新東方教育科技 2027年 第1四半期 決算説明会

ありがとうございます。皆様、こんにちは。新東方の2027年度第1四半期決算説明会にようこそお越しくださいました。対象期間の決算は本日早くに発表しており、当社ウェブサイトおよびニュースワイヤーサービスでご覧いただけます。本日は、エグゼクティブ・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）のスティーブン・ヤンと私から、新東方の最新の決算と事業の最新状況について詳しくご説明します。その後、スティーブンと私が皆様からのご質問にお答えします。先に進む前に、本日の説明には、米国のセーフハーバー条項に基づく将来予想に関する記述が含まれることにご留意ください。これは1995年民事証券訴訟改革法に基づくものです。将来予想に関する記述には、固有のリスクと不確実性が伴います。そのため、当社の実際の業績は、本日示す見通しと大きく異なる可能性があります。潜在的なリスクと不確実性については、SECへの提出書類で説明しています。

新東方は、適用法令で義務付けられる場合を除き、将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。念のため申し添えますが、本日の説明会は録音されています。また、本説明会のウェブキャストは、新東方の投資家向けウェブサイト（investor.neworiental.org）でご覧いただけます。それでは、まずヤン氏に進行を引き継ぎます。スティーブン、お願いします。ありがとうございます、シシー。

皆さま、こんにちは。本日は説明会にご参加いただき、ありがとうございます。ガイダンスの上限を上回る売上高の伸びを達成し、好調な第1四半期をもって新年度をスタートできたことをうれしく思います。中核事業の底堅さに加え、イースト・バイと新規事業も今四半期、グループに優れた業績をもたらしました。経済の逆風や外部環境の課題がある中、すべての事業施策における取り組みが健全な成長につながったことをご報告でき、うれしく思います。今四半期の売上高は前年同期比23.1%増の$1,874.5 million、非GAAPベースの営業利益は21.2%増の$406.8 millionとなりました。中核教育事業とイースト・バイは、それぞれ前年同期比で営業利益率が上昇しました。これは主に、業務効率の向上と学習センターの稼働率改善によるものです。

ここで強調しておきたいのは、イースト・バイが前四半期に急成長した結果、グループ売上高に占める割合が高まり、連結営業利益率に及ぼす影響も大きくなったという点です。全体の利益率は非常に安定していますので、ご安心ください。一方で、基礎的な業績をより明確かつ正確に把握するため、各事業を個別に見ていただくこともお勧めします。先ほど申し上げたとおり、すべての事業部門で健全な利益率を維持しています。グループ全体の連結利益率は、各事業の利益率と売上高に占めるそれぞれの割合の両方を反映しています。事業構成の変化によって全体の数値が変動することがありますが、必ずしも各事業の基礎的な状況が悪化していることを意味するものではありません。それでは、今四半期に中核事業と新規施策が示した力強い勢いについて、詳しくご説明します。

内訳を申し上げますと、今四半期の海外試験対策事業の売上高は前年同期比約8%増となりました。今四半期の海外留学コンサルティング事業の売上高は前年同期比約7%増となりました。成人・大学生向け事業の第1四半期の売上高は、2027年に前年同期比22%増となりました。非学科系の個別指導事業は、既存の約60都市で展開しています。市場浸透は着実に進んでおり、特に大都市で順調に拡大しています。上位10都市が事業全体の約60%を占めています。知能学習システム・端末事業は、約60都市で展開を開始しました。顧客維持率と事業の拡張性が引き続き向上していることを心強く感じています。上位10都市がこの事業の約50%を占めています。以上をまとめますと、新たな教育事業の取り組みにより、2027年第1四半期の売上高は前年同期比25%増となりました。

次に、K12および大学生向けの研修旅行や調査キャンプ、中高年・シニア層向けの文化ツアーを展開する、観光事業についてご説明します。文化旅行、中国国内研修旅行、海外研修旅行、キャンプ教育の商品を活用し、知識の充実、人間的な成長、文化に浸る体験を通じて価値を提供しています。学生向けプログラムは現在、中国国内約55都市で展開しており、上位10都市が売上高の50%超を生み出しています。成人向けのプレミアム商品は、中国国内約30省に加え、厳選した海外の目的地も対象としています。また、資産をあまり保有しないモデルを通じてシニア向けの健康・ウェルネス観光にも事業を拡大しており、海南省、雲南省、広西チワン族自治区、山東省などの主要な目的地にある65を超えるウェルネス施設と提携しています。OMO教育プラットフォームについては、システムの刷新・アップグレードへの投資を引き続き計上しています。

今四半期には、OMOプラットフォームの改善と維持に$28.2 millionを投資しました。これにより、生徒に中断のない質の高い指導を提供し、一人ひとりの学習ニーズに対応できます。独自開発のAI搭載型パーソナライズ学習プラットフォームの立ち上げを受け、継続的な投資とAIを活用した製品の改良を引き続き組織全体の優先事項としており、今後数四半期に進展が見込まれます。プラットフォームは導入の第1段階を完了し、立ち上げからわずか25日間で相応の売上を上げました。汎用の大規模言語モデルではなく、特定分野に特化した学習システムとして開発しました。ニュー・オリエンタルが培ってきた深い教育の伝統に根差しており、さまざまな面で当社製品の競争力を高めています。この心強い初期成果は、市場での強い牽引力と製品・市場の適合性を示すものです。今後もAIを活用したソリューションを推進し、市場への展開を拡大するとともに、業務効率の向上を図ります。

