台湾積体電路製造股分有限公司 2026年 第2四半期 決算説明会

皆さん、こんにちは。TSMCの2026年第2四半期決算説明会および電話会議にようこそ。TSMCの投資家向け広報担当ディレクターで、本日の司会を務めるJeff Suです。本日のイベントはTSMCのウェブサイト（www.tsmc.com）を通じてライブ配信されており、同サイトから決算発表資料もダウンロードできます。電話会議でご参加の方は、ダイヤルイン回線が聴取専用モードになっています。本日のイベントは以下の形式で進行します。まず、TSMCのシニアバイスプレジデント兼CFOのWendell Huangが2026年第2四半期の業績を説明し、その後、2026年第3四半期の業績見通しをお伝えします。続いて、HuangとTSMCの会長兼CEOであるC.C.博士が 共同で会社の主要メッセージをお伝えします。その後、質疑応答のため、会場および電話回線を開放します。

いつものことですが、本日の議論には、重大なリスクや不確実性の影響を受ける将来予想に関する記述が含まれる可能性があり、その結果、実際の業績が将来予想に関する記述に含まれるものと大きく異なる可能性があることを、皆様にお知らせします。当社のプレスリリースに記載されているセーフハーバーに関する注意事項をご参照ください。それでは、業績概要および当四半期の見通しについて説明するため、TSMCのCFO、Wendell Huangにマイクをお渡しします。

ありがとうございます、Jeff。皆さん、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。私のプレゼンテーションは、2026年第2四半期の財務ハイライトから始めます。その後、2026年第3四半期の業績見通しをお伝えします。それでは、テクノロジー別の売上高に移ります。第2四半期には、2ナノメートル・プロセステクノロジーがウェハ売上高の3%を占めました。3ナノメートル、5ナノメートル、7ナノメートルは、それぞれ30%、33%、11%を占めました。7ナノメートル以下と定義される先端技術は、ウェハ売上高の77%を占めました。次に、プラットフォーム別の売上高構成比に移ります。HPCは前四半期比20%増加し、第2四半期売上高の66%を占めました。スマートフォンは4%減少し、22%を占めました。IoTは4%増加し、5%を占めました。自動車は15%増加し、4%を占めました。DCEは5%増加し、1%を占めました。次に、貸借対照表に移ります。

第2四半期末の現金および市場性有価証券は3兆5,000億台湾ドル、すなわち1,100億ドルとなりました。負債側では、流動負債が前四半期比1,440億台湾ドル増加しました。これは主に、買掛金が580億台湾ドル増加したこと、ならびに未払負債その他が480億台湾ドル増加したことによるものです。財務指標では、売掛金回転日数が3日増加し、29日となりました。棚卸資産回転日数は7日増加して87日となりました。これは主に、N2テクノロジーの立ち上げによるものです。キャッシュフローと設備投資については、第2四半期に営業活動から約7,830億台湾ドルの現金を創出し、設備投資に4,960億台湾ドルを支出し、2025年第3四半期の現金配当として1,560億台湾ドルを分配しました。全体として、四半期末の現金残高は990億台湾ドル増加し、3兆1,000億台湾ドルとなりました。米ドルベースでは、第2四半期の設備投資額は合計157億ドルでした。

財務概要の説明を終えます。それでは、当四半期の業績見通しに移ります。現在の事業見通しに基づき、第3四半期の売上高は446億ドルから458億ドルになると予想しています。これは中央値で、前四半期比12%増、前年同期比37%増に相当します。1ドル＝32台湾ドルの為替レートを前提とすると、売上総利益率は65%から67%になると予想しています。営業利益率は56%から58%となる見込みです。以上で財務プレゼンテーションを終わります。それでは、主要メッセージに移ります。まず、2026年第2四半期および第3四半期の収益性についてお話しします。第1四半期と比較して、第2四半期の売上総利益率は前四半期比150ベーシスポイント上昇し、67.7%となりました。これは見通しをわずかに上回る水準で、主にコスト改善の取り組みと全体的な設備稼働率の小幅な上昇によるものですが、海外工場による希薄化で一部相殺されました。

第3四半期の売上総利益率は、中央値で1.7パーセントポイント低下し、66%になると見通しを示したところです。これは主に、2ナノメートル・テクノロジーの急速な立ち上げにより、売上総利益率が約3～4パーセントポイント希薄化すると予想しているためです。この希薄化は、最先端技術に対する非常に強い需要と、生産性向上やノード間の生産能力最適化を含む継続的なコスト改善の取り組みによって、一部相殺される見込みです。年間の後半を見通すと、収益性を決定する6つの要因を踏まえ、皆様にお伝えしたいプラス要因とマイナス要因がいくつかあります。第一に、2ナノメートルの急速な立ち上げにより、年後半の売上総利益率は約3～4パーセントポイント希薄化すると予想しています。

海外展開の規模が拡大するにつれて、海外工場の立ち上げによる今後数年間の売上総利益率の希薄化は、初期段階の2～3%から後期段階には3～4%へ拡大すると引き続き予想しています。一方、当社の最先端技術に対する需要は非常に強いものとなっています。さらに、当社は製造面での卓越性を引き続き活用し、ウェハ生産量を増やすとともに、工場運営におけるノード間の生産能力最適化を一段と進め、収益性を支えていきます。最後に、外国為替レートは当社が制御できないものですが、もう一つの要因となる可能性があります。2026年の設備投資予算についてお話しします。TSMCでは、設備投資額の水準が高いほど、その後数年間の成長機会が大きいことと常に相関しています。

