マーベル・テクノロジー M&A announcement

皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。本日早く、マーベルがルメンタムと統合することで合意したと発表しました。本発表についてご説明するため、マーベルの会長兼CEOであるマット・マーフィー、マーベルの最高財務責任者であるダン・ダーン、そしてルメンタムのCEOであるマイケル・ハールストンが本日の電話会議に参加しています。本取引に関する投資家向けプレゼンテーションを含むプレスリリースおよび補足資料は、当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズ欄でご覧いただけます。本日の電話会議では、このプレゼンテーションの特定のページに言及しますので、ご了承ください。本電話会議はライブ配信されており、録音は電話で再生できるほか、当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズ欄にも掲載されます。念のため申し添えますと、本日の電話会議には、取引の期待される効果、時期および財務への影響、期待されるシナジー、増益効果、市場機会、顧客による採用、ならびに製品開発に関する記述など、将来予想に関する記述が含まれます。

これらの記述にはリスクや不確実性が伴い、本電話会議で述べた内容と実際の業績が大きく異なる可能性があります。具体的なリスク要因については、本日のプレスリリースおよび各社の最新のSEC提出書類（Form 10-KおよびForm 10-Qを含む）をご参照ください。特に明記しない限り、本日お話しする財務数値はすべて非GAAPベースです。質疑応答では本取引に関するご質問に絞っていただくようお願いします。足元の事業環境やその他の話題についてはお答えしません。それでは、マットに引き継ぎます。

ありがとうございます、ロス。皆様、おはようございます。本日、フォトニクス技術を提供する業界大手のルメンタムとマーベルが統合することを発表でき、大変うれしく思います。マーベルは過去10年にわたり、AI業界を支える中核技術において強固な地位を築くために取り組み、その過程で大きな価値を創出してきました。今回の取引は、その歩みにおける重要な次の一歩となります。このような機会は、一世代に一度あるかないかだと考えています。両社の統合により、次世代のAI接続分野を定義し、同分野のカテゴリーリーダーになることを目指します。この機会に、これ以上ないほど大きな期待を寄せています。スライド6と7に示すとおり、マーベルとルメンタムは、業界で最も急成長している、規模を備えたAI関連企業の2社です。両社が一体となることで、AI接続分野のカテゴリーリーダーとなります。

補完性の高い技術ポートフォリオ、深い専門知識、そして世界屈指のエンジニアリング人材により、イノベーションを加速し、長期にわたる有意義な成長を実現できると考えています。統合後の当社は、光接続業界に特化したリーダーとなり、規模は次に大きい競合を大幅に上回ることになります。より広い視点で見ると、統合後の会社は、AIインフラ向け半導体企業の上位5社の一角を占めると予想しています。両社の戦略的な方向性の一致は、際立っています。両社の製品ポートフォリオは高い補完性を備えており、卓越したエンジニアリング、イノベーション、お客様の成功への揺るぎない取り組みという共通の基盤を持っています。今回の取引完了後、統合後の会社は、AIデータインフラ業界が直面する最も重要な課題のいくつかを解決するうえで、極めて有利な立場に立つと考えています。この市場は、最も大きな技術投資機会の一つだと見ています。

また、今回の取引完了後、マイケルとルメンタム取締役会の他の2名が、現在のマーベルの7名で構成される取締役会に加わることを大変うれしく思います。マイケルは入社以来、ルメンタムの目覚ましい成長と変革を導いてきました。私は、同社の組織の質の高さと、エンジニアリングおよび事業に関する企業文化の奥深さを、自ら目の当たりにしてきました。その経験を踏まえ、今回の取引と統合後の会社の将来の成功に強い確信を持っています。それでは、スライド8に移ります。AIインフラ業界は転換点を迎えています。過去10年にわたり、マーベルは電気から光への移行をリードするための能力を構築、統合し、投資してきました。業界の進む方向を先読みし、今後の成長機会を生かせるよう、積極的に投資して自社の体制を整えてきました。

その取り組みには、電気接続および光接続分野において業界最大級のエンジニアリングチームを構築することも含まれていました。ルメンタムとの統合により、当社は世界最大級かつ最も戦略的な光学・フォトニクスエンジニアリング組織の一つとなります。この統合によって実現する事業規模は、お客様向けの次世代ソリューションにおけるイノベーションと投資の能力を大幅に高めます。今後10年間で、AIインフラが前例のないペースで拡大するなか、AIデータセンターにおける上位3つのボトルネック、すなわち性能、帯域幅、エネルギー効率の課題を解決するうえで、接続技術が重要になっていくと考えています。帯域幅に対する需要の急増と、銅線ベースの接続技術の物理的な限界により、光技術への移行が加速しています。電気SerDesが前の時代を定義したように、今後10年間のネットワーキングは光技術によって定義されると考えています。

