リンデ 2026年 第2四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。本日は2026年第2四半期決算説明会およびウェブキャストにご参加いただき、ありがとうございます。私は投資家向け広報責任者のJuan Pelaezです。本日は、最高経営責任者（CEO）のSanjiv Lambaと最高財務責任者（CFO）のMatt Whiteが同席しています。本日のプレゼンテーション資料は、当社ウェブサイトlinde.comの投資家向けセクションでご覧いただけます。スライド2の将来予想に関する記述の開示をお読みください。また、この開示は本電話会議中に行われるすべての発言に適用されることにご留意ください。調整後数値との調整表は、本プレゼンテーションの付録に記載しています。Sanjivから冒頭のご説明を行います。MattからLindeの第2四半期の財務実績と見通しについてご説明します。その後、質疑応答で締めくくります。それではSanjivに進行をお引き継ぎします。

ありがとうございます、Juan。皆様、おはようございます。第2四半期は、売上高とEPSがともに10％近い伸びとなり、過去最高の水準を達成しました。また、米国で新たなエレクトロニクス案件を獲得したことで、受注残高を10億ドル積み増し、過去最高の81億ドルとしました。加えて、受注残高のプロジェクト・パイプラインも健全な状態を維持しており、複数の新たなプロジェクト機会が開発中です。年末までの残りの期間には、合計約13億ドルの投資に相当する20件超のプロジェクトを稼働開始する見込みです。これらの稼働開始を織り込んだ後でも、現在見えている案件に基づけば、ガス販売受注残高は年末に8十億ドル台で終えると予想しており、長期的な成長見通しが引き続き力強いことを示しています。これらの結果は中核事業の強さと将来の成長見通しを示していますが、今四半期のマージン実績には満足していません。

コスト転嫁を除く営業利益率は前年同期比で約30ベーシスポイント低下しました。主因は主に米州セグメントです。一部はパッケージ事業における機器およびハードグッズの売上高増加によるもので、これは実際のところ、米国の製造業回復の好兆候だと見ています。大部分は米国のホームケア事業によるものです。当社はこのポートフォリオの積極的な整理を進めてきましたが、コストインフレの高まりや政策変更がもたらす逆風が続く中、それを乗り越えるには単純に不十分でした。現在、一連の対策を進めています。第3四半期にかけて前四半期比で改善すると確信しています。同時に、当社は米国ホームケア事業のLinde内における戦略的適合性を、一部事業としても全体としても引き続き評価しています。その一方で、同事業の業績改善と、ポートフォリオにおける存在意義を確実に果たすことに注力しています。

Mattが数値についてさらに説明しますが、長期的なマージン拡大のストーリーには引き続き自信を持っています。スライド3に記載しているいくつかの成長トレンドについて触れたいと思います。消費者関連市場は前年同期比および前四半期比で成長しました。ヘルスケアと食品・飲料は、人口動態のトレンドと消費に伴って成長し、飲料の季節性に関連して前四半期比の成長が一段と強まりました。予想どおり、エレクトロニクスは最も成長の速い最終市場です。プロジェクトの稼働開始に加え、AI関連のハードウェアに結びついた需要増加が寄与しています。先ほど申し上げたように、米国で先端ノードのファブへの投資拡大を支えるため、エレクトロニクス分野で新たに10億ドルの受注を受注残高に追加しました。他の受注残高プロジェクトと同様、供給契約の最終確定を待つ間、償還可能なLOIに基づいてすでにプラントの建設を開始しています。

アリゾナ州にある既存のプラント・ネットワークに今回の追加を迎えられることをうれしく思います。また、現在追求している大型案件をさらにいくつか獲得できることを楽しみにしています。受注残高には、当社の台湾合弁会社が獲得したエレクトロニクス分野の2件の案件は含まれていません。台湾合弁会社は約8億ドルを投資し、台湾の新たな半導体ファブおよび先端パッケージング施設に供給するASUと水素製造ユニットを建設・所有・運営します。全体として、エレクトロニクスは当面、当社の受注残高に最も大きく寄与し、最も成長の速い市場の一つであり続けると予想しています。産業関連市場に移ると、製造業は引き続き最も成長の速い市場です。APACと米州全体で数量成長を経験しましたが、依然として主な牽引役は米国です。航空宇宙とデータセンター関連の建設活動が寄与しました。実際、航空宇宙は今四半期の製造業の成長の3分の1超を占めました。

