TDサイネックス 2026年 第3四半期 決算説明会

本日の電話会議には、最高経営責任者のパトリック・ザミットと、最高財務責任者のデビッド・ジョーダンが同席しています。続ける前に、本日の説明には、連邦証券法上の将来予想に関する記述が含まれていることをお知らせします。これには、将来の事象に関する予測、推定、見通し、その他の記述が含まれ、当社の戦略、需要、計画およびポジショニング、成長、キャッシュフロー、資本配分、株主還元、ならびに今後の会計年度における財務見通しに関する記述も含まれます。実際の結果は、本日の決算リリース、本日提出したForm 8-K、Form 10-Kの「リスク要因」セクション、ならびにSECに提出したその他の報告書および届出書で説明しているリスクや不確実性により、これらの将来予想に関する記述で言及した内容と大きく異なる可能性があります。当社は、将来予想に関する記述を更新する予定はありません。

また、本日の電話会議では、特定の非GAAP財務情報にも言及します。GAAPベースの結果と非GAAPベースの結果の調整表は、決算プレスリリースおよび関連するForm 8-Kに掲載しており、当社のインベスター・リレーションズ・ウェブサイトir.tdsynnex.comでご覧いただけます。この電話会議の内容はTDシネックスに帰属するものであり、当社の許可なく録音または再放送することはできません。それでは、パトリックに電話会議を引き継ぎます。

ありがとうございます、ネイト。皆様、おはようございます。当社はまたしても過去最高の四半期業績を達成しました。ディストリビューションとハイブはいずれも当社の予想を上回る業績を上げ、四半期中に市場を上回る成長を遂げました。業績は地域、テクノロジー、顧客、プログラムの各分野で幅広く好調となり、特にデータセンター・インフラストラクチャーが顕著な強さを示しました。新規および既存顧客、特にハイブにおける案件の獲得に成功したことで、これらの事業の立ち上がりを支えるための運転資本投資が必要となりました。デビッドから詳しく説明しますが、これらの投資により、四半期中の短期的なキャッシュフローは影響を受けました。一方で、確定している顧客需要と将来の成長を支える体制が整いました。四半期を超えた先を見ても、テクノロジー業界全体で心強い進展が続いています。エンタープライズAIの導入は、より広範な本番環境への展開に向けて進展しています。組織が次世代インフラの要件に備える中、データセンターのモダナイゼーションは引き続き優先事項となっています。一方、AIはテクノロジー環境全体で新たなセキュリティ、ガバナンス、コンプライアンス要件を生み出しています。

こうしたトレンドにより、ディストリビューションとハイブの双方で当社の機会が拡大し、今後の長期的な成長機会に対する確信がさらに強まると考えています。それでは、まずディストリビューションからご説明します。ディストリビューションは当四半期に力強い成長を達成し、非GAAPベースの総請求額は$24.8 billionとなり、前年同期比27%増となりました。これは当社の予想を上回り、各地域で市場を上回る成長となりました。当社の業績は、テクノロジーエコシステム全体に広がるより大きなトレンドを反映しています。テクノロジー環境が複雑化する中、顧客は複数のベンダーやテクノロジーにまたがるソリューションの統合、導入、セキュリティ確保、管理を支援するパートナーをますます必要としています。ベンダーは、顧客に効率的にリーチするだけでなく、顧客の能力を高め、需要を喚起し、世界中で一貫して実行できるパートナーを求めています。これにより、ディストリビューションの戦略的重要性が高まっています。当社が特に心強く感じている分野の一つは、AIの実験段階から、本番規模の集中型AIファクトリーの導入へと移行する企業が増えていることです。

当四半期、TDシネックスとマッハ3・システムズは、Vera Rubin NVL72システムを基盤とするエヌビディアのAIファクトリーを支援する契約を締結しました。これは、チャネルを通じて提供される見込みのエンタープライズAIファクトリー向けインフラ導入としては最大級の一つです。大企業向けに高度なエヌビディアベースのAIファクトリープラットフォームを実用化するために必要な、設計、統合、導入、導入後の共同管理運用、ファイナンス、サプライチェーンの各機能を結集します。企業が次世代プラットフォームを評価する中、当社では、イネーブルメント能力を通じて複雑性を簡素化し、導入を加速できるパートナーへの需要が高まっていることを確認しています。AIファクトリーは、革新的な新製品やサービスを生み出す可能性を秘めていますが、その可能性を実現するには、コンピューティングへのアクセスだけでは不十分です。AI投資のセキュリティ、ガバナンス、費用対効果を確保し、測定可能な事業成果と整合させる組織です。

