Gates Industrial Corporation Ltd. 2026年 第3四半期 決算説明会

まず、非GAAP指標および将来見通しに関する記述について簡単にご説明し、その後、CEOのイヴォ・ジュレク、続いてCFOのブルックス・マラードに進行を引き継ぎます。本日、市場が開く前に、2026年第3四半期の業績を発表しました。発表資料は、当社ウェブサイトのinvestors.gates.comでご覧いただけます。本日の電話会議はウェブキャストで配信しており、スライド資料も併せてご覧いただけます。本日の電話会議では、当社の業績評価に有用と考える一部の非GAAP財務指標に言及します。過去の非GAAP財務指標との調整表は、決算発表資料およびスライド資料に掲載しています。いずれも当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションでご覧いただけます。

資料のスライド2をご覧ください。当社の発言には、米国の「民事証券訴訟改革法」に定める将来見通しに関する記述が含まれることを、改めてご確認ください。これらの将来見通しに関する記述にはリスクが伴い、実際の結果が、記述された、または示唆された結果と大きく異なる可能性があります。こうしたリスクには、当社の直近の年次報告書（Form 10-K）およびSECに提出するその他の書類に記載した事項が含まれます。これには、本日遅くに提出予定の第3四半期報告書（Form 10-Q）も含まれますが、これらに限定されません。当社は、これらの将来見通しに関する記述を更新する義務を負いません。改めてお知らせしますが、11月19日（木）にニューヨーク証券取引所で資本市場説明会を開催します。

当社にとって2年半以上ぶりの資本市場説明会となります。当社の戦略的ビジョンを皆さまにお伝えできることを楽しみにしています。皆さまをお迎えできることを楽しみにしています。始める前に、特に断りのない限り、比較はすべて前年同期比であることをご承知おきください。アイヴォに引き継ぎます。

ありがとう、リッチ。皆さま、おはようございます。第3四半期は、ガイダンスに沿ってコア売上高が一桁台半ばの成長となり、調整後EBITDAマージンも24%近くに達するなど、堅調な結果となりました。コア成長を牽引したのは、世界各地の産業用最終市場における一桁台後半の成長です。重要なのは、幅広い最終市場で成長が見られ、その大半が成長したことです。この結果、第3四半期の調整後EBITDAマージンと調整後EPSは、いずれも過去最高を記録しました。当社は、年間を通じて段階的に引き上げてきた2026年の財務目標を達成する軌道に乗っています。現在始まり、拡大しつつある産業の回復局面を追い風として活用するうえで、当社は良好な態勢にあります。この点について、第3四半期も産業需要の回復は引き続き好ましい方向に進展しました。第2四半期と比較して、産業向けコア成長率は一桁台半ばから一桁台後半へと加速しました。

OEMチャネルの好調が成長を牽引しましたが、産業向けアフターマーケットの成長率も前四半期に比べて大きく上昇しました。さらに、北米事業で産業需要が強まっていることを大変心強く受け止めています。重要な点として、世界全体の受注売上比率は四半期を通じて1倍を上回りました。年初来の業績と現在の需要動向を踏まえ、通期の調整後1株当たり利益のガイダンスを引き上げます。通期の調整後1株当たり利益は、レンジの中間値で二桁成長を見込んでいます。下半期のコア売上高成長率は中間値で約6%、調整後EBITDAマージンは約23.5%という従来の見通しを維持します。スライド4をご覧ください。第3四半期の売上高は約$904 millionで、全体の成長率は5.6%、コア成長率は5.5%でした。成長を牽引したのは、産業市場における継続的な好調です。多角化産業向けの売上高は一桁台後半の増加となりました。

この最終市場では、2022年第4四半期以来最も高い成長となりました。さらに、商用車向けオンハイウェイの売上高は20%超増加し、世界のパーソナルモビリティ市場向け売上高は約35%増加しました。地域別では、北米の成長率が四半期末にかけて加速しており、当社にとってさらなる好材料となりました。調整後EBITDAは$215 millionで、10%増加しました。調整後EBITDAマージンは90ベーシスポイント上昇して、過去最高の23.8%となりました。これにより、前年同期比の調整後EBITDAマージンの増加幅は40%を上回りました。マージンの拡大は主に、販売数量の増加、製造面での実績、全社的な取り組みの改善によるもので、戦略的成長分野への投資がわずかに相殺要因となりました。調整後1株当たり利益は約21%増加し、四半期として過去最高の$0.47となりました。この増加は主に、コア成長と営業実績の改善によるものです。ブルックスが後ほど、電話会議の中で詳しく説明します。

スライド5では、各セグメントのハイライトをご説明します。パワートランスミッションの売上高は約$560 millionで、コアベースで5.2%増加しました。四半期を通じて産業分野の需要は堅調で、産業用OEMが10%台後半の成長を牽引しました。パーソナルモビリティは、すべての主要地域から大きく寄与し、約40%の成長を達成しました。商用車向けオンハイウェイも大きく成長に寄与し、20%超の増加となりました。当社のトランスミッション事業の調整後EBITDAマージンは24.5%となり、160ベーシスポイント上昇しました。マージンは、販売数量の増加による堅調な営業レバレッジと、良好な営業実績に支えられました。フルードパワーの売上高は約$343 millionで、コアベースで6%超の成長となりました。産業用OEMの需要は、四半期中も引き続き強まりました。商用車向けオンハイウェイは20%超増加しました。建設分野もセグメント全体の成長に大きく寄与し、一桁台後半の成長となりました。農業分野は小幅に成長し、前四半期比では一桁台半ばの増加となりました。

