ベライゾン・コミュニケーションズ Citi Global TMT Conference

おはようございます。Global TMT Conferenceの2日目へようこそ。始める前に、開示資料は受付デスクでご覧いただけます。まだお会いしたことのない方のために申し上げると、私はMichael Rollinsです。Citiで通信サービスおよびインフラを担当しています。VerizonのCFO、Tony Skiadas氏をお迎えできてうれしく思います。Tony、お会いできてうれしいです。本日はご参加いただき、本当にありがとうございます。

ありがとうございます、Mike。ここに来られてうれしいです。始める前に、Verizonのセーフハーバー声明およびSEC提出書類をご案内しておきます。これらは当社の投資家向け広報ウェブサイトでご覧いただけます。私の発言には、リスクや不確実性の影響を受ける将来予測に関する記述が含まれる可能性があります。それでは、Mike、始めましょう。

素晴らしいですね。さて、例年どおり、Verizonにとって非常に忙しい1年となっています。他の年より忙しいかもしれません。現在、何に注力していますか。また、投資家は年末までの優先事項をどのように考えるべきでしょうか。

承知しました。今年は忙しく、同時に刺激的な年でもありました。まず全体像をお話しします。マクロレベルでは、チームは4つのことに非常に注力しています。第一に、モビリティ事業とブロードバンド事業を成長させること、そしてそれを財務面で責任ある形で実行することです。この点については、皆さんも当社の話を聞いていると思います。第二の優先事項は、事業と顧客への投資です。当社の価値提案が進化してきたことについても、お話ししてきました。第三は通期業績見通しを達成することであり、この点についてもお話しします。そして第四は、強固なキャッシュフローを創出し、債務を削減し、株主に資本を還元することです。その証拠として、上期の業績は非常に好調でした。上期について、いくつかハイライトをお伝えします。

営業面では、モビリティとブロードバンドの純増が伸び、モビリティとブロードバンドで合計100万件を超える純増を達成しました。その内訳を見ると、携帯電話の純増は今年に入って50万件超改善しました。規模の面で大きく前進しています。財務面では、第2四半期の調整後EBITDAマージンが過去最高の40.1%となりました。これは非常に久しぶりのことです。同様に、調整後EPSは6.6%増加しました。キャッシュフローは第2四半期に24%増加し、上期では16%増加しました。強固なキャッシュフローを創出しています。配当と自社株買いを通じて、株主に94億ドルの資本を還元しました。これは前年同期比60%増です。

決算説明会で申し上げたとおり、これは構造的な変化であり、業績の転換点であり、過去数年に見られたものとは段階的に異なる変化です。私なら、社内で起きていることを、単なるコスト変革ではなく、成長への変革だと表現します。すべては顧客から始まります。ご存じのとおり、当社の価値提案や、シンプルさとロイヤルティプログラムに関して継続している取り組みをご覧いただいています。これらは好調に推移しています。当社は顧客に絶えず注力しています。私たちが申し上げているのは、取り組みのすべての中心に顧客を置いているということです。ターゲットを絞った顧客維持を通じて成長を推進しています。解約率が前年同期比で5ベーシスポイント低下していることがお分かりいただけると思います。顧客維持とセグメンテーションを通じて、今後も前進していきます。それは非常に喜ばしいことです。

また、事業からコストを削減しています。年初に、90億ドルのコストプログラムについてお話ししました。その内訳は、営業費用の削減50億ドルと、設備投資の削減40億ドルであり、計画どおり進んでいます。また、コスト効率の観点だけでなく、Verizon AI Connect事業による収益創出の観点からも、AIを活用しています。最近、Googleとの契約を発表しましたので、この点についてさらにお話しします。最後に、Frontierの統合があり、こちらも計画どおり進んでいます。そこから得られるメリットもいくつか見え始めています。シナジーについて、2028年までに少なくとも10億ドルのシナジーを見込むとお話ししましたが、こちらも順調に進んでいます。今年下期に何が起きるかを考えると、注力分野はおおむね同じです。

モビリティとブロードバンドの双方で、責任ある形で規模を拡大することです。それを顧客維持を通じて実現します。解約率を5ベーシスポイント改善できれば、成長目標の半分超を達成できると申し上げてきました。実際にそのような結果が出ています。これは一例にすぎませんが、今後もそこに注力していきます。当社の業績見通しで示したとおり、売上高と利益の双方を成長させます。第2四半期には、EPSの業績見通し、つまり調整後EPSの見通しを6～7%に引き上げました。また、フリーキャッシュフローの見通しも9～10%に引き上げました。チームは非常に集中して取り組んでいます。上期の成果を誇りに思っています。まだやるべきことは残っていますが、チームは現在、非常に強い緊迫感を持って実行に取り組んでいます。

期待しています。素晴らしいですね。これで、詳しく掘り下げて検討すべきことがたくさん出てきました。

戦略と変革の一環として、成長に向けて方向転換しているとお話しされました。ここ数カ月、そして最近、投資家の皆さんと対話してきた中で、Verizonにとって市場が十分に評価していない収益機会にはどのようなものがありますか。

承知しました。収益について一歩引いて考えると、当社は計画を実行し、持続可能な長期的収益成長の触媒として取扱高の成長を推進している、と申し上げたいと思います。Mike、第2四半期にご覧いただいたとおり、当社のモビリティおよびブロードバンドのサービス収益は2.8%増加しました。これは前四半期比で120ベーシスポイントの上昇です。今年下期の見通しについて、第3四半期の成長率は3%に近づき、第4四半期はおよそ4%になるとお話ししました。成長率が加速しています。その一方で、より取扱高に基づく成長を目指す中で、収益に関しては移行の年になると予想しているとも申し上げました。ワイヤレスサービス収益は今年、ほぼ横ばいになるとお話ししました。それが現在も当社の見通しです。下期には軌道が改善すると見ており、ワイヤレスサービス収益は下期に成長すると予想しています。これは非常に喜ばしいことです。

それについて自信を持てる理由は、3つの側面にあります。第一は、先ほど申し上げたとおり、取扱高の状況が改善していることです。携帯電話の純増を含む純増が前年同期比で50万件超増加しており、その効果が芽を出し始めているのが分かります。もう一つは、ここ数年お話ししてきたプロモーション費用の償却による逆風です。その逆風はピークを迎え、現在は下期に和らぎつつあります。

これは、当社がシンプルさに関して進めている取り組みの効果です。収益成長には引き続き大きな機会があると見ています。もちろん、コンバージョンについて言えば、そこも引き続き成長を促進できる分野です。特に、ワイヤレスにおいてFrontierの一部市場で当社の指数が低い地域が該当します。選択肢は数多くあります。例えば、パークスはおよそ40%のペースで成長しています。それが収益成長とサービス収益の成長を促進します。パークスは大きな収益と、非常に高いマージンをもたらします。

顧客はプレミアムプランへアップグレードすることもできます。成長率を高める方法は数多くあります。それでは、ご質問にあった、市場が十分に評価していない分野についてです。第一に、解約率とその改善、そしてそれが当社のビジネスモデルにもたらす効果です。高コストの補助金やプロモーションに頼ることなく、より効率的に事業を成長させられるようになります。その効果が見え始めています。シンプルさは非常に重要です。Simplicityについて多くの取り組みと調査を行ってきましたが、それにより端末価格とサービス料金を切り離すことができます。その財務上のメリットは時間とともに積み上がっていくと考えており、Simplicityを利用する顧客はますます増えています。