ナットウエスト・グループ 2026年 第2四半期 決算説明会

皆さま、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。本日の業績は、持続可能な成長とリターンに注力することで、勢いを増す銀行を築いてきたことを示しています。3つの事業すべてで成長を実現し、営業レバレッジを改善するとともに、資本とリスクを管理することで、英国の大手銀行の中で最も効率性が高く、信用コストが最も低い銀行を築きました。その結果、最も強い資本創出力と最も高いリターンを実現しています。将来に向けた私たちの志は、これまでに築いてきた強みと、今後見込まれる機会に基づいています。英国の次の成長段階は、いくつかの決定的な潮流によって形作られます。私たちは、ウェルス、AI、インフラなど、次の10年を牽引する分野で主導的な地位を築いてきました。当社の業績は、大規模な成長を実現する能力と体制があることを明確に示しています。

お客さまにとって信頼できるパートナーとしての地位を最大限に生かし、英国全体の成長を後押しする機会を捉えています。2月には、規律ある成長を追求し、簡素化を活用し、資本とリスクを積極的に管理することで、2028年目標を達成する計画を説明しました。顧客資産・負債を年率4%超で拡大し、コスト収益比率を45%未満に引き下げ、株主還元前の資本を200ベーシスポイント超創出するとともに、有形自己資本利益率を18%超とすることを目指しています。このような目標に向けて着実に進展する中、当社の戦略は優れた成果を上げています。財務面の主なポイントをご説明します。英国の構造的な成長要因の恩恵を受ける規模の大きな事業を意図的に築き、持続可能な形で高いリターンを実現しています。有形自己資本利益率は、業界をリードする19.7%でした。

Evelyn Partnersの買収が完了し、急成長する英国のウェルス市場へのエクスポージャーが高まりました。Evelyn Partnersを含め、顧客資産・負債は13.4%増加しました。運用・管理資産は150%超増加し、1,310億ポンドとなりました。Evelyn Partnersを除く顧客資産・負債の伸びは5.2%で、4%超という目標を大きく上回りました。営業レバレッジの向上を引き続き推進しています。収益は8.9%増加し、コストの4.5%増を大幅に上回りました。コスト収益比率は2.8ポイント低下して46%となり、2028年目標に近づきました。強い営業レバレッジと低い信用コストを背景に、1株当たり利益は23%増の0.38ポンドとなりました。また、中間配当は26%増の0.12ポンド、Evelyn Partnersを除く1株当たり有形純資産額（TNAV）は13%増加しました。

資本創出も137ベーシスポイントと高水準で、Evelyn Partnersの買収後も、CET1比率は13.2%と強固なバランスシートを維持しています。業績の強さと見通しへの自信を踏まえ、2026年のリターン見通しを19%超へ引き上げます。強い資本創出により、成長投資とEvelyn Partnersの買収を実施しながら、なお余剰資本を確保できました。自社株買いを検討する時期を6か月前倒しし、年度末決算時とします。このスライドの顧客資産・負債（CAL）の内訳から分かるように、Evelyn Partnersの加わったことで、現在は規模の大きな事業が3つとなりました。各事業で幅広く分散した成長を実現しています。いずれの事業でも営業レバレッジが高まり、業界をリードする20%以上のリターンを実現しています。

3つの事業はいずれも魅力的な構造的成長機会を捉えられる態勢にあり、リスク調整後リターンを最適化するため、機動的に資本を配分しています。リテール銀行事業は、魅力的なリターンを伴うシェア拡大の実績を有し、重点分野でさらなる成長機会が明確にあります。規制の変化によって顧客需要が加速している高成長市場において、英国を代表するプライベートバンキング・ウェルスマネジメント事業を擁しています。コマーシャル・アンド・インスティテューショナル事業は、中堅企業向け銀行業務やインフラ、ソーシャルハウジングなどの分野における主導的地位を基盤に、構造的な成長機会を捉えています。戦略の進捗についてご報告します。リテール銀行事業は1,900万人、つまり英国の3世帯に1世帯のお客さまにサービスを提供しています。当座預金口座のシェアが16%超であることに見合うよう、預金、投資、融資で引き続き成長する機会があります。

その成長を捉える方法の一つとして、若年層、ファミリー、富裕層などの主要顧客セグメントを対象に成長を目指しています。若年層市場での主導的地位を強化することで、次世代のメインバンク取引を築き、長期的な資金調達基盤を強化しています。ここでは、NatWest Rooster Moneyアプリの成功を基盤としています。顧客基盤は2021年以降18倍に拡大し、ネット・プロモーター・スコアは72と業界をリードしています。過去1年間でRoosterの顧客数は15%増加しました。ジュニアISAの口座開設数は約50%増加し、ティーンエイジャー向けには新しいカードとアプリの新機能を導入してサービスを拡充しました。主に富裕層のお客さまを中心に預金・投資分野でシェアを拡大し、ISA口座の開設数は20%増加、当社で投資を始めた顧客数は32%増加しました。