金属・鉱業および化学・エネルギー市場はいずれも1桁台前半の成長となりました。金属・鉱業活動は米国とブラジルで堅調でした。また、化学分野の成長の大部分はAPACにおけるプロジェクト受注残高の寄与に関連しています。これらの地域を除けば、両最終市場は他の地域全体でほぼ横ばいです。まとめると、より厳しい比較対象期間を乗り越え、一部の地域と最終市場で成長の芽が見え始めています。さらに、大型のエレクトロニクス案件の獲得により、プロジェクト受注残高は過去最高を更新しました。また、商業宇宙分野の顧客を支えるため、基盤となる設備投資をさらに行う見込みです。現在の課題にかかわらず、Lindeの全チームが世界で最も高い業績を上げる産業ガス事業となることに注力していることを確信していただけます。それではMattに進行をお引き継ぎし、財務結果について説明してもらいます。

ありがとうございます、Sanjiv。連結業績についてはスライド4をご覧ください。93億ドルの売上高は前年同期比9％、前四半期比6％増加しました。前年同期比では、為替が2％の追い風となり、買収とエンジニアリングがそれぞれ1％寄与しました。全セグメントで電力コストが上昇したため、コスト転嫁は1％上昇しましたが、米国の天然ガス価格低下によって一部相殺されました。水素です。これらの項目を除く基礎的な売上高は4％増加し、数量増加と価格上昇に分かれています。数量増加のほぼ半分は、APACと米州におけるプロジェクトの稼働開始に関連しています。残りは、米国、中国、韓国、インド、および先端材料事業におけるオーガニック成長によるものです。航空宇宙とエレクトロニクスが引き続き先導する一方、産業関連の最終市場は一部の地域、特に米国で改善しています。2％の価格上昇は全地域に広がっており、概ね現地のインフレ率に沿ったものでした。前四半期比では、基礎的な売上高は4％増加しました。内訳は数量3％増、価格1％上昇です。

数量増加の半分超は季節要因に関連しており、残りはオーガニックな増加です。29.5％の営業利益率は前年同期比で60ベーシスポイント低下し、コスト転嫁の影響を除くと30ベーシスポイント低下しました。Sanjivが述べたように、米国のホームケア事業が米州に悪影響を及ぼしました。これを除けば、マージンは上昇していたことになります。いずれにせよ、改善に向けた対策を進めています。別途、米国のハードグッズ売上高は前年同期比で2桁％増加しています。この構成はマージンの希薄化要因ですが、米国の製造業回復にとって好材料となる可能性があります。最後に、APACの悪化は主にエレクトロニクス顧客向けの低マージンの機器販売によるものです。全体として、これらのマージンへの逆風の多くは一時的なものであり、今後数四半期で回復すると予想しています。営業利益はEPS4.50ドルに落ち込みました。これは純利益と発行済み株式数の減少が組み合わさった結果で、前年同期比では10％となります。

スライド5では、資本管理の概要を示しています。営業キャッシュフローのトレンドは前年同期比で緩やかな成長を示しています。利益の増加が、エンジニアリング事業における不利なタイミングによって一部相殺されました。上期の業績は季節的に低くなることを思い出してください。下期は過去数年と同様に伸長すると予想しています。当社が営業キャッシュフローから基盤設備投資を差し引いたものと定義する利用可能キャッシュフローは、健全な水準を維持しています。これにより、確保済みの成長投資と株主還元に充てる大幅な余剰キャッシュが生まれており、円グラフでご覧いただけます。年初来で60億ドルの資本を投下しており、事業投資と株主還元に均等に配分しています。確保済み成長投資の19億ドルは、買収およびプロジェクト受注残高に投下した資本を表しています。過去最高の81億ドルのガス販売受注残高、継続的なロールアップ型買収の対象候補、プロジェクト・パイプラインの機会を考慮すると、この項目は当面、引き続き資本の大きな使途になると予想しています。

スライド6の業績見通しで締めくくります。第3四半期の業績見通しレンジは4.45～4.55ドルで、成長率は6～8％です。これは前年同期比で為替の影響がないことを前提としていますが、前四半期比では1％の為替の逆風を前提としています。従来の方針と同様、このレンジの中間値は経済の改善がないことを前提としています。通期レンジを17.70～17.90ドルに更新しました。成長率は8～9％で、1％の為替の追い風を前提から除いています。このレンジでは従来の下限を0.10ドル引き上げましたが、上限は据え置いています。基盤数量は第2四半期に一部回復を示しましたが、このトレンドを今後の業績見通しに織り込む前に、もう数四半期の実績を確認したいと考えています。したがって、下期の業績見通しの前提は従来どおり据え置きます。第2四半期から第3四半期にかけてのEPSの前四半期比トレンドは、為替を除くと中間値で0.05ドル上昇すると予想しています。これは現在進めている対策の一部を反映しています。

もちろん、これは単なる見通しにすぎません。最も重要なのは、実際にどのような業績を上げるかです。株主の皆様がさらなる成果を期待していることは承知しています。組織全体がそうした期待に応えることに尽力しています。それでは質疑応答に進みます。