UFPインダストリズ 2026年 第3四半期 決算説明会

UFPインダストリーズの2026年第3四半期業績についてご説明する本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。本日の電話会議には、社長兼最高経営責任者のウィル・シュワルツと最高財務責任者のマイク・コールが同席しています。冒頭の説明の後、質疑応答に移ります。電話会議の進行を引き継ぐ前に、昨日のプレスリリースとプレゼンテーションには、1995年民間証券訴訟改革法で定義される将来予想に関する記述が含まれていることをお知らせします。これらの記述はリスクや不確実性を伴い、実際の業績が予想と大きく異なる可能性があります。これらのリスクや不確実性には、当該リリース、最新の年次報告書（Form 10-K）、および米国証券取引委員会へのその他の提出書類で特定されている要因が含まれますが、これらに限定されません。本日のプレゼンテーションでは、一部の非GAAP指標も使用します。

これらの非GAAP指標と対応するGAAP指標との調整については、決算プレスリリースおよび当社ウェブサイトufpi.comをご覧ください。それでは、ウィルに進行を引き継ぎます。

皆さま、おはようございます。2026年第3四半期業績についてご説明する本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。これまでの電話会議では、当社の幅広い製品ポートフォリオの多くで需要が安定化する兆しについてお話ししてきましたが、今四半期もその傾向が続きました。売上高は前年同期比11%増加し、オーガニックの販売数量は4%増加しました。マイクから、後ほど業績の詳細なブリッジをご説明します。これで前年同期比の販売数量増加は2四半期連続となります。最終市場が依然として厳しく、ばらつきのある状況にある中での達成です。このサイクルを通じて、当社は自社でコントロールできることに注力し、主力事業の強化に向けた投資を続けてきました。こうした規律ある取り組みにより、多角化された製品ポートフォリオを通じて、長期的に市場を上回る成長とリターンを実現できる態勢が整っています。今四半期の業績には、新製品の開発パイプラインの力強さや、ポートフォリオのバランスなど、こうした戦略が反映されています。

長期的な利益率およびリターンの目標達成に向けた優先事項に変更はありません。すなわち、最も利益率の高い主力事業への投資、ブランド認知度の向上、付加価値の高い製品構成を改善する新たな革新的製品の投入、そして全社にわたるオペレーショナル・エクセレンスの推進です。これらの優先事項について、着実に前進しています。いくつか例をご紹介します。今週初め、戦略上重要なテキサス州およびルイジアナ州のメキシコ湾岸地域で、木製パレットを製造する大手企業、アパッチ・プロダクツを買収する計画を発表しました。今年初めのジョン・ロックおよびベリー・パレッツと同様に、アパッチは業界をリードするパレットワンのプラットフォームに加わります。同社のチームを歓迎できることをうれしく思います。この買収により、国内有数の規模を誇る工業・石油化学市場の一つにおいて、地域および全国規模の顧客にサービスを提供する能力が強化されます。

また、ストラクチュラル・パッケージング事業における全国顧客向け戦略を補完するものでもあります。当社は同事業で、顧客の課題解決に向けて事業基盤と能力の拡大を続けています。いずれも、当社の長期的な成長計画の基盤となるものです。年初から積極的な動きが続いていますが、当社のM&Aチームは引き続き非常に活発に活動しており、案件パイプラインも充実しています。強固なバランスシートを背景に、主力事業を強化するあらゆる規模の機会を追求できる十分な財務的柔軟性があります。同業他社の多くが投資を縮小する中、当社はこうした機会を追求しています。例外なく、すべての投資が長期的なリターン要件を満たす必要があります。イノベーションは、成長と長期的な利益率改善を支える重要な原動力であり続けています。今四半期、新製品の売上高は前年同期比で40%超増加し、3つすべての事業セグメントが寄与しました。コスト削減と生産性向上についても、引き続き着実に取り組んでいます。

低コスト製造における当社の優位性を強化するため、生産能力の適正化と最適化を進める一方、自動化、オペレーショナル・テクノロジー、機械学習に投資しています。さらに、小売事業と包装事業では、対象を絞ったグリーンフィールド投資を行ってきました。これらの施設が本格稼働するまでには時間がかかりますが、当初から自動化を前提に設計されているため、成熟するにつれて利益を大きく改善できる余地があると見ています。2026年、輸送コストは業界全体にとって新たな課題となり、今後しばらくは運賃が高止まりすると予想しています。規制環境の厳格化を受けたドライバー不足や運送会社の市場撤退により、燃料費を除く運賃は前年同期比で30%上昇しました。燃料サーチャージや選択的な価格設定を通じて、ディーゼル燃料費の上昇をある程度相殺できていますが、残りについても対応を進めています。

輸送チームは2027年にこれらのコストを削減するための施策を実行しており、営業チームは価格設定を通じてその影響を回収することに注力しています。マイクが業績への影響を数値で説明しますが、来年はチームが大幅な改善を実現できると確信しています。それでは、事業セグメントについてご説明します。小売事業では、ProWoodの売上高に、修繕・改装市場の軟化と、利益率の低い一部のコモディティ製品の販売から撤退するという当社の判断が反映されました。一方、製造能力の拡大、Deckoratorsブランドの強さ、ProWoodのネットワークを含む幅広い販売網を背景に、引き続きシェア拡大の機会があると見ています。Deckoratorsは引き続き市場で非常に好評を得ています。当社独自のSurestone技術により、施工業者と消費者の双方から強い引き合いが生まれています。

