エレバンス・ヘルス ウェルズ・ファーゴ第21回ヘルスケア・カンファレンス

まず、Steveさん、そしてWells Fargoの皆様、この場を設けていただき本当にありがとうございます。本日の対話を始めるにあたり、素晴らしい出発点だと思います。今朝提出したForm 8-Kに記載したとおり、2026年の調整後EPSガイダンスを少なくとも27ドルとする見通し、ならびに通期の給付費用比率見通しを再確認しています。年初来の業績は、年初に示した枠組みに沿って、幅広く分散されたポートフォリオ全体で実行力が改善していることを示しています。その勢いは7月と8月を通じても続きました。そのため、第3四半期の調整後EPSは、前回の第2四半期決算説明会で示した見通しを現時点で上回るペースで推移しており、これは良好な給付費用の実績に加え、全社での力強い業務遂行に支えられています。

四半期最初の2カ月間の業績の進展には勇気づけられており、これにより通期見通しへの自信がさらに強まっています。重要なことに、まだ1カ月残っていますので、10月に第3四半期決算を発表する際には、当然ながらより完全な最新情報をお伝えします。2027年を見据えても、2026年の期末利益を基準に、調整後EPSを少なくとも12％成長させることに引き続き取り組んでいます。この実現は、Health BenefitsとCarelonの双方における複数の成長要因に支えられており、単一の事業部門の業績に依存するものではありません。最後に付け加えると、引き続き規律をもって投資しています。AIを活用して生産性と業務効率を高め、2027年以降の持続的な利益成長、すなわち企業全体の持続的な利益成長を支える形で資本を配分しています。

Steveさん、素晴らしい質問です。先ほど申し上げたとおり、8月までの全体的な実績は予想を上回る良好なものでしたが、その基調を生む要因は市場ごとに異なります。メディケア・アドバンテージでは、業績は引き続き予想を上回っています。これは、2026年に向けて意図的に実施した商品および地域面での施策、維持できた会員の質、そして医療費削減施策の継続的な実行を反映したものです。これらの要因が相まって、今年の営業利益率を少なくとも2％とする道筋を支えています。メディケイドでは、給付費用比率が予想以上に良好に推移しており、これは最近実施された料率改定の恩恵を反映しています。その結果、利益率は通期見通しをやや上回るペースで推移しています。個人向けACAでは、保険金請求の実績も予想をやや上回って推移しており、ブロンズ商品の比重が大きく高まったことで、保険者負担のプラン費用が下半期に偏るパターンが生じています。

そのコストの顕在化は、当初予想していたよりも緩やかに進んでいます。そのため、この実績を全体としてリスク調整のポジションにどのように反映するかについて、非常に慎重に検討しています。全体としては、個人向けACA事業は順調に推移しており、予想をやや上回っていると言えるでしょう。最後に、雇用主向け団体保険では、コストトレンドは事業の料率設定時の想定に沿って進んでいます。全体として高いコストトレンドの水準が続いていますが、今年の予想とは非常に整合しています。引き続き、雇用主が手頃な保険料を管理できるよう支援しながら、会員により良い体験を提供することに重点を置いています。ポートフォリオ全体を見渡すと、これまでの第3四半期の業績には非常に満足しています。

メディケア・アドバンテージで見られている進展をうれしく思っています。上期に見られた良好な業績は、第3四半期に入ってからも今のところ続いています。ここでの業績は、HMOおよびD-SNPの展開基盤を強化し、付加価値提案と基礎的な収益性を改善するために実施した意図的なポートフォリオ施策を反映しています。加えて、保険金請求の基調も改善しており、医療費管理施策の継続的な実行に支えられています。CareBridgeは、こうした実行力をどのように強化しているかを示す良い例だと思います。CareBridgeにより、複雑なニーズを抱える会員や二重適格会員に対して自宅でより効果的に関与し、より早期にケアを調整し、回避可能な医療サービス利用を削減できます。複数の保険者との関係において、CareBridgeが10％台半ばの医療費削減を実現するのに役立っていることを示す実績が見られています。

今年の利益率見通し、ならびに長期的に事業の収益性を改善するために進めている基礎的な施策には、引き続き自信を持っています。

Steveさん、非常に時宜を得た質問です。両年における私たちのアプローチは、基本的に同じ目標に基づいています。高齢者に力強い付加価値を提供するとともに、会社に持続可能な財務実績をもたらすことです。プランの詳細が公表されるまでは、かなり大まかなレベルにとどめたいと思います。大まかに言えば、2027年の入札は、コスト環境を引き続き非常に慎重に見極めながら、2026年に達成した進展を土台にするよう設計されています。入札を策定する際には、高度な分析を用いて、会員にとって最も重要な給付が何か、またどの分野に柔軟性があり得るかを把握しました。これにより、自己負担上限やEveryday Options Allowanceといった分野の安定性を維持しながら、より対象を絞った変更を行うことができました。

D-SNPは引き続き当社にとって重要な成長分野です。特に、メディケア、メディケイド、Carelonの能力を結集して、より複雑なニーズを持つ会員に最適なサービスを提供する完全統合型モデルにおいて重要です。2027年には利益率を改善する追加的な機会があり、当然ながら、長期的には営業利益率3～5％という目標に向けてさらに進展できると考えています。

昨日、一部の同業他社からも聞いたとおり、CMSからPlan Preview 2を受け取りました。ただし、同業他社のコメントにもあったとおり、念のため申し上げると、CMSは星評価が10月に正式発表されるまで、その結果を開示しないよう各プランに求めています。ですので、本日はそのプロセスを先取りしてお話しするつもりはありません。言えることは、星評価が当社にとって複数年にわたる重要な業務上の優先事項であり続けているということです。ご指摘のとおり、このプログラムでは、評価項目、基準点、方法論が引き続き変更されています。CMSとの関与においては、透明性と一貫性、そして同様の状況にあるプランに対する比較可能な取り扱いを中心に据えています。業務面では、私たちがコントロールできる分野に注力しています。具体的には、臨床的な質、ケアマネジメント、医療提供者データの接続性、会員エンゲージメントです。これには、より高いニーズを持つ会員に効果的にアプローチするための能力も含まれます。