アップバウンド・グループ 2026年 第3四半期 決算説明会

おはようございます。2026年第3四半期の業績についてご説明する本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。本日、市場の寄り付き前に決算発表資料を公表しました。資料およびライブウェブキャストへのリンクを含む関連資料は、当社ウェブサイト investor.upbound.com でご覧いただけます。本日のアップバウンド・グループからの出席者は、最高経営責任者のファーミ・カラムと最高財務責任者のハル・クーリです。念のため申し添えますと、本日の電話会議でお伝えする内容には将来予想に関する記述が含まれており、実際の結果が当社の予想と大きく異なり、予想を下回る要因の影響を受ける可能性があります。これらの要因については、決算発表資料、直近のForm 10-K、今後提出予定のForm 10-Q、およびその他のSEC提出書類に記載されています。

アップバウンド・グループは、法律で義務付けられる場合を除き、将来予想に関する記述を公表または修正する義務を負いません。また、本日の電話会議では、非GAAP財務指標にも言及します。非GAAP財務指標の説明および最も比較可能なGAAP財務指標との調整表については、当社ウェブサイトに掲載されている本日の決算発表資料をご覧ください。最後に、アップバウンド・グループは、第三者が提供する決算説明会の文字起こしについて、その内容に責任を負わず、編集も行わず、正確性も保証しません。当社が認定する唯一のウェブキャストについては、当社ウェブサイトをご覧ください。それでは、ファーミに引き継ぎます。

ありがとうございます、エイブラハム。皆さま、おはようございます。アップバウンドにとって、またも好調な四半期となったことをご報告でき、うれしく思います。効率的な業務遂行、規律ある与信審査を通じた責任ある成長、そして多額のフリーキャッシュフローの創出が特筆されます。今朝はまず主要指標をお伝えし、続いてその背景にあるテーマと当社の優先事項について説明した後、ハルに引き継いで業績と最新の見通しについてお話しします。その後、質疑応答に移ります。業績についてお話しする前に、最高執行責任者に就任したスコット・ヤングと、ブリジットの責任者に就任したデヴ・チャクラボルティを正式に歓迎したいと思います。両氏の就任により、業務遂行に注力し、お客さま、加盟店パートナー、従業員、株主の皆さまに長期的な成長と価値をもたらす、すでに強力な経営陣がさらに強化されます。各事業のハイライトをご説明する中で、両氏の優先事項についても詳しくお話しします。それでは、業績と連結ベースの指標についてご説明します。第3四半期の売上高は$1.15 billionとなり、ガイダンスの上限に達しました。

調整後EBITDAは$123 million、非GAAPベースのEPSは$1.01となり、いずれもガイダンスの上限を上回りました。これらの業績の質も重要であり、すべてのブランドが貢献しました。アシマでは、調整後EBITDAが前年同期比15%増加し、利益率は約270ベーシスポイント拡大しました。リース債権の償却率が前年同期比で100ベーシスポイント超改善したことが寄与しました。ブリジットでは、売上高が前年同期比37%、有料ユーザー数が27%増加し、調整後EBITDAは約60%増加しました。レント・ア・センターでは、当四半期にEBITDAが前四半期比で増加し、既存店売上高は前年同期比1.8%増となりました。厳しい事業環境にもかかわらず、4四半期連続の増加となりました。規律ある当社の取り組みにより、アシマの収益性が向上し、損失率も健全化しました。アップバウンドは$121 millionのフリーキャッシュフローを創出し、前年の2倍を超えました。これにより、純レバレッジを2.4倍まで引き下げることができました。

より慎重で規律ある与信審査を行うこととのトレードオフは、GMVの減少に表れています。アシマの第3四半期のGMVは$431 millionとなり、前年同期比11%減少しました。減少の要因は、規律ある与信審査の姿勢に加え、提携先の実店舗およびECサイトへの流入減少です。与信審査能力は、アップバウンド全体における当社の中核的な強みです。各事業で得られるデータに基づき、成長、ポートフォリオのパフォーマンス、リスク調整後リターンのバランスを取りながら、戦略的なレベルで与信審査を積極的に管理しています。アシマでは、今四半期の規律あるアプローチが、損失率の改善、マージンの拡大、キャッシュ創出につながりました。消費者を取り巻く状況やポートフォリオのパフォーマンスが裏付けとなれば、今後、収益性と責任ある成長を追求するため、この調整手段を柔軟に活用できます。続いて、経済環境と、それが消費者に及ぼす影響についてお話しします。