次に、イースト・バイについてご説明します。2027年度第1四半期の急速な成長を大変心強く感じています。これは、進化と最適化を継続的に追求してきた成果を示すものです。当社独自の3つの最高基準、すなわち高い安全性、高品質でおいしい味、高いコストパフォーマンスを備えたプライベートブランド商品の開発を加速しています。商品発売前に毎回、原材料の厳格な選別、工場監査、完成品検査を実施しており、厳格な品質管理への取り組みを反映しています。現在、当社のプライベートブランド商品は、食品、栄養・健康、アパレル、スキンケアなどのカテゴリーで1,000 SPUsを超えています。特に、複数の主力商品が堅調な売上を達成しています。ライブ配信プラットフォームについては、プロのライブ配信者や運営の専門人材を加えたことで、イースト・バイのコンテンツ制作能力が強化されました。

抖音で新たに立ち上げた縦型アカウントにより、幅広い商品カテゴリーにわたる当社のチャネル網は、現在30を超えるチャネルに拡大しています。また、ライブ配信プラットフォームにおける顧客体験の継続的な改善にも、ユーザーからのフィードバックを活用しています。ネットワークを活用したオフライン販売です。イースト・バイは、ニュー・オリエンタルの全国規模の学習センターネットワークを活用し、新たな小売機会を模索しています。現在、オフライン体験店舗を4店舗運営しており、グループ全体でキャンパス店舗の展開を進めています。また、前置倉庫を設置して即時小売の体制を整え、北京と上海で1時間配送の試験運用を進めています。今年の残りの期間、イースト・バイはマルチチャネル戦略を継続して顧客層をさらに広げるとともに、食品・日用品のプライベートブランド開発を加速し、自社アプリでの会員運営を最適化し、サプライチェーンの効率を高めていきます。

これらの取り組みが持続的な成長を支え、長期にわたる効果をもたらすと確信しています。続いて、2026年度第3四半期から試験的に展開している新たな取り組み、ニュー・オリエンタル・ホームについてご説明します。この家族を中心としたアプリは、当社の教育サービス、イースト・バイの商品、文化観光商品を単一のプラットフォームに集約し、人生のあらゆる段階で世帯全体のニーズに応えます。ニュー・オリエンタル・ホームは、学習だけでなく、個人の幅広いニーズにも応える、包括的なリソース拠点の構築を進めています。多くの生徒に利用されているポイント還元プログラムは、日々の授業や顧客サービスに組み込まれており、前向きな学習習慣を商品との交換や特典の引き換えにつなげています。登録ユーザー数が大幅に増加し、その半数を超えるユーザーが、学習・家族向けの10種類のサービスで積極的にポイントを利用していることを、うれしく思います。

これらの成果は、当社の教育サービスを、家族全体に向けたワンストップショップへ自然に拡張できることを裏付けています。顧客を受け入れ、当社が提供できるすべてを相乗効果のあるエコシステムに集約しています。ニュー・オリエンタル・ホームは、顧客獲得コストを抑え、クロスセルの効率を高めます。このプログラムは、重慶、杭州、広州、西安を含む69都市で開始され、今四半期末までに登録世帯数は1,678,000を超えました。ニュー・オリエンタル・ホームでは、活動への累計参加率が90%を超え、今四半期のキャンペーン活性化率は33%に達し、多くの一般消費者向け電子商取引プラットフォームを大きく上回りました。顧客生涯価値をさらに高める機会に大きな期待を寄せており、今後の四半期もこの好調な勢いをさらに伸ばしていきたいと考えています。それでは、主要な財務数値についてご説明いただくため、シシに引き継ぎます。シシ、お願いします。はい。

ありがとうございます、スティーブン。それでは、今四半期の主な財務ハイライトについてご説明します。今四半期の営業コストおよび費用は$1,499.8 millionで、前年同期比23.7%増加しました。これは主に、イースト・バイのプライベートブランド商品とライブ配信型電子商取引事業の大幅な成長に伴うコストおよび費用の増加によるものです。売上原価は前年同期比28.1%増の$817 millionとなりました。販売・マーケティング費用は前年同期比30.7%増の$262.2 millionとなりました。今四半期の一般管理費は前年同期比12.6%増の$420.7 millionとなりました。関連する営業コストおよび費用に配賦された株式報酬費用の合計は、2027年度第1四半期に31.3%増加し、$30.6 millionとなりました。営業利益は$374.7 millionで、前年同期比20.5%増加しました。

今四半期の非GAAPベースの営業利益は、株式報酬費用および企業買収に伴う無形資産の償却費を除いて$406.8 millionとなり、前年同期比21.2%増加しました。今四半期のニュー・オリエンタルに帰属する純利益は$273.2 millionで、前年同期比13.5%増加しました。ニュー・オリエンタルに帰属するADS1株当たり純利益は、基本ベースで$1.76、希薄化後ベースで$1.74でした。今四半期のニュー・オリエンタルに帰属する非GAAPベースの純利益は$300.9 millionで、前年同期比16.5%増加しました。ニュー・オリエンタルに帰属する非GAAPベースのADS1株当たり純利益は、基本ベースで$1.94、希薄化後ベースで$1.92でした。2027年度第1四半期の営業活動による純キャッシュフローは約$195.4 millionで、今四半期の設備投資額は$65.8 millionでした。次に、貸借対照表についてご説明します。2026年8月31日時点で、ニュー・オリエンタルの現金および現金同等物は$1,754.6 millionでした。