フリーポート・マクモラン Jefferies Global Industrials Conference 2026

ありがとうございます。Jefferiesの皆さん、そしてカンファレンスを主催してくださったChrisさん、ありがとうございます。Chrisさんが長年にわたり当セクターをカバーしてきたこと、そして何年にもわたる分析と洞察を、私たちは本当に高く評価しています。ニューヨークに来て、Freeportで何が起きているのかお話しできる機会を得られてうれしく思います。Chrisさんがおっしゃったように、私たちには多くのことが進行しています。当社の事業をめぐっては、大きな期待が高まっています。Freeportは非常に恵まれたポジションにあります。現在注力している分野ですが、ご存じのとおり、当社の戦略は銅を中心に据えています。当社は、非常に大規模で現在稼働中の生産基盤を有しており、それが分散されているうえ、事業には成長の選択肢が組み込まれているという恩恵を受けています。当社の事業は成長局面に入ろうとしており、とても楽しみにしています。まずは、米国で有するいくつかの短期的な機会に焦点を当てています。

Chrisさんから、事業全体と当社が注力しているいくつかの取り組みについて説明してほしいと言われましたので、進めていきます。2026年の優先課題は、Grasbergの立ち上げを含む計画を規律正しく実行することです。立ち上げは非常に順調に進んでおり、現状については後ほど詳しくお話しします。当社は、以前から取り組んできた革新的な浸出プロジェクトについて、非常に大きな潜在的価値の機会を具体化するため積極的に取り組んでおり、実際に勢いがつき始めています。当社は企業として、組織として、テクノロジーとイノベーションに大きく軸足を置いています。それらが競争優位の維持、コスト削減、効率改善に役立つと考えているためで、これは非常に重要な注力分野です。先ほど申し上げたとおり、成長がテーマであり、いくつものプロジェクトを立ち上げようとしています。まずインドネシアから始めます。

多くの方がご存じのとおり、約1年前のこの時期、Grasbergのブロックケービング鉱区における地下操業に影響を及ぼす、前例のない事故が発生しました。当社はインドネシアで60年間操業しており、ブロックケービングについても数十年にわたる経験があります。Freeportは世界有数の、そしてブロックケービングにおける世界の先導的な専門家の一社と見なされています。昨年、前例のない非常に深刻な事故が発生し、同僚7人を失いました。私たち全員にとって胸が張り裂ける思いでした。私たちは今も彼らの死を悼んでいます。実際、失われた仲間を追悼するため、つい先週も改めて追悼式を行いました。彼らを決して忘れません。私たちは未来に向けて真摯に取り組んでいます。チームはこの1年間、復旧活動と調査において大きな進展を遂げました。

何が起きたのか、今後このリスクを管理するために何を変えるのかを理解しており、現在の状況に非常に満足しています。昨年10月に操業の一部を再開し、その後、今年3月に操業の大部分を再開して、現在は立ち上げ計画に沿って進めています。非常に順調に進んでいます。今年下半期には全体の生産能力の約65％に達し、来年半ばまでに80％、そして2027年末までには100％近くに到達する計画です。すべて非常に順調に進んでいます。これは非常に大規模で収益性の高い鉱床であり、先ほど申し上げたように、当社には数十年にわたる豊富な経験があります。その点は順調です。また、ちょうど2週間前には、インドネシアで新しい製錬所の操業を開始しました。

インドネシアには銅製錬所が2カ所あります。1カ所は1990年代後半から操業しており、現在、建設した新しい製錬所の操業を開始したところです。非常にわくわくする時期です。Freeportはインドネシアおよび世界全体で、上流から下流まで完全に統合されています。これは、Freeportが鉱山事業だけでなく加工事業も有していることによる戦略的なメリットです。当社は銅カソードを販売しており、政府が当社を評価している点の一つは、第三者による加工を特定の国に依存していないことです。中国が加工を過度に支配しているのではないかという議論が多くありますが、Freeportは加工について他社に大きく依存していません。インドネシア事業は順調です。南米で得られる機会についても、非常に大きな期待を寄せています。

チリで大規模なプロジェクトを進めており、今年初めに環境影響評価書を提出したばかりで、現在それを前進させています。これは非常に大規模になる可能性のあるプロジェクトで、この業界には同様の案件が多くありません。これは既存鉱山地域でのプロジェクトで、そうした管轄区域にあります。当社が何年も操業してきた地域で、現地の規制によって制度が非常に明確に定められており、鉱業界はチリで操業することに非常に前向きです。世界の銅生産量の約25％がそこで生産されています。そこには非常に大規模なプロジェクトがあり、今後、非常に魅力的なものになるでしょう。ペルーでは非常に大規模な操業拠点を有しており、Cerro Verdeと呼ばれるその事業は非常に順調です。世界最大級の選鉱事業の一つです。

Freeportは銅において非常に重要な存在であり、特に米国では重要性が高いです。米国ではFreeportが精製銅を供給しており、米国で生産される銅の70％がFreeportに由来しています。米国において非常に戦略的な事業です。複数の鉱山を操業しており、そこでは数十年にわたって操業を続けています。アリゾナ州とニューメキシコ州では、確固たる事業基盤を築いています。コロラド州では、一次モリブデン事業もいくつか運営しています。米国には非常にエキサイティングな成長機会があります。当社の財務結果を詳しく見ていただければ、利益とキャッシュフローに占める米国事業の貢献度が高まっていることが分かります。事業の構造上、米国の資産はすべて当社が所有しています。

土地を完全所有しているため、他国で支払っているようなロイヤルティは支払っていません。税制面でも当社にとって魅力的です。価格が動くと、当社が価格変動に対して持つレバレッジが利益の最終段階まで直接反映され、そこに現れることが分かります。過去の業績と現在の業績を比較すれば、米国の資産基盤で起きていることのレバレッジ、重要性、価値が分かります。これは期待できます。世界は今後、さらに多くの銅を必要とするでしょう。それは、短期的に確立された投資機会、つまり既存鉱山の拡張に投資できる場所から供給されることになります。Freeportで私たちが取り組んでいるのは、その一つです。

アリゾナ州北西部にある当社の鉱山の一つで、非常に期待できる開発プロジェクトを進めており、今年後半に投資判断を仰ぐため取締役会に提出する予定です。これにより、この資産の重要性がさらに高まるでしょう。現在、この資産は埋蔵量に比べて処理能力が不足しています。長期的な価値という観点から、非常に理にかなっています。結局のところ、私たちが目指しているのは、会社の長期的な価値を大きく動かす投資を行うことです。当社には、資産への投資だけでなく、株主へのキャッシュ還元も含めた資本配分戦略があります。そのための資本配分方針があります。裁量的キャッシュの50％をプロジェクトへの投資に、残り半分を株主還元に充てます。Freeportは非常に良いポジションにあります。実行が鍵です。私たちは皆、それを理解しています。

投資家が、当社のチームがリスクを理解し、確実かつ責任を持って実行することを頼りにしているのは、皆が理解しています。Freeportでは、株主に価値を提供するため、まさにそれに注力しています。以上が、会社全体で起きていることの概要です、Chrisさん。さらに掘り下げたい場合や、会場のどなたかが掘り下げて質問したい場合には、喜んでお答えします。