農業分野全体で顧客の活動が徐々に改善していることを心強く感じており、2027年に最終市場が着実な回復に向かう可能性があると期待しています。データセンター向け売上高は、前年の第3四半期と比べて約2.5倍に増加しました。データセンター向けアプリケーションでは、製品ラインアップと顧客基盤の拡大を引き続き進めています。液冷アプリケーションの採用が引き続き加速する中、この最終市場で大幅な成長を実現できると見込んでいます。調整後EBITDAマージンは22.8%で、約10ベーシスポイント低下しました。重要な点として、セグメントの粗利益率は前年同期比で130ベーシスポイント改善しました。これは、販売数量の増加とエンタープライズ・イニシアチブ2.0の実行が寄与した一方、データセンターの成長分野への投資が一部相殺したことによるものです。それでは、ブルックスに引き継ぎます。

ありがとうございます、イヴォ。スライド6から始め、地域別のコア売上高の実績を確認します。3地域すべてで当四半期に堅調なコア成長を達成しました。主な牽引役は、ほとんどの産業最終市場での好調な実績です。米州は5.2%成長しました。北米の一桁台後半の成長が、南米の減少を上回りました。北米では、産業用OEMの売上高が20%超増加し、産業用アフターマーケットは一桁台後半の増加となりました。最終市場別では、多角化産業、建設、商用車向けオンハイウェイが、北米の成長に最も大きく寄与しました。EMEAでは、主に自動車アフターマーケットの二桁成長に牽引され、コア売上高が4.6%増加しました。産業用OEMの売上高は一桁台半ばの増加となり、産業用アフターマーケットの小幅な減少を一部相殺しました。最終市場別では、商用車向けオンハイウェイとパーソナルモビリティが20%超拡大し、建設分野の需要軟化を一部相殺しました。

APACは、産業向け販売チャネル全体の二桁成長に牽引され、7.5%成長しました。商用車向けオンハイウェイ、多角化産業、パーソナルモビリティが二桁増となり、この地域で最も好調な最終市場となりました。スライド7では、調整後1株当たり利益の成長をもたらした主な要因を示しています。調整後EPSは前四半期の1株当たり$0.39から、過去最高の1株当たり$0.47に増加しました。営業成績の改善が、増加分の約$0.08に寄与しました。税率の低下、有利な支払利息、その他の項目を合わせて、$0.01の増益となりました。為替変動とその他の項目が不利に働き、1株当たり$0.01のマイナス要因となりました。スライド8では、キャッシュ創出力と貸借対照表の概要を示しています。直近12カ月のフリーキャッシュフロー転換率は82%でした。過去の季節性に沿って、第4四半期にはフリーキャッシュフロー転換率が大きく上昇すると見込んでいます。

四半期末の純レバレッジ比率は1.8倍となり、約0.2ポイント改善しました。第3四半期に約$57 million相当の自社株を買い戻しました。当社の資本構成は健全であり、資本を配分する選択肢も十分にあります。直近12カ月ベースの投下資本利益率は21.5%でした。事業への投資が成果を上げ始めており、中期的に資本利益率がさらに高まると見込んでいます。スライド9では、2026年の見通しの更新について説明します。コア売上高成長率のガイダンスはレンジの中央値を据え置き、調整後EBITDAと調整後1株当たり利益のガイダンスを引き上げます。通期のコア売上高成長率の見通しを3.2%-3.8%に絞り込み、中央値の3.5%は維持します。通期の総成長率は、中央値で約5%と見込んでいます。

通期の調整後EBITDAは、$809 millionから$823 millionの範囲になると見込んでいます。通期の調整後EPSを1株当たり$1.66から$1.72の範囲に更新しました。これは、従来のガイダンスの中央値と比べて1株当たり$0.03の引き上げです。設備投資とフリーキャッシュフロー転換率のガイダンスに変更はありません。第4四半期の売上高は$905 millionから$925 millionの範囲、コア売上高成長率は中央値で約6.5%と見込んでいます。調整後EBITDAマージンは、中央値で約120ベーシスポイント上昇すると見込んでいます。それでは、要約コメントのため、イヴォに電話を戻します。

スライド10を最後に締めくくります。まず、第3四半期は好調でした。コア成長率は予想どおり一桁台半ばでした。増分調整後EBITDAマージンは40%を超え、より高い成長が見込まれる戦略的施策に投資を振り向ける一方で、調整後EBITDAマージンは過去最高を記録しました。北米事業はプラスに転じ、追加的なインフレにも適切に対応しています。次に、グローバルチームは目標に向けて適切に実行し、コミットメントを果たしました。下半期の調整後EBITDAマージンは約23.5%となる見込みで、コミットメントに沿った水準です。また、更新後のガイダンスの中央値に基づき、下半期の調整後EPSは約$0.90 per shareとなり、過去最高を更新すると見込んでいます。当社のバランスシートは健全であり、戦略上の選択肢が大きく広がっています。中期的な成長を補完するため、戦略的な非有機的投資により重点を置く見込みです。当社は、今後も差別化された実績を上げ続けるうえで、事業は有利な位置にあると考えています。