フレックススチール・インダストリーズ 2027年 第1四半期 決算説明会

昨日、10月26日月曜日の取引終了後に発表した決算リリースは、当社ウェブサイト（www.flexsteel.com）の「ニュースとイベント」内にある投資家向け情報のページでご覧いただけます。本日は、社長兼最高経営責任者のデレク・シュミットも同席しています。本日の電話会議では、まず用意した説明を行い、その後、皆様からのご質問をお受けします。始める前に、本日の電話会議での発言には将来見通しに関する記述が含まれることをお伝えします。これらの記述は、「見積もる」「予想する」「期待する」などの言葉や類似の表現によって識別できます。将来見通しに関する記述には、その性質上、見積もり、予測、目標、予想および前提が含まれており、リスクや不確実性を伴います。そのため、実際の結果や成果が、将来見通しに関する記述で示された内容と大きく異なる可能性があります。

こうしたリスクや不確実性には、最新の年次報告書（Form 10-K）に記載され、その後の四半期報告書（Form 10-Q）や、該当する場合にはその他のSEC提出書類で更新された事項などが含まれますが、これらに限定されません。これらの将来見通しに関する記述は、本電話会議の日付時点のものであり、将来の事象を予測するものとして依拠すべきではありません。また、GAAPに基づく指標を補足する目的で、これらに代わるものではない非GAAP指標に言及する場合があります。ウェブサイトに掲載されているプレスリリースには、本日説明する財務情報およびその他の定量情報が記載されています。それでは、デレク・シュミットに引き継ぎます。デレク、よろしくお願いします。おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。

2027年度第1四半期の業績をご報告できることをうれしく思います。厳しいマクロ経済環境とサプライチェーン全体に及ぶ大幅なインフレ圧力にもかかわらず、当社チームは着実に業務を遂行し、堅調な売上高の成長と収益性を実現するとともに、長期的な株主価値の向上につながると考える戦略的施策を推進しました。当四半期の売上高は前年同期比3.2%増となり、ガイダンスレンジの上限に近い水準となりました。また、前年同期比での増収は12四半期連続となりました。Homestylesの組み立て式家具カテゴリーからの撤退による影響を除くと、継続事業であるFlexsteelブランドの売上高は約5%増加しました。心強いことに、当社の成長の勢いは報告売上高にとどまりません。当四半期の受注は約5%増加し、期末受注残高は前年同期比8.2%増となりました。

こうした動向に加え、主要な成長施策が引き続き成果を上げていることは、当社事業の基礎的な強さに対する自信をさらに深めるものです。当社の成長は、新製品の投入、戦略的顧客との取引におけるシェア拡大、ヘルス＆ウェルネスカテゴリーの拡大など、相互に補完する複数の施策によって引き続き牽引されています。家具市場全体の低迷が続く中でも、これらの施策は順調に進んでいます。これは、消費者インサイト、イノベーション、製品開発、顧客体験への投資が、当社の競争力を強化していることをさらに裏付けています。収益性については、業績は堅調でしたが、四半期終盤に発生した不利な為替換算損失の影響を受けました。GAAPベースの営業利益率は約6%となり、ガイダンスレンジの6.5%-7%を下回りました。ただし、業績には、米ドルがメキシコペソに対して上昇したことに関連する約$800,000の不利な為替影響が含まれていました。

70ベーシスポイントの影響を除くと、営業利益率は堅調で、当四半期の予想どおりでした。現在経験している大幅なインフレ圧力を踏まえると、基礎的な営業実績と、こうしたコスト上昇の逆風を概ね吸収して健全な利益率を維持する能力を心強く感じています。海上輸送運賃は過去6カ月間でほぼ倍増し、国内輸送コストもディーゼル燃料価格の急騰に伴って大幅に上昇しています。こうした圧力に加え、資材や外部調達製品のコスト上昇も、当業界に厳しい事業環境をもたらしています。当社チームは、コスト削減の機会を特定し、生産性を改善し、製品ポートフォリオを管理するとともに、こうした圧力を緩和するための小幅な価格改定を実施するなど、迅速かつ規律ある対応を続けています。インフレの影響の一部は吸収してきましたが、こうしたコスト圧力は、近い将来において引き続き大きな課題となる見通しです。今後を見据えると、業界全体の見通しについては引き続き慎重に見ています。

