アポジー・エンタープライゼズ 2027年 第2四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。アポジー・エンタープライズの2027年度第2四半期決算説明会にようこそ。本日の電話会議には、アポジーの最高経営責任者（CEO）であるドン・ノーランと、最高財務責任者（CFO）のマーク・オーグダールが出席しています。本日の電話会議では、特定の非GAAP財務指標に言及します。これらの指標の定義および最も近いGAAP指標との調整表は、決算発表資料とスライド資料に記載しており、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションでご覧いただけます。なお、本日の電話会議には将来予想に関する記述が含まれます。これらは、現時点で入手可能な情報に基づく経営陣の見通しを示しています。実際の業績は、本日お伝えする内容と大きく異なる可能性があります。アポジーの事業および財務実績に影響を及ぼす可能性のある要因については、当社のプレスリリースおよびSEC提出書類をご覧ください。それでは、ドンに引き継ぎます。

ありがとう、ジェレミー。皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。第2四半期は、予想を上回る力強い業績を達成し、第1四半期に確立した勢いを維持できたことをご報告でき、大変うれしく思います。売上高は$391 millionとなり、9%超増加しました。調整後EPSは$1.17となり、全事業における規律ある業務遂行を反映しています。迅速な価格改定、生産性の向上、そして最近買収したカルウォールの寄与が追い風となりました。上期の業績が予想を上回ったことを踏まえ、2027年度の売上高と調整後希薄化後1株当たり利益の両方について、見通しを引き上げます。各セグメントでは、価格設定の規律、生産性、業務改善において引き続き着実な進展を遂げており、変化するマクロ経済環境のもとでも効果的に業務を遂行する能力を示しています。

カルウォールとグログラスの買収を通じて戦略的優先事項を推進し、差別化された製品群と技術力を拡充するとともに、魅力的な最終市場へのエクスポージャーを高めています。また、UWソリューションズの統合を順調に進めており、アポジーは買収時のモデルで掲げた目標を達成し、買収後1年目の業績も良好でした。こうした実績に裏打ちされた業務遂行力により、これらの事業を順調に統合し、買収後1年目の財務目標を達成できるという確信が強まっています。メタルズでは、価格改定、生産性向上の取り組み、フォーティファイ・フェーズ2のコスト削減効果が引き続き浸透し、売上高と収益性が前年同期比で改善しました。品質、納期遵守、顧客エンゲージメントの改善を通じて、業務遂行力の向上も引き続き進めました。サービシズでは、売上高が10四半期連続で成長し、今会計年度に入り受注残も再び増加しました。

受注の好調な獲得により受注残が引き続き拡大しており、新規受注を継続的に獲得する能力が示されています。また、同セグメントの長期的な成長可能性に対する当社の確信を裏付けています。パフォーマンス・サーフェスでは、差別化された製品への需要が引き続き堅調だったことを反映し、売上高が再び大きく成長しました。また、より高い成長が見込まれる事業を買収するという当社の戦略的取り組みを裏付ける結果となりました。原材料のインフレが進むなか、価格設定の規律を維持し、今年前半に実施した価格改定の効果を実現しました。利益率を維持し、インフレ圧力を相殺するため、今後も価格を積極的に管理していきます。既存のガラス事業では、市場環境は依然として厳しいものの、以前に説明した行動計画に沿って、当四半期に着実な進展を遂げました。需要拡大を目的とした複数の営業施策を進め、全事業で生産性の向上に取り組むとともに、引き続きコスト管理を徹底しています。

取り組むべき課題はなお残り、市場全体にも圧力がかかっていますが、これまでの進展を心強く受け止めています。現在進めている施策は、時間の経過とともに業績と収益性を改善するための基盤づくりに役立っていると考えています。全社で、過去1年間に講じた施策の効果が業績に表れてきています。市場環境には依然としてばらつきがありますが、価格設定、生産性、業務遂行、規律あるコスト管理に引き続き注力することで事業基盤が強化されており、本日発表した上方修正後の見通しにも自信を持っています。規律ある資本配分を維持しながら成長戦略を実行する中、9月には今会計年度2件目の買収を発表しました。グログラスの買収により、独自性の高い事業、最先端の技術、強固な顧客関係、そして魅力的な成長機会を当社に加えることになります。

今回の買収は、製品・事業ポートフォリオの質と持続性を高める高付加価値製品や能力への投資という当社の戦略を支えるものです。グログラスのチームをアポジーに迎え、今後の機会に期待しています。パフォーマンス・サーフェスの一員として、グログラスは当社の技術力を広げ、魅力的な高付加価値の最終市場への展開をさらに拡大します。これにより、欧州での存在感を高めるとともに、より広範なグローバル市場での事業機会を支えていきます。この事業は当社の収益性の向上に寄与し、時間の経過とともに価値創造を加速させると考えています。グログラスの統合を開始するにあたり、規律ある実行に注力し、投資判断の根拠となった戦略面・財務面の効果を実現していきます。カルウォールについてですが、買収後の進捗に引き続き満足しています。

