バリック・マイニング 2026年 第2四半期 決算説明会

今朝の市場開始前に発表されたプレスリリースをご確認いただく機会があったことと思います。これからご説明するプレゼンテーション資料も、当社ウェブサイトからダウンロードできます。本日は、Barrickの社長兼CEOであるMark Hillと、シニアEVP兼CFOのHelen Caiが決算をご説明します。Barrickの経営陣の他のメンバーも、準備した説明の後、質疑応答に参加します。始める前に、将来予想に関する記述が含まれていることにご留意ください。このスライドには、Barrickの将来の業績および当社がこれらの将来予想に関する記述を実現する能力に影響を及ぼし得る重要なリスクと要因の概要が含まれています。この資料も当社ウェブサイトでご覧いただけます。それでは、Markに引き継ぎます。

分かりました。ありがとう、Emily。皆様、おはようございます。Emilyをご存じない方のために申し上げると、彼女は当社の新しい投資家向け広報担当副社長で、米国の Steelから加わりました。当社の四半期業績全体をお伝えする前に、本日発表したNewmontとの合意について、まずお話ししたいと思います。実際、ここでは弁護士を不安にさせることになりますが、すぐに台本から外れてお話ししたいと思います。ここで、いくつかの誤解を明確にしたいと思います。第一に、このパッケージの総額は約40億ドルです。当然ながらFourmileの持分が含まれていますが、NewmontのMikeおよびFiberlineの資産の拠出も含まれており、これらによって約640万オンスも加わることになります。これは、合弁事業パートナー間の過去の紛争および訴訟を解決するためのコストでもあります。

また、計画しているIPOの摩擦コストも削減されます。これにより、取引による現金収入に加え、株主にとってさらに大きな価値が解放されます。申し上げてきたとおり、その大部分は株主に還元されます。次に進みますが、4カ月間の交渉を経て今回の合意に達しました。これにより、今後は安全かつ安定的に金を生産し、価値を創出することに集中できます。現在、合弁事業パートナーとしての当社の利害は完全に一致しており、これは極めて重要です。今回の合意に至るまでの過去4カ月間に多大な努力と作業を尽くしてくれたNewmontのカウンターパートであるNataschaとそのチーム、そしてもちろんBarrickのチーム全員に、実際に感謝を伝えたいと思います。

さて、業績に入る前に、過去9カ月間にBarrickから現れた、鍵となる強みだと私が考えているその他二つほどの点を強調したいと思います。第一に、リーダーシップチームです。過去10カ月間に、事業全体の操業実績を改善してきました。これは、現場の操業チーム、ゼネラルマネージャー、そして採掘現場に至るまでの全員の強みによるものです。また、先ほど申し上げたようにNewmontとの関係も強化しており、NGMをさらに成長・発展させる上で有利な立場にあります。これも極めて重要です。第二に、IPOを通じて、高品質で長寿命の資産を持つ、米国唯一の大手純粋金鉱会社を構築しています。これは、世界で最も急速に成長している資金源の一部を含め、投資家がまさに求めているものです。

第三に、北米以外では、成長性が大きい世界各地のポートフォリオに、中国のパートナーと協働できるという独自の強みもあります。ご存じのとおり、共同鉱山保有や共同投資も含まれます。これにより効率性とサプライチェーンの強靭性が高まり、コスト管理、パートナーシップによる成果の改善、リスクの低減に役立っています。こうした背景を踏まえ、当四半期の業績に移りたいと思います。申し上げたとおり、操業面・財務面ともに優れた結果となった四半期が3四半期連続となりました。年初に示したものと同じ、年間の4つの優先事項すべてを達成しました。安全実績の改善を続けています。この点については後ほど詳しくお話ししますが、まだやるべきことが残っているのは明らかです。

金の生産量はガイダンスを上回り、コストガイダンスも達成しました。成長プロジェクトであるFourmile、Lumwana、Pueblo Viejo拡張を前進させ、いずれも予定どおり、予算内で進んでいます。鉱業界でこのような話を聞くことは、そう多くありません。引き続きReko Diqを検討しており、以前開示したとおり、7月1日にフロースルー株式寄付の開発を開始しました。生産を達成し、コストガイダンスを満たしたことで、良好な財務業績も達成できました。この点については、後ほどHelen Caiが説明します。最後に、年末までの完了に向けて予定どおり進んでいる、北米の金資産のIPO準備において重要な節目を達成しました。引き続き最優先事項である安全についてお話しします。全員が毎日、安全かつ健康な状態で帰宅することが、当然ながら私たちの目標です。

