トロント・ドミニオン・バンク 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます、オペレーター。皆様、おはようございます。TDバンク・グループの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。本日の説明会は、当行のCEOであるレイモンド・チュンからのコメントに続き、グループ・ヘッド（米国 バンキング）のレオ・サロム、そして当行のCFOであるケルビン・トランが第3四半期の業