インベスコ 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます、オペレーターの方。そして、本日ご参加の皆様にも感謝申し上げます。プレスリリースに加え、本日の電話会議で取り上げる予定の内容をまとめたプレゼンテーションもご用意しています。プレスリリースとプレゼンテーションは、当社ウェブサイト invesco.com でご覧いただけます。ウェブサイトの投資家向け情報のセクションからご確認ください。本日のプレゼンテーションには、将来予想に関する記述および特定の非GAAP財務指標が含まれます。スライド2の開示事項と、GAAPとの適切な調整表を掲載した付録をご確認ください。最後に、インベスコは第三者が提供する当社の決算説明会の書き起こしの正確性について責任を負いません。公式に承認されたウェブキャストは、当社ウェブサイトに掲載されているもののみです。本日は、アンドリュー・シュロスバーグ社長兼CEOと、最高財務責任者のアリソン・デュークスが午前中に業績を説明し、その後、質疑応答に移ります。それでは、アンドリューに引き継ぎます。

ありがとうございます、グレッグ。皆様、おはようございます。本日、皆様にお話しできることをうれしく思います。第3四半期も、世界的に優位な市場でのポジションを活用し、お客様と株主の皆様に価値をお届けするため、戦略上の優先事項を引き続き実行しました。年初から最初の9カ月間で、長期資金の純流入額は1,000億ドルを超え、年率換算のオーガニック成長率は6.5%となりました。その資金流入の半分を大きく上回る額が米国外からのものであり、当社のグローバル・プラットフォームの幅広さと、お客様の変化するニーズに応える当社の能力の重要性を示しています。分散された運用資産基盤の継続的な拡大が、売上高の成長と大幅な営業レバレッジの向上につながっています。前四半期比では、純収益が4%増加する一方、営業費用は1%減少しました。その結果、営業利益は13%増加し、営業利益率は3ポイント超上昇して40.7%となりました。

さらに前年同期比では、営業利益が39%増加し、営業利益率は650ベーシスポイント上昇しました。こうした力強い業績により、財務の柔軟性が高まり、バランスシートの健全性が引き続き支えられるとともに、事業への投資を継続し、株主の皆様に資本を還元することが可能になっています。過去1年間で、優先株式残高を含めたレバレッジ比率を2.5倍から1.6倍に引き下げました。また、年初来の普通株式の自社株買い額は、前年同期比で100%超増加しました。今朝、マスミューチュアルが保有する優先株式を追加で$1.5 billion買い戻すことを発表しました。これにより、過去18カ月間の買い戻し総額は$3 billionとなり、残る発行済み株式はわずか$1 billionとなります。

通常は償還できないこれらの優先株式の償還を前倒しすることで、最終的にはレバレッジの低下とバランスシートの柔軟性向上につながり、普通株主に帰属する利益も拡大します。アリソン・デュークスから、この取引と当社の業績について、さらに詳しくご説明します。インベスコが構築し、拡大を続けているプラットフォームは、収益性の高い成長を実現しています。これにより、将来に向けた事業投資、バランスシートの大幅な強化、株主の皆様への資本還元という資本配分の優先事項を忠実に実行できています。戦略ロードマップを規律をもって継続的に実行し、全社の同僚が協力してきたことで、ここまで前進できたことを大変誇りに思います。今後も勢いを維持し、さらに高めていくことに引き続き注力します。

次に資金フローについてですが、スライド4に記載した各運用能力における第3四半期のお客様の需要動向を、数分かけてご説明します。金利上昇と市場のばらつき拡大が見られるなか、株式市場は底堅く、需要が力強い分野もあり、第3四半期の事業環境は全般に引き続き良好でした。分散された大規模なプラットフォームを通じて、オーガニック成長率6.3%という力強い成長を実現し、お客様からインベスコに多額の新規資金を引き続きお預けいただいた結果、長期資金の純流入額は$35.1 billionとなりました。さらに、グローバル・リクイディティへの資金流入額は$47 billionとなり、このカテゴリーの期末運用資産残高は$262 billionとなりました。重要な点として、全体的な成長の幅広さが引き続き維持されていることを心強く感じています。南北アメリカ、EMEA、アジア太平洋地域における戦略上重要な投資能力の多くを含め、アクティブ戦略とパッシブ戦略の双方で、複数の側面にわたり資金が純流入しました。

資金流入の幅広さは、当四半期に25本の商品で純流入額が$500 millionを超えたことからも示されています。EMEAとアジア太平洋地域では、引き続き非常に力強い純流入となり、年率換算オーガニック成長率はそれぞれ約16%と11%でした。ETFおよびインデックス商品の分野では、プラットフォームの規模と収益性を引き続き大幅に拡大しました。期末運用資産残高は過去最高の$775 billionとなり、純流入額は約$29 billion、年率換算オーガニック成長率は15%でした。多様な商品で純流入を獲得し、14本のETFで純流入額が半分の$1 billionを超えました。この成長は世界各地で実現し、EMEAでは当四半期の純流入額のほぼ半分を獲得し、年率換算オーガニック成長率は26%となりました。EMEAにおける当社のETF運用資産残高は、QQQを含め、現在約$240 billionとなっています。