クラウドコンピューティングの進化と同様に、AIが事業上重要なプロセスに組み込まれるにつれ、財務オペレーションやセキュリティオペレーションといった分野の重要性がますます高まると考えています。組織は、適切なワークロードに適したモデルを選定し、適切なインフラ上に導入するとともに、エッジ、プライベート、ハイブリッド、パブリッククラウド環境全体で、パフォーマンス、セキュリティ、ガバナンスのバランスを取るための支援を必要とします。導入曲線の初期段階ではありますが、この規模の導入は、市場がより広範な展開へと移行していることを示しています。AIがより多くのユーザー、ワークロード、事業プロセスに組み込まれるにつれ、こうした環境のセキュリティ確保、ガバナンス、最適化、サポートに対する要件は引き続き拡大すると考えています。顧客は当社との関わり方についても、より高い柔軟性を求めており、当社のデジタル戦略からメリットを得ています。

当社のデジタルサービス全体を定期的に利用している顧客は、当社における同様の顧客と比べ、TD SYNNEXへの支出をほぼ2倍のペースで増やしています。PartnerFirstやDigital Bridgeなどのソリューションを通じて、顧客体験全体に組み込まれたAIエージェントによって機能を強化し、顧客が機会を特定し、購買判断を簡素化し、幅広いテクノロジーやベンダーと効率的に関わることを支援しています。デジタルを通じたエンゲージメントは、当社のより広範なイネーブルメント戦略の延長線上にあると捉えています。顧客がデジタルプラットフォーム、技術スペシャリスト、イネーブルメントプログラム、あるいはこれら3つの組み合わせのいずれを通じて関わる場合でも、当社の目的は変わりません。それは、顧客が能力を構築し、事業を成長させ、エンドユーザーにより良いサービスを提供できるよう支援することです。顧客に価値をもたらしている同じ能力は、ベンダーにとっても重要です。テクノロジーのポートフォリオが拡大し、顧客要件がより専門化するなか、ベンダーは、テクノロジー、顧客セグメント、地域にまたがる専門知識と、グローバルな実行力を組み合わせられるパートナーを求めています。

これにより、ディストリビューションを通じて対応可能な市場が拡大しています。今四半期の初め、IBMはTD SYNNEXとの関係を、欧州、アジア太平洋、ラテンアメリカの20か国へ拡大しました。この拡大は、当社の市場投入モデルの強さと、需要を喚起し、世界各地のエンドマーケットで一貫して実行し、成長を加速させる当社の能力に対するベンダーの信頼を反映していると考えています。総じて、過去1年間に、新規顧客の獲得とベンダーラインカードの拡充を通じて、ポートフォリオに数十億USDの増分総請求額を加えました。さらに重要なことに、こうした関係によってテクノロジーエコシステムにおける当社の役割が深まり、長期的な利益ある成長と潜在的な利益拡大に向けた追加の機会が生まれると考えています。次にHyveについてです。Hyveは好調な四半期となり、非GAAPベースの総請求額は$7 billionとなりました。前年同期比117%増で、既存顧客および既存プログラムからの需要が引き続き増加したことを背景に、当社の予想を上回りました。

新規顧客とのプログラムについては、先に発表したとおり計画に沿って進んでおり、当社の会計年度第4四半期に出荷を開始する見込みです。これらのプログラムにより、健全な案件パイプラインの維持など、将来の成長に対する見通しが高まり、時間の経過とともに顧客構成およびプログラム構成の拡大が支えられます。インフラ要件の高度化が進むなか、エンジニアリング、検証、製造、サプライチェーンの遂行に関する専門知識の重要性が高まっていると考えています。その結果、顧客は開発プロセスのより早い段階からHyveと関わるようになっており、既存顧客との関係を拡大し、新規顧客候補との関係を構築する追加の機会が生まれています。一例として、複数の顧客とともに、高度な液冷式ネットワーキングラックの設計に取り組んでいます。これらは2027会計年度上期に生産を開始する見込みです。同時に、成長を魅力的な長期リターンにつなげることにも引き続き注力しています。

