シェニエール・エナジー 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。Cheniereの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日の説明会のスライド資料およびウェブキャストは、cheniere.comでご覧いただけます。始める前に、皆様にお伝えしておきたいことがあります。皆様からのご質問への回答を含む本日の発言には、将来予想に関する記述が含まれる場合があり、実際の結果はこれらの記述で示された内容と大きく異なる可能性があります。将来予想に関する記述および関連するリスクについては、プレゼンテーション資料のスライド2で説明しています。また、非GAAP指標と最も比較可能なGAAP指標との調整表は、プレゼンテーション資料の付録に掲載しています。本日の議題はスライド3に記載しています。ジャック、アナトール、ザックからの冒頭説明の後、質疑応答に移ります。それでは、Cheniereの会長兼社長兼CEOであるジャック・フスコに進行を引き継ぎます。

ありがとうございます、ランディ。皆様、おはようございます。本日は、2026年第3四半期の業績と、年間財務ガイダンスを3四半期連続で引き上げたことについてご説明します。ご参加いただき、ありがとうございます。世界のLNG市場では第3四半期を通じて変動の大きい状況が続き、中東の紛争に恒久的な解決の見通しが立たないなか、主要なLNG需要地域で冬の需要がピークを迎える時期が近づいている現在も、市場は供給制約が続いています。Cheniereの安定的で信頼性の高い操業と、Corpus Christi Stage 3による新たな生産能力は、いずれも市場全体の需給バランスに寄与しています。現在、特にスポット市場で見られる価格は、市場が追加のLNG供給を必要としていることを明確に示しています。

こうした環境のもと、短期・中期、そして特に長期の契約形態において、商業面で大きな勢いが見られます。これは、前四半期にお話ししたエネルギー安全保障、供給源の多様化、供給ポートフォリオの持続性というテーマを補強するだけでなく、当社の財務基準を維持しながら市場の新たな供給に対する要請に応えるために必要な商業面の支えにもなります。ご承知のとおり、先週木曜日、ドーハのカタールエナジー本社で、アルカービ閣下と私は、長期売買契約（SPA）400万トン分を締結しました。私たちは、2月に前回お会いしたときのことを懐かしく振り返りました。QEを長期的な買い手として考えるなど、当時は突飛な話に聞こえたでしょう。この協議を通じて、長期的な視点を持ち、誠実さと敬意という価値観を共有する両者の考えが、いかに近いかが明らかになりました。

イランをめぐる湾岸戦争と新たな地域秩序の影響を、カタール、そして特にQEほど大きく受けた国や企業はほとんどありません。QEは、最も信頼性の高いLNG生産者としての事業と高い評判を築いていました。世界が大きく揺らぐなか、正常な状態に戻るのをただ待つのではなかったことは、本当に素晴らしいことです。そうではなく、自らを再定義するという大胆な新たなビジョンに乗り出しました。アルカービ閣下は、新戦略の第一歩として、シェニエールとの長期売買契約（SPA）を望んでいることを明確にされました。そのことに心から感謝するとともに、QEを長期顧客に迎えられることを光栄に思います。スライド5をご覧ください。2026年第3四半期の主な業績と成果をお伝えし、通期ガイダンスのレンジを上方修正したことをご紹介します。

第3四半期には、5,000隻目のLNGカーゴの生産・輸出と、コーパスクリスティ第3期プロジェクトの第7系列（最終系列）の実質的な完成という、2つの大きな節目を達成しました。シェニエールは、世界の他のどのLNG生産者よりも早く5,000カーゴの節目に到達しました。初カーゴからわずか10年での達成です。シェニエールの5,000カーゴは、当社が供給したLNGが3億4,000万トンを超えることを意味し、世界各地の市場で経済を支え、人々の暮らしを向上させてきました。8月の決算説明会では、第3期プロジェクトの第7系列からの初LNG生産が間近だとお伝えしましたが、実際にその週末に実現しました。そのわずか3週間後の8月下旬、第7系列の実質的な完成を達成し、シェニエールとベクテルがいつも通り、安全に、予定より前倒しで、予算内で第3期プロジェクトを完了しました。

この素晴らしい成果を世界中の全従業員の皆さんにお祝い申し上げます。これらの成果は、全従業員の懸命な努力と献身、そして日々の操業の卓越性と安全への取り組みによって実現したものです。シェニエールの安定的で信頼性の高いLNG操業は、市場価格が高水準で推移するなか、第3四半期を通じて継続しました。連結調整後EBITDAは約$1.9 billion、分配可能キャッシュフローは約$1.2 billion、純利益は約$1.2 billionとなりました。第3四半期には、四半期として過去最高となる188カーゴ、684 TBtuを生産・輸出しました。前年同期比で約17%増加しました。第3期プロジェクトの第7系列の実質的な完成と立ち上げが前倒しで進んだことに加え、2025年第3四半期と比べて稼働率が上昇したことから、第3四半期も生産と操業は引き続き予想を上回りました。