AIインフラがますます複雑なアーキテクチャ、特にスケールアップやスケールインへと拡大するなか、業界では個別のモジュール型コンポーネントから、より高い帯域幅、性能、エネルギー効率を実現するために電気技術と光技術の緊密な共同設計を必要とする、高度に統合された光ソリューションへと移行していると見ています。実際に求められているのは極めて高度な共同設計です。そのため、今こそこの統合を実現する理想的な時期だと考えています。次世代アーキテクチャへの移行はまだ初期段階ですが、AI接続技術のカテゴリーを定義し、リードする、まさに一世代に一度の機会であることは明らかです。来年からスケールアップが本格化し始めるため、当社は今行動を起こしています。次世代アーキテクチャにおける光技術の搭載機会は、スケールアウトを大幅に上回ると予想されます。

本取引の完了後、統合後の当社の総獲得可能市場は2030年までに$550 billionに拡大すると見込んでおり、統合後の会社は大幅に拡大するこの機会をより大きく取り込める態勢が整うと考えています。スライド9では、マーベルがこれまで価値を創出してきた幅広い実績のなかに、今回の統合を位置づけています。10年以上にわたり、マーベルは自社でのイノベーションと規律ある戦略的買収を組み合わせ、体系的に事業を構築してきました。当社のM&Aの取り組みは、戦略的な先見性、世界水準の統合、人材に選ばれる企業であること、そして力強い価値創出という4つの柱に支えられています。当社はこれまで、一連の大型買収を成功裏に統合し、相互補完的な技術、製品、チームを結集することで、その都度、競争力を強化してきました。会社を買収するだけでは、価値は生まれません。

適切なテーマに沿って事業を進め、効果的に統合し、買収した事業に投資することに絶えず注力することで、意義ある持続的な価値創出が実現します。当社は、業界の大きな転換を見極め、果断に買収を実行し、その後投資を通じて事業を大きく成長させてきた、確かな実績を築いています。その点を示すために、インフィの買収を振り返ってみましょう。当社はスケールアウトネットワーキングにおいて、NRZからDSPベースの光接続技術への移行を見据え、転換点にあったインフィを買収し、確信を持って投資することで事業を拡大しました。この事業は、取引を発表した時点から今年までに10倍超に成長する見通しで、今後も大幅な成長が続くと予想しています。さて、現在に話を進めましょう。スケールアップおよびスケールインネットワーキングがもたらす新たなアーキテクチャの転換により、さらに大きな転換点が生まれ、株主の皆様に大きな価値を創出できると考えています。

マーベルは、買収した企業の経営陣やエンジニアリング人材を統合してきた確かな実績があります。そうした企業の幹部が、事業の形成と主導において重要な役割を担っています。ルメンタムは、化合物半導体、光技術、先端製造に関する卓越した専門知識を有しており、統合後の組織をさらに強化できると考えています。取引完了後、ルメンタムのチームをマーベルに迎えることを楽しみにしています。当社の買収戦略は、最先端の技術プラットフォームの構築、対象市場の拡大、そして株主価値の大幅な創出に寄与してきました。このチャートからお分かりのように、当社の株価は過去10年間で大幅に上昇しました。これは、私が2016年にCEOに就任して以降、M&Aと自律的な事業遂行が積み重なって生み出した効果を反映しています。

それでは、スライド10をご覧ください。今回の取引は、マーベルの接続技術とルメンタムのフォトニクスに関する専門知識を組み合わせ、光集積の時代に向けて、AI接続分野のカテゴリーリーダーを創出することを目的としています。この新たな時代には、XPU、スイッチ、そして電気信号から光信号に至る信号経路全体にわたる、エンドツーエンドの徹底した共同設計が必要になると考えています。後ほどのスライドで説明しますが、光集積への移行による顧客メリットを最大限に引き出すには、これらの重要な技術すべてを一つの組織のもとに集約する必要があると考えています。それでは、スライド11に移ります。両社はそれぞれ、規模が大きく魅力的なTAMに取り組んでいます。しかし、両社のチームがそれぞれの事業機会を比較し始めると、統合によって、単独の機会の合計をはるかに上回る事業機会が生まれることが明らかになりました。

その結果、2030年の統合後のTAMは$550 billionになると予想しており、その上乗せ分の大半はNPOとCPOによるものです。重要な点として、この機会をより大きなシェアで獲得できると考えています。こうした理由から、今こそ両社が力を合わせ、この世代を代表する大きな機会を活かすべき時であることは明らかです。それでは、この技術の転換点について詳しく説明してもらうため、マイケルに引き継ぎます。それでは、マイケル、お願いします。

ありがとうございます、マット。皆さん、おはようございます。本題に入る前に、本日の発表を可能にした、ルメンタムのチームの並外れた取り組みに感謝したいと思います。スライドに入る前に、ルメンタムの立場から全体的な見通しをお話しします。ルメンタムは、お客様の最も厳しい要件に応えるため、最難関の光学課題を解決できる体制を整えていることで評価を築いてきました。業界が高度に集積された光ソリューションへと移行する中、技術的難易度が高まる課題に対応するには、これまでにない規模と能力が必要だと認識しています。ルメンタムの今後の道筋を検討するにあたり、独立企業として事業の遂行を続けることや、当社独自の買収候補先など、あらゆる選択肢を検討しました。その検討を通じて明らかになったのは、マーベルとの統合は他に類を見ない選択肢だということです。