ウィリス・タワース・ウォトスン 2026年 第3四半期 決算説明会

WTWの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、最高財務責任者（CFO）のアンドリュー・クラスナーも同席しています。また、質疑応答には、ヘルス、ウェルス＆キャリア部門のプレジデントであるジュリー・ゲバウアーと、リスク＆ブローキング部門のプレジデントであるルーシー・クラークも参加します。第3四半期は、オーガニック成長率4%、調整後営業利益率の150ベーシスポイントの拡大、調整後EPSの18%成長を達成しました。今四半期の業績は、当社の事業モデルの強さと回復力、テクノロジー投資の継続的な効果、そしてお客様への貢献とコスト規律に対するチームの取り組みを示しています。両セグメントで売上高を伸ばし、利益率を拡大したことで、2桁の利益成長を達成しました。R&Bはオーガニックベースで5%成長しました。北米と国際地域がけん引役となり、当社の戦略が引き続き成長を促進し、とりわけグローバル・スペシャリティ・ラインで成果を上げています。

ヘルス、ウェルス＆キャリアは4%成長し、ヘルス事業とキャリア事業が成長をけん引しました。第4四半期に向けて、パイプラインには確かな勢いがあり、当社の立ち位置にも自信を持っています。当社は戦略を着実に実行し続けるとともに、テクノロジーとAIの活用を加速しています。本日のコメントは、当社の戦略的な進捗と、前四半期に発表したAI活用加速計画「Propel」の展開状況についての最新情報から始めたいと思います。続いて市場環境に関する所見をお伝えし、その後、アンドリューが業績と見通しについて詳しくご説明します。業績の加速、効率性の向上、ポートフォリオの最適化を目指す当社の戦略は、変動の激しい経済環境においても引き続き価値を創出しています。

その最も明確な証拠は、当社が獲得している案件です。専門性、イノベーション、そして効率性を高めた顧客サービス提供モデルを評価いただき、新規顧客との関係も長年のお付き合いのある顧客との関係も、大型案件の受注につながっています。当社の戦略がどのように支持されているかを示す、今四半期の成功事例をいくつかご紹介します。ヘルス、ウェルス＆キャリアでは、AIを活用したソリューションへの需要が強く、AIワークフォース・トランスフォーメーション・ソリューションもその一つです。今四半期、フォーチュン500に名を連ねるエネルギー企業から、大規模なAIワークフォース・トランスフォーメーションを主導する企業として選定されました。スキル体系、オペレーティングモデル、全社的な導入アプローチの策定を進めています。この案件は、顧客の経営陣との強固な関係を基盤としており、早期にニーズを特定し、WTWを戦略アドバイザーとして位置付けることができました。「スマート・コネクション」の取り組みは、HWCにとって引き続き有効な成長の原動力となっています。

米国最大手の公益事業会社の一つで、退職給付およびヘルス＆ベネフィット分野で長年お取引のある顧客が、当社との取引を拡大しました。約50,000人の従業員と退職者を対象とするベネフィット・デリバリー＆アウトソーシングの全面導入、Embarkの導入拡大、ベネフィット口座管理が含まれます。また、1月以降、米国の従業員数が10倍以上に増加した、急成長中のグローバルAIインフラ企業との間でも、注目すべき「スマート・コネクション」による受注を獲得しました。同社から、ヘルス＆ベネフィット・プラン管理、グローバル・ベネフィット・ガバナンス、当社のLifeSight Pooled Employer Plan、従業員向けコミュニケーションにわたる、7桁規模の案件を受注しました。この関係はすでにHWCの枠を超えて広がっており、コーポレート・リスク＆ブローキング事業にも商機をもたらしています。リスク＆ブローキングでは、専門分野に特化する戦略が引き続き受注につながっています。

ラテンアメリカでは、建設チームがグローバルな医療技術企業の新製造施設向けに建設工事保険および超過賠償責任保険プログラムを獲得しました。また、リスク分析と自然災害モデリングの能力を生かし、大手エネルギーグループの財物保険プログラムも受注しました。いずれの受注も、地域に根差した関係とグローバルな専門性を組み合わせる強みを示しています。防衛・安全保障分野でイノベーションが加速する中、急速な技術開発や複雑な政府調達要件に対応できる、専門的なリスクソリューションへの需要が高まっています。今四半期、当社のグローバル・スペシャリティ・チームの一つが、急成長中の防衛テクノロジー企業に専門知識を提供しました。重要な試験段階を前に、複雑な賠償責任、事業運営、人材に関するリスクへの対応を支援するとともに、商業面および資金調達面の目標達成を後押ししました。他のスペシャリティ分野でも、新規ビジネスの勢いが引き続き堅調です。

今年初めに全分野で当社を起用した世界的なスポーツ・アパレル企業は、すでに当社との業務範囲を拡大しています。これは、当社の迅速な実行力と、独自の専門知識を関係構築に生かす能力が直接的な成果につながったものです。最後に、インシュアランス・コンサルティング・アンド・テクノロジーでは、世界有数の保険会社が、当社との長年にわたる関係を拡大し、国際リテール部門全体に当社のRadar価格設定・引受プラットフォームを導入しました。Radarは同社のグローバルな事業展開全体で価格設定とリスク選択を強化します。これは、AIのさらなる統合によってプラットフォームの価値が高まり続けていることを示しています。両セグメントにおけるこれらの受注は、深く信頼される関係を築き、専門知識、独自のデータ、差別化されたテクノロジーによって価値を提供する当社の戦略が、顧客に受け入れられていることを示しています。テクノロジーに関する最後の点について、少し詳しくご説明します。前四半期、WTWのAI導入加速計画であるPropelを発表しました。