当社の主要な顧客層は底堅さを保っていますが、食料品、家賃、光熱費、エネルギーなど、生活必需品の価格上昇が続く中で、家計のやりくりを続けています。特にガソリン価格が高止まりしており、家具や家電など、比較的高額な裁量的商品の購入に充てられる顧客の予算を圧迫しています。当社の顧客は生活における根強いインフレに適応してきましたが、不確実性が需要を圧迫しています。消費者は裁量所得の使い道を選別し、取引ごとに価値を重視しています。より広範なマクロ経済環境にかかわらず、当社の相互補完的な3つのブランドは幅広いソリューションを提供し、カテゴリーごとの需要への対応を可能にするとともに、成長への複数の道筋をもたらします。当社は、お客様が必要とする商品や資金流動性を利用できるよう、柔軟で手頃な方法を提供することに引き続き注力しています。共通の機能への投資と、お客様にとってより一体感のある利用体験の構築を通じて、各ブランド間の連携を引き続き強化しています。

以前から申し上げているとおり、当社の戦略は明快です。現在のお客様の状況に寄り添うとともに、金融ニーズの変化に応じて、新たな商品を通じてお客様にサービスを提供する方法を広げていきます。前四半期以降、市場への新たな機能の投入、チームの学習スピードの加速、そしてその進展を測定可能な顧客および事業の成果につなげることで、戦略を前進させてきました。こうした取り組みは、長期的には顧客生涯価値の向上、営業レバレッジの拡大、資本効率の改善、そして株主の皆様にとっての長期的な価値創造につながると考えています。AIと高度な分析は、アップバウンド全体でますます重要な能力となっており、より適切な意思決定、業務効率の向上、各ブランドにおける顧客体験の改善に役立っています。当社はすでに、与信審査、顧客とのコミュニケーション、アカウント管理、債権回収にこの能力を活用しています。一例として、当社のエンジニアが本番環境に反映するコード変更の約半分で、現在AIの支援が活用されています。

レント・エー・センターでは、お客様がすでにAIショッピングアシスタントを利用し、自然言語での会話を通じて商品を探しています。当社のデジタルトランスフォーメーションは、既存のプロセスをオンライン化するだけにとどまりません。より強固なデータ基盤とAIを活用した機能を組み合わせることで、業績をより明確かつ一貫して把握できるようにしています。こうした機能を全社に展開することで、業務効率のさらなる向上、顧客体験のパーソナライズ、成長の支援につながる機会が生まれると考えています。それでは、第3四半期のセグメント別のハイライトに移ります。まずブリジットですが、有料ユーザー数が引き続き増加し、月次ARPUも改善しました。これは、プレミアムプランへの移行とエンゲージメントの深化によるものです。その結果、ブリジットではサブスクリプションと売上高が前年同期比で2桁成長となり、四半期としてまた新たな実績を達成しました。有料ユーザー数は27%増の1.84 millionとなり、売上高は37%増の$79 millionとなりました。調整後EBITDAは59%増の$15 millionとなりました。

提携については、前四半期に発表した、エクスペリアンのMoney Plus会員にブリジットの給与前払いサービスを提供する複数年契約が順調に進んでおり、すでに数千人のユーザーが登録しています。この提携の本格展開は、2027年のブリジットの成長 momentum に大きく貢献すると見込んでいます。与信枠のパイロットも拡大しており、ユニットエコノミクス、顧客にとっての成果、長期的な価値を常に重視しながら、段階的な展開に引き続き注力しています。アシマでは、GMVへの圧力を、収益性と与信パフォーマンスの大幅な改善が補いました。これは、マクロ環境の逆風に対する当社の取り組みが直接反映されたものです。調整後EBITDAは15%増の$86 millionとなり、利益率は約270ベーシスポイント拡大して14.7%となりました。リースの貸倒償却率は8.7%改善し、前年を100ベーシスポイント以上上回りました。これは、2021年の景気刺激策以降で最も低い水準です。

