リンカーン・エレクトリック・ホールディングズ 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます、メリッサ。皆様、おはようございます。リンカーン・エレクトリックの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。本日、決算を発表しました。発表資料および本日の説明会のスライドは、当社ウェブサイトlincolnelectric.comのインベスター・リレーションズのセクションでご覧いただけます。本日は、会長兼最高経営責任者（CEO）のスティーブ・ヘドランドと、最高財務責任者（CFO）のゲイブ・ブルーノが同席しています。準備した説明を終えた後、皆様からのご質問をお受けします。説明を始める前に、本日の電話会議で述べる一部の内容は将来の見通しに関する記述であり、プレスリリースならびにSECに提出した10-Kおよび10-Qに記載されているさまざまなリスク要因や不確実性により、実際の結果が当社の予想と大きく異なる可能性がある点にご留意ください。また、米国会計基準（GAAP）に準拠しない財務指標についても説明します。

非GAAP指標と最も比較可能なGAAP指標との調整表は、決算発表資料の財務表に掲載しています。資料は当社ウェブサイトlincolnelectric.comのインベスター・リレーションズのセクションでご覧いただけます。それでは、スティーブ・ヘドランドに引き継ぎます。スティーブ、お願いします。ありがとうございます、アマンダ。皆様、おはようございます。

スライド3をご覧ください。当社は第3四半期に売上高と利益の過去最高を記録し、調整後EPSは21%増の$2.98となりました。今回の業績から、当四半期に当社が対応した2つの重要なトレンドが明らかになりました。1つ目は事業の中核分野で需要が加速したこと、2つ目は厳しい事業環境の中で、当社が着実に対応を進めていることです。力強い利益を主に牽引したのは、オーガニック売上高が10%台半ばの成長を遂げたことによる営業レバレッジで、成長を牽引したのは9%の販売数量増でした。販売数量の伸びが価格上昇を上回ったのは、2年半以上ぶりです。また、販売数量の勢いは10月に入っても堅調に続いています。一方、エネルギー、物流、電子部品のコストは引き続き上昇しています。AIデータセンター需要がかつてないほど高まっていることで、一部の原材料にスポット市場での不足が生じています。サプライチェーンおよびオペレーションチームは、こうした供給上の課題への対応で優れた連携と機動力を発揮しましたが、追加コストが粗利益率に影響しました。

第4四半期に価格とコストを中立化できるよう、当四半期には3つすべてのセグメントで価格改定を実施しました。調整後営業利益率は60ベーシスポイント改善して18%となり、増収分に対する利益率は22%でした。これは9月のアップデートに沿った結果であり、ROICは23.9%と上位四分位の水準を達成し、前年から170ベーシスポイント上昇しました。また、資本配分戦略を実行する中で、長期的な成長とリターンにも注力しました。当四半期は成長投資に$41 millionを投じ、株主に$143 millionを還元しました。引き続き、お客様へのサービス提供、RISE戦略の推進、そして会社の長期的な成功に向けた基盤づくりに注力していきます。続いてスライド4に移り、当四半期の成長要因についてご説明します。オーガニック売上高の成長は幅広く、報告対象の3セグメントすべて、各製品分野、そして5つすべての最終市場で成長しました。

オーガニック成長の主な要因は、米州地域とアジア太平洋地域での販売数量需要の増加、およびハリス・プロダクツ・セグメントの一部製品分野での需要増でした。米国の売上高は20%超増加しました。アジア太平洋地域では、中国、インド、北アジアで成長が続きました。欧州中核地域は前年と比べておおむね横ばいでしたが、欧州の輸入関税と一部の防衛支出による効果が表れ始めています。中東は予想を上回る底堅さを示し、当四半期の売上高への逆風は$1 millionでした。設備投資は引き続き改善し、自動化分野のオーガニック売上高は10%台後半の成長となり、当四半期の自動化売上高は$232 millionとなりました。設備のオーガニック売上高成長率も当四半期には10%台前半まで加速しました。

第3四半期には自動化と設備の双方で受注が好調となり、受注残高は過去最高を更新しました。これにより、2027年に向けて良好な態勢が整いました。消耗品の販売数量は全社ベースで1桁台半ばの伸びとなり、米州とアジア太平洋地域ではそれを上回る実績でした。両地域では、産業活動とインフラ活動が最も活発になっています。最終市場の動向を全社ベースで見ると、当四半期は5つすべての最終市場が成長しました。一般加工分野のオーガニック売上高は20%台半ばの成長となりました。好調な産業生産活動に加え、データセンター関連プロジェクトやハリスにおけるHVAC需要の増加が、米州を中心とした上振れにつながりました。エネルギーおよび非住宅向け構造用鋼材のオーガニック売上高は10%台半ば増加しました。エネルギー分野は米州溶接部門で特に好調で、石油・ガス分野も、同地域がエネルギー市場で最適な立地条件を備えていることを背景に、プロジェクト活動が活発となり、上振れしました。