今四半期も顧客需要と売上高の成長は堅調でしたが、収益性は引き続き重要な注力分野です。当事業では現在、複数の大規模な成長施策を同時に支援するなかで、顧客向け案件の大幅な立ち上がり、製造能力の拡大、エンジニアリング人材、技術的専門知識、業務遂行能力を含む投資活動の増加に対応しています。当社のパイプラインにある複数の案件は、現在の営業実績に対して横ばいから改善寄与となる利益率水準で受注されています。既に受注したプログラムが成熟し、新しいプログラムが立ち上がるにつれて、今後も将来の成長を支えるための投資を継続するなかで、時間の経過とともに利益率は緩やかに改善すると見込んでいます。製造への投資は引き続き受注済みの顧客向けプログラムに沿ったものであり、競争力を強化し、時間の経過とともに魅力的なリターンを生み出すと見込まれる形で資本を配分することに引き続き注力しています。

最後に、ディストリビューションとハイブはいずれも、持続的なテクノロジートレンドと拡大する顧客関係から引き続き恩恵を受けていると考えています。ディストリビューションでは、企業におけるAI導入、人的専門知識と組み合わせたデジタル対応の体験、そしてテクノロジーの複雑化により、顧客とベンダーに提供する価値が高まっています。ハイブでは、高度なインフラストラクチャ・アーキテクチャが顧客との関係を一層深め、より幅広い顧客およびプログラムにわたる機会を拡大しています。特にハイブにおいて顧客の成長施策を支えるために多額の資本を投じてきましたが、これらの投資は競争力を強化し、将来の成長を支え、会社の長期的な収益力を高めるものだと考えています。これらのプログラムが成熟するにつれて、フリーキャッシュフローの創出および転換率は改善すると見込んでおり、2026年度を終えて2027年度に入るなかで、進展を示すことに引き続き注力していきます。それでは、当社の業績と見通しについてさらに詳しく説明するため、デイビッドに引き継ぎます。デイビッド、お願いします。パトリック、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。

TD SYNNEXにとって、今回も堅調な四半期となりました。ディストリビューションとハイブはいずれも市場を上回って成長し、利益に大きく貢献しました。また、営業利益とEPSは引き続きグロス・ビリングを上回るペースで成長しました。売上高の最上段からご説明します。第3四半期の非GAAPグロス・ビリングは$31.8 billionとなり、前年同期比40%、為替一定ベースでは前年同期比41%増加し、ガイダンスレンジの上限を上回りました。非GAAP営業利益は$736 millionとなり、前年同期比55%、為替一定ベースでは前年同期比56%増加しました。非GAAP EPSは$5.68となり、前年同期比59%増加し、ガイダンスレンジの上限を上回りました。GAAP営業利益は$643 millionとなり、前年同期比68%増加しました。

GAAP EPSは$5.18となり、前年同期比89%増加し、ガイダンスレンジの上限を上回りました。続いて、各事業の四半期業績についてご説明します。ディストリビューションの非GAAPグロス・ビリングは27%増加して$24.8 billionとなり、ほとんどの主要テクノロジー分野で、各地域とも2桁成長となりました。当社のエンドツーエンドのポートフォリオは、事業全体で健全な需要が続くなか、特にデータセンター・インフラストラクチャが好調で、テクノロジーサイクル全体にわたって引き続き当社を有利なポジションに位置付けています。エンドポイント・ソリューションズのグロス・ビリングは16%増加しました。PCが引き続き好調で、平均販売価格（ASP）の上昇が、台数の小幅な減少を補いました。アドバンスト・ソリューションズのグロス・ビリングは37%増加しました。インフラストラクチャ、ソフトウェア、AI関連テクノロジーが好調だったことが寄与しました。ディストリビューションの粗利益は22%増加し、$1.15 billionとなりました。ディストリビューションの粗利益率は、顧客構成および製品構成の影響を若干受けましたが、規律ある経費管理によってそれを上回る効果が得られました。