アラスカ・エア・グループ Investor Day 2026

皆さま、こんにちは。アラスカ・エア・グループの2026年投資家向け説明会へようこそ。アラスカ航空、ハワイアン航空、ホライゾン航空、マギー・エア・サービスの全社員を代表して、本日ご参加いただきありがとうございます。シアトル会場にお越しの方も、ウェブキャストでご視聴の方も、歓迎いたします。2024年に皆さまにお話しした際、ハワイアン航空の買収後に当社の収益力を回復させ、競争力を強化し、会社の可能性を最大限に引き出すための計画「アラスカ・アクセラレート」を発表しました。その取り組みの進捗についてご報告しますが、本日は次の章についてもお話しします。今朝、当社の変革の次の段階を示し、今後数年間に向けた体制を整える一連の発表を行いました。

本日のプレゼンテーションでは、経営陣のメンバーが、持続的な利益成長を実現し、競争優位性を強化し、お客様と株主の双方に継続的な価値を生み出せる会社を築くための取り組みについて、直接ご説明します。用意した説明は約75分間で、その後短い休憩を挟み、質疑応答を行います。ウェブキャストでご参加の方には、質疑応答まで引き続き配信します。本日のイベントの録画は、終了後に当社の投資家向けウェブサイトでご覧いただけます。始める前に、本日の発言には将来の業績に関する将来予想に関する記述が含まれており、実際の結果は大きく異なる可能性があることを、皆さまに改めてお知らせします。リスク要因に関する情報は、当社のSEC提出書類をご覧ください。また、特定の非GAAP財務指標についてもご説明します。これらの指標との調整表は、本日の資料および当社のSEC提出書類に掲載されています。それでは始めましょう。熱く盛り上げていきます。

お越しいただき、ありがとうございます。始める前に、皆さまの多くが考えていらっしゃるかもしれないことに触れておきたいと思います。燃料価格が高く、当業界の変動も大きい中、今は投資家向け説明会を開くのに最適なタイミングではない、という見方があるかもしれません。今日、そうお考えの方もいらっしゃるかもしれません。私たちは、まったく逆だと考えています。投資家向け説明会は、前四半期や次の四半期について説明する場ではないからです。説明すべきなのは、未来です。私たちが現在事業を展開している環境は、1年後、あるいは3年後に事業を展開している環境とは異なります。重要なのは、あらゆる景気サイクルを通じて価値を創出できる、より強く、よりレジリエントで、より有利な立場にある会社を築いているかどうかです。だからこそ、今がまさにこの対話を行うのに最適なタイミングだと考えています。

本日は、アラスカ航空がどのような会社へと変わりつつあるのか、私たちが築いてきた能力、今後の機会、そして当社の将来に大きな自信を持っている理由についてお話しします。これからの1時間で、素晴らしいリーダーたちから、シアトルを世界への玄関口として発展させる方法、アトモスを強化する方法、貨物事業の基盤を拡大する方法、そして新たな収益源を生み出す方法についてお聞きいただきます。今後の展望についてお話しする前に、ここに至るまでの道のりについて、少しお話ししたいと思います。私たちが築いている未来は、ハワイアン航空との統合やアラスカ・アクセラレートから始まったものではありません。その始まりは何年も前の、あるシンプルな気づきでした。この業界では、自ら未来を切り開かなければ、誰かが代わりに切り開いてしまうということです。

本日午後にお伝えしたいのは、まさにこのような歩みです。何十年もの間、アラスカ航空は、安全で信頼性の高い運航、卓越したサービス、構造的なコスト優位性、そして規律ある財務運営を基盤とするビジネスモデルで成功を収めてきました。こうした強みのおかげで、過去20年の大半にわたり、当社は業界で最も高い収益性を誇る航空会社の一つとなりました。そして、これらの強みは今も当社の中核をなしています。ほぼあらゆる指標で、私たちは勝っていました。しかし、長年の経験から学んだことがあります。成功は危険なものにもなり得るということです。昨日のビジネスモデルが明日の競争でも勝てると、思い込ませてしまうことがあります。私たちがまさに避けたかったのは、その落とし穴でした。私たちの考えの一部は、ヴァージン・アメリカとの経験から生まれました。2016年、カリフォルニア州での地位を強化し、西海岸全域での存在感を高めるため、ヴァージン・アメリカを買収しました。

この買収により当社はより強い航空会社となりましたが、ネットワークの広さ、ブランド力、そして顧客ロイヤルティの力について、重要な教訓も得ました。その教訓は、私たちの中に残り続けました。ヴァージン・アメリカとの統合を完了し、ようやく足場を取り戻し始めた頃、パンデミックによって業界全体が一変しました。この混乱は、一歩引いて、いくつかの根本的な問いを投げかける機会となりました。アラスカ航空を他社と差別化し続けてきたものは何でしょうか。当社のビジネスモデルは、どこで脆弱性を増していたのでしょうか。長期的に事業を築き、競争し、勝ち抜くために、何をする必要があったのでしょうか。同時に、業界も進化していました。プレミアムな体験、グローバルなネットワーク、ロイヤルティプログラムの重要性が、それぞれ高まっていました。成功を左右する要素は、規模、顧客にとっての関連性、ロイヤルティの3つへと、ますます集約されていました。より多くの場所へお客様をおつなぎし、より重要性の高い商品や体験を提供し、ロイヤルティをさらに大きな競争優位性へと変えていくことです。

