値の創出を支えるため、戦略的な投資も続けています。まず、見通しについて説明します。2026年第4四半期の売上高は$139.7 millionから$141.2 million、成長率は15.6%から16.9%を見込んでいます。調整後EBITDAは$30 millionから$31 million、レンジ中央値での利益率は21.7%を見込んでいます。第4四半期のガイダンスには、第3四半期の業績に寄与した一時的な売上高の計上時期が反映されていますが、この売上高は第4四半期には再び発生しません。また、第3四半期に見られた売上構成を踏まえ、サードパーティー費用が若干増加することも反映しています。こうした要因により、第4四半期の見通しは、皆さまの一部が想定されていた水準を若干下回っています。