コースタル・ファイナンシャル 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、エグゼクティブ・チェアマンのクリス・アダムズと、暫定最高財務責任者のジョエル・エドワーズが同席しています。ジョエルがコースタルのCFOを13年間務めたことから、皆様の多くはジョエルをご存じだと思います。ジョエルはこの数カ月間も変わらず安定したリーダーシップを発揮し、移行期間中の継続性確保に貢献してくれました。常任CFOの選考は最終段階にあり、近いうちに進捗をご報告できることを楽しみにしています。また、経営陣に関する最新情報をお伝えします。クリスが説明する継続的な効率化の取り組みの一環として、経営陣は協力して役割と責任の再編を進めてきました。この再編の一環として、ブライアン・ハミルトンはコースタルの社長を退任し、戦略アドバイザーに就任しました。

ブライアンは、CCBXのテクノロジー基盤の近代化において重要な役割を果たし、事業の成長に向けたCCBXのインフラへの投資を主導してきました。ハミルトン氏は引き続き会社の取締役を務め、クリスや私、そして取締役会とチームの他のメンバーを支援していきます。より広い観点では、より機動的な組織づくりと、事業のニーズに合わせたコスト構造の調整に注力しています。その取り組みは、経営陣から始まります。この取り組みの一環として、私は自発的に報酬を減額しています。事業全体で進めている経費規律の取り組みに私自身も直接参加することが重要だと考えており、この点でこれまでに進展が見られていることを心強く感じています。

消費者や企業は、金融に関わる活動のより多くをデジタルチャネルへ移行し続けており、金融エコシステムでは革新的な商品やビジネスモデル、事業者が次々と生まれています。こうした企業が事業を拡大するには、それを支えるテクノロジー、コンプライアンス、リスク管理のインフラを備えた銀行パートナーが必要です。コースタルはまさにそれを実現するため、何年にもわたって取り組んできました。そして、この市場で選ばれるパートナーとなるべく尽力してきました。フィンテック企業がこの急成長する市場への参入を目指して銀行パートナーを広く利用するようになるかなり前から、当社は意図的にこの分野への参入を決断し、エコシステムで確固たる足場を築くための初期の取り組みを進めました。当社のシステムにより、パートナーのプログラムを規律ある形で受け入れ、モニタリングし、成長させることができます。また、当社のモデルでは、パートナーが自ら組成したプログラムの損失に対する信用補完を提供する仕組みになっています。この組み合わせを再現するのは容易ではありません。

オンボーディング中のパートナーが2社、署名済みの基本合意書が3件ある当社のパイプラインや、今四半期のプログラム手数料収入の伸びにも、それが表れています。目の前にある機会に大きな期待を寄せています。今四半期についてお話しするにあたり、まずは7月にお伝えした内容から始めます。第2四半期には、あるパートナーの個人向けローン・ポートフォリオに関連して税引前費用6,880万ドルを計上し、その結果、純損失は4,210万ドルとなりました。これは株主の皆様にとって期待外れの結果であり、当社のパートナー・ポートフォリオ全体に疑問を投げかけるものだったと認識しています。過去3カ月間、当社はあるパートナーのポートフォリオに関する評価の見直し、CCBXのパートナー・ポートフォリオ全体の再評価、そして常に行っている信用リスク許容度の見直しに注力してきました。

第3四半期の業績は、事業の基礎的な収益力をより適切に反映しています。純利益1,380万ドル、希薄化後1株当たり利益$0.89となり、黒字に復帰しました。BaaSプログラム手数料収入は1,410万ドルに増加し、第2四半期比で17.6%、前年同期比で79.6%増となりました。これは、パートナー・ポートフォリオ全体の強さと安定性を反映しています。重要な点として、当社は普通株式等Tier 1比率11.5%を維持し、十分な資本を確保した状態で四半期を終えました。それでは、詳細を見ていきましょう。まず、あるパートナーの個人向けローン・ポートフォリオと、Bluevineを含む当社のBaaSパートナー・ポートフォリオ全体について最新情報をお伝えします。Bluevineは9月、バレー・ナショナル・バンコープによる買収に合意しました。その後、事業の基礎的な業績についてお話しします。続いてジョエルが財務状況について説明し、クリスが経費規律と営業レバレッジに関する取り組みについてお話しします。

第2四半期の業績に大きな影響を与えた、特定のパートナー関連ポートフォリオについて、少しお話ししたいと思います。すでにお伝えしたとおり、CCBXポートフォリオ全体に同様の問題が生じているとは見ていません。しかし、この問題の重要性と、パートナーモデルに関して提起された疑問については認識しています。当社のBaaSモデルでは、パートナーが組成したプログラムで発生する損失に対し、パートナーが信用補完を提供する仕組みになっています。この仕組みはパートナー全体で引き続き機能しており、現在、BaaSの不良債権の約96.7%がパートナーによる信用補完でカバーされています。前四半期に他とは異なる状況が生じたのは、この仕組みの下での特定のパートナーとそのポートフォリオに固有の事情によるものでした。当社はその影響を吸収し、翌四半期には黒字に復帰するとともに、自己資本比率を強化しました。これこそが、レジリエンスの高いモデルの姿です。

