ジェフリーズ・ファイナンシャル・グループ Investor Meeting

皆さん、おはようございます。ジェフリーズのインベスター・デーへようこそ。CEOのリッチ・ハンドラーです。本日はまず、当社の概要と将来をどのように見ているかについて、手短にご説明します。その後、ブライアンがもう少し詳しくお話ししますが、具体的な内容の大半は、私たちが大変誇りに思っている経営陣からお伝えします。その後、皆さんからのご質問にお答えする時間も設けています。本日の説明会を通じて皆さんに持ち帰っていただきたいことは2つあります。どちらも、経営陣全員がよく認識していることです。第一に、今日のジェフリーズの強さ、規模、事業範囲、そして能力は、非常に独自性が高く、十分に理解されていない可能性もあると考えています。その点をもう少し掘り下げてご説明したいと思います。

さらに重要なのは、今後の成長機会です。私たちは、この規模と事業範囲を生かして、成長と投資を続けるとともに、最終利益をさらに拡大できると考えています。本日は、その実現方法についても少しお話しできると思います。私は1990年からジェフリーズに在籍しており、長い年月が経ちました。当社は、戦略と目標の両面で一貫性を保ってきました。当社の目標は常に、世界最高水準の、フルサービスを提供するグローバル投資銀行を築くことでした。戦略についても、常に非常に一貫しています。私たちが優先してきたこと、そして今後も優先していくことは、いくつかあります。何よりもまず、お客様です。

これは事実ですし、多くの企業がそう主張します。しかし、好況時も厳しい時も、本当にお客様のために尽くせるよう、その姿勢が組織全体に根付いている企業は多くありません。戦略として一貫して取り組んできた2つ目のことは、人的資本と従業員への投資です。そして、従業員が権限を与えられ、誠実さと高い倫理観をもって行動し、長期的な視点とチーム重視の姿勢を持てる環境をつくることです。こうした姿勢は組織全体に浸透しており、今日の当社の姿を実現する力となっています。当社の組織は非常にフラットです。現在の規模に成長した後も、依然として比較的非常にフラットで、起業家精神にあふれています。この2つの要素は、世界最大級の企業や競合他社と競い合うことを可能にする、当社の強力な武器です。

本日ご覧いただくスライドのいくつかでもお分かりいただけると思いますが、当社はこれまでも、そしてこれからも、アイデアやコンテンツ、そして真に独自性のある執行力を通じてリードしていきます。当社は常に長期的な視点を重視してきました。過去のインベスターデーでもお伝えしてきたとおり、強い危機感を持ちながら長期を見据えており、そのバランスによって、非常に複雑な市場や状況を乗り越えてきました。そして、この姿勢は常に当社にとって良い結果をもたらしてきました。また当社は、組織全体を通じて、すべてのステークホルダーを守ることを一貫して徹底してきた会社です。株主、債券保有者、ジェフリーズに関わるすべての方々に対し、さまざまな市場サイクルを通じて皆様を守る責任を当社が負っていると認識していただくことが重要です。最後に、一貫した戦略のもと、当社は常に、明確な目的を持ち、重要な意義があり、投資銀行の運営における実務的な側面だけにとどまらない会社を築きたいと考えてきました。

この場にいらっしゃる皆様、株主の皆様、当社を担当するアナリストの皆様、そして電話でご参加の皆様に、改めてお伝えしたいと思います。ジェフリーズの経営陣は、単なる経営チームではありません。私たちは、皆様とともに株式を保有するパートナーでもあります。上級経営陣、その他の従業員、合弁事業のパートナー、そして取締役会の保有分を合計すると、ジェフリーズの完全希薄化後株式数250 million株のうち、当社関係者が100 million株を保有しています。その結果、良い局面でも、時にはそうでない局面でも、私たちは皆様と非常に利害が一致しています。これほどの株式を保有し、利害が一致している場合、特に重要なことがいくつかあります。

私はいつも社員にこう伝えています。「株価が高いとき、自分が思うほど自分は賢くありません。株価が低いとき、自分が思うほど自分は愚かではありません」。どちらの極端な局面でも、そう感じるのは難しいものですが、それが真実です。当社は株主の皆様を深く大切にしています。当社株が魅力的な価格で取引されているときには、自社株買いを実施します。今朝、8-Kで発表しました。ここ数週間で、2.725 million株を買い戻しました。これはさらにおよそ1%強に相当し、非常に魅力的な価格での買い戻しでした。2006年の暦年の最初の10か月間に、配当の支払いまたは自社株買いを通じて、有形簿価の11%近くを株主に還元しました。過去を振り返ると、直近5年間では合計で$4 billion近くになります。直近7年間では$5 billionを超えており、44%、あるいは歴史的に見て7%に相当します。

