マーカス 2026年 第3四半期 決算説明会

まず、本日の電話会議では、「考える」「予想する」「期待する」などの表現、またはこれらに類似する表現を用いた、複数の将来見通しに関する記述を行う予定であることを申し上げます。将来見通しに関する記述には一定のリスクと不確実性が伴い、実際の業績が、これらの記述で予想または想定したものと大きく異なる可能性があります。これらの記述は本電話会議の日付時点のものであり、その後の事象や状況を反映するために将来見通しに関する記述を公に更新する義務を負うものではありません。

将来見通しに関する記述で示した見通しの達成に影響を及ぼす可能性のあるリスクと不確実性については、今朝発表した2026年度第3四半期決算に関するプレスリリースの「将来見通しに関する記述」の項、およびSECのウェブサイトでご覧いただける2025年度年次報告書（Form 10-K）の「リスク要因」の項に記載しています。また、業績評価における非GAAP財務指標である調整後EBITDAの使用とその限界について、本日発表した決算プレスリリースに記載した開示情報および調整表をご参照ください。プレスリリースは、当社ウェブサイトinvestors.marcuscorp.comの投資家向け情報ページでご覧いただけます。それでは、これらの説明を終えたところで、始めましょう。まず今朝は、数分かけて第3四半期の業績をご報告し、その後、貸借対照表、流動性、資本配分についてお話しします。

続いてグレッグに引き継ぎ、準備した発言では、現在の各事業の状況と今後の見通しについて説明してもらいます。その後、質疑応答に移ります。今朝、当社は再び記録的な四半期業績を報告しました。業績は予想を上回り、両部門で第3四半期の売上高記録を更新しました。劇場事業では、大ヒット作を中心とする充実した作品ラインアップにより、夏の終盤まで多くのお客様に映画館へお越しいただき、マーカス・シアターズの歴史上、夏の映画シーズンとして最高の売上高を達成しました。ホテル事業では、季節的に最も繁忙となる四半期に、レジャー需要の堅調さが続き、第3四半期の売上高は過去最高となりました。両部門で第3四半期の売上高が過去最高となった結果、会社の歴史上、いずれの四半期と比べても最高の四半期売上高を達成しました。まず、2026年第3四半期の連結業績について、いくつかのハイライトをご説明します。

連結売上高は$238 millionで、前年同期比13.1%増となりました。当四半期の営業利益は$30.3 millionで、前年同期比$7.6 million、33%の増加となりました。第3四半期の調整後EBITDAは$49.1 millionで、2025年度第3四半期比21%増となりました。当四半期の純利益は$18.8 million、1株当たり$0.60でした。前年同期の純利益は$13.2 million、1株当たり$0.42でしたが、これには一過性の不動産保険金和解益$3 million（税引後、1株当たり$0.10）の影響は含まれていません。セグメント別業績に移り、今朝はまず劇場事業からご説明します。

2026年第3四半期の総売上高は$145 millionで、前年同期比約21%増となりました。主に「スパイダーマン：ブランド・ニュー・デイ」と「オデュッセイ」の好調に加え、前年と比べて第2四半期公開作品の興行収入がより強く持ち越されたことによるものです。第3四半期の既存劇場の入場料収入は前年同期比21.8%増、既存劇場の入場者数は16.8%増となりました。コムスコアのデータによると、2026年第3四半期の米国興行収入は、2025年第3四半期と比べて27%増加しました。当社の入場料収入の伸びを、発表された全米興行収入の伸びと比較した場合に影響した要因は3つあります。

第1に、興行収入データを確認したところ、2025年第3四半期の当社の入場料収入には、全米興行収入が一部のストリーミングコンテンツ提供会社からコムスコアに報告されていなかった2作品の興行収入が含まれていた点に留意する必要があります。前年の全米興行収入からこれらの作品の興行収入が除外されたことで、全米興行収入の伸び率が高くなり、当社の入場料収入の伸び率は全米の伸び率と比べて2.8ポイント押し下げられました。第2に、2026年第3四半期には、配給会社の条件を理由に2作品を上映しないという戦略的な判断を下しました。これにより、当社の入場料収入の伸び率は約1ポイント押し下げられたと考えています。

作品を上映しないという判断は決して容易ではありませんが、当社は映画の配給料について競争力のある市場条件を実現することに取り組んでおり、今後に向けて配給会社と解決に至ったことを喜ばしく思っています。この2つの要因の影響を調整すると、第3四半期の当社の入場料収入は25.6%増となり、当社の入場料収入の伸びは業界を約1.4ポイント下回ったことになります。第3四半期に当社の興行成績が全米をわずかに下回った主な理由は、作品構成が不利だったことだと考えています。具体的には、四半期の興行収入ランキング2位の「オデュッセイ」は、当社が展開していない米国内の他地域や、平均チケット価格が大幅に高いプレミアム形式で、より好調でした。2026年第3四半期の平均入場料は、前年同期比で4.3%上昇しました。

