アメリカン・エキスプレス 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます、ダナ。そして、本日の電話会議にご参加いただいた皆さま、ありがとうございます。本日の説明には、当社の将来の事業および財務業績に関する将来予想に関する記述が含まれています。これらは経営陣の現時点での予想に基づくものであり、リスクや不確実性を伴います。実際の業績がこれらの記述と大きく異なる可能性のある要因は、本日のプレゼンテーション資料およびSECに提出済みの当社報告書に記載されています。本日の説明には、GAAPに準拠しない財務指標も含まれています。比較可能なGAAP財務指標は、今四半期の決算資料および本日説明する前期の決算資料に記載されています。これらの資料はすべて、当社ウェブサイト ir.americanexpress.com に掲載しています。本日はまず、会長兼CEOのスティーブ・スクエリが説明し、続いて最高財務責任者（CFO）のクリストフ・ル・カイレックが説明します。両名の説明の後、質疑応答に移ります。それでは、スティーブに引き継ぎます。

ありがとうございます、カーティク。おはようございます。ご参加いただき、ありがとうございます。今四半期も好調な業績となり、売上高は過去最高の$20 billionと前年同期比9%増となりました。EPSは報告ベースで$5.42、調整後ベースで$4.68でした。年初来の好調な業績を踏まえ、売上高成長率のガイダンスは10%に据え置き、EPSガイダンスは報告ベースで$18.30～$18.60、調整後ベースで$17.60～$17.90に引き上げます。今四半期の業績には、いくつかの個別項目が含まれています。クリストフがそれらについて詳しく説明します。私からはいくつか取り上げて説明します。まず、今四半期にグローバル・ビジネス・トラベルの取引が完了したことに伴い、売却益の3分の2を最終損益に計上します。この売却益の影響と、リストラに充てる部分を除くと、調整後EPSは$4.68でした。

次に、調整後EPSには法務関連費用が含まれており、その中には、最近発表されたOCCによる民事制裁金のうち、引当金を計上していなかった部分も含まれています。この制裁金は、2026年通期のガイダンスに影響しません。この命令によって当社に資産上限が課されることはなく、是正措置に伴う費用が2027年のガイダンスに影響することも想定していません。さらに重要なのは、同意命令で指摘された不備はあってはならないものであり、私たちはそれらに徹底して対処する責任を負っているということです。これは、当社の将来にとって、また、お客様、規制当局、同僚、投資家の皆様から寄せられている信頼を維持するうえで極めて重要です。私たちは長年にわたってその信頼を築いてきましたが、それを決して当たり前のものと考えてはなりません。また、先ほど申し上げたとおり、今四半期はグローバル・ビジネス・トラベルの取引による売却益の一部を、長期的な成長に向けた当社の体制整備に引き続き活用しています。

年間を通じた堅調な事業実績により、マーケティングとテクノロジーへの投資を拡大することができました。売却益の一部を活用し、組織の効率性を高め、将来への備えを強化することにしました。その結果、今四半期にリストラ費用として$336 millionを計上しました。これにより、世界全体で約5%の職位を削減する見込みです。今四半期の費用は通常よりやや大きいため、背景をもう少しご説明します。当社には良好な勢いがありますが、イノベーションを加速し、今後数年間にわたって勝ち抜くためには、より機動的で効率的な組織になる必要がありました。

この目標に向けて、今年初め、私は上級経営陣に対し、組織を簡素化し、最も重要な成果に向けてチームの足並みをそろえ、意思決定を迅速化するために階層を減らす方法を特定するよう求めました。この取り組みが完了すれば、より効果的な事業運営と実行が可能になり、事業上の優先課題への投資余力も高まると考えています。また、カード会員にとっての価値を高めるため、会員モデルへの投資を継続している最新の事例をご紹介したいと思います。昨日発表したAirbnbとの独占的パートナーシップに続き、最近では新設・拡充したセンチュリオン・ラウンジ、次世代の法人向けキャッシュバックカード、経費管理プログラムも発表しました。