強固な技術リーダーシップと差別化を背景に、5G、AI、HPCという業界のメガトレンドによる複数年にわたる構造的需要を取り込むうえで、当社は有利な位置にあります。新たに台頭しているエージェント型AI市場を含め、顧客からの強い構造的需要が続いていることを踏まえ、顧客の成長を支えるために大規模な投資を続ける中、2026年通年の設備投資予算を600億ドルから640億ドルに引き上げることを決定しました。強い上昇局面であれ下降局面であれ、当社は常にかなり前もって装置サプライヤーと緊密に協力して生産能力を準備しています。これは、顧客が当社とかなり前もって協力し、生産能力を計画するのと同じです。生産能力拡大計画にボトルネックはないと見込んでいます。2026年の設備投資予算の約70～80%を先端プロセステクノロジーに配分します。

約10%を特殊技術に、約10～20%を先端パッケージング、テスト、マスク製造などに支出します。2026年にこの水準の設備投資を行って将来の成長に投資する一方で、株主に利益ある成長を届けることにも引き続き注力します。また、年間および四半期ベースの双方で、1株当たり現金配当を持続的かつ安定的に増加させることにも引き続き取り組みます。2025年には、現金配当として4,670億台湾ドルを支払いました。前年同期比28.6%増で、TSMCの株主は1株当たり合計18台湾ドルの現金配当を受け取りました。2026年には1株当たり24台湾ドルを受け取ることになり、前年同期比でさらに33%増加します。2027年も、1株当たり現金配当は引き続き増加すると予想しています。それでは、CCにマイクをお渡しします。

ありがとうございます、Window。皆さん、こんにちは。まず、短期的な需要見通しからお話しします。第2四半期は、最先端プロセステクノロジーに対する強い需要に支えられ、米ドルベースの売上高は見通しの上限である402億ドルとなりました。第3四半期に入り、2ナノメートル・テクノロジーの急速な立ち上げを含め、最先端プロセステクノロジーに対する継続的な強い需要が当社の事業を支えると予想しています。今後を見通すと、部品価格の上昇とマクロ経済の不確実性の影響により、消費者向け市場および価格に敏感な最終市場セグメントは厳しい状況にあると見ています。そのため、当社は事業の基盤に注力し、競争力をさらに強化しながら、事業計画を慎重に策定しています。とはいえ、AI関連の需要は引き続き極めて堅調です。

AIのメガトレンドは、より多くの演算処理に対するニーズを引き続き高めており、最先端シリコンに対する堅調な需要を支えています。主にクラウドサービスプロバイダーである当社の顧客および顧客の顧客は、非常に強いシグナルと前向きな見通しを引き続き当社に示しています。したがって、複数年にわたるAIのメガトレンドに対する当社の確信は依然として非常に強いものです。堅固な技術面での差別化と幅広い顧客基盤に支えられ、2026年通年の売上高成長率は、米ドルベースで前年同期比40%をわずかに上回ると予想しています。エージェント型AIの加速についてお話しします。AI市場は引き続き非常にダイナミックです。エージェント型AIの台頭により、AIデータセンターにおけるCPUの役割が再び高まっており、AIアクセラレーターに加えて、より多くのシリコン需要が生み出されています。

どのようなCPU方式が採用されるかにかかわらず、x86、Armベース、RISC-Vアーキテクチャのいずれであっても、ほぼすべてがTSMCの顧客であるため、これはTSMCにとってプラスだと考えています。当社はすでにCPU顧客と緊密に協力し、エージェント型AI市場の機会を取り込めるよう、最先端技術と必要な生産能力で支援する取り組みを進めています。TSMCの生産能力拡大戦略についてお話しします。半導体市場全体の長期的な需要構造の増加に対応するため、TSMCは顧客および顧客の顧客と緊密に協力して生産能力を計画しています。最先端技術の本質的な複雑さ、設計採用およびリードタイムを踏まえ、当社は顧客の複数年にわたる製品ロードマップと生産計画についても十分に把握しています。

これは重要なことです。技術と製品を開発し、生産能力を準備し、大量生産へ立ち上げるには5年以上かかるためです。TSMCでは社内において、トップダウンとボトムアップの両方のアプローチから市場需要を評価する、規律ある生産能力計画システムを採用しています。これは継続的かつ恒常的なプロセスです。当社の評価に基づき、顧客の将来の成長を支えるため、生産能力を増強する設備投資を拡大しています。主要な米国顧客および米国の連邦政府、州政府、市政府からの強力な協力と支援を受け、アリゾナ州に追加で1,000億ドルを投資することを発表したいと思います。これは、2ナノメートル以下の技術に対応する複数の半導体ロジックウェハ工場を追加建設するとともに、主要な米国顧客からの複数年にわたる強い需要を支える先端パッケージング工場を建設するためのものです。

この投資は、米国の半導体エコシステムの発展をさらに促進し、サプライチェーンを強化するとともに、米国におけるハイテクで高賃金の雇用をより多く支えることに役立つと考えています。同時に、今後数年間で台湾に13カ所の最先端および先端パッケージング工場を建設し、台湾への投資もさらに継続します。したがって、TSMCの半導体技術と製造は、顧客のイノベーションを解き放ちながら、世界の半導体産業を支えるうえで引き続き極めて重要な役割を果たします。現在のN3生産能力拡大についてお話しします。3ナノメートル技術に対する複数年にわたる堅調な需要パイプラインを支えるため、台湾、アリゾナ、日本にそれぞれ1カ所ずつ、合計3カ所の3ナノメートル工場を追加するグローバル計画を順調に実行しています。