エバーコア 2026年 第3四半期 決算説明会

おはようございます。本日はエバーコアの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。エバーコアの投資家向け広報責任者を務めるケイティ・ヘイバーです。本日は、会長兼CEOのジョン・ワインバーグと、CFOのティム・ラロンドが同席しています。冒頭の説明の後、質疑応答に移ります。本日早く、エバーコアの2026年第3四半期決算を発表するプレスリリースを公表しました。本日の決算に関する説明は、当社ウェブサイトevercore.comでご覧いただけるプレスリリースを補足するものです。本説明会は、当社ウェブサイトの「投資家向け」セクションでライブ配信されています。録画は本説明会終了から約1時間後より30日間ご覧いただけます。本説明会では、将来予想に関する記述をいくつか行う場合があります。

当社が行う将来予想に関する記述には、さまざまなリスクや不確実性が伴い、実際の結果がこれらの記述で示された内容と大きく異なる可能性のある重要な要因があります。これらの要因には、エバーコアがSECに提出した書類で説明されているものが含まれますが、これらに限定されません。具体的には、Form 10-Kによる年次報告書、Form 10-Qによる四半期報告書、Form 8-Kによる臨時報告書などがあります。当社は、将来予想に関する記述を更新する義務を負わないことを、あらためてお伝えします。本日の説明では、特に断りのない限り、調整後財務指標について説明します。これらは非GAAP指標であり、当社の業績を評価するうえで有意義だと考えています。これらの指標の詳細な開示およびGAAPとの調整については、当社ウェブサイトに掲載しているプレスリリース内の財務データをご参照ください。

エバーコアの業績は、引き続き年間ベースで評価することが重要だと考えています。以前にも申し上げたとおり、特定の四半期の業績は、取引完了のタイミングに左右されます。それでは、ジョンに電話を引き継ぎます。

ありがとうございます、ケイティ。皆さん、おはようございます。エバーコアは第3四半期に、調整後純収益と1株当たり利益で過去最高を達成しました。これは、当社事業の強さ、多角化、さらなるグローバル化、そして戦略的優先事項の継続的な実行を反映したものです。約$1.2 billionの調整後純収益を計上し、四半期売上高の過去最高を6四半期連続で更新しました。これは、昨年記録した第3四半期の過去最高を13%上回る水準です。調整後希薄化後1株当たり利益は$4.28となり、第3四半期としても過去最高を記録しました。最初の9カ月間では、調整後純収益が$3.6 billionとなり、前年同期比で38%増加しました。重要なのは、当社の業績が引き続き幅広い事業に支えられていることです。すべての事業が健全な水準で推移し、当社全体の業績に貢献しています。当社の業績を支えているのは、最高品質のサービス、アドバイス、そして取引の実行をお客様に提供することに注力している点です。

当社のプラットフォーム全体にわたる幅広い活動、お客様との強固な関係、そして能力拡充に向けて行ってきた大規模な投資に支えられ、当社事業の先行きについて引き続き明るい見通しを持っています。市場環境については、四半期ごとの変動はあるものの、年初来の業界全体の公表済みM&A活動は引き続き健全な水準で推移しています。より長期的に見ると、時価総額全体に対する世界の公表済みM&A活動の比率は改善していますが、依然として過去の平均を下回っています。大型企業による戦略的M&Aは、ここ数四半期の活動をけん引する主な要因となっており、この市場分野では引き続き力強い動向が見られます。金融スポンサーによる活動とミドルマーケットの活動は、依然として過去の水準を下回っていますが、徐々に改善していることも確認しています。こうした分野で活動が今後さらに広がれば、市場全体とエバーコアの双方にとって、成長の新たな源泉となるでしょう。

金利の不確実性、地政学的緊張の継続、AIがもたらす影響の変化など、市場環境は依然として複雑ですが、投資銀行業務を取り巻く基礎的な環境は引き続き良好だと考えています。エバーコアについては、幅広い業種、商品、地域にわたり、高水準の活動が続いています。お客様との対話は活発で、過去最高水準にある当社の案件残高も、健全なペースで引き続き補充されています。人材についてです。先週発表したとおり、取締役会はナイジェル・ドーン氏とナヴィーン・ナタラジ氏を、2027年1月1日付でエバーコアの共同社長に任命しました。申し上げたとおり、この新たな経営体制により、当社は成長戦略を引き続き推進していくことができます。前回の決算説明会以降、投資銀行部門に6名のシニア・マネージング・ディレクターが加わりました。

米国で5名が加わり、そのうち2名は航空宇宙・防衛、1名はヘルスケア、化学、株式資本市場を担当します。また、フランクフルトオフィスにも1名が加わりました。さらに、もう1名のシニア・マネージング・ディレクターがリストラクチャリング・グループへの加入を決めており、フランスを拠点とする予定です。これにより、今年加わったシニア・マネージング・ディレクターは合計14名となり、グローバル投資銀行部門のシニア・マネージング・ディレクターは合計191名となりました。それでは、各事業についてお話しします。北米の戦略アドバイザリー事業は、今年を通じた傾向と同様、ほぼすべてのセクターで活発な活動が続き、事業として過去最高の第3四半期となりました。金融スポンサーとの関係は引き続き強化されています。年初来の提案活動の活発化と受注率の継続的な改善に表れており、前年と比べて売上高が増加しました。