消費者信頼感は引き続き低迷しており、インフレとエネルギーコストの上昇が家計支出に占める割合を高める中、家計は裁量的な購入をますます選別するようになっています。住宅取得 affordability は引き続き厳しい状況にあり、住宅ローン金利の上昇が住宅の売買を引き続き抑制しています。住宅の売買は家具需要を左右する重要な要因です。地政学的な不確実性、特に中東で続く紛争により、エネルギー市場や輸送市場の変動が引き続き生じています。さらに、関税政策も引き続き大きな不確実要因となっています。これには、布張り家具に対するSection 232関税が2027年1月1日に25%から30%へ引き上げられる予定であることも含まれます。これらの要因により、近い将来、業界の需要と収益性の両方が引き続き圧迫される可能性があります。状況の変化に応じて柔軟に対応し続けることが重要だと認識しています。しかし、フレックススティールの将来に最も大きな自信を与えてくれるのは、外部環境が改善するという期待ではありません。

どのような環境でも、より効果的に競争できるようにする能力を強化する取り組みが進んでいることです。ここ数年、当社は消費者をより重視し、イノベーションを主導する組織となるため、意図的に投資を行ってきました。現在、特に心強く感じているのは、こうした投資が統合された仕組みとして連携し始めていることです。私たちは消費者の声にこれまで以上に耳を傾け、そこから得た知見を意義あるイノベーションへとつなげ、製品プラットフォームを磨き上げるとともに、より強力なマーケティングと顧客サポートを通じて差別化された製品を市場に投入しています。最近開催された秋のハイポイント家具見本市では、こうした進展を示す説得力のある事例がいくつもありました。第一に、消費者主導のイノベーションを通じて、当社の中核である受注生産型シーティング事業を強化しています。当社の調査では、快適性、品質、耐久性が家具の購入を左右する最も重要な要素の一部であることが、引き続き確認されています。消費者は自分好みに選べることを重視する一方、買い物の体験には簡便さと分かりやすさも求めています。

こうした知見を直接反映したのが、新しい6000シリーズです。同シリーズには、特許取得済みのブルースチールスプリング技術の第6世代となるSixFlexと、新しいComfort Choiceプログラムを採用しています。SixFlexは、当社を代表するシーティング技術の快適性と性能を向上させます。一方、Comfort Choiceでは、購入体験を不必要に複雑にすることなく、消費者が3種類の異なる快適さのレベルから選択できます。今回の発売で私が特に期待しているのは、フレックススティールが長年にわたり培ってきた競争優位性の中核である快適性と品質を、今日の消費者にとってさらに魅力的なものにしている点です。これは、消費者の知見とイノベーションが当社事業の中核を強化できることを示す好例です。この新製品に対する小売パートナーからの反応は非常に好意的であり、この重要なカテゴリーで成長が加速するとの期待につながっています。第二に、ヘルス・ウェルネス分野での事業機会を大幅に拡大しています。

消費者調査により、睡眠、ケア、回復、補助という4つの異なるウェルネスニーズに、魅力的な事業機会があることが明らかになりました。睡眠分野におけるZeclinerの成功を足掛かりに、新ブランドEmbraceを通じて、特にナーサリー向けの座席製品へと事業を拡大しています。また、Zenコレクションを通じて回復を支えるウェルネス分野に進出するとともに、新たなRiseコレクションを通じて、介助、つまり移動や自立を支援するソリューションも拡充しています。これら4つのウェルネス・プラットフォームにより、家庭における重要なニーズに応える製品を通じて、若い家族から高齢者まで、さまざまなライフステージの消費者にサービスを提供する機会が広がります。消費者主導のアプローチにより、Flexsteelは、快適性、人間工学、耐久性における長年の強みを生かしながら、魅力的な新カテゴリーに参入できると考えています。第三に、消費者がFlexsteelを選ぶ新たな理由となる、差別化されたイノベーションを導入しています。当社の没入型座席プラットフォームPulseは、その好例です。