重工業と輸送機器は、いずれも10%台前半の成長となりました。重工業では、インフラ、データセンター、鉱物資源への投資を支える建設・鉱業分野の回復が続く一方、農業需要は安定化しつつあるようです。輸送機器分野の自動車関連の成長は、生産台数と自動化設備の出荷時期の双方で前年の比較対象が容易だったことが寄与しました。第4四半期も成長が続くと見込んでいます。別途、10月の国内自動車業界調査では、前例のない縮小が2年間続いた後、2029年および2030年モデルの発売が増加する見通しが示されました。この見通しは、輸送機器関連のお客様向けの長納期自動化システムについて、当社が見積もり依頼の増加を確認していることとも一致しています。スライド5に移ります。先週のFABTECH展示会では、お客様の課題に対応し、当社が対象とする市場を拡大する10を超える新たなソリューションを発表しました。

例えば、Arc Tracker Airは、使用するブランドや溶接機器の種類を問わず、溶接工程全体の生産性を追跡できる、導入が容易なプラットフォームをお客様に提供します。また、重工業分野のお客様向けにHot Wire SAWソリューションを発表しました。リンカーン製品の既存設備を活用し、追加投資をわずかに抑えながら、溶着速度を最大50%向上させます。新しいInstructArc XR溶接トレーナーは、溶接体験をより現実的にシミュレーションすることで、人材の育成と訓練を支援します。最後に、溶接自動化に革命をもたらす当社のフィジカルAIソリューション、XpertLINCの発表に最も期待しています。当初は当社のCooper協働ロボットに搭載されるXpertLINCにより、溶接ロボットは熟練した人間の溶接工のように、現実世界の状況に応じて即座に対応できるようになります。

この機能によって導入障壁が大幅に低下し、切断・溶接自動化の市場が拡大します。今後数年間でXpertLINCの技術を当社の自動化製品群全体に組み込む予定です。これにより、当社のイノベーションの価値をさらに差別化し、RISEの成長目標を支援します。それでは、ゲイブ・ブルーノに引き継ぎ、第3四半期の業績について詳しく説明してもらいます。

ありがとうございます、スティーブ。スライド6に移ります。第3四半期の売上高は15%増加し、$1,221,000,000となりました。売上高の伸びは、数量が約9%増加し、価格が6%上昇したことを反映しています。8月にアロイ・スチールの買収から1年が経過し、売上高成長率に50ベーシスポイント寄与しました。売上高の増加を受け、粗利益は9%増加し、$425 millionとなりました。粗利益率は190ベーシスポイント低下して34.8%となりました。これは主に、四半期終盤に実施した新たな値上げのタイミングと、製品構成の不利な変化によるものです。年初来では、価格とコストの中立化目標に対して100ベーシスポイント遅れており、第4四半期には価格とコストが中立の状態を達成する見込みです。販管費は$206 millionと前年同期比でほぼ横ばいでした。一方、売上高に対する販管費率は、売上高の増加によるレバレッジ効果で260ベーシスポイント改善し、16.9%となりました。

販管費には、RISE戦略の展開および関連施策に伴う全社的な追加投資$5 millionが含まれています。現在のRISEへの投資状況と事業の業績を踏まえ、四半期の販管費見通しを$210 million-$215 millionに据え置きます。第4四半期の全社費用は$4 million-$5 millionとなる見込みです。報告ベースの営業利益は、主に売上高の増加によるレバレッジ効果を受け、約20%増加して$211 millionとなりました。調整後営業利益は19%増加して$220 millionとなり、調整後営業利益率は60ベーシスポイント改善して18%となりました。増収分に対する利益率は22%でした。第3四半期の希薄化後1株当たり利益は19%増加して$2.63となりました。調整後1株当たり利益は約21%増加し、過去最高の$2.98となりました。自社株買いによる4セントのプラス効果を計上し、為替換算による影響はありませんでした。スライド7の報告セグメントに移ります。

アメリカズ溶接事業の売上高は約16%増加して$801 millionとなりました。主に数量が13%増加し、価格が2.4%上昇したことによるものです。アメリカズの数量成長は、すべての製品グループ、最終市場、主要販売チャネルにわたり幅広く見られました。設備とオートメーションはいずれも、力強い設備投資に支えられ、数量が10%台後半増加しました。産業活動の加速を受け、消耗品の数量成長率は1桁台半ばから後半に上昇しました。価格には、5月の値上げによる効果が反映されています。第3四半期に実施した値上げを反映し、第4四半期のアメリカズの価格上昇率は1桁台前半から半ばとなる見込みです。アメリカズの調整後EBITは約27%増加して$167 millionとなりました。調整後EBITマージンは190ベーシスポイント拡大し、20.1%となりました。増益は、オーガニック売上高の増加とオートメーション事業の業績改善によるもので、価格とコストの逆風がその一部を相殺しました。

売上高の勢いと価格・コスト面の改善を踏まえ、第4四半期のアメリカズ・ウェルディングのEBITマージンは20%-21%の範囲になると予想しています。スライド8に移ります。インターナショナル・ウェルディング部門の売上高は、数量が1%減少した一方、価格が2.4%上昇し、買収による寄与が約2%あったことから、3%増加して$227 millionとなりました。インターナショナル・ウェルディングでは、アジア太平洋地域の堅調さが続いた一方、欧州全域で設備投資が低調だったことと、中東向け売上高の減少がその影響を相殺しました。継続中の紛争により、当四半期の部門売上高は約$5 million押し下げられました。第4四半期も売上高に$6 million-$7 millionの下押し圧力が続くと予想しています。調整後EBITは7%減少して$24 millionとなりました。調整後EBITマージンは100ベーシスポイント低下して10.3%となりました。主な要因は、数量の減少とオートメーション事業の業績低下です。