カード会員の皆様が、Airbnbの多彩で幅広い個性的な宿泊施設を楽しんでおられることを私たちは理解しています。世界中の100万件を超えるリスティングをAmex Travelプログラムに取り込むとともに、対象となる米国のカード会員向け旅行特典を拡充できることを嬉しく思います。次に、AIとAIアシスタントの台頭について、当社がどのように考えているかお話しします。企業が生産性の向上やプロセスの自動化、組織全体の効率化にAIをどのように活用しているかについて、盛んに議論されています。当社も、こうした取り組みすべてにAIを活用しています。ただ、ここでは顧客の視点から、AIとエージェント型コマースについて、顧客体験がどのように進化していくのか、そしてそれがアメリカン・エキスプレスにとって何を意味するのかをお話ししたいと思います。まだ初期段階です。エージェント型取引の取扱高はまだ小さいものの、進む方向は明らかです。

AIは、消費者や企業が情報を見つけ、比較し、判断し、支払いを行い、財務や生活を管理する方法を根本から変えつつあります。しかし、AIエージェントが顧客に代わって行動できるようになっても、顧客が誰であるかは変わりません。当社のお客様は引き続きカード会員の皆様であり、当社の役割も変わりません。差別化された価値を提供し、会員の皆様を支えることです。私のAIに対する考え方はシンプルです。AIは、Amex会員資格の価値をさらに高める機会を当社にもたらします。当社には、それを実現するための十分な強みがあります。差別化された資産、クローズドループ・ネットワーク、ファーストパーティデータ、そして信頼、安全性、サービスを基盤とするブランドは、AI時代において、さらに大きな強みとなります。当社の目標は、こうした新たなAIを活用した体験のあらゆる場面でカード会員の皆様に会員資格の価値を感じていただくことです。おすすめの提示を形作り、決済を安全にし、適切な価値を提供し、その後もお客様をサポートします。

言い換えれば、意思決定が行われる場面にAmex会員資格を組み込み続け、お客様にとってさらに欠かせない存在になることを目指しています。これが、顧客体験の向上にAIを活用している5つの重点領域を貫く基本的な考え方です。まず、提供価値です。Amex会員資格は、あらゆる価値を包括するものです。それは、カード会員の皆様に提供する、他にはないアクセス、特典、体験、リワード、利便性、世界有数のパートナーシップ、そして優れたサービスを組み合わせたものです。AIは、当社の提供価値をさらに大きく広げる機会をもたらします。クローズドループから得られる独自の知見、パートナーとの関係、会員向け体験へのアクセスを組み合わせることで、これまで以上にパーソナライズされ、差別化されたまったく新しい価値を生み出します。レストランを例に挙げましょう。Resyとレストランとのパートナーシップを通じて、当社はすでに対象となるカード会員の皆様に、人気の高いレストランや特別な体験を利用できる機会を提供しています。当社は現在、AIを活用してこのエコシステムと、個々のカード会員の嗜好や好みに関する当社の理解を組み合わせています。

たとえば、当社のダイニングコンパニオンは、カード会員の支出に関する知見を活用し、パーソナライズされたレストランをおすすめします。今後は、AIを活用して、カード会員それぞれがどのような体験を楽しむかをより深く理解し、レストランパートナーと連携して、そうした関心に合わせた独自の体験を、これまで実現できなかった水準のパーソナライズと規模で提供できると考えています。これが大きな機会です。アメリカン・エキスプレスがすでに非常に優れた形で提供しているものに最先端のテクノロジーを活用し、さらにパーソナルで、関連性が高く、差別化されたものにします。2つ目は、顧客獲得です。AIによって顧客が金融商品を検索し、選ぶ方法が変化する中、当社は情報の発見から意思決定に至るプロセスの形成に貢献し、見込み顧客が選択肢を検討するあらゆる場面で、アメリカン・エキスプレスの会員であることの価値全体が明確かつ魅力的に伝わるようにしたいと考えています。