前四半期にお話ししたとおり、カルウォールの成功を支えてきた強みを維持しながら、事業を慎重にアポジーへ統合することに注力してきました。財務、人事、営業・マーケティングをはじめとする主要機能における統合施策は計画どおり進んでおり、カルウォールとアポジーのチーム間の連携も非常に良好です。重要な点として、買収の戦略的・財務的な妥当性に対する確信は引き続き強く持っています。カルウォールの業績は引き続き当社の期待どおりに推移しており、最初の12か月間の財務目標の達成に向けて順調に進んでいます。カルウォール独自の採光ソリューションと仕様主導型のビジネスモデルを活用する機会が引き続き見込まれるほか、アポジーの幅広い事業ポートフォリオを通じて、建築家、デザイナー、ガラス施工業者との関係を拡大していきます。全体として、組織全体での進展を心強く感じています。

優れた業務遂行、戦略的優先事項の継続的な推進、規律ある資本配分により、アポジーの成長力と収益性が高まり、長期的な株主価値の創出に向けて良好な態勢が整っています。それでは、財務実績と見通しについて詳しく説明するため、マークに引き継ぎます。

ありがとう、ドン。皆さん、おはようございます。まず第2四半期の業績を振り返り、その後、上期の好調な業績と事業への自信を反映した、2027年度残り期間の更新後の見通しについてご説明します。連結業績からご説明します。売上高は9.2%増加し、$391.1 millionとなりました。この改善は主に、カルウォールの買収による外部成長、ほとんどのセグメントでの価格改善、良好な製品構成によるものです。一方、四半期を通じて厳しい市場環境が続いたため、メタルズおよびガラスの販売数量が減少し、これらの効果の一部が相殺されました。調整後EBITDAマージンは、前年同期の12.4%から12.7%に上昇しました。価格改善、生産性の向上、フォーティファイ・フェーズ2によるコスト削減、カルウォール買収による増益効果が寄与しました。これらの効果の一部は、材料費および製造コストの増加、ならびに販売数量の減少によって相殺されました。

調整後希薄化後EPSは19%超増加して$1.17となり、当社の予想を上回りました。事業全体の営業業績の改善と支払利息の減少が反映されています。セグメント別業績に移ります。メタルズの売上高は1.8%増加して約$144 millionとなりました。主に価格改善によるもので、販売数量の減少が一部相殺しました。調整後EBITDAマージンは15.4%に上昇しました。価格改善、生産性の向上、フォーティファイ・フェーズ2によるコスト削減、良好な製品構成が寄与しました。これらの効果の一部は、アルミニウムコストの上昇と販売数量の減少によって相殺されました。サービスセグメントは、10四半期連続で売上高が増加し、約8%の伸びとなりました。主に販売数量の増加によるものです。調整後EBITDAマージンは、プロジェクト構成と販売数量の増加により5.8%に上昇しました。四半期末の受注残高は$833 millionとなり、前年同期比で5%、前四半期比で13%増加しました。非常に競争の激しい環境の中で、プロジェクトを継続的に受注できていることを反映しています。

ガラスの売上高は21%超増加して$87.4 millionとなりました。主に、カルウォール買収による$16.4 millionの寄与と、良好な製品構成によるものです。一方、最終市場の需要の軟化が続いたため、販売数量と価格の低下が一部相殺しました。調整後EBITDAマージンは14.9%に低下しましたが、第1四半期の8.7%から前四半期比で大幅に改善しました。前年同期比での変化は、価格の低下、製造費と運賃の上昇、販売数量の減少によるもので、カルウォール買収による増益効果と良好な製品構成が一部相殺しました。ドンからもお話ししたとおり、カルウォールの統合が順調に進んでいることをうれしく思います。また、同事業は買収時の想定に沿って引き続き業績を上げています。売上高約$85 million、調整後EBITDAマージン15%という最初の12カ月間の財務目標の達成に向け、計画どおりに進んでいます。

パフォーマンス・サーフェスに移ります。同セグメントは引き続き好調な四半期となり、売上高は14%超増加して約$55 millionとなりました。販売数量の増加と価格改善が寄与しました。調整後EBITDAマージンは22.5%に低下しました。材料費の上昇が要因となり、価格と販売数量の増加が一部相殺しました。キャッシュフローと貸借対照表を見ると、年初来の営業活動による純キャッシュフローは$43.3 millionで、前年同期の$37.3 millionを上回りました。第2四半期には$6.4 millionの自社株買いを実施し、配当を通じて株主に$5.5 millionを還元しました。四半期末の貸借対照表は健全で、連結レバレッジ比率は1.7倍、短期的な債務返済期限はなく、グローグラスの買収および今後の投資に充てられる潤沢な資本を有しています。見通しに移る前に、最近のグローグラス買収について簡単にお話ししたいと思います。

今回の買収によってアポジーにもたらされる機会に期待しています。差別化の高い技術を獲得し、魅力的な最終市場での事業展開を広げるとともに、パフォーマンス・サーフェス部門の能力をさらに拡充できます。現時点の予想に基づくと、最初の12カ月で売上高約$30 million、調整後EBITDAマージン25%を見込んでいます。グローグラスは非常に相乗効果の高い事業の追加となり、パフォーマンス・サーフェスとアポジー全体の長期的な成長および収益性の向上につながると考えています。見通しに移ります。2027年度の売上高および調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）のガイダンスを引き上げます。今回の予想修正には、上期の好調な業績、事業全体での継続的な実行、カルウォールとグローグラスによる寄与の見込み、ならびに現在の市場環境を反映しています。売上高は$1.46 billionから$1.5 billion、調整後希薄化後EPSは$3から$3.40の範囲になると予想しています。