当社自身の立ち位置には限界があることが見えていました。当社は西海岸に強固なネットワークを持っていましたが、シアトルのハブからは、お客様を世界各地へ直接おつなぎすることができませんでした。ハワイでは競争圧力が高まっており、当社のネットワークの広がりが限られていたため、ロイヤルティ基盤の潜在力を十分に発揮できていませんでした。私たちには選択肢がありました。これまでどおりのやり方を続けるか、進化するかです。選択は明白でした。自ら変革を起こすか、業界の変化に翻弄されるのを待つかです。私たちは行動を起こすことを選びました。業界が向かう先が見えていたからです。アラスカ航空がどのような会社になる必要があるか、私たちは理解していました。その決断が「アラスカ・アクセラレート」へとつながりました。アラスカ・アクセラレートを策定するなかで、将来に必要なものが明確になりました。より広範なネットワーク、より強固な商業基盤、より深い顧客エンゲージメント、そしてより多様な収益基盤です。こうした考えが、ハワイアン航空の買収へとつながりました。

ある点について、明確にしておきたいと思います。ハワイアン航空がこの新たな戦略を生み出したわけではありません。この戦略はすでに存在していました。ハワイアン航空は、その実現を加速させたのです。ハワイでの当社の立ち位置を強化し、ネットワークと国際線の就航範囲を拡大し、ワイドボディ機の運航能力を加え、貨物事業の基盤を強化しました。また、シアトルを真のグローバルゲートウェイへと、当社が自力で実現できた場合よりもはるかに早く発展させる力をもたらしました。バージン航空での経験も、ブランドについての私たちの考え方に影響を与えました。お客様がブランドと強い感情的なつながりを築くことから、ブランドが重要であると学びました。ハワイアン航空について検討した際、航空業界でも屈指のブランド力を持ち、ハワイの文化、人々、住民、そして訪問者と深く結びついたブランドだと分かりました。私たちはそれを守り、さらに発展させたいと考えました。それが、当社のデュアルブランド戦略につながりました。2つの強力なブランド、1つの会社、1つにつながったネットワーク、そして強力なロイヤルティ・エコシステムです。

両社を統合する最大のメリットの1つが、アトモスです。アトモスはすでに、業界をリードするロイヤルティプログラムとして確固たる地位を築いています。アトモスは常に期待を上回る成果を上げ、両ブランドでの顧客エンゲージメントを深める強力な基盤となっています。ハワイアン航空が加わることで、この基盤はさらに強固になります。この統合によって、どちらか一方の航空会社だけでは実現できない、より強力なものを生み出せると考え、両社を統合しました。この戦略への確信は、今も強まっています。アラスカ・アクセラレートは、4つの明確な目標を軸に構成されています。お客様を世界につなぐこと、ハワイで信頼される航空会社となること、素晴らしい旅行体験を提供すること、そして将来に向けて事業を多角化することです。この枠組みは変わっていません。変わったのは、目の前に広がる機会の規模と、それを追求するために私たちが今持っている能力です。私たちは、より広い就航範囲、より強力なブランド、より多くの成長機会を手にし、長期にわたって持続的な利益を生み出す方法も増えました。

目標は、より強い会社を築くことでした。ここからが、私たちが最も誇りに思っていることです。私たちは、実行するとお約束したことをそのまま実現しました。私たちは航空会社の変革計画を策定し、それを実行に移しました。業界でも最も複雑な業務の一部を完了しました。こうした業務は、問題が起きたときに初めて注目されることが少なくありません。こうしたマイルストーンを、滞りなく達成しました。私が本当に誇りに思っているのは、業界をリードする運航実績を維持しながら、すべてを予定どおりに進めたことです。ご存じのとおり、私は運航業務の経験を積んできましたが、当社は業界をリードする運航実績を上げ、顧客満足度も高く、従業員エンゲージメントも過去最高となりました。航空会社を統合し、単一の運航プラットフォームを確立し、ロイヤルティプログラムを一本化するとともに、グローバルゲートウェイを開設しました。

また、コミットした10億ドルの増益目標に対して、およそ3分の2を達成しており、2027年には残りを含めて目標全額を達成する見通しです。さて、皆さまの多くが抱いている疑問は承知しています。これだけの進展が実際にあるのなら、なぜ業績にはまだ十分に反映されていないのでしょうか。もっともな疑問です。外部環境による逆風が、当社が築いている本来の収益力の一部を覆い隠してきました。また率直に申し上げると、業績はまだ私たちが望む水準に達していません。しかし、私たちがコントロールできることは、正しい方向に進んでいます。今日のプレゼンテーションを通じて、その証拠をご覧いただけます。私たちは、パワーポイント上の戦略を信じてほしいと言っているのではありません。達成したマイルストーン、構築した能力、そして業績への貢献が始まりつつある商業施策をお示ししています。今日は重要な転換点です。アラスカ・アクセラレートの第1段階では、基盤の構築に取り組みました。

その作業は完了しました。これからは実行・展開の段階に入ります。ここからは、プレミアム商品が大規模に貢献し、国際線路線が成熟し、アトモスが成長を続け、貨物事業の重要性が高まります。また、ネットワーク、機材、商業面への投資が、業績にますます表れてきます。困難を伴う主要な作業は終わりました。これから価値を創出していきます。最初の章は構築がテーマでしたが、次の章ではその成果を実現していきます。何より重要なのは、複数の成長エンジンが連携し、互いを強化しながら機能することです。こうした組み合わせにより、当社がコントロール可能な利益率が向上し、利益の下支えが強化され、景気サイクルを通じて、より多様化したフリーキャッシュフローを創出できます。これが、税引前利益率を11%-13%に戻し、1株当たり$10を超える持続的な収益力を実現する道筋です。私たちは、これまでのアラスカにはなかった多様な勝ち筋、持続力の高い競争優位性、そしてより高いレジリエンスを備えた会社を築いています。