EMEAの戦略アドバイザリー事業は、同地域でのプレゼンス拡大を背景に、引き続き好調な四半期となり、年初来売上高は過去最高を記録しました。当社の戦略的ディフェンス・アンド・株主アドバイザリー・グループでは、株主アクティビズムの高まりを背景に、引き続き活発な案件活動が見られます。第3四半期から10月にかけて、グローバルで数多くの重要な取引について助言しました。具体的には、シュナイダーエレクトリックへの$24 billionでの売却に関するPTCへの助言、Consolidated Precision Productsの$11.75 billionでの買収に関するGE Aerospaceへの助言、Apolloへの£5.6 billionでの売却に関するeasyJetへの助言、Prologisとの全株式交換による統合に関するSEGROへの助言、初のデータセンターおよび電力開発プロジェクトにおける$15.6 billionの建設融資に関するNexus Data Centersへの助言、ならびに今週初めに発表されたAnthropic向けに$63 billionのAIコンピューティング能力の展開を可能にする取引に関するBroadcomへの助言などです。

上半期の傾向と同様、負債管理およびリストラクチャリング事業では活発な活動が続きました。特に金利が高い環境下で、企業は今後到来する債務の返済期限への対応を進めています。プライベート・キャピタル・マーケッツおよびデット・アドバイザリー事業では、過去1年間にデジタルインフラの拡大を支える革新的な資金調達ソリューションの案件が増加しており、先ほど挙げた複数の取引にもその傾向が表れています。市場をリードするプライベート・キャピタル・アドバイザリー事業と資金調達事業は、それぞれ今年前半と同様、当四半期も堅調な傾向を示しました。株式資本市場事業は、四半期前半のIPO市場の改善を追い風に好調な四半期となり、株式事業も堅調な売上高を計上しました。エバーコアISIは、Extelの全米アナリスト調査で、加重ベースのランキングにおいて5年連続で首位を獲得しました。

最後に、ウェルスマネジメント事業は、AUM $16.2 billionで当四半期を終え、長期にわたり高い実績を維持しています。ティムに引き継ぐ前に、エバーコアの現在の立ち位置と今後の機会について、いくつか重要な点を改めてお伝えします。過去10年間に、当社は企業文化を重視する姿勢を維持しながら、商品、セクター、地域、顧客層にわたってプラットフォームを拡大・多様化し、お客様にサービスを提供する機会を広げてきました。世界最大級かつ最も大きな変革をもたらすM&A取引への助言は当社の戦略の中核ですが、当社のフランチャイズは、取引規模と取引の種類の両面で、市場のあらゆる領域に及んでいます。具体的には、過去数年間にわたり、金融スポンサーのカバレッジ拡大に大規模な投資を行ってきました。

現在、金融スポンサー向けカバレッジおよびプライベートキャピタル関連事業では、この重要な顧客セグメントを専門に担当するシニアバンカーが60名を超えており、各セクターのバンカーと緊密に連携しています。当社は引き続き事業基盤を拡充する中で、大きな成長機会が見込まれるセクターにおいて、質の高いバンカーの採用に投資し、中堅市場向けのカバレッジも同様に拡大してきました。最近では、航空宇宙・防衛、物流、ヘルスケア、サービスの各セクターで投資を行いました。当社は現在、市場のこの領域で機会を捉えるうえで、良好な体制を整えていると考えています。また、ここ数年にわたり取り組んできたことですが、引き続きプロダクト専門家の採用にも注力しています。同時に、M&A以外の分野でも事業基盤の多様化を続け、さまざまな領域で成功している事業を築いてきました。

M&Aが大きく成長する中でも、直近4四半期において、M&A以外の事業が全社の調整後純収益の40%超を占めており、市場サイクルを通じた事業の多様性と強靭性を高めています。この成長は、人材への大規模な投資に支えられています。投資銀行部門のSMD層は2021年以降、約70%拡大しましたが、生産性は引き続き市場をリードする水準にあります。なお、現在も50名を超えるSMDが立ち上がりの途上にあり、今後の成長に大きな機会をもたらします。また、採用候補者のパイプラインも引き続き充実しています。これらの投資が相まって、当社の対象市場は大きく拡大し、競争力が強化され、市場シェアの大幅な拡大にもつながりました。今四半期の業績には、当社のプラットフォームと人材が持つ総合力、そして各事業の力強い勢いが反映されています。

今後も大きな成長機会があると考えており、エバーコアは次の成長段階に向けて有利な位置にあると確信しています。それでは、ティムに引き継ぎます。