没入型座席の第2世代となるStratusの投入により、家庭でのエンターテインメント体験をまったく新たなレベルへと高めています。先進的な音響・感覚技術における新たなイノベーションを活用し、サウンドバーと家具に組み込まれたサウンドシステムの両方を備えた、初のDolby Atmos認定ソリューションを提供しています。その結果、真に素晴らしい没入型座席体験の新たな基準を打ち立てています。また、Zeclinerを支援した共同取り組みに続き、全国的に知られる放送関係者のDan Patrickとのパートナーシップを拡大し、Pulseの認知度向上と消費者需要の喚起に取り組んでいます。意義ある製品イノベーションとターゲットを絞ったマーケティングの組み合わせは、ブランドの強化と小売パートナーへの来店促進に向けた取り組みの重要な要素です。最後に、ケースグッズ分野での当社の地位を引き続き強化しています。Statementsコレクションは、消費者が寝室用家具、ダイニング家具、アクセント家具をどのように購入するかについて、消費者インサイトを深めたことから恩恵を受けています。

品質、統一感のあるデザイン、そして購入の意思決定を簡素化する機能性を重視しながら、小売業者が魅力的な住宅全体のソリューションを提案できるよう支援しています。まとめると、これら4つの取り組みは異なる製品カテゴリーにまたがっていますが、消費者ニーズの把握、差別化されたソリューションの開発、小売パートナーとの効果的な実行という共通の基盤を持っています。強調したい戦略上のより大きなポイントはそこです。Flexsteelは、規律ある実行力を一段と高めながら、より消費者主導でイノベーションを重視する企業へと変わりつつあります。これらの能力は、それぞれ独立して機能しているわけではありません。相互に作用し合い、持続的な成長と市場シェアの拡大に向けた、より強固な基盤を築いています。外部環境が引き続き厳しいものとなる可能性があることは認識しています。消費者需要は引き続き不安定となる可能性があり、インフレ圧力や関税関連の圧力が、当社の業績にさらなる変動をもたらす可能性があります。しかし、厳しい市場環境においても、事業に集中し、差別化を図り、規律ある経営を行う企業は評価されます。

消費者を理解し、顧客を支え、魅力的な製品を継続的に市場に投入する企業が評価されるのです。フレックススティールが取り組んでいるのは、まさにそのことです。厳しい環境の中でも、私たちは立ち止まってはいません。フレックススティールが何世代にもわたり信頼されるブランドであり続けてきた中核的な能力を強化するとともに、消費者や小売業者に当社を選んでいただく新たな理由を生み出しています。強固なバランスシート、規律ある事業運営モデル、そして継続的な戦略的投資と相まって、こうした能力は、短期的な課題を乗り越え、長期的な収益成長と株主価値の向上を実現できるという確信につながっています。それでは、マイクに引き継ぎ、第1四半期の業績と見通しについて、さらに詳しく説明してもらいます。マイク、お願いします。ありがとうございます、デレク。第1四半期の売上高は$114.0 millionとなり、前年同期の売上高$110.4 millionに対して3.2%の増加となりました。

デレクが述べたとおり、これは前年同期比で12四半期連続の売上高成長となり、成長率1%-4%というガイダンスの上限に近い水準でした。増加の主な要因はソフトシーティング製品でしたが、撤退を進めているホームスタイルズブランドの組み立て式製品カテゴリーの売上高減少が一部相殺しました。箱物家具の売上高は前年同期とほぼ横ばいでした。期末の受注残高は$77.7 millionで、前年同期末の受注残高を約8%上回りました。利益面では、第1四半期のGAAPベースの営業利益は$6.9 million、売上高比6.0%となりました。