これらの結果は、ポートフォリオの質を守り、長期的な経済性を改善するためにチームが採用したデータ主導のアプローチの有効性を裏付けています。また、ブースト・モバイルとの新たな連携契約についてもお伝えしたいと思います。この契約により、全米約5,000店舗のブースト・モバイルで、アシマが優先的なリース・トゥ・オウンのソリューションとして採用されます。アシマは、各店舗のPOSプラットフォームであるブースト・エレベートに直接組み込まれます。これにより、顧客は店頭でQRコードをスキャンし、自分のスマートフォンで申し込み、簡単な数ステップでリースの選択肢を確認できるようになり、ワイヤレス分野での当社の展開が大きく広がります。こうした要素を総合すると、アシマは、より健全なポートフォリオ、拡大する加盟店ネットワーク、そしてマクロ環境の変化に応じて引受基準の調整を検討できる柔軟性をもたらす利益率を備えて第4四半期を迎えます。

消費者を取り巻く環境が許す限り、この基盤を収益性の高い成長につなげる態勢は整っています。まず第4四半期には、前四半期比のトレンドが大幅に改善し、通常のホリデーシーズンを前提とすれば、GMVは前年と比べておおむね横ばいになると見込んでいます。続いてレント・エー・センターですが、第3四半期の全体的な業績は、インフレによる費用増加が続く環境下でも安定していました。第3四半期の既存店売上高は前年同期比1.8%増となり、既存店売上高のプラス成長は4四半期連続となりました。このセグメントでは、調整後EBITDAが第2四半期比4.9%増加し、1年ぶりに前四半期比で改善しました。チームは引き続きポートフォリオの質を優先するとともに、顧客体験と店舗レベルの収益性の改善を目指す施策を進めています。前四半期に申し上げたとおり、市場ごとの業績改善に向けたより広範な取り組みの一環として、引き続き店舗網を評価しています。

市場の統合によってその市場の採算性が改善する場合、引き続きそうした機会を追求していきます。同時に、各市場で今後進むべき適切な戦略を定めることに、より重点を置いています。これには、店舗網、デジタル機能、地域ごとの運営モデルをどのように活用すれば、顧客へのサービスをより効果的に提供し、利益率を改善し、長期的な事業成長につなげられるかが含まれます。また、約1,500店の直営レント・エー・センター店舗で展開している、アマゾンの店舗での受け取り・返却に関する提携の効果についても引き続き評価しています。この提携は、来店者数とブランド認知度の向上に引き続き寄与しています。ハルに電話を引き継ぐ前に、少し視点を変えて、2027年に向けてアップバウンドをどのような企業にしていくのかについてお話ししたいと思います。このビジョンの実現には、適切なリーダーシップ体制が欠かせません。スコット・ヤングは、大規模で複雑な金融サービス事業を率いてきた30年以上の経験を有しています。

最高執行責任者として、アップバウンド全体の実行力を強化し、各事業をより強固にする共通機能の拡充を加速させることに注力しています。デジタル事業の拡大と業務効率の向上を推進してきた経験は、戦略ロードマップの実行を続けるうえで、さらなる規律と視点をもたらしてくれるでしょう。さらに、ブリジットの責任者であるデブは、フィンテック分野で確かなリーダーシップの実績を持っており、事業の拡大を継続する役割を担っています。ブリジットの事業をさらに拡大する道筋は複数あると考えています。エクスペリアンのような企業との提携を通じた販売網の拡大、信用枠商品の拡充、規律あるユニットエコノミクスを維持しながらの商品ロードマップの推進などです。スコットとデブが加わることで、すでに強力なリーダーシップチームに豊富な経営およびフィンテックの経験が加わり、全社の成長優先事項を実行する力が高まります。