シー・アル・エイチ 2026年 第3四半期 決算説明会

CRHのCEOを務めるジム・ミンターンです。2026年第3四半期の決算説明会および電話会議にご参加いただき、誠にありがとうございます。本日の電話会議には、最高財務責任者（CFO）のエイルウィン・ブライアン、最高執行責任者（COO）のランディ・レイク、そしてIR責任者のダニーロ・ジュヴァネも参加しています。本題に入る前に、冒頭の簡単な説明をダニーロに引き継ぎます。

ありがとうございます、ジム。皆様、こんにちは。画面に表示されているスライド2をご覧ください。説明の中で、当社の将来の計画や見通しに関する将来予想に関する記述を行います。これらの記述には一定のリスクや不確実性が伴い、スライドに記載した要因により、実際の結果や業績が大きく異なる可能性があります。詳細については、スライド2およびSECへの提出書類をご参照ください。これには、当社ウェブサイトでご覧いただけるForm 10-Kによる年次報告書およびForm 10-Qによる四半期報告書が含まれます。また、一部の非GAAP財務指標にも言及します。定義および調整表は、プレゼンテーションの付録と決算リリースに記載しています。それでは、ジムにお返しします。

これから20分ほどかけて、今年度第3四半期の業績について簡単にご説明します。主な営業実績の内訳や最近の資本配分の取り組みをご紹介するとともに、通期の見通しについてもお伝えします。また、戦略の継続的な実行と、CRHをより良い企業へと変革し、株主の皆様にさらなる価値を創出するために最近立ち上げた変革イニシアチブ「Velocity」についてもご説明します。現時点で得られている情報を踏まえ、2027年を見据えながら、各市場で見られるいくつかの動向についてもお話しします。まず、スライド4で、業績に関する主なポイントをご説明します。

全体として、多くの市場で住宅関連の活動が低調で、コスト環境も厳しい中、第3四半期は底堅い業績を達成しました。年末までの見通しについて、当社事業全体で現在見られる勢いを踏まえ、財務ガイダンスを更新します。通期の調整後EBITDAは78億ドルから80億ドルになると予想しており、CRHにとってさらなる成長と価値創出の年になる見込みです。強固なバランスシートとキャッシュ創出力により、将来の成長に向けた投資を行うとともに、株主の皆様に大きなリターンを還元することができます。本日、2030年末まで実施する新たな60億ドルの自社株買いプログラムを発表しました。これは、規律ある効率的な資本配分を引き続き重視する姿勢を示すものです。高成長市場に資本を投じ、事業を大規模に統合し、相互につながるポートフォリオを通じて独自のシナジーを実現する能力は、当社の重要な差別化要因です。

このほど、アルコサの85億ドルでの買収を完了したと発表しました。この重要な投資により、北米を代表する骨材および重要インフラ企業としてのCRHの地位が強化されます。また、年初来で、価値向上につながる27件の買収にさらに19億ドルを投資しました。比類のない事業規模、相互につながるポートフォリオ、実証済みの成長力を背景に、今後の魅力的な成長機会が豊富にあります。当四半期には、CRHの拡張性を高めたオペレーティングモデルの実現を目指す重点的な取り組み「Velocity」を開始しました。Velocityは当社の成長目標を支え、業務効率を高めることで、構造的に利益率の高い事業の実現につながります。Velocityにより、2028年末までに年間換算で4億ドルの調整後EBITDA押し上げ効果を見込んでいます。この点については、プレゼンテーションの後半で詳しくご説明します。

2027年を見据えると、主要市場における現時点での見通しから、当社事業の先行きは明るく、成長するインフラ関連のメガトレンドとの戦略的な適合性が支えとなっています。続いてスライド5に移り、第3四半期の財務ハイライトをご説明します。全体として、住宅関連の活動が低調でコスト環境も厳しい中、底堅い業績を達成しました。売上高は114億ドルとなり、前年同期を3%上回りました。主要市場における底堅い基礎需要、価格上昇の勢い、買収による寄与を反映しています。当四半期は大幅なコストインフレが発生しました。原油価格の上昇が続き、特にエネルギー、原材料、運送費などの主要投入コストに波及しました。これを受け、影響を緩和するため、商業面と業務面でさらなる対策を講じました。これにより、調整後EBITDAは$2.7 billionとなり、前年同期並みを確保しました。利益率は約24%でした。

第3四半期の利益率は前年同期を80ベーシスポイント下回りました。前年同期の一時的な利益の影響を除けば、当社の業績は前年同期並みでした。これは、インフレ環境下における当社の連携した事業ポートフォリオの底堅さを示しています。これらすべてを反映し、減損損失計上前の希薄化後1株当たり利益は$2.09となりました。これには、ベロシティに関連する変革費用の影響が含まれています。それではランディに引き継ぎ、各事業の業績について説明してもらいます。

