L3ハリス・テクノロジーズ Jefferies Global Industrials Conference 2026
決算説明会の要点と文字起こしを確認できます。
文字起こし
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皆さま、こんにちは。Sheila Kahyaolaと申します。ウェブキャストをご覧の皆さまに向けて申し上げますと、私はJefferiesの航空宇宙・防衛・航空会社担当株式調査チームに所属しています。LHXのチームからKen Sharpが来ています。快く代役を務めてくれていますが、2026年3月からCFOを務めています。Ken、ご出席いただきありがとうございます。ここではさまざまな動きがありました。Sam MehtaのCEO就任以来、投資家との面談をすべて対応されてきたと承知しています。Chrisには本当に感謝しています。彼は私にとって素晴らしい仕事上のメンターで、ほかの企業が参加しなかったこの会議にも来てくれました。彼は私を支えてくれ、仕事上の素晴らしいメンターでもありました。ChrisがLHXにもたらしたものと、今後の成長のすべてに、本当に感謝しています。
この戦略を今後どのように継続していくのか、またSamの経歴がどのような強みをもたらすのか、どうお考えですか。
そうですね。Sheila、私はChrisが大好きですし、長い付き合いでもあります。ずっと昔、私たちは同じ会社で働いていたと思いますし、彼と一緒に働いた時間を楽しみました。L3Harrisに加わることができてよかったです。率直に言って、彼が築いたものをさらに発展させていくのを楽しみにしています。当社には素晴らしいポートフォリオがあると思います。Samもそう認識するでしょう。当社は多くのM&Aを経験してきました。L3とHarrisを統合し、さらにAerojet Rocketdyneを含む2件の買収を行い、その過程で10件か12件ほどの事業売却も行いました。おそらく13件ですね。直近の案件も数えるべきでした。こうした一連の動きは、投資家にとって少し目まぐるしかったと思います。また、事業の再編も行いました。
現時点で目指すべきなのは、Chrisが成し遂げた素晴らしい仕事と、当社が持つ優れたポートフォリオをさらに発展させることだと思います。当社のポートフォリオは非常に優れており、競争上も極めて有利な位置にあると考えています。Samならこう言うでしょう。「いいですか、私はこの事業が好きです。」「再編で実現したことも気に入っています。」当社は、マルチドメイン・センシング、電磁スペクトラム優勢、そしてミサイル事業に沿う形で組織を整えました。これは良いことだと思います。ちなみに前回の決算説明会では、ミサイル事業のポートフォリオについて多く話しました。あの取引に対して、当社が高すぎる金額を払ったのではないかと見ている人がいたと思うからです。今この事業に47億ドルを支払えるなら、破格の買い物だと考える人もいると思います。この事業には多くの強みがあり、Samがそれを推進し、さらに発展させていくと思います。
Samならこう言うでしょう。「いいですか、事業の推進に集中すれば、素晴らしい成果が得られます。」「株主もそれを評価します。気を散らして、あれこれ追いかけ始めると、皆さんの評価は下がります。」私たちの役割は、平常心を取り戻し、地道に事業を推進することです。
その点に触れられたので、私からも質問させてください。Aerojetに47億ドルを支払いました。現在、Samとあなたは、この事業が中核となるLHXのポートフォリオにもたらす価値について、見方が以前と変わっていますか。
そうですね。Chrisと大きく違うとは思いません。Ken Bedingfieldがここにいたとしても、おそらく似たようなコメントをするでしょう。L3Harrisの傘下にあるかどうかにかかわらず、非常に価値の高い資産です。L3Harrisの傘下にある利点もあります。投資を実行でき、重複する部分を多く作らずに済み、事業の推進に集中できるからです。つまり、ミサイルの生産能力を拡大する一方で、L3Harrisがより管理的な業務の一部を担うことができます。それは理にかなっていると思います。IPOについて話した際に、2027年半ばに改めて検討すると述べたのはそのためです。また、皆さんもご承知のとおり、その時期についてはいくつか契約上の要件もあります。
IPOを実施する義務はありませんが、IPOに向けた事業上の取り組みは確実に進めます。これは、戦争省の投資の一環です。IPOを実施する義務はありませんが、確実に手続きを進める必要があり、現在その作業を行っています。ちなみに、これはChris、Ken、Samとともに基準をまとめ、取締役会に説明した案件です。取締役会は、非常によく練られていると評価しました。バリュエーション倍率を追い求めるつもりはない、と明言しました。なぜ来年半ばを目標にしたのかと、皆さんから尋ねられました。単純に、それが理にかなっていると思います。最終的には、好調な業績を6四半期分積み上げられるでしょう。政府関連の問題や、つなぎ予算決議（CR）、Blue Wave、そして大いに不都合だった833条項を乗り越えることになります。
あの日、当社の株価は7％下落したと思います。当社にはこれ以上の悪材料は必要なさそうですし、すでに十分なニュースが出ています。ですから、そうした問題に対処していかなければなりません。政府関連の問題を乗り越え、案件を契約に結びつけることです。新規契約が200億ドルという話をしていますが、途方もない規模です。では、どうすれば契約を締結できるでしょうか。昨日、初めてUCA（未確定契約措置）がありました。その金額は47億ドルに上りました。ちなみに、プレスリリースを出すたびに、必ず追加の質問が出てきます。
私はTonyに電話して尋ねます。
そうですね。プレスリリースはもっと分かりやすく書けるようにします。明確にしたつもりでしたが、どうやらいつも分かりにくいようです。ちなみに、皆さんの質問を念頭に置いて言ったわけではありません。今朝もさらに質問を受けました。当社には素晴らしい事業と、優れた競争上の地位があると思います。ですから、事業を運営し、LHXの株主の皆さまに価値をもたらしていきましょう。
ミサイルの話に戻りますが、ええと、少し大局的な観点にとどめて、戦略の持続的な要素について触れましたが、それをどう考えるかお聞かせください。
防衛を取り巻く環境、追い風となるGolden Dome、ミサイル防衛支出、欧州、NATOなど、さまざまな動きがあります。こうした状況を踏まえて、Samがまず最も注力するのはどの分野だとお考えですか。今後の成長をどのように実現していくとお考えですか。
いやあ、選択肢がたくさんありますね。
そうですね。面白いことに、今はサプライチェーンが多くの企業にとって、何か起きそうな不安の種になっています。
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決算説明会の参加者
この決算説明会では2名が発言しましたが、ここに表示しているのは1名のみです。
参加者一覧
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