Propelと、より広範なテクノロジー投資がもたらす多くのメリットの中には、当社の事業を差別化し、顧客に提供する価値を高め、成長を促進する機会があります。当社は、これらの能力を活用して新たなソリューションを構築し、既存のソリューションを強化するとともに、顧客へのサービスを一層向上させることに注力しています。イノベーションの一例が、最近提供を開始したVia Retirementです。これは、就業から退職へ移行する方々にとって画期的なソリューションだと考えています。Via Retirementは、退職後の生活と投資に関する当社の豊富な専門知識と経験を基盤としています。高度なAIを活用したファイナンシャル・プランニング支援、直感的に使えるデジタル体験、そして機関投資家水準の投資商品や年金商品を、リテール市場より低い手数料で提供するマーケットプレイスを組み合わせています。Via Retirementのエンドツーエンドの体験は、働いている間に蓄えた資産で退職後の経済的ニーズを満たせるという、より大きな安心感を持って退職後の生活へ移行できるよう支援することを目的としています。

法人顧客にとっては、従業員が退職者となる際に、信頼できる移行の道筋を提供することになります。WTWの株主にとっては、規模が大きく、十分なサービスが行き届いていない市場への進出を意味する、期待の持てる事業拡大です。AI開発のもう一つの例として、マイクロソフトと協力し、当社のアウトソーシング向けAIスイートであるVioletに、AIエージェントを活用した管理プロセスを構築しました。現在、20社を超える顧客の160社のベンダーに導入され、エンドツーエンドのワークフローを管理しています。具体的には、エージェントが人の監督のもと、ベンダーからのデータのエクスポート、人事情報システム（HRIS）へのデータのインポート、ケース管理を行います。このモデルは、文脈に応じた専門知識を要する意思決定など、最も重要な業務に同僚の注意を振り向けます。これまでに数万時間に及ぶ人手による作業時間を削減しただけでなく、他のワークフローや顧客プログラムにも機能を拡大するための運用基盤を築いています。言い換えれば、これは当社のBD&O事業における新たなオペレーティングモデルの始まりです。

先ほどお話ししたとおり、6月に立ち上げたAI Workforce Transformationソリューションは、米国最大級の雇用主企業との契約を獲得しています。また9月には、エンタープライズ向けエージェント型AIプラットフォーム企業のLyzrとの提携を発表しました。この提携を通じて、AIエージェントを人事ワークフローに直接組み込むことで、クライアントが人材変革の計画から実行へと移行できるよう支援します。保険コンサルティング・テクノロジー部門では、当社の専門知識と技術力を活用し、保険会社が価格設定、引受、ポートフォリオ管理、リスクモデリングにAIを組み込めるよう支援しています。その一環として、9月にリリースしたRadar AI Assistantでは、引受担当者やポートフォリオマネージャーが自然言語を使ってデータ内の新たなリスクシグナルを見つけられます。また、クライアントが当社や自社のデータをより簡単に活用できるよう、AIを導入しています。

9月、CRBはRiskIQ Nexusを立ち上げました。これは、複数のソースにあるクライアントの保険契約、保険料、損失、エクスポージャーの情報を、ひとつの統合されたビューに集約するリスクインテリジェンスプラットフォームです。このプラットフォームのAI機能は複数の言語の文書を取り込み、リスクマネージャーが自社のプログラムについて質問し、回答を得られるようにします。たとえば、「当社にはどのような補償がありますか？」といった質問が可能です。「当社のリスク総コストはいくらですか？」「更新時期が近づいている契約はどれですか？」Nexusにはクライアントのプログラム全体を登録でき、Nexusが提示する情報をクライアントが解釈し、活用できるよう、当社の専門家が連携して支援に備えています。Nexusを世界各地のクライアントに展開しています。もちろん、AIは業務効率の向上にも役立っており、イノベーション、クライアント対応、成長を支える戦略的優先事項など、重要な業務に同僚がより多くの時間を割けるようにしています。Propelを発表して以来、全社で複数のワークストリームを立ち上げてきました。

前四半期にご説明したとおり、こうした取り組みの多くは、すでに進行中の業務を基盤としています。Propelにより、実績のあるアイデアを加速し、WTW全体に拡大するための、体系的かつガバナンスの整った方法が実現します。すでにお話しした取り組みに加えて、退職給付数理チームが評価業務をより迅速に完了できるよう、現在テクノロジーを導入しています。ヘルス部門では、保険金請求、顧客サービス、給付管理の各業務で自動化を拡大しています。CRBでは、各地域の規制要件やデータ要件に合わせながら、世界各地の仲介業務においてAIを活用したオペレーティングモデルの展開を続けています。その一環として、北米ではクライアントサービス担当者や保険手配担当者がAIアシスタントを利用しています。これにより、サービスチームはクライアントにそのまま提供できる文書をより迅速に作成でき、ブローカーは定型的な分析や申請業務を委任できます。この取り組みの一環として、証明書の発行など、処理量が多くルールに基づく業務を担う複数のAIエージェントが、すでに稼働しています。

効果が本格的に拡大するには時間がかかりますが、すでに進展が見られており、前四半期にお伝えした見通しに引き続き自信を持っています。プログラムの次の段階を見据えると、リスク＆ブローキングでは、英国と北米ですでに多くの機能を導入していますが、第4四半期に、AIを活用したオペレーティングモデルであるNeuronの初のグローバルリリースを展開します。このリリースでは、すべての機能を単一の標準化された展開形態にまとめ、世界各地での導入に体系性をもたらすとともに、欧州およびアジア太平洋地域の10カ国に対象を広げます。その後、さらに他の国々にも展開していきます。ヘルス、ウェルス＆キャリアでは、基盤づくりの段階から、設計と提供をより重視する段階へと移行します。