ありがとう、ジム。皆さん、こんにちは。スライド7をご覧ください。まず、アメリカズ・マテリアルズ・ソリューションズです。住宅関連の活動が低調で、投入コストの上昇圧力がある中でも、底堅い業績を達成しました。売上高と調整後EBITDAはそれぞれ前年同期を6%、1%上回りました。価格上昇の勢い、買収による寄与、連携した事業ポートフォリオの恩恵が反映されています。エッセンシャル・マテリアルズの第3四半期の売上高は、前年同期を19%上回りました。骨材の販売量は2%増加し、価格は前年同期を5%上回りました。製品構成の影響を調整したベースでは6%の上昇でした。セメントの販売量は前年同期並みでしたが、価格は平均で2%下落しました。当社の業績には買収による寄与も反映されています。特にエコ・マテリアルは好調が続いており、前年同期比で販売量、価格ともに1桁台半ばの伸びとなったことをうれしく報告します。

ロード・ソリューションズの第3四半期の売上高は前年同期を2%上回りました。アスファルトとレディーミクストコンクリートの価格上昇が寄与しました。ジムが述べたように、当四半期は投入コストが大幅に上昇し、利益率に影響しました。さらなる商業面での対策と業務上の施策を通じて、コストの回収に注力しました。住宅関連の活動は引き続き低調ですが、成長するインフラ関連の長期トレンドへのエクスポージャーが、全体的な基礎需要を支えています。運輸分野は引き続き連邦政府および州政府の資金支援に支えられています。また、再工業化の動きは、大規模な製造施設やデータセンターへの投資によって促進されています。総じて、アメリカズ・マテリアルズ・ソリューションズ事業は堅調な業績となりました。今後については、受注残が前年同期並みであることを心強く感じています。

続いて、スライド8のアメリカズ・ビルディング・ソリューションズです。第3四半期の業績には、事業売却の影響、住宅関連活動の低調さに加え、前年同期に一部の土地資産を売却して得た利益がなくなった影響が反映されています。また、特に運送費の高止まりを中心に、コスト上昇圧力が続きました。こうしたコストを抑えるため、継続的な業務面および商業面の取り組みをすでに実施しています。ビルディング・アンド・インフラストラクチャー・ソリューションズ事業では、データセンター、水道、エネルギーインフラ市場で引き続き力強い成長を遂げています。アメリカズ・ビルディング・ソリューションズ全体では、売上高と調整後EBITDAは前年同期をそれぞれ3%、18%下回りました。土地売却の影響を除くと、第3四半期の調整後EBITDAと利益率は前年同期を上回りました。

続いて、スライド9のインターナショナル・ソリューションズです。一部市場での活動水準の上昇、価格上昇の追い風、規律あるコスト管理に支えられ、当事業はさらなる増収と利益率の拡大を達成しました。売上高が1%増加した結果、調整後EBITDAは6%増加し、利益率もさらに110ベーシスポイント拡大しました。欧州では、インフラ関連および再工業化に伴う堅調な活動が引き続き需要を支えています。一方、オーストラリアでは、当事業は引き続き、基礎的な需要の堅調さ、業務効率の向上、買収による寄与の恩恵を受けています。

ありがとうございます、ランディ。スライド10に移ります。第3四半期の業績と第4四半期の見通しを踏まえ、住宅市場の軟化、コスト上昇圧力、ならびにアルコサ買収による通年ではない寄与を反映し、2026年の財務ガイダンスを更新します。年末まで通常の気象条件が続き、地政学的またはマクロ経済環境にさらなる重大な混乱が生じないことを前提に、通期の調整後EBITDAは$7.8 billionから$8.0 billionになると予想しています。純利益は$3.1 billionから$3.3 billion、調整後希薄化後1株当たり利益は$5.37から$5.59と見込んでおり、CRHにとってさらなる成長と価値創出の1年となる見通しです。ここで、戦略の継続的な実行についてお話ししたいと思います。

昨年のインベスター・デーで戦略ロードマップと意欲的な2030年成長目標を発表して以来、成長するインフラのメガトレンドである交通、水道、再工業化に沿った魅力的な市場へのエクスポージャーを高めるとともに、ポートフォリオの強化を続けてきました。長期的な成長を取り込むため、ポートフォリオを積極的に再編し、アルコサ、エコ・マテリアル、アクシウス・ウォーターなどの買収を通じて、資本をより高い価値を生む戦略的機会に再投資してきました。また、価値を高めるボルトオン買収を60件以上完了し、$2.1 billionの事業売却を実施しました。ポートフォリオの強化と並行して、成長目標を支え、業務効率を高める重点的な変革施策「ベロシティ」を通じて、現在、事業運営モデルの進化を進めています。これにより、構造的に利益率の高い事業を実現します。そのすべてを支えるのが、当社の「ウイニング・ウェイ」です。これらの取り組みが一体となって、より強いCRHを築き、株主の皆様に向けた次の成長段階と長期的な価値創出を支えていきます。