ベルデン 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、ベルデンの社長兼CEOであるアシシュ・チャンと、エグゼクティブ・バイスプレジデント兼CFOであるジェレミー・パークスが同席しています。まずアシシュが当四半期の戦略的な概要を説明し、その後ジェレミーが当社の業績と第4四半期の見通しについて説明し、最後に質疑応答を行います。本日早くに決算発表を行い、この電話会議で参照するスライド資料を用意しました。プレスリリース、プレゼンテーション資料、および本日の説明内容の書き起こしは、現在 investor.belden.com でご覧いただけます。スライド2をご覧ください。本日の電話会議には、プレスリリースおよび最新のForm 10-Kに詳述されているリスクや不確実性を伴う将来予想に関する記述が含まれることを、皆様に改めてお知らせします。また、一部の非GAAP財務指標にも言及します。

最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、プレゼンテーション資料の付録および当社ウェブサイトでご覧いただけます。それでは、社長兼CEOのアシシュ・チャンに引き継ぎます。

ありがとうございます、アーロン。皆様、おはようございます。ご参加いただき、ありがとうございます。スライド4をご覧ください。第3四半期もベルデンにとって過去最高の四半期となり、今後に向けて良好な態勢を整えています。当社チームは、売上高$966 millionと過去最高を達成し、前年同期比38%増となりました。また、調整後EPSは$2.26で、前年同期比15%増となりました。いずれもガイダンスの範囲内であり、7月1日にベルデンの傘下に加わったRUCKUS Networksの業績を含んでいます。ジェレミーがこの後、財務の詳細について説明します。顧客需要は引き続き堅調です。受注高は過去最高の$1 billion超となり、単一四半期でこの水準を超えたのは初めてです。受注高は前年同期比46%増、オーガニックベースで16%増となり、受注売上比率は1.05倍でした。オートメーションとスマートビルディングの両分野で、受注高は前年同期比約30%増となり、非常に心強い指標となりました。

当四半期のオーガニック売上高成長率は11%でした。オートメーションとスマートビルディングがけん引し、両分野とも2桁成長となりました。個別製造業とエネルギー分野の継続的な力強さに加え、AIデータセンター戦略が顧客の間で浸透しつつあることを反映しています。当四半期について、2点強調したいと思います。1点目は、AIデータセンター事業の裾野が広がり、勢いが増し続けていることです。2027年に$100 million相当の光ファイバーソリューションを供給する契約を締結しました。これにより、以前発表したハイパースケール向け受注を拡大し、販売代理店を通じた供給を拡充します。これにより、データセンター事業全体は50%超拡大し、2027年には約$275 millionとなる見込みです。これは、以前発表した年間売上高換算で$175 millionからの増加です。なお、当四半期の過去最高の受注高には、この喜ばしい受注は含まれていません。また、既存顧客からの追加受注や、新規顧客における仕様採用を通じて、グレースペース事業の裾野も広がりました。2点目はRUCKUSです。需要は健全で、受注高は前年同期比10%増となっており、統合も計画どおりに進んでいます。

顧客からは、当社のWi-Fi 7製品やマルチギガビット対応のPower over Ethernetスイッチが好評で、当四半期には複数の大型案件を獲得しました。一方、業界全体で供給が逼迫しており、一部の部品ではリードタイムが長期化しています。一部のRUCKUS製品では、部品の供給が旺盛な需要に追いつかず、出荷が遅れ、当四半期の売上高が抑えられました。統合は計画どおりに進んでいます。是正措置を講じており、2027年にかけて改善を見込んでいます。この点については、まもなく詳しくご説明します。当社の過去最高の業績と、ソリューションおよびAIデータセンター分野での継続的な進展は、数年前に始めた戦略転換の成果です。

当社は、より付加価値の高いソリューション、より強固な財務基盤、長期的な成長へのより明確な道筋を備え、AIと自動化の時代に向けた、より包括的なネットワーキング・プラットフォームへと進化しています。スライド5をご覧ください。当四半期、AIデータセンター事業は顧客、製品、地域の各面で拡大しており、その進展をうれしく思います。ホワイトスペース分野では、前四半期に、ティア1のハイパースケール顧客からの$20 millionの光ファイバーアセンブリの受注についてお伝えしました。現在、主要な販売チャネルパートナーの1社であるウェスコと提携し、2027年に$100 millionの光ファイバーソリューションを供給する契約を締結したことで、このプログラムを大幅に拡大しています。これは前回発表したものと同じ光ファイバー製品プラットフォームですが、規模は大幅に拡大しており、流通モデルを通じて製品を供給します。この枠組みにより、大量導入を支援する能力が広がり、ニアクラウドおよびAIデータセンターの新規顧客へのリーチが可能になります。

さらに、この契約により、当社のデータセンター事業全体は、前四半期に発表した年間売上高換算で$175 millionから、2027年には50%超増の約$275 millionとなります。また、標準化された光ファイバーアセンブリ・プラットフォームの拡張性と、より大規模な導入を支援する能力が実証されます。これは当社のデータセンター事業にとって画期的な前進であり、このような成果を上げたチームを誇りに思います。グレースペース分野では、新たな顧客や地域への事業拡大を続けています。昨年初めて発表した既存のハイパースケール顧客から、$5 millionを超える新規受注を獲得しました。この受注における産業用スイッチの注文は、当初の見積もりをおよそ50%上回って推移しており、コードセットについても新たな仕様採用を獲得しました。これにより、今後の受注と、この顧客向けのより幅広い製品展開が見込まれます。