当社は引き続き、ETF分野のイノベーションに注力しています。当四半期には、ターゲットを絞り戦略に沿った商品を7本投入し、そのうち5本はアクティブETFでした。当社は世界規模で強固なアクティブETFプラットフォームを構築しており、高品質で差別化された戦略への需要が加速するなか、引き続き成長しています。現在、約50本の商品を通じてアクティブETFで$30 billionを運用しており、アクティブ運用チームが運用するインデックス連動型ETF戦略を含めると、この運用資産残高は$45 billionを超えます。当社のQQQファンドにも当四半期に強い関心が寄せられ、純流入額は約$7 billion、年率換算オーガニック成長率は6%となりました。この実績は、非常に大規模で幅広い機関投資家および個人投資家の基盤に支えられた、QQQの差別化された競争上のポジションを反映しています。複数十年にわたって築かれた、比類のない流動性、狭いスプレッド、厚みのあるオプション市場およびデリバティブ市場が強みです。

QQQMを含む米国および世界のQQQ商品全体を広く見ると、当四半期の純流入額は非常に力強い$16 billionとなりました。次に、ファンダメンタル債券運用についてご説明します。これらの運用能力を通じた当四半期の純流出額は$2.6 billionでしたが、その大部分は、安定価値運用および低手数料の投資適格インデックス連動型マンデートからの、比較的大規模な機関投資家による資産配分変更が数件あったことによるものです。一方、ETFで報告される戦略や中国の合弁会社を含め、インベスコ全体で運用するすべての債券商品を広く見ると、当四半期の純流入額は$1.3 billionとなり、より堅調な結果となりました。ウェルスマネジメント・チャネルでは、アクティブ運用の債券ETFおよびSMAへの力強い資金流入が続いています。株式資産の一部も含む当社のSMAプラットフォーム全体の運用資産残高は、現在約$41 billionに達しています。

当社は市場で最も急成長しているSMA商品の一つを提供しており、今四半期の年率換算オーガニック成長率は11%となりました。次に中国の合弁会社についてですが、上半期の力強い勢いに続き、第3四半期は市場の変動と株式市場の下落を背景に、資金フローが落ち着きました。こうした中でも、運用資産残高は過去最高の$166 billionに達し、債券戦略に対する機関投資家の需要に支えられ、$1.5 billionの純流入、すなわち年率換算で5%のオーガニック成長を達成しました。中国国内事業全体の継続的な成長は、さまざまな運用スタイルを取りそろえた多様な商品ラインアップに支えられています。これにより、異なる市場環境における顧客ニーズの変化に対応できます。合弁会社のさらなる成長を支えるため、バランス型戦略やアクティブおよびパッシブの株式戦略におけるイノベーションへの高まる需要に対応した新ファンドを、今四半期に9本立ち上げました。

顧客の所在地を基準にアジア太平洋地域全体に対象を広げると、当社の運用資産残高は現在$375 billionに達しています。今四半期は約$9 billionの純流入、すなわち年率換算で11%のオーガニック成長を達成しました。これは日本での好調が続いたことが主な要因で、日本での運用資産残高は$95 billionに達しています。香港と東京でのクロス上場に支えられたQQQ商品群に加え、この地域で展開するパッシブ株式、パッシブおよびアクティブ債券の幅広い商品ラインアップにも、強い需要が見られました。当社はアジアにおける強固で優位なポジションを高く評価しています。このポジションは、資本市場の拡大、富の創出、そして地域内の複数の国で個人向けおよび退職関連市場が長期的に著しい成長を遂げる中、引き続き拡大しています。次にプライベート市場ですが、純流出額は小幅な$400 millionでした。

オルタナティブ・クレジットでは、CLO商品の機関投資家需要が強く、米国とEMEAでそれぞれ1件ずつ、新たな商品への資金拠出がありました。この成長は、米国で当社が業界をリードするバンクローンETFにおける約$700 millionの純流出によって相殺されました。全体として、世界各地の機関投資家から、オルタナティブおよびプライベート・クレジットのソリューションに対する強い需要が続いています。全体的に足元の成長が鈍化している環境にあっても、退職関連およびウェルスマネジメントの各チャネルにおけるこれらの戦略への長期的な確信は変わっていません。当社は、投資余力、分散性、豊富な経験を備えた有利な立場にあります。当社のような規律と特性を持つ運用会社にとって、変動が続くことは最終的に好機となる可能性があります。

不動産運用では、米国のウェルスマネジメント顧客向け不動産デットファンドであるINCREFが引き続き規模を拡大し、今四半期に$500 millionの純流入を記録しました。レバレッジを含む同ファンドの資産は、現在合計で$7 billionです。次にマルチアセット運用ですが、今四半期は3地域すべてでプラスとなり、特にEMEAで強い需要があったことを背景に、$3 billionを超える純流入となりました。この勢いを牽引したのはシステマティック株式運用です。クオンツ戦略やカスタム株式商品への関心が引き続き高まっています。また、ウェルスマネジメント・チャネルにおける資産配分モデル・ポートフォリオが、インベスコの幅広い投資ソリューションを提供するための中核的な販売チャネルとして急速に台頭している点にも触れておきます。

当社のモデル・ポートフォリオの運用資産は$20 billionを超えており、カスタム型と既製型の両モデルで今後も拡大を見込んでいます。将来の成長を促進するため、これらに投資を行っています。最後に、ファンダメンタル株式運用では、純流出が大幅に縮小してわずか$1.5 billionとなり、総販売額も引き続き好調でした。アジアの顧客からは引き続き純流入を記録しました。インベスコ・グローバル・エクイティ・インカム・ファンドの勢いが続いており、同ファンドは日本市場で販売上位のアクティブ運用型個人向けファンドの一つです。非常に良好な純収益率を生み出す同ファンドは、今四半期に$4 billionを超える純流入を記録し、運用資産残高は急速に拡大して$30 billionを超えました。これは、インカム重視のグローバル株式戦略に対する根強い需要を反映しています。