今週初めには、サビーンとコーパスの両施設で予想を上回る操業を続けるなか、両施設合計の生産量が1日当たり8.33 TBtuを超え、過去最高を記録しました。3四半期連続で、2026年通期の財務ガイダンスを引き上げ、今回は連結調整後EBITDAを$8.75 billion-$9.25 billion、DCFを$6.05 billion-$6.55 billionとしました。このガイダンス引き上げの詳細については、後ほどザックからご説明します。通期の業績が、このさらなる上方修正後のレンジ内に収まるよう、引き続き取り組んでまいります。アナトルとコマーシャルチームは非常に忙しく取り組んでおり、前回の決算説明会以降、新たに2社の顧客と長期売買契約（SPA）を締結しました。契約数量は合計で約5 million tons、期間は2050年代まで及びます。これらの契約により、サビーン・パスとコーパス・クリスティの両施設における既存施設の拡張計画を支えていく見込みです。

まず、9月下旬に、ペトロブラスと年間0.8 million tonsを22年間供給する新たなSPAを締結したと発表しました。当社が初めてLNGカーゴを出荷してから10周年を迎える年にこの契約を締結できたことは、当社にとって特に感慨深いものです。というのも、2016年に輸出した最初のLNGカーゴは、実際にペトロブラスに販売したものだったからです。先ほど申し上げたとおり、カタールエナジーと、2054年までの最大4 million tonsの新たなSPAを締結したと発表しました。第3四半期には、資本配分計画に基づき約$1.5 billionを投じました。約2.8 million株を約$730 millionで買い戻しました。当社株の変動率が高い状態が続いていることから、自社株買いを実施する機会が引き続き生じています。成長投資の設備投資（CapEx）には、株式と負債による資金調達で約$740 millionを充当しました。

今朝、四半期配当を12%超引き上げ、$0.625とすることを発表しました。年率換算では$2.50となります。これは、今後10年間の残りの期間、年間少なくとも10%の増配を行うという公約に沿ったものです。それでは、スライド6をご覧ください。既存施設の拡張プロジェクトの進捗状況をご説明します。まず、ミッドスケール第8・第9系列および能力増強プロジェクトについてです。9月末時点で、安全面に配慮しながら進捗率は58%を超えており、重要なエンジニアリング、調達、建設の各作業工程で、引き続き予定を上回るペースで進んでいます。8月には本プロジェクトの累計労働時間が100万時間を超え、現在は両系列で配管と鉄骨の設置を中心に建設作業を進めています。

製作された鉄骨やコールドボックスなどの重要設備が現場に到着しました。これにより、建設段階がさらに進むなかでも、引き続き予定を上回るペースで進捗できると見込んでいます。ミッドスケール第8・第9系列のスケジュールを前倒しできる可能性については楽観視していますが、現時点では、このプロジェクトによる2027年の生産量への寄与は見込んでいません。次に、SPL拡張プロジェクトの第1段階についてです。このプロジェクトについては、前四半期に詳しくご説明しました。この既存設備の拡張プロジェクトはFIDが近づいており、サビン・パスの当社プラットフォームにおける生産能力を年間6 million tons per annumを大幅に上回る規模で増強する見込みです。9月、FERCはSPL拡張プロジェクトの最終環境影響評価書（EIS）を発行しました。この重要な規制上の手続きにより、年末ごろに見込まれる最終承認の見通しがより明確になりました。最終承認後は速やかにFIDを実施する予定です。

また、今四半期には、フェーズ1のプロジェクト総推定費用の約50%を賄う規模のタームローンについて、銀行団から融資の確約を得ました。これにより、年末ごろのFID実施時期に対する確信がさらに高まりました。年初以降、ベクテルおよびベーカー・ヒューズと早期のエンジニアリング・調達業務に約$500 millionを投じてきました。これにより、プロジェクトを多少前倒しで進めるとともに、価値の高い主要設備や納期の長い設備を発注することで、コストとスケジュールのリスクを低減しています。続いて、CCL拡張プロジェクトの第1段階についてです。前回の電話会議以降、重要な規制上の手続きに加え、最近発表した長期契約による商業面での進展もあり、このプロジェクトは大きく前進しました。

規制面では、9月にFERCから環境影響評価書（EIS）の草案を受領し、来年半ばごろにFERCの許可を得られるとの見通しが固まりました。FIDの実施には追加の規制当局の承認も必要ですが、必要な規制当局の承認を2027年末ごろに得るという見通しに変更はありません。これらの成長プロジェクトに大きな期待を寄せており、非常に楽観視しています。SPLおよびCCL拡張プロジェクトの第1段階は、既存設備を活用し、規律ある設備投資を維持してシェニエール基準を守りながら、当社の事業基盤を20%超、増収効果を伴う形で成長させる機会となります。これらのプロジェクトにより、株主の皆さまに、これまで慣れ親しんでいただいている、景気循環を通じたリスク調整後リターンをさらに提供できると考えています。

世界のエネルギー市場においてシェニエールが果たす役割がますます重要になっていることに、私たちは引き続き強い意欲を感じています。こうした成長プロジェクトは、その地位の確保に寄与します。お客さま、投資家、地域社会、従業員に対する約束を果たすことは、今後何十年にもわたって続いていきます。それでは、LNG市場について説明するため、アナトールに引き継ぎます。シェニエールへの変わらぬご支援に、改めて皆さまに感謝申し上げます。