クエスト・ダイアグノスティックス モルガン・スタンレー第24回グローバル・ヘルスケア・カンファレンス

もちろんです。まずはお招きいただき、ありがとうございます、Erin。今日は、当社の新しい投資家向け広報責任者であるDamini Chokshiも同席しています。まだお会いになっていないかもしれません。彼女はMerckから当社に加わりました。着任して、ええと、2か月になりますか。ようこそ。2026年とガイダンスの引き上げ、そして今回の上方修正について話しましょう。まず申し上げると、年初、つまり上期は非常に好調なスタートとなりました。検査利用の広がりや依頼1件当たりの売上高など、非常に幅広い分野で力強さが見られます。昨年末に締結した新たな提携も寄与しています。ミシガン州の大手医療システムであるCorewell Healthとの提携に加え、Freseniusとは透析事業向けの臨床検査を実施する提携を結びました。これらすべてが業績を押し上げています。それに加えて、消費者向け事業も非常に好調です。

前年比で約30%の成長です。こうした要因すべてが、特に現在の検査利用が非常に強い環境もあり、今年に対する自信につながっています。ちなみに、私はこの状況は持続性があると考えています。年後半についても、この強さが続くと見込んでいます。上期には、医療保険取引所の補助金終了による重大な影響は見られませんでした。保険加入者の脱退に伴い、売上高や検査件数の伸びに影響が出始めると予想していました。実際には、まだほとんど影響は見られていません。脱退は確認されていますが、その影響を重大なものとして実感しているわけではありません。下期には影響が表れると見込んでいます。それが正しい前提かどうかは今後の判断になりますが、ガイダンスにはそのように織り込んでいます。

下期と上期の成長率を比べた場合、下期に影響すると見込んでいる要因は、実質的にこれ一つです。天候のように、常に不確実性や変動要因はあります。今のところ、天候は穏やかです。ハリケーンの影響もほとんどありませんが、ハリケーンは事業の混乱という形で常に影響を及ぼします。通常、夏場など年後半には天候の影響が増えますが、今のところはまだ実感していません。以上が主な要素だと思います。最後に申し上げると、上期は非常に好調で、今年に対して自信を持っています。

はい。そうです。影響の大半はそこから来ています。

そのとおりです。もう一つは、CorewellおよびFreseniusとの提携効果の前年同期比での一巡です。これらは利益率を押し上げますが、昨年10月に開始したため、今年の10月には前年同期比で一巡し、売上高成長率に影響します。

2026年は営業利益率の拡大を見込んでいます。改めて申し上げます。第2四半期の決算説明会でもお話ししました。引き続きそう見込んでいます。利益率の改善は非常に順調に進んでいます。新型コロナ後のこの期間、当社は検査ラボの生産性や利益率などの改善に積極的に取り組んできており、2026年には利益率が上昇すると見込んでいます。例えば、第2四半期を見ると、 第2四半期の営業利益率は前年同期比で40ベーシスポイント低下しました。そこにはいくつかの要因がありました。単発要因とまでは言えないものも含め、利益率に影響した要因がありました。CorewellとFreseniusの構成比が、利益率に約30ベーシスポイントの影響を与えました。これらは収益性の高い提携関係ですが、少なくとも現段階では、営業利益率を押し下げます。

受注から入金までの業務を複数年にわたって変革する取り組みであるNovaの費用は、第2四半期に約20ベーシスポイントの影響を及ぼしました。さらに、当社が「補足的な繰延報酬の影響」と呼ぶ要因があります。EPSへの影響は差し引きゼロですが、繰延報酬制度全体の市場動向に基づくため、営業利益率には影響します。Erin、通期について考える際、特に今後6か月、つまり下期にかけて改善する要因がいくつかあります。CorewellとFreseniusについて先ほどお話ししたのと同じ理由で、両提携の前年同期比での一巡は利益率を改善させます。現時点では、両提携が全社の利益率を押し下げているためです。10月以降は前年同期比で一巡するため、利益率を押し下げる影響はなくなります。また、CorewellとFreseniusとの提携そのものについても、収益性を改善させています。

特にFreseniusでは、初期費用や導入時の統合コストが発生しました。Corewellについては、当社の事業における基幹検査ラボの提携で一般的なことですが、当初の収益性は低く、関係が進むにつれて生産性を改善していきます。したがって、年末を迎える頃には、Corewellの利益率は2桁に近づくか、2桁に達する見込みです。ここでいう2桁とは、利益率が約10%という意味です。Freseniusについても、利益率は確実に改善しています。つまり、提携効果の前年同期比での一巡に加え、これらの提携関係の利益率自体も改善しています。

基礎的な成長率は非常に強いです。おっしゃるとおりです。この2つの提携を除く基礎的な検査件数の伸びは、約4%でした。また、第2四半期の依頼1件当たり売上高の伸びは、約3%に迫りました。両提携を除くと2.9%でした。先ほど述べた検査件数の伸びも、両提携を除くオーガニックな検査件数の伸びを指しています。Erin、いくつかの重要な要因が関係していると思います。医師向けチャネルについて考えると、当社は医師に営業活動を行い、医師が診療所で患者向けの検査を依頼します。早期スクリーニングを推奨するガイドラインが拡充しています。対象はがん検診だけではありません。脳の健康や心血管・代謝系のスクリーニングも含まれます。急性期の治療から予防医療への移行が確実に進んでいます。そのため、医師向けチャネルでは1桁台後半の成長、つまり検査利用の伸びが見られています。