第3四半期には、融資ポートフォリオのパフォーマンス、予想信用損失、ならびに特定のパートナーとの補償契約に基づく債権の回収可能性に関する評価を含め、当該ポートフォリオの評価を更新しました。その結果は、6月30日時点で設定した見積もりをおおむね裏付けるものでした。実際の償却額は予測をわずかに上回ったものの、平均貸出残高に対する実際の純償却率は第2四半期から低下し、好ましい方向への推移を示しました。9月30日時点の当社の評価に基づくと、特定のパートナーとのプログラム契約に基づく予測キャッシュフローは、対応する追加信用補完額のほぼ全額を計上するという当社の会計処理を引き続き裏付けています。当四半期の追加引当費用のうち約$3.1 millionは、その部分の回収が可能であるとは見込まれなかったため、信用補完収益によって相殺されませんでした。

信用補完資産に対する評価引当金は、6月30日時点の$46 millionから、9月30日時点では$45.6 millionへと小幅に減少しました。第2四半期に設定した$22.8 millionの特定引当金に変更はなく、この残高について必要となる償却は年末までに認識される見込みです。そのような償却が生じても、継続中の是正措置や回収を追求する能力に影響はありません。9月30日時点で、特定のパートナーのポートフォリオにおける貸出残高は$511 millionでした。6月30日の第2四半期末時点では$507.5 millionでした。年率換算した純償却率は9.81%で、第2四半期の11.46%と比べて低下しており、2025年第3四半期以降、大幅に改善しています。

30日以上延滞している貸出の割合は3.41%で、第2四半期の4.06%と比べて低下しました。特定のポートフォリオのパフォーマンスと、特定のパートナーが債務を履行する能力を引き続き注意深く監視し、今後の四半期に追加情報が得られ次第、見積もりを更新します。まだ完全な解決には至っていませんが、協議は継続しており、検討事項は多岐にわたっています。この件は双方にとって商業上機微な性質を持つため、詳細には触れませんが、回収を最大化するために、利用可能な選択肢の検討と評価を引き続き進めていることをお伝えします。9月30日時点のレビューでは、21の稼働中のパートナーを対象に、信用実績、延滞、償却の動向、パートナーの流動性、担保資金の調達、返済義務を確認しましたが、同様の問題は確認されませんでした。当四半期のデータも、この評価と一致しています。

バンキング・アズ・ア・サービス（BaaS）の不良債権は$14.3 million減少して$54.6 millionとなり、そのうち$52.8 millionはパートナーの信用補完によってカバーされています。また、当四半期は新規のBaaS貸出実行における審査基準を引き続き厳格化しました。これが、当四半期にBaaS貸出の粗利回りが低下した一因です。各パートナーには当社が設定した異なるポートフォリオ上限があり、エクスポージャーが最も大きいパートナーについては、審査を定期的に検証しています。9月30日時点で、CCBXの関係先はさまざまな段階にある30社でした。内訳は、稼働中のパートナーが21社、テスト中が1社、オンボーディング中が2社、意向表明書を締結済みが3社、取引を段階的に終了中が4社です。当社の案件パイプラインにあるフィンテック企業の質の高さは、当社のリスク管理とパートナーシップの取り組みが引き続き市場で支持されていることを示しています。

一方で、預金基盤の拡大やパートナー企業の事業の変化に伴い、預金を定期的にバランスシートに計上したり、そこから移したりすることを見込んでいます。バレー・バンクが最近発表した、当社のパートナーの1社であるブルーバインの買収は、進化するフィンテック・エコシステムの一つの動きを示しています。こうした企業は成長し、場合によっては時間の経過とともに所有者が変わることも想定しており、当社のビジネスモデルはそうした状況に対応できるよう構築されています。9月30日時点で、当社のバランスシート上にあるブルーバイン関連の預金は約$452.4 millionで、さらに$1.85 billionの預金がバランスシート外に移され、他の銀行に預けられていました。また、四半期末時点でブルーバインが組成した貸出を$3 million保有していました。別途、当コミュニティバンクは四半期末時点でブルーバイン向けの商業貸出を$6.8 million保有していました。9月30日時点で、21の稼働中のパートナーを通じたBaaS預金のうち$3.04 billionをバランスシート上で保有し、さらに$6.29 billionをバランスシート外に移していました。

当社は資金調達手段として、スイープ預金をバランスシートに戻すことも可能であり、これによりブルーバイン関連預金を代替する柔軟性が得られます。四半期末の現金は$803 millionで、追加の偶発的借入余力は$827 millionでした。取引の実行後にブルーバインとの預金関係に何らかの変化が生じた場合や、同社との関係が終了した場合でも、この取引またはそれに伴う変化が当社の流動性や資金調達構成に重大な悪影響を及ぼすとは見込んでいません。それでは、基礎となる事業についてお話しします。BaaSプログラム手数料収入は$14.1 millionとなり、インターチェンジ手数料およびサービシング手数料の取引増加を受けて伸びました。8つのパートナープログラムが、当社との提携のもとで追加商品への展開をさまざまな段階で進めており、パートナーが成長のためのプラットフォームとしてコースタルを評価していることを示しています。資本をあまり必要としない事業は引き続き拡大しました。