頻度率は前四半期の0.92から0.77へ、前四半期比で低下しました。しかし残念ながら、依然として6件のLTI（休業災害）が発生しました。まだ多くの取り組みが必要です。これは到底受け入れられないことであり、危害ゼロという目標に到達するまで、安全に注力しなければなりません。私を含め、経営委員会に至るまでのすべてのリーダーが、現場や鉱山サイトで過ごす時間を増やしています。重要管理項目の検証を増やし、現場でより多くのリスクを是正しています。それに加えて、今年は安全性向上のためのテクノロジーに9,000万ドル超を投資しました。これには、採掘機器の自動化から、車両のダッシュカメラ、安全報告ソフトウェア、AI分析に至るまでが含まれます。また、可能な限り多くの安全上の危険を設計によって排除するため、懸命に取り組んでいます。

それでは、第2四半期のハイライトに移ります。実際、第2四半期のハイライトを始める前に、利益についてもう一つ明確にしたい点があります。調整後利益は1株当たり0.82ドルで、Bloombergコンセンサスに沿っています。今朝、一部のメディアではそうではなく、予想を下回ったと報じていますが、その情報源が何なのかは分かりません。Barrickは当四半期に金を796,000オンス生産し、ガイダンスを3%、第1四半期を11%上回りました。主な要因は、Loulo-Gounkotoの生産拡大を予定より前倒しで進めたことです。Pueblo Viejoは、第1四半期のメンテナンス停止後、予想より速いペースで生産を拡大しました。また、Cortezでは地下で過去最高の採掘量を記録し、Goldrushでは生産拡大を継続しました。銅については、56,000トンを生産しました。コストを適切に管理し、申し上げたとおり、金のコストはガイダンスの範囲内でした。

利益は前年同期比でほぼ倍増し、四半期の株主還元は15億ドルへと2倍以上に増加しました。第2四半期の好調な業績は、明らかに全地域に及んでいます。北米は引き続き、当社の世界クラスのポートフォリオの中核を担いました。Nevada Gold MinesとPueblo Viejoはいずれも、前年同期比で増収となりました。両社を合わせると、帰属ベースの調整後EBITDA全体の53%を占め、利益率は61%でした。他の地域でも金の生産は好調で、帰属ベースのEBITDAも59%の利益率という意義ある水準となりました。銅も引き続き好調で、金事業と同程度の利益率を達成しました。次に成長についてです。申し上げたとおり、当四半期には成長プロジェクトが予定どおり進展しました。Fourmileでは掘削を稼働中のリグ20基まで拡大し、2028年末までにPFSを完了する計画です。

Lumwanaでは、銅生産量を2倍にする選鉱場拡張で順調に進展しました。同プロジェクトの2026年設備投資はガイダンスの下限になると見込んでおり、プロジェクトは引き続き予算内です。2028年第1四半期末までに、拡張後の設備から初めて銅を生産する予定どおり進んでいます。Pueblo Viejo拡張も予定どおり進展しました。尾鉱施設、運搬道路、水処理プラント全体で、許認可取得と建設が進展しました。また、移転パッケージの90%が現在受け入れられていることを報告でき、大変うれしく思います。以前開示したとおり、引き続きReko Diqを検討しており、今年はプラント建設を開始しないことを決定しました。2026年の予想帰属ベース設備投資を削減しました。従来は6億～7億ドルでしたが、現在は4億5,000万～5億ドルです。

LumwanaとReko Diqの支出減少により、2026年のグループ全体の帰属ベース設備投資ガイダンスは38億～42億ドルに引き下げられました。北米資産のIPOに戻ります。申し上げたとおり、この会社は高品質な純粋金鉱会社となり、資産は低リスクの法域にのみ所在します。皆様にお伝えできてうれしいのは、取締役会が私を選任し、新会社の発足時のCEOとして率いることになったことです。Barrickと新会社との間のすべての操業契約および分離契約を完了しており、年末までのIPO完了に向けて引き続き予定どおり進んでいます。調達した純手取金の大部分を株主に還元する見込みです。過去に何人かの方から私に質問をいただいていることは承知しています。

それでは、当社の財務実績を振り返るため、CFOのHelen Caiに引き継ぎます。

ありがとう、Mark。皆様、おはようございます。第2四半期は、好調な生産、コスト実績、財務業績が3四半期連続となりました。純利益は12億ドルで、前年同期比50%増加しました。調整後純利益は13億6,000万ドルで、調整後EPSは0.82ドルとなり、Bloombergコンセンサスに沿いました。帰属ベースの調整後EBITDAは25億ドルで、前年同期比51%増加し、利益率は59%でした。キャッシュフローベースでは、年間の税金および利払いの時期の影響により、第2四半期は通常、毎年フリーキャッシュフローが最も少ない四半期です。当四半期には、LouloおよびCotoに関連する一時的な2億ドルの支払いも発生しました。これらが合わさり、帰属ベースのフリーキャッシュフローは前年同期比で33%減少しました。これを除けば、当四半期の帰属フリーキャッシュフローは前年同期比で60％超増加していました。