カミンズ 2026年 第2四半期 決算説明会

どうぞお始めください。ありがとうございます、Paul。

皆様、おはようございます。本日は、Cumminsの2026年第2四半期の業績についてご説明する電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、取締役会議長兼最高経営責任者（CEO）のJennifer Rumseyと、最高財務責任者（CFO）のMark Smithも参加しています。電話会議の最後には、私たち全員がご質問にお答えします。始める前に、本日皆様がお聞きになる、または提供を受ける情報の一部には、1934年証券取引所法で定義される将来予想に関する記述が含まれることにご留意ください。このような記述は、将来に関する当社の予測、見通し、希望、信念、および戦略上の意図を表明するものです。複数のリスクおよび不確実性により、当社の実際の将来の業績は、このような将来予想に関する記述で示されたものと大きく異なる可能性があります。

このようなリスクおよび不確実性に関する詳細情報は、スライド資料の将来予想に関する開示書、および証券取引委員会（SEC）への提出書類、特に直近に提出した年次報告書（Form 10-K）の「リスク要因」セクションならびにその後に提出した四半期報告書（Form 10-Q）でご確認いただけます。本日の電話会議では、特定の非GAAP財務指標について説明します。これらの指標とGAAP財務指標との調整については、当社のウェブサイトをご参照ください。財務諸表の写しを含むプレスリリースと、本日のウェブキャスト資料の写しは、cummins.comのインベスター・リレーションズ欄にある当社ウェブサイトでご覧いただけます。それでは、当社の取締役会議長兼CEOであるJennifer Rumseyに引き継ぎ、始めてもらいます。

ありがとうございます、Nick。おはようございます。まず第2四半期の成果と財務業績を総括し、その後、地域別に売上高と最終市場の動向について説明します。最後に、2026年の見通しについて説明します。Markから、第2四半期の業績と通期予想について、さらに詳しく説明します。業績の詳細に入る前に、第2四半期に起きた主な出来事をいくつか取り上げたいと思います。5月には2026年アナリスト・デーを開催し、2030年の財務目標を引き上げるとともに、株主への資本還元に対するコミットメントを再確認しました。これは、当社の戦略が機能していることを示しています。当社は主要市場での地位を高め、製品に対する需要の増加を経験しています。

世界的にデータセンターへの投資が拡大する中、当社は、統合型電力ソリューションと130リットル天然ガス発電機セットの開発により、世界の生産能力をさらに拡大し、発電ポートフォリオを広げる計画も発表しました。これにより、成長するプライム電力市場への展開を拡大します。アナリスト・デー以降も、データセンター市場で勢いを積み重ねています。最近、世界的なハイパースケーラーと複数年契約を締結しました。これにより、長年にわたるパートナーシップを拡大し、将来のバックアップ電源用発電機セット需要の数ギガワット分を見通せるようになりました。この契約は、成長見通しに対する当社の自信を強めるとともに、すでに進行中の生産能力拡大を支えるものです。6月にはCirce Energyと契約を締結し、テキサス州の高性能コンピューティング・データセンターを支える、メーター内設置型のプライム電力ソリューション向けに、QSK60およびHSK78天然ガス発電機セットと統合型マイクログリッド技術を提供することを発表しました。

このプロジェクトは、統合型電力ソリューションを提供し、顧客とのパートナーシップを深め、成長するプライム電力市場での存在感を拡大する当社の能力を示しています。EPAは先月、当業界における北米オンハイウェイ2027年排出規制の実施について、より明確な指針を示す、待望の規則案を公表しました。この規則案に基づき、当社はEPAが示した実施上の柔軟性を活用し、新たなHELMエンジンプラットフォームへの段階的な移行を支援する意向を発表しました。このアプローチは、規則案の規制枠組みを満たし、OEM顧客の生産スケジュールを支えると同時に、新エンジンの実環境での稼働経験をさらに蓄積し、最終ユーザーの信頼構築に役立てることを目的としています。このバランスの取れたアプローチは、製品の供給可能性を維持し、新たな革新的製品を市場に投入し続け、業界の円滑な移行を支えることにもつながります。

段階的な移行の一環として、各OEMの投入計画に基づき、2027年1月に2027年モデルのX15エンジンの限定生産を開始する予定です。生産は段階的に拡大し、フル生産は2027年第4四半期に開始する見込みです。また、2027年モデルのX10についても2027年1月に限定生産を開始する予定で、OEMの投入計画に基づき、2027年第3四半期までにフル生産に移行する見込みです。移行期間中、トラックおよび路線バス用途で使用される現行のX12およびL9エンジンは、EPAの規則案の下でも引き続き供給可能となる見込みです。従来の発表どおり、次世代Bプラットフォームは2028年1月に投入される見込みで、現行のBプラットフォームは2027年中、全期間にわたり供給可能となります。