プライベートバンキング・ウェルスマネジメント事業も力強い勢いを示しました。Evelyn Partnersの買収前に、運用資産への純流入額は20億ポンドに達しました。これは過去最高の実績で、前年から33%増加し、期首残高の9%超に相当します。この資金流入は、グループ全体で4万5,000人超のお客さまが初めて当社を通じて投資したことにも支えられました。前年から60%増加しています。また、資産・負債が300万ポンドを超える富裕層顧客の数も11%増加しました。この進展はEvelyn Partnersの買収によって加速します。詳細は次のスライドでお話しします。コマーシャル・アンド・インスティテューショナル事業は、英国最大の企業向け銀行です。

英国全土の150万人のお客さまにサービスを提供しています。スタートアップ企業向けでは20%という業界をリードするシェアを持ち、中堅企業から大企業、金融機関までをカバーしています。英国各地で長年事業を展開してきたことに加え、経験豊富な1,000人超のリレーションシップマネージャーのネットワークが、明確な競争優位性となっています。彼らは地域社会に根差し、企業に地域に関する知見と深い業界専門知識の両方を提供しています。これにより、地域経済で重要な役割を担い、投資を支援して成長を捉える独自の基盤を築いています。インフラ、ソーシャルハウジング、移行金融などの分野で市場をリードする地位を生かして構造的成長を捉えるとともに、債券資本市場における主導的地位を基盤に、融資だけでなく幅広い資金調達ニーズを通じて企業を支援しています。

上期に気候・移行金融を230億ポンド実行し、2030年の目標である2,000億ポンドに向けて着実に進展しました。3つの事業すべてで、簡素化を活用して顧客と従業員の体験を向上させ、効率性を高めています。AIの活用は、お客さまの暮らしや仕事のあり方に加え、当社に寄せる期待も変えています。また、金融サービスの形も変えつつあります。変化のスピードは速まり、ツールも進化していますが、基本は変わりません。金融業界での成功は長年、関係性と信頼の上に築かれてきました。AIの真価が発揮されるのは、顧客との関係をより強固にし、信頼を深め、より優れた知見、体験、成果を通じて成長をもたらすときです。そのため、先進的な能力への投資を続けています。昨年、イノベーションを加速し、責任あるAIの導入を推進するため、新たなAI研究オフィスを設立しました。

お客さまと従業員の双方にとって、そのメリットは明らかです。よりスムーズな顧客体験、より迅速で情報に基づいた意思決定、そして従業員が最も重要な業務、すなわち信頼関係の構築と顧客にとってより良い成果の実現に、より多くの時間を充てられることです。たとえば、AIを使って新たな顧客向けサービスを数週間ではなく数時間で提供したり、お客さまが支出の傾向をよりよく理解できるよう支援したりしています。また、デジタルアシスタントのCoraとの自然言語での対話を通じて不正事案の解決を支援し、リレーションシップマネージャーには顧客に関するより深い知見と、実りある対話に充てられる時間を提供しています。各事業での業務面の勢いは、営業利益が15%超増加したことに表れています。ここからは、Evelyn Partnersの買収についてお話しします。Evelyn Partnersにより、プライベートバンキング・ウェルスマネジメント事業を大きく変革し、持続可能な成長とリターンを実現できます。

現在、アドバイス、プランニング、投資を備えた、差別化され拡張性の高い一貫型ウェルスサービスを提供しています。英国最大の自社雇用ファイナンシャルアドバイザー網と、高い評価を受ける個人向け投資プラットフォームを擁しています。プランニングと投資の能力に銀行、預金、ウェルスマネジメントのサービスを組み合わせることで、市場における独自の地位と、2,000万人のお客さまへの特色あるサービスを実現しています。買収から1か月が経ちましたが、Evelyn Partnersは予想どおりに業績を上げており、統合も順調に進んでいます。2月から計画を進めていたため、買収後すぐに業務を開始できました。価値の高い収益機会に焦点を当て、迅速に実行しています。Emma Crystalの下に単一の経営陣を設置しました。重点的な支援などの機会を生かすため、統合型のファイナンシャルプランニングチームを設置しました。すでに双方向で案件の紹介が始まっています。

今後の機会と、Evelyn Partnersがグループおよび株主にもたらす価値に期待しています。第4四半期に予定している詳細説明の場で、さらに進捗をご報告できることを楽しみにしています。当社の戦略は持続可能な成長とリターンの実現に重点を置いており、それがより高い資本創出につながり、強靭性と柔軟性の両方をもたらします。資本配分の方針を改めてご説明します。強固なバランスシートを有しており、最低所要水準を適切に上回る余裕を確保するため、CET1比率を約13%として運営することを目指しています。強い資本創出力により、事業への投資、成長、そして顧客との関係深化が可能になります。資本配分では規律と機動性の両方を重視しています。3つの事業に分散しているため、景気循環を通じて選択肢を確保し、リスク調整後リターンを最適化できます。

また、規模や能力の拡大を通じて当社の進展を加速させる買収については、厳格な基準を適用しています。当社の戦略は魅力的で拡大する株主還元を実現しており、配当性向を約50%とすること、余剰資本を自社株買いを通じて株主に還元することへのコミットメントを維持しています。これは、利益、配当、1株当たり有形純資産額（TNAV）の複利成長につながります。業績の強さとEvelyn Partnersの連結を踏まえ、2026年の見通しを引き上げます。有形自己資本利益率は19%超を見込んでおり、自社株買いを検討する時期を2026年通期決算時に前倒しします。顧客数の増加、効率性、リターンに見られる勢いは、今後への大きな自信につながっています。