プルデンシャル 2026年 上半期 決算説明会

どうぞお始めください。Alex、どうもありがとうございます。皆さま、こんにちは。

プルデンシャル plcの2026年上期決算に関するアナリスト・投資家向け電話会議にようこそ。CEOのAnilとCFOのBenに引き継ぐ前に、事務連絡が2点あります。本日の電話会議の録音は、来週火曜日からご利用いただけます。決算資料一式は当社ウェブサイトでご覧いただけます。資料に記載の免責事項およびセーフハーバーに関する文言をご確認ください。これらは本電話会議にも適用されます。Benが冒頭の挨拶を行い、その後、質疑応答に移ります。本日は、GECメンバーのAngel、Dennis、Rajiv、Naveenも参加しています。それでは、CEOのAnilに引き継ぎ、始めてもらいます。

Patrick、ありがとうございます。皆さま、おはようございます、こんにちは、こんばんは。本日はご参加いただきありがとうございます。保険事業と資産運用事業にまたがる、複数市場・複数チャネルのプラットフォームの強さと回復力により、安定した質の高い成長を実現できます。新契約利益を現金化するプロセスの加速に注力してきました。それにより、持続的に増加する株主還元を生み出しています。プルデンシャルの変革と近代化を進める中、この数年間の進展と、実績を着実に積み上げてきたことを大変うれしく思います。香港事業では、国内フランチャイズを大幅に拡大し、事業の再構築を進めました。現在、この主要セグメントの新契約利益の50%を国内事業が生み出しています。商品構成の改善、リスク管理、十分な資本水準を通じて、中国本土での事業を改善しました。

事業の多角化の広がりを示すように、ASEAN市場では新契約利益が13%増加し、インドおよびアフリカ事業ではAPEが2桁成長しました。保険事業に加え、資産運用事業の基礎的利益は20%増加しました。さらに、専属チャネルである代理店とバンカシュアランスに注力し、生産性を高めるとともに、バンカシュアランスの展開を拡大しています。代理店事業の複数年にわたる変革を開始し、生産性の向上と質の高い採用を主要な優先課題としています。先進市場と新興ASEAN事業の双方で、これらの分野に進展が見られたことを大変うれしく思います。市場をリードする医療・保障事業を拡大し、顧客がコロナ後の医療費インフレに対応できるよう支援するとともに、事業運営を大幅に改善してきました。

イノベーション、AIの導入、質の高い顧客体験の実現を推進することは、テクノロジー、販売網、医療、顧客分野への10億ドルの投資プログラムの重点となっています。包括的かつ持続可能な資本管理の枠組みを通じて、資本配分の明確な優先事項も定めました。2024年から2027年にかけて、70億ドル超を株主に還元する取り組みは順調に進んでいます。昨年末には、インドの資産運用事業のIPOを大成功のうちに完了し、株主価値を大きく創出しました。現在、その価値を株主に還元する手続きを進めています。ご存じかもしれませんが、直近では当初の15%のフリーフロート要件を満たす方向で進めています。これにより約3億ドルの資金が得られ、2026年の自社株買いに充当されます。上期決算についてですが、引き続きこれまでの着実な実績を積み上げています。

マレーシアでは持ち分を増やし、高業績の事業への投資をさらに進めました。またインドでは、生命保険と医療保険という相互補完的な2つの保険プラットフォームの経営権を取得し、事業を根本的に再構築しました。2026年上期は、新契約利益が8%、1株当たり利益が17%増加し、フリーサープラス創出額は15%増加しました。また、1株当たりの中間配当を15%引き上げました。2026年上期の業績はバランスの取れたものであり、事業の質と実行の両面で、引き続き非常に規律を保っています。投資家の皆さまにお伝えしたい明確なメッセージが3点あります。第一に、2026年のガイダンスである主要財務指標の2桁成長の達成と、2027年の財務目標の実現に引き続き強く注力しています。第二に、変革の取り組みは順調に進んでおり、能力の強化を続けるとともに、事業運営とテクノロジー基盤の近代化を進めています。

第三に、資本配分において引き続き高い規律を保っています。質の高い成長に投資し、魅力的な利益率と、持続的な資本創出の成長を推進しています。複数市場・複数チャネルのモデルと質の高い成長への取り組みを通じて、成長を続けるアジアおよびアフリカ市場での将来性に期待しています。それでは、CFOのBenに引き継ぎ、財務面の主なポイントを説明してもらいます。

ありがとう、Anil。皆さま、こんにちは。Anilが述べたとおり、2026年上期はEPS、DPS、グロスOFSGがいずれも2桁成長し、新契約利益も8%増加しました。高いIRRと短い投資回収期間を備えた、質の高い新契約の成長に引き続き注力しています。その複利効果が、力強い資本創出と利益を押し上げています。新契約マージンは2ポイント上昇して40%となりました。代理店業績の改善と、新契約構成に占める医療・保障事業の割合引き上げにさらに注力することで、中期的にもマージンを改善し続ける機会が得られます。のれんを除く1株当たりエンベディッド・バリューは15.27ドル、または11.50ポンドに達しました。エンベディッド・バリュー利益率は15%で、さらに2～3ポイント改善する余地があります。

保有契約の管理は引き続き改善しており、基礎的な差異が再びプラスに転じたことをうれしく思います。これは重要な節目であり、保険金請求管理の強化、保険料収入の拡大、コスト抑制に向けた取り組みを反映しています。こうした改善により、通常のペースで事業への投資を続けながら、今後も持続的にプラスの差異を実現できます。契約継続率の高さも引き続き追い風となっており、香港では99%です。2026年には3億ドルから3億5,000万ドルを投じ、能力強化投資プログラムをほぼ完了する予定です。2027年には2億ドルを上回るプラスの差異に戻ると確信しています。要するに、資本創出の軌道には満足しています。グロスOFSGは前年同期比15%増、ネットOFSGは41%増です。

2027年の目標年度に向けて、またその先も、この勢いをさらに伸ばしていきます。グループの資本基盤は引き続き非常に強固で、ギアリングも保守的な水準にあります。6月30日時点のフリーサープラス比率は209%で、AMCのIPOによる未受領の純収入を除くと200%でした。これは、当社が示してきた175～200%のレンジに沿った水準です。1月には、2026年末までに完了する12億ドルの自社株買いを開始しました。Anilが述べたとおり、本日の資本市場での措置により、年末までに完了する3億ドルの自社株買いを追加します。2027年にはさらに13億ドルを還元する見込みであり、これらを合わせると、2024年から2027年までに株主へ還元する資本は70億ドル超となります。

まとめると、2026年上期は主要財務KPI全般で質の高い成長を実現し、財務実績が大きく改善しました。今後も、2026年のガイダンスであるKPIの2桁成長と、2027年の財務目標の達成に強く注力していきます。プルデンシャルは、非常に魅力的なアジアおよびアフリカ市場で有力な地位を築いています。魅力的なマージンを創出しており、今後長年にわたって2桁の業績を実現できるよう事業を整えています。それでは、Patrickにお返しします。

Ben、Anil、ありがとうございます。それでは、電話会議オペレーターのAlexに引き継ぎ、質問方法をご案内のうえ、質問を受け付けてもらいます。質問の際は、お名前と所属組織をお知らせください。また、質問はオンラインでもご提出ください。特に携帯電話でご参加の方は、ほかの皆さまにも音声がはっきり聞こえるよう、オンラインサービスをご利用いただくか、VoIPに接続してください。そのほうがずっと聞き取りやすくなります。それでは、Alexにお渡しします。