ヘリオス・テクノロジーズ Baird 2026 Global Industrial Conference

ありがとうございます。ミグ、そしてご参加の皆さん、ウェブキャストをご覧の皆さんも、ありがとうございます。ヘリオスにご関心をお寄せいただき、感謝します。CFOのジェレミー・エバンスも同席しています。また、経験豊富な投資家向け広報責任者のタニア・アーモンドも同席しています。第3四半期の決算発表の際に彼女から聞いたのですが、これまでのキャリアで決算発表を経験するのは今回で125回目だったそうです。彼女は投資家向け広報とコーポレートコミュニケーションを統括しています。そして、2020年から当社の取締役を務めているローラ・デンプシー・ブラウンも参加しています。彼女は取締役会長も務めています。ようこそ。ご参加いただきありがとうございます。ヘリオスについてあまりご存じない方のために、まず当社の概要をお話しします。当社はフロリダ州サラソータに本社を置く産業技術分野の多角化企業で、1970年にサン・ハイドローリクスとして創業しました。2016年までは、それが当社の事業のすべてでした。

現在、当社は創業56年目です。2016年に、2025年までに売上高10億ドルの企業になるという10カ年戦略を打ち出しました。当時、2011年から2016年にかけて売上高はほぼ横ばいでしたが、非常に収益性の高い企業でした。6年連続で売上高は約$200 million、貸借対照表上の現金は$100 millionで、負債はありませんでした。そして、M&Aを通じて事業を多角化する戦略を策定しました。2016年から2023年にかけて、当社は12件の買収を行い、エレクトロニクスと油圧機器の2つの事業セグメントを持つ企業へと、明確に事業を多角化しました。この期間に、これらの買収に約$1.3 billionを投じました。私は約3年半前にCFOとして入社しました。

最初の1年間はCFOを務め、その後の6カ月間は暫定CEO兼CFOを務め、過去2年間は正式にCEOを務めています。CEOに就任して最初に行ったことの一つは、当社が買収を重ね、会社の構成が変わっていたことを認識することでした。そこで、いったん立ち止まって事業ポートフォリオや会社の戦略、各事業の構成を見直しました。その上で、今年3月のインベスター・デーで発表した、当社が1.0、2.0、3.0と位置づける「CORE戦略」を策定しました。それ以降、当社は再び成長に転じました。売上高が12四半期連続、つまり3年連続で減少していました。

CFOとしての立場にあったとき、またCEOとしての任期を開始したとき、当社には売上高の問題があることは明らかでした。まず戦略を策定し、次に会社を再編し、その後、人員を入れ替えました。そして現在は、サン・ハイドローリクス、ファスター、イノベーション、バルボアという各事業に重点を置いています。先ほど申し上げたように、サンは創業時からの事業でしたが、現在では当社の事業の半分未満となっています。このスライドに示されている最終市場や販売チャネル、そして2つのセグメントを見ると、事業の多角化が進んでいることが分かります。今年の売上高は約$900 millionとなる見込みです。先ほど申し上げたように、事業を一つ売却しました。そのため、2025年の出発点となる売上高は、さらに$100 million少なくなります。売上高の2桁増と利益成長が5四半期連続で続いています。

円グラフから分かるように、特定の顧客や市場に依存せず、事業は非常に多角化されています。今後もこの多角化を推進し、それに沿った市場開拓戦略を構築していきます。ミグ、ではいくつか質問に入りましょうか。

はい。2つの事業では、成長を牽引する要因が大きく異なります。昨年6月が当社の転換点となり、再び成長し始めました。そのため、第3四半期は、先ほど申し上げた5四半期のうち、2桁成長を記録した最初の四半期でした。その背景にあるのは、当社の市場開拓の仕組みをどのように変えるかについて、非常に的を絞ったアプローチで取り組んだ戦略的な施策です。新たに多くの営業責任者を採用しました。先ほど申し上げたように、会社の組織体制や各地域での市場開拓の方法を変更しました。それに加え、成長市場とその周辺市場に対して、非常に的を絞ったアプローチを取りました。当社は、事業を展開する市場でリーダーになることを目指しています。いずれも非常にニッチな市場です。現在、当社のターゲット市場はおよそ$12 billionです。

