ドイツ・バンク 2026年 第3四半期 決算説明会

いつもどおり、まず最高経営責任者（CEO）のクリスチャン・ゼービングが話し、その後、最高財務責任者（CFO）のラジャ・アクラムが続きます。プレゼンテーション資料はいつもどおり、当社ウェブサイトdb.comの投資家向け広報セクションからダウンロードいただけます。始める前に、このプレゼンテーションには、現時点での当社の予想どおりに進展しない可能性のある将来予想に関する記述が含まれていることを、改めて申し上げます。つきましては、資料の最後に記載されている注意事項をご確認ください。それでは、クリスチャンに引き継ぎます。

ジルケ、ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日の重要なポイントについて、まずいくつかお話しします。当社は、特に成長を目指す分野で成長しています。資産を集める事業は好調でした。コーポレートバンクは力強い成長を達成し、投資銀行も引き続き好調でした。手数料収入の増加と過去最高の純資金流入により、収益構成は改善しています。また、事業構成も、より持続可能で安定した収益基盤へと引き続きシフトしています。ドイツでは、当社の成長戦略における重要な要素が成果を上げ始めています。それでは、スライド2で戦略の実行状況をご説明します。2026年最初の9カ月間に、過去最高の業績を達成し、力強い勢いを維持しました。売上高は255億ユーロに拡大し、通期目標である約330億ユーロの達成に向けて順調に進んでいます。

今年予定していた投資の大部分をすでに完了し、引き続きコスト規律を維持しています。計画どおり、効率化による効果を活用し、追加投資の大部分を自己資金で賄いました。これにより、今年最初の9カ月間の税引前利益は過去最高の84億ユーロとなり、第3四半期も過去最高の業績を達成しました。税引後RoTEは11.5%、コスト・インカム・レシオは61.4%でした。CET1比率は14.0%でした。配当性向60%に沿った株主還元分の控除を行いながら、事業の成長を引き続き推進しました。今年2回目の自社株買いをすでに完了し、2026年の自社株買い総額は15億ユーロとなりました。続いてスライド3で、グローバル・ハウスバンクの規模拡大に向けた進捗について、簡単にご説明します。今年最初の9カ月間に、戦略の3つの柱すべてで具体的な進展を遂げました。重点分野の成長を引き続き実現しました。

過去1年間で売上高は5%増加し、2028年までの計画に沿った成長軌道を維持しました。重点成長分野が増収額の約80%を占め、6%成長しました。すべての事業でフランチャイズの勢いが強く、成長率はIDD目標を上回りました。さらに、将来の売上高成長を支える事業規模の拡大も引き続き進めました。資産運用残高は、資産を集める各事業で過去最高の資金流入があったことを受け、前年同期比で約2,500億ユーロ増加し、2兆ユーロ弱となりました。幅広い事業活動に支えられ、貸出金と預金は前年同期比で増加しました。第二に、厳格な資本規律を維持しました。資本施策としては、不良債権エクスポージャーに関する資本効率を高める取り組みをさらに進めたほか、証券化プログラムも進展しました。第三に、拡張性の高い事業運営モデルの構築をさらに進めました。プロセスの簡素化を続けるとともに、インフラの高度化に向けて対象を絞った投資を行いました。

プライベートバンクは、テクノロジー変革において重要な節目を迎えました。15の銀行プラットフォームをわずか2つに集約する中で、初のクラウドベースのプラットフォームを選定しました。IBCMでは、効率性の向上と、より詳細な顧客インサイトの提供を目的とするAI搭載ツール「Farsight」の展開を開始しました。これにより、顧客体験とエンゲージメントをさらに強化します。3つすべての成長の柱において、各事業の力強い業績を推進し、成長と効率性に投資するとともに、事業間の連携を強化しています。これにより、銀行の総合力をお客様に提供できます。例えば、ファイナンス、投資ソリューション、商品の販売を通じたカバレッジを組み合わせています。スライド4に移ります。すべての部門でRoTEは12%以上となり、各部門の税引前利益は年間を通じて毎四半期増加しました。プライベートバンクの純資金流入は170億ユーロとなり、同部門として過去最高を記録しました。その約3分の2はウェルスマネジメントによるものです。

年初来の資金流入額は、すでに2025年通年の水準を上回っています。顧客資産は8,650億ユーロに増加し、年初来で750億ユーロ増加しました。2028年末までに1兆ユーロとする目標に向け、順調に進捗しています。アセットマネジメントの運用資産残高は1.2兆ユーロを超え、第3四半期の純資金流入額は過去最高の310億ユーロとなりました。コーポレートバンクは四半期売上高の過去最高を達成しました。すべての顧客セグメントで、貸出金、預金、顧客取引が継続的に増加しました。ドイツで力強い売上高成長を達成し、当社の本拠地市場におけるフランチャイズの強みを示しました。投資銀行は力強い業績を達成しました。市場環境が前四半期よりも不利だったにもかかわらず、FICCの売上高は過去最高を記録した前年同期に迫りました。IBCMでは、EMEAにおける市場シェアを前年同期比で160ベーシスポイント拡大しました。