この段階的な移行を実行する中で、製品の供給可能性と投入時期を整合させるため、OEMパートナー、ディーラー、フリート、その他の最終顧客と引き続き緊密に連携します。また、顧客と業界の円滑な移行を支えるため、EPAとの積極的な関与を継続し、その規則制定および実施上の柔軟性を注視していきます。これらの取り組みは、顧客への提供を確実に実行し、規律をもって事業を遂行し、長期的な収益成長を支える製品および技術に投資するという当社のコミットメントを反映しています。2026年第2四半期の全社業績に移り、主要市場の一部について説明します。第2四半期の売上高は過去最高の95億ドルとなり、2025年第2四半期比で9%増加しました。成長は主に、発電市場における世界的な需要の増加、特にデータセンターと海外の建設市場によって牽引されました。

当四半期のEBITDAは過去最高の17億ドル、売上高比17.5%となり、前年の16億ドル、売上高比18.4%から増加しました。EBITDAの増加は主に、販売数量の増加、合弁事業利益の増加、プラスの価格効果によるもので、関税および通期利益が過去最高となる見込みに伴う変動報酬費用の増加によって一部相殺されました。北米の第2四半期売上高は、2025年第2四半期比で8%増加しました。第2四半期の大型トラック業界の生産台数は6万台で、2025年の水準から4%減少しました。一方、当社の大型車販売台数は2万3,000台で、前年同期比2%増加しました。2026年第2四半期の中型トラック業界の生産台数は3万2,000台で、2025年の水準から8%増加しました。一方、当社の販売台数は2万9,000台で、前年同期比19%増加しました。

2026年第2四半期には、StellantisにRamピックアップ向けとして3万3,000基のエンジンを出荷し、前年から2%減少しました。北米パワーシステムズの売上高は19%増加しました。主にデータセンター需要の堅調な継続に牽引されたほか、増加する顧客需要に対応するため2025年末に稼働を開始した追加の製造能力にも支えられました。第2四半期の海外売上高は前年同期比で12%増加しました。合弁事業を含む中国の第2四半期売上高は23億ドルとなり、前年同期比30%増加しました。データセンター需要の加速に加え、オンハイウェイおよび建設市場の改善が寄与しました。

中国における中型・大型トラックの業界需要は37万8,000台で、前年から24%増加しました。アフリカおよび東南アジアを中心とする輸出需要の強さに加え、国内の買い替え需要の改善とバッテリー電動トラックの増加が牽引しました。合弁事業を含む当社の販売台数は5万3,000台で、2%増加しました。中国における第2四半期の油圧ショベル業界の需要は7万9,000台で、2025年の水準から34%増加しました。販売台数は1万5,000台で、35%増加しました。アフリカおよびインドネシアの鉱業投資に伴う輸出需要が牽引しました。中東における物流リスクの可能性を軽減するためのOEMによる在庫積み増しに加え、農村開発プロジェクトに支えられた国内需要の継続も業績に寄与しました。中国の発電設備販売は、データセンター需要の加速により、第2四半期に88%増加しました。

合弁事業を含むインドの第2四半期売上高は7億4,200万ドルとなり、前年から6%増加しました。トラック業界の生産台数は2025年から5%増加しました。貨物輸送の利用可能性、インフラ、鉱業活動の増加が牽引しました。主要市場のいくつかについてコメントを含め、2026年の見通しを説明します。複数の主要市場で需要が引き続き積み上がっているため、通期見通しを再度引き上げました。2026年の全社売上高は10～13%増加すると見込んでおり、従来のガイダンスである8～11%増から引き上げました。この見通しの改善は、北米オンハイウェイ市場の需要増加、データセンター市場に牽引された発電事業の堅調な継続、中国におけるオンハイウェイおよびオフハイウェイ需要の改善を反映しています。2026年の北米大型トラック市場の予想を、従来の23万～25万台から24万～25万台へと引き上げ、レンジの中央値を上方修正しました。

これは、最近の受注活動の強さとフリート収益性の改善を反映したものです。これらにより、第2四半期の生産は予想を上回り、下期の需要の見通しも改善しました。北米の中型トラック市場については、2026年の予想を従来の12万5,000～13万5,000台から13万～14万台へ引き上げました。これは、OEMの見通しの改善と、最近の規制上の明確化を受けた先行購入の小幅な増加に支えられ、下期の需要が予想を上回ると見込んでいることを反映しています。大型トラックと中型トラックの双方について、業界の生産台数は今年下期についておおむね確定していると見込んでいます。従来のガイダンスどおり、北米のピックアップトラック向けエンジン出荷台数は、2026年に12万5,000～14万台となる見込みです。