さらに、グレースペース分野で新たに2社の顧客から仕様採用を獲得しました。1社は欧州でのセキュリティケーブル、もう1社はアジア太平洋地域で、顧客のモジュール型AIデータセンター向けにネットワークインフラを供給します。これらの受注が示しているのは、当社のAIデータセンター事業がいかに急速に進化しているかということです。当社は、個別製品の案件から、ホワイトスペースの光ファイバーアセンブリとグレースペースのネットワークインフラにまたがる、拡張可能なプラットフォームへと移行しています。データホール内の光ファイバー接続、またはデータセンター・キャンパス全体にわたるインフラやケーブルを通じて、顧客との取引を開始できます。その後、確実な業務遂行を通じて信頼を築き、製品、用途、地域にわたって取引関係を拡大していきます。データセンター関連の機会が拡大していることは、事業がより大規模で反復可能な導入へと移行していることを反映しています。まだ初期段階ではありますが、データセンター投資が続く中で大幅な成長を支えるための顧客との関係、プラットフォーム、販売網、事業運営能力が整ってきました。スライド7をご覧ください。

当四半期もソリューションチームは成果を上げており、複数の大型受注が、当社の戦略に対する市場の手応えを示しています。アジア太平洋地域では、$10 millionの高速鉄道回廊プロジェクトを受注しました。CCTV、地震警報、SCADA制御システムを含む14のサブシステムにわたって、通信データと重要業務データを伝送する冗長化ネットワークバックボーンを構築します。受注にはサービスと保守も含まれています。次に、南北アメリカ地域での複数の医療分野の受注についてご紹介します。国や顧客が異なる案件であり、当社のソリューションアプローチが一度限りではなく、繰り返し成果を上げていることを示しています。米国での最初の案件は、$9 millionの主要病院の新築プロジェクトです。当社のソリューションチームは、計画のごく初期段階から顧客のエンジニアと協業し、既存のサプライヤーに代わって受注しました。当社のソリューションには、ケーブル、接続機器、ラック、キャビネットの幅広い製品群が、統合パッケージとして含まれています。

カナダでの2件目は、新規建設される病院2棟のプロジェクトで、合計約$20 millionです。こちらも複数年にわたるソリューション提案を通じて既存のサプライヤーに代わり、ケーブル、接続機器、ラック、キャビネットの包括的な製品群をお客様に提供します。これらの受注に共通しているのは、当社がどのように受注を獲得しているかという点です。お客様は当社チームが提供するネットワーク設計の専門知識を高く評価し、包括的な製品群と大規模案件を遂行する能力を理由にベルデンを選びました。これらは、設計と納入の確実性に高い価値が認められる、より大規模で複雑なプロジェクトです。スライド7をご覧ください。ラッカスがベルデンに加わってから1四半期が経過しました。まず事業について、続いて統合について最新状況をご説明します。基調となる顧客需要は引き続き堅調です。ラッカスの受注は前年同期比10%増となり、受注売上比率は1.09倍でした。一方、sell-throughは6%増加しました。

マルチギガビット対応のPoEスイッチに対する需要は、今年に入り50%を超える伸びを示しています。また、当四半期には、米国連邦政府の顧客と欧州の大手鉄道事業者を支援する重要な案件を獲得しました。これは、ミッションクリティカルなネットワークへの投資が引き続き行われていることを示しています。一方、売上高は1億6,800万ドルとなり、前年同期比6%減でした。部品の調達状況やサプライヤーのリードタイム長期化により、出荷が遅れたためです。ネットワーク市場全体で供給は依然として逼迫しており、AI主導の需要が引き続き拡大する中、一部部品のリードタイムが長期化しています。今年上期に発注した部品の数量は、その後第3四半期に顕在化した堅調な需要に追いついていませんでした。特に、新しいWi-Fi 7ソリューションでその傾向が顕著でした。その結果、一部の製品群では現在、需要が出荷可能な数量を上回っていますが、受注残は健全な水準を維持しています。

代替調達先の確保、ベルデンとラッカスの購買を統合してより大きな割当数量を確保すること、製品の代替など、直ちに対策を講じました。一部部品の追加割当や納期前倒しなど、的を絞った進展がありましたが、供給状況には依然としてばらつきがあります。第4四半期の見通しには、現時点で把握しているサプライヤーの供給見通しを反映しています。2027年に向けて段階的に改善すると予想しています。少し視点を引いて見ると、これは短期的な供給の問題であり、長期的な見通しに変化があったわけではないと考えています。Wi-Fi 7に対する需要は引き続き堅調です。今四半期は受注と販売実績の両方が伸びました。供給が改善するにつれて、ラッカスは今後も成長すると見ています。ベルデンとラッカスのソリューションを統合することによる長期的な機会は大きく、供給と統合に関して行っているすべての取り組みは、その機会を捉えることを目的としています。統合は計画どおりに進んでおり、いくつかの分野では計画を上回るペースで進展しています。

スライド下部に示したとおり、優先事項は3つあります。1つ目は、製品群全体を販売することです。両社合同の営業案件パイプラインは8月以降大幅に拡大しており、すでに米州、EMEA、APACで共同受注を獲得しています。こうした受注に加え、倉庫自動化やキャンパス環境で、ベルデンとラッカスによる共同実証試験を進めています。こうした初期の成果は、両社の製品ポートフォリオを組み合わせることによる商機を示しています。2つ目は、イノベーションロードマップです。研究開発は、産業用Wi-Fiの機会に注力しています。中核垂直市場における共同ソリューションのロードマップを策定しており、両社のソフトウェアプラットフォームであるBelden HorizonとRUCKUS Oneを統合する機会についても検討しています。3つ目は、効率性の拡大です。規模のメリットを生かすために調達を統合するとともに、効率性を高めるために物流と倉庫業務を統合しています。また、ベルデンのプネー工場でラッカスのイーサネットスイッチの一部機種の製造を開始し、新たな市場や顧客へのアクセスを可能にしました。