また、当社のグローバル外国為替事業が、先日開催されたユーロマネー・アワードで、2年連続となる「ワールド・ベストFXバンク」に選ばれたことを嬉しく思います。9カ月間の業績を踏まえ、2026年の目標達成に向けて順調に進んでいるとの確信がさらに強まりました。欧州で財政面の不確実性が高まる一方、世界経済を取り巻く環境がすでに厳しい中でも、当社のフランチャイズ、業績、バランスシートは引き続き底堅さを保っています。現時点で、重大な悪影響は確認されていません。戦略的優先事項の進展に伴い、2028年の目標達成への道筋がより明確になってきました。これにより、RoTE 13%超は最低ラインであるとの見方が強まりました。前四半期には、2028年の目標をさらに上回る可能性を支える動向として、ドイツの改革と財政刺激策、AI、貯蓄・投資同盟、規制環境を挙げました。

ドイツでは、政治・経済環境に明るい兆しが見られ、顧客との対話からもそれがうかがえます。成長、競争力、投資が政治課題の中心に据えられる中、改革は引き続き進展しています。輸出、起業活動、海外からの投資には改善の兆しが見られます。企業心理は改善し、投資にもつながっています。一方、ミッテルシュタンドは引き続き底堅さを保っています。ドイツの成長率は市場コンセンサスを上回ると予想していますが、この勢いを維持するには、政府による一段と迅速かつ断固とした行動が必要です。規制面では、欧州の銀行セクターのさらなる統合と競争力強化に向け、2027年第1四半期に法制パッケージを導入する計画を歓迎しています。また、主に当社の管理下にある取り組み、特にテクノロジーやプロセスの簡素化、AI主導の生産性向上から、さらなる上振れ余地が引き続き見込まれます。これらの機会については、1月の通期決算発表でさらに詳しく説明する予定です。

それでは、ラジャに引き継ぎます。

ありがとうございます、クリスチャン。皆さま、おはようございます。第3四半期も好調な業績となり、純収益はEUR 8.3 billion、有形株主資本利益率は10.6%となりました。税引前利益はEUR 2.6 billionで、前年同期比8%増となり、費用収益比率も62.4%に改善しました。重要な点として、すべての部門が前年同期比の増益に寄与しました。売上高は前年同期比4%増となり、増収は21四半期連続となりました。営業外費用が前年同期比で横ばいとなる中、プラスの営業レバレッジを実現しました。C&Oは今四半期も売上高にプラスに寄与しました。主な要因は評価差およびタイミングの差異であり、第4四半期にはその一部が反転すると見込んでいます。それでは、売上高について詳しくご説明します。スライド7をご覧ください。プライベートバンクでは力強い成長が見られ、純手数料収入の増加が大きく寄与しました。アセットマネジメントも、運用報酬の増加により大きく貢献しました。

お約束したとおり、コーポレートバンクは事業取扱高の拡大と各事業の売上高増加により、前年同期比および前四半期比で増収となりました。投資銀行の売上高は、過去最高だった前年同期とおおむね同水準でした。売上高の構成を見ると、取引高の増加とヘッジのロールオーバーを背景に純金利収入が堅調に増加した一方、トレーディング収益およびその他収益は前年同期比で減少しました。純手数料収入は引き続き好調でした。ウェルスマネジメントにおける裁量運用マンデートの拡大に加え、コーポレートバンクの業績改善が寄与しました。全体として、投資銀行以外の事業はグループ売上高の約65%を占め、前四半期比、前年同期比のいずれでも増加しました。続いて、スライド8の純金利収入（NII）についてご説明します。主要な銀行勘定の各セグメントおよびその他の資金調達におけるNIIは、EUR 3.7 billionと堅調でした。預金関連のNIIは、基礎的な取扱高の拡大とヘッジポートフォリオからの寄与に引き続き支えられました。

一方、貸出関連のNIIは、取扱高の力強い伸びが寄与しました。通期では、主要な銀行勘定の各セグメントおよびその他の資金調達におけるNIIがEUR 14 millionをやや上回ると、引き続き見込んでいます。これまで申し上げたとおり、最近の金利決定による恩恵は段階的に、四半期ごとに現れると予想しています。2027年にその効果がより顕著となり、2028年以降はさらに拡大する見込みです。これは、当社の構造的なヘッジ方針を反映したものです。長期ヘッジポートフォリオのロールオーバーによる効果の詳細は、いつもどおり、付録のスライド23をご覧ください。スライド9に移ります。営業外費用は前四半期比で3%減少し、前年同期比では横ばいでした。追加投資には、約EUR 80 millionの人員関連施策が含まれます。これは主に、プライベートバンクの事業運営モデルの最適化を反映したものです。また、インフラ投資、ウェルスマネジメントおよびIBCMでの継続的な採用、さらに資本をあまり必要としない成長戦略を支えるコーポレートバンクのソリューション拡充も含まれます。

主に人員関連施策および目標事業運営モデルに関する施策を通じた業務効率化により、こうした追加投資の大部分を引き続き相殺しています。数量関連費用の小幅な増加には固定給の増加が含まれていましたが、訴訟費用と銀行賦課金の減少により完全に相殺されました。投資計画の実行を続け、効率化の効果が加速するにつれて、ポジティブ・ジャウズが次第に明確になると見込んでいます。それでは、スライド10の信用損失引当金に移ります。信用損失引当金はEUR 501 millionでした。CREポートフォリオのリスクをさらに低減するため、資本にプラスとなる先行的な施策を引き続き実施しており、これが当四半期の引当金に反映されています。また、コーポレートバンクの引当金は、アジアで発生した個別事象の影響を受けました。基礎的な資産の質は引き続き良好であり、先行指標はポートフォリオの大半で安定または改善を示しています。