Deckoratorsのデッキ材製品の需要は依然として生産能力を上回っていますが、セルマでの生産能力拡大とバッファローの新たなグリーンフィールド施設によって、その差を縮めています。この生産能力の増強により、販売網をより積極的に拡大できるようになります。ごく近いうちに、有力な二段階卸売業者との新たな契約を発表できることを楽しみにしています。自社の販売網と外部パートナーが一体となることで、市場にサービスを提供し、成長目標を達成するための全国規模の体制が整います。Surestone技術を取り上げた$30 millionの広告プログラムは、顧客の認知度と購入検討度の向上に引き続き寄与しています。ウェブサイトへのアクセス数、サンプル注文、イベントへの参加はいずれも引き続き高い伸びを示しており、認定プロのネットワークも急速に拡大しています。強力な製品ポートフォリオを整えたうえで、市場を上回る成長を実現するため、ブランドと製品開発への投資を継続します。

MoistureShieldの統合は順調に進んでおり、重要な製造能力が加わるとともに、同社独自のCoolDeck技術をDeckoratorsブランドに取り込むことができました。今後も、新しく革新的な製品を投入していく予定です。ProWoodを通じて提供している新しいデッキ用根太製品TrueFrameも、魅力的な成長機会となっています。差別化された付加価値製品であり、既存の製造拠点を活用できます。施工業者にもたらす価値と時間の節約が評価され、顧客の反応は引き続き好調です。ProWoodではオンラインプラットフォームの強化も続けており、製品の閲覧、注文、追跡、特注注文をよりスムーズに行えるようにしています。最後に、Surestone技術を採用した新しい高級トリム製品Arrisについては、最近の発売以降、顧客から非常に好意的な反応を得ています。当社のPackaging部門は、需要が軟調な中でも市場全体を上回る業績を上げています。これは、大規模な複数拠点の顧客に対応できる体制を整えるために行ってきた投資の成果です。

全国規模の拠点網と優れた設計・エンジニアリング能力を備える当社のStructural Packagingチームは、複数の産業分野にわたり、新規顧客および既存顧客からシェアを獲得しています。全国規模で異なる素材を組み合わせたソリューションを提供できることは、当社の重要な競争優位性です。見積もり依頼は引き続き好調で、最近の契約獲得と充実した案件パイプラインを心強く感じています。前四半期までと同様、当社のPalletOne事業を取り巻く市場環境と価格環境は、引き続き競争が激しい状況です。それでも、長期戦略の実行を続けており、サイクルの好機を捉えて投資を行い、地理的な事業展開を拡大するとともに、低コストの製造基盤をさらに強化しています。Protective Packagingでは、インディアナ州とネバダ州に最近新設した2つの拠点で生産が引き続き拡大しており、2027年のシェア拡大と収益性向上に向けた体制が整いつつあります。

また、成長を続ける段ボール事業の専用ブランドAll Boxed Upを立ち上げたことを嬉しく思います。このブランドは、同事業の幅広い製品と能力を反映しています。最後に、Construction部門についてお話しします。市場環境はここ数四半期、一貫して推移しています。住宅取得のしやすさが、新築住宅建設の重しとなり続けています。一方、集合住宅の受注残は前年を上回っており、慎重ながらも楽観できる理由となっています。サイトビルト事業では、Frame Forwardシステムソリューションの提案・販売手法が引き続き良好な成果を上げています。エンジニアードウッドと軽量ゲージ鋼材の部材を1つのブランドのもとで組み合わせることで、当社のシステムが現場での時間とコストの両方をどのように削減するかを、お客様に理解していただけます。今年初めのIBS見本市でこの手法を導入して以来、勢いが増し、新たな商談機会にもつながっています。同様に、ファクトリービルト事業では、付加価値の高い製品構成を提供する戦略が浸透しつつあります。

最近立ち上げたBRAWNブランドは、当社製品の品質に対する認知をOEMや最終消費者の間で引き続き高めています。サイトビルト事業とファクトリービルト事業の両方で、当社のオフサイト製造ソリューションは、現場の人手不足や効率性の課題への対応をお客様に支援しています。同様に、当社のコンクリート型枠事業では、コンクリートが打設されるあらゆる場所でお客様のニーズに応えられるよう、製品とサービスの拡充を続けています。当社の目標は、現場の人手不足への対応を支援するソリューションを通じて、お客様との取引に占める当社のシェアを高めることです。最後に、当社の商業向け事業は、シェアを拡大し、サービスを提供する最終市場を広げるとともに、生産性と設備稼働率の改善につながる過去の事業再編施策の効果もあり、引き続き堅調な業績を上げています。総じて、厳しい事業環境の中で、バランスの取れた事業ポートフォリオが堅調に推移していることをうれしく思います。

厳しい状況が続いていますが、このサイクルをより強い企業として乗り越え、需要の正常化に伴って株主価値を創出できるよう、適切な位置につくための戦略に注力しています。当社の進捗を振り返るうえでは、経営体制が変更される前の2019年と現在の業績を比較すると分かりやすいでしょう。直近12カ月の調整後EBITDAマージンは、2019年を50ベーシスポイント上回っています。運賃を除くと、マージンは200ベーシスポイント以上上昇しています。直面した逆風にもかかわらず、当社の事業構造は改善しており、今後もこの道を進んでいく考えです。2026年を終え、2027年を見据えるにあたり、長期目標の達成に向けて、業務効率の向上、規律ある成長、投下資本利益率の向上に引き続き注力していきます。それでは、最高財務責任者のマイク・コールに引き継ぎます。この後、皆様からのご質問にお答えできることを楽しみにしています。