入場者1人当たりの入場料収入は、戦略的な価格改定、PLFスクリーンでの観客比率の上昇、そして前年の第3四半期には今年の第3四半期より火曜日が1日多かったことによる、Value Tuesdayの利用者比率の低下が追い風となりました。また、既存劇場における来場者1人当たりの売店の飲食料品売上高も伸び、2026年第3四半期は前年同期比で3.8%増加しました。映画をテーマにした商品の販売増加とメニュー価格の改定が寄与しました。当四半期の興行収入上位10作品は、興行収入全体の約80%を占めました。前年の第3四半期における上位10作品の72%と比べて上昇しました。

前年の第3四半期に比べ、作品構成がよりヒット作に集中した結果、入場料収入に占める映画配給料の割合は1ポイント未満の上昇にとどまりました。最後に、2026年第3四半期の劇場部門の調整後EBITDAは$46.3 millionとなり、前年同期比で46%超増加しました。主な要因は入場者数の増加です。ホテル・リゾート部門についてですが、2026年第3四半期の費用精算分を除く売上高は$82 millionとなり、前年同期比で2%増加しました。自社所有ホテルのポートフォリオにおけるRevPARは、第3四半期に前年同期比で2.1%上昇しました。平均客室単価（ADR）が3.3%上昇した一方、全体の稼働率が1ポイント弱低下したことにより、一部相殺されました。

2026年第3四半期の自社所有ホテルの平均稼働率は77.5%でした。2026年初めに新たな競合ホテル群を持つ独立系ホテルとして開業したザ・マーク・ホテルを除く既存の自社所有ホテルでは、RevPARが7.4%増加しました。スミス・トラベル・リサーチから得たデータによると、当社市場の比較対象となる競合ホテルでは、2026年第3四半期のRevPARが前年同期比で6.2%上昇しました。これは、当社ホテルが競合ホテル群を1.2ポイント上回ったことを示しています。当社が競合を上回った主な要因は、レジャー旅行者からの需要が堅調だったことと、出張需要がやや改善したことだと考えています。一方、団体需要はやや軟調でした。当社の総売上構成に占める団体客の割合は約39%で、前年の第3四半期の43%から低下しました。

全米の比較対象となるアッパーアップスケールホテルと当社のRevPARを比較すると、アッパーアップスケールセグメントの第3四半期のRevPARは前年同期比で7.8%上昇しました。これは、当社ホテルが業界を約5.7%下回ったことを示しています。当四半期に当社が全米の業界を下回った主な理由は、ワールドカップをはじめとする大規模イベントに関連した旅行者需要が、当社が展開していない他の市場で発生したことに加え、当社市場で団体需要が軟調だったことだと考えています。団体需要やイベントの軟化を受け、宴会・ケータリング事業は小幅に減少し、2026年第3四半期の飲食料品売上高は前年同期比で1.4%減少しました。

最後に、2026年度第3四半期のホテル部門の調整後EBITDAは前年同期比で$600,000減少しました。7月3日、独立記念日の連休を前にグランド・ジュネーブ・リゾート＆スパで発生した激しい嵐による被害を受け、修繕・清掃費用が増加したことがマイナス要因となりました。当社チームは連休中にリゾートの復旧と宿泊客への対応に懸命に取り組みましたが、嵐により運営上の課題が生じ、予約のキャンセル、ゴルフコースの閉鎖、追加の清掃・修繕費用が発生しました。リゾートの損害は財物保険で補償される見込みです。また、この事象により、連休中の追加清掃費用と売上逸失を通じて、調整後EBITDAに約$500,000のマイナス影響が生じたと見込んでいます。嵐の影響を除くと、調整後EBITDAはほぼ横ばいでした。

さらに、前年同期と比較した第3四半期の調整後EBITDAは、ホテル事業において、不利な固定資産税評価と、2025年度に各プロジェクトを実施した時期との比較で年間保守プロジェクトの実施時期が四半期ごとにずれたことにより、マイナスの影響を受けました。次にキャッシュフローと貸借対照表についてご説明します。2026年第3四半期の営業キャッシュフローは$38.4 millionで、前年同期の$39.1 millionから小幅に減少しました。これは主に、各種運転資本の支払い時期の違いによるものです。2026年第3四半期の設備投資総額は$10 millionで、2025年度第3四半期の$20.9 millionと比べて減少しました。当四半期の設備投資は、主に両事業の保守プロジェクトに充てられました。