売上高が$900 millionの当社は、市場シェア10%未満ながらリーダーの地位にありますが、市場シェアを追い求めているわけではありません。当社が勝てると考える市場に進出し、差別化された技術と顧客向けソリューションを提供していきます。油圧機器事業にはサン・ハイドロリクスとファスターという2つの大きな事業があり、エレクトロニクス部門にはエノベーション・コントロールズとバルボアという2つの大きな事業があります。当社の成長は幅広い事業にわたっています。今年は4つすべての事業で2桁成長を見込んでいます。これは、戦略策定や重点分野の絞り込み、市場開拓の方法の変更によるものです。2つの事業セグメントを見ると、油圧機器事業は農業市場や建設市場に加え、サン・ハイドロリクスについては移動式機器市場にも大きく牽引されています。当社はNFPA（米国流体動力協会）に加盟しています。

同協会から、移動式機器市場に関する非常に有用な市場指標を得ています。過去数年は減少していましたが、再び成長し始めており、成長率は1桁台前半です。先ほど申し上げたように、当社はこの事業で2桁成長を見込んでおり、市場成長率の2倍を超える成長となります。これは、ミグが言及された販売代理店との連携によるものです。データや分析の活用、ターゲット顧客の選定、アプリケーションエンジニアや営業チームの投入を通じて、販売代理店と連携し、より多くの受注につなげています。また、販売地域を見直し、世界各地で適切なパートナーと連携できているかを確認しています。一方、ファスターはOEM向けの直接販売が中心です。当社は、ジョンディア、AGCO、CNH、キャタピラー、クボタ、ボブキャットといった長年にわたる顧客基盤を誇りに思っていますが、これらの市場の一部は間違いなく厳しい状況にあります。

建設市場は明らかに順調に成長していますが、農業市場は複数年にわたる下降局面にあります。ようやく大型機器市場で明るい兆しが見られたことは承知しています。何年も低迷が続いていましたが、小型トラクターやコンパクトトラクターでは一定の成果を上げています。また、ファスターのチームは農業分野だけに依存せず、建設分野へと事業を多角化しています。そして今、データセンターの熱管理市場への参入を大変楽しみにしています。電子機器については、そちらから説明していただきます。

電子機器事業では、ヘルス＆ウェルネスが主要な最終市場の一つです。バルボアはこの市場にサービスを提供しています。新型コロナウイルス感染症の流行前にさかのぼると、需要は比較的安定しており、売上高が中単位の1桁台で成長する事業でした。新型コロナウイルス感染症の流行中は、需要が極めて旺盛でした。当社が同社を買収した際、買収前の12カ月間の売上高を振り返ると、約$130 millionでした。新型コロナウイルス感染症の流行中、売上高は$250 millionでピークに達しました。同社は当社で最も収益性の高い事業部門でした。新型コロナウイルス感染症の流行後、需要は途絶えました。立ち上がりが急速だったのと同じように、需要も急速に消失しました。現在は、中単位の1桁台から低単位の1桁台程度の成長に戻っています。実際のところ、今年はそれを上回る成績を上げています。当社が恩恵を受けていると考えている要因の一つは、生産が米州からアジア、特に中国へ移っていることです。OEM顧客が現地へ事業を移転しています。

およそ10%のシフトが見られます。製品はAPAC市場にとどまっているわけではありません。欧州または米国へ輸出されていますが、当社は現地に非常に強固な事業基盤を持っています。当社はジョイオンウェイという会社を買収し、同社への投資を続けてきたため、現地で非常に力強い成長が見られています。レクリエーション分野も電子機器事業の大きな柱で、イノベーション・コントロールズの一部です。複数のOEM顧客との取引で成果を上げています。大手OEM顧客との取引もあり、同社向けの事業を拡大してきました。これは昨年下半期に本格化したため、現在はその比較対象期間を超えつつあります。この分野では、エレクトロニクス事業の約70%が消費者向けですので、金利動向を注視する必要があります。市場全般について言えば、追い風はあまりありませんが、新規受注を獲得できていると考えています。

製品の刷新を進めており、今後、より幅広い顧客基盤を確保するうえで好機になると考えています。また、事業の多角化も目指しています。主にディスプレイ、電子制御モジュール、ワイヤーハーネスから成る当社のエレクトロニクス・プラットフォームを、どのように隣接市場や新規顧客へ展開し、成長させていくかということです。また、ごく小規模な買収についても触れておきたいと思います。ラジオ・サウンドという会社の資産を取得しました。これにより、オーディオソリューション事業に参入しました。なぜこれが重要なのでしょうか。当社の戦略の一つは、エレクトロニクスにおいて、エンドユーザーの体験、つまり車両のキャビンを自社で掌握することです。当社のディスプレイや制御モジュールを通じて、サウンドシステムにも接続できるようになりました。