当社は、この新たな環境における見込み顧客へのアプローチ方法を進化させています。従来の検索やデジタルチャネルを見直し、AIプラットフォーム上で当社の商品や特典が発見され、紹介される方法を最適化するとともに、大規模言語モデル（LLM）やエージェントを通じて顧客にアプローチする新たな方法を開発しています。同時に、マーケティングと顧客獲得の仕組みも変革しています。AIと当社独自のデータを組み合わせることで、適切な見込み顧客をより的確に特定し、その顧客に関連性の高い商品やオファーを結び付けるとともに、商品を探す段階から申し込み、利用開始に至るまで、よりパーソナライズされた体験を提供できます。当社の目標は、アメリカン・エキスプレスの会員になる手続きを、ますますシームレスで個々の顧客に合わせたものにすることです。それにより、質の高い顧客をより多く獲得し、成約率を高め、マーケティング費用の効果を最大化できると考えています。3つ目は、エンゲージメントです。AIは、カード会員が会員資格を通じて得る体験を根本的に変え、人生のあらゆる段階で、より先回りした、パーソナライズされた、関連性の高いものにする機会をもたらします。

これを当社独自のチャネルで実現するとともに、主要なAI企業と提携し、顧客が発見や計画、意思決定に利用する各社のプラットフォームを通じて、当社の会員向けサービスを利用できるようにしていきます。いくつか例を挙げます。当社はOpenAIとの提携を深め、ChatGPTにおけるアメックスのカード会員向けサービスを引き続き拡充しています。今年初めには、ChatGPT上でResyのレストラン検索・予約サービスを開始しました。また、カード会員がアメックス・オファーを見つけて登録できるようにするアメックスのプラグインを立ち上げるため、OpenAIと協力しています。当社は決済の未来についても緊密な協業を続けており、OpenAIのモデルを活用した、当社独自のレストランおよびホテル向け会話型体験を構築しました。当社独自のチャネルでは、旅行アプリの「Wishlist Builder」がAIを活用し、顧客のホテル探しや旅行計画を支援しています。

Perplexityとの提携を通じて、対象となるビジネスカード会員は、キャッシュフロー予測やマーケティングキャンペーンの作成などに使える、アメックスが厳選したAIツールを利用できるようになりました。当社が目指すのは、アメックスの会員資格を、インテリジェントでパーソナライズされた体験へと進化させることです。顧客の旅がどこから始まるかを問わず、適切なタイミングで、適切な体験や特典をカード会員に先回りして提供します。4つ目は、決済です。AIエージェントが顧客に代わって取引を行うようになるにつれて、信頼とセキュリティの重要性は一層高まります。当社は、AIエコシステム全体で安心して利用できる決済手段として、アメリカン・エキスプレスを確立したいと考えています。カード会員が引き続き決済を管理できるようにするとともに、当社に期待される保護と差別化された価値を、この新たな決済方法にも提供していきます。現在、当社は信頼できるエージェント型決済の標準づくりに取り組んでいます。基本原則は明快です。エージェントが何者なのか、顧客が何を行う権限を与えたのかを把握し、安全に決済を完了できる手段を確保する必要があります。

将来の取引では、決済情報以上のものがやり取りされるようになります。そこにはコンテキストも含まれます。当社が構築中の機能については、第2四半期に公開した開発者向けキット「エージェント型コマース・エクスペリエンス（ACE）」で説明しています。また、エージェントによる取引を可能にするため、複数の有力なAI企業と連携し、各社のプラットフォームへのACEの統合に取り組んでいます。今月初めには、顧客の購入意図が認証され、確実に保持されるよう支援する標準を定めた「インテント・インテリジェンス」フレームワークも発表しました。登録済みエージェントが購入意図データを共有したうえで誤りを犯した場合に、対象となる購入にアメリカン・エキスプレスの補償を適用する「エージェント購入保護」の開発を進めています。