市場が基本的に当社の事業内容を正しく理解していないと考える特定の状況で、その機会を活用することができました。本日のプレゼンテーションを通じて、今回は少し違ったものになることもお分かりいただければと思います。そのトーンも少し異なります。この点についてお伝えしたいことが2つあります。いや、実際にはいくつかあります。傲慢な気持ちから言うのではなく、世界のあらゆるものがいかに脆いかを認識したうえで申し上げますが、当社の株主の皆様には、私たちが今日理解していることを皆様にも理解していただきたいと思います。ジェフリーズは、世界トップクラスの金融機関として、確固たる規模に達しました。口にすると縁起が悪いので、こう言うのは少し怖いのですが。実際のところ、当社の規模、事業範囲、能力、地理的な展開は、当業界で世界最大級の銀行のほんの一握りに次ぐ水準にあります。

これは素晴らしい成果です。ここまで当社を導いてくれたチームに、どれだけ感謝してもしきれません。当社の人的資本の質と厚み、つまりお客様と接する人々、そしてお客様と接する社員を支える人々は、業界のどの企業と比べても引けを取らないと思います。今日の当社の顧客基盤についてですが、私は長年ここで働き、何十年にもわたって顧客層がどのように変化してきたかを見てきました。当社は非常に恵まれた立場にあります。最も高度な知見を持つ顧客、最も重要な顧客、最大手から中堅、小規模まで、あらゆる地域の顧客がいます。私たちはお客様のパートナーです。信頼されるパートナーです。これは、当社の歴史を通じて、組織全体でこれまで得られなかった優位性です。

また、当社は絶えず事業を拡大していますが、成功を宣言するつもりはありません。それでも、私が入社して以来初めて、組織としての当社のブランドが、当社にとって大きな強みになりつつあると言えます。これは当社の将来にとって何を意味するのでしょうか。これまでと同様に、今後も人材と会社に投資していきます。それは変わりません。一方で、最終利益をさらに拡大し始めることができる立場にあると考えています。本日お話しする内容の多くは、その実現方法についてです。まず、概要を少しご説明します。まず、以前から申し上げているとおり、当社は投資先を非常に厳選しています。あらゆる価値を最大化したいと考えています。

マーチャントバンクの残りの整理と、現金化を進めている資産の整理は、ほぼ最終段階にあります。事業の説明をよりシンプルにし、その資本を再配分していきます。近い将来、その成果が見えてくると思います。人的資本への大規模な投資については、今後も投資を続けますが、市場環境が非常に厳しかった時期に投資の大半を行いました。採用と株式報酬の費用計上がピークを迎え始めていることが、今後見えてくると思います。そのピークは過ぎたと思います。今後も、的を絞った採用や、適切な機会があれば常に臨機応変に取り組む個別の施策はあります。グループ全体での採用の大半は終わったと思います。臨界規模に達したということは、これまでのような大規模採用をする必要がなくなったということです。

マットから少し説明があると思いますが、報酬費用のレバレッジ効果と営業レバレッジが、正しい方向に向かうのが見えてくると思います。資産運用事業については、ポイント・ボニータの売却を基本的に完了できる見通しについて、ブライアンから少し説明があると思います。規制当局の手続きへの対応を踏まえると、来年の第1四半期になりそうです。ただ、それを完了し、資産運用事業から再配分した資本を、つまり、ヒルディーンに投じれば、 これはよくありませんでした。ヒルディーンにその資本を再配分すれば、当グループの他の資産に加えて、資産運用事業からより安定的で予測しやすいEBITDAが得られることになります。より安定した利益と収益性をもたらすものとして、SMBCとの合弁事業も挙げられます。これについても、詳しくお聞きいただけると思います。

この合弁事業での進展に、私たちは非常に期待しています。日本株の合弁事業は1月初旬に開始する予定です。これにより、SMBCと何ができるのか、そのひな型を示し、さらに次の段階へ進めることになると思います。純利益をさらに伸ばし、当社の立場を活用するための手段は数多くあります。ジェフリーズの現在の状況に、組織全体がなぜこれほど大きな期待を寄せているのか、ご理解いただけると思います。各担当者のスライドをご覧いただく際には、少し立ち止まって、ジェフリーズがどこから出発し、各事業が現在どのような位置にあるのかを考えてみてください。

そうした点をご覧いただければ、当社にいることを今日、私たちがこれほど誇りに思っている理由をご理解いただけると思います。それでは、ブライアンに引き継ぎます。

正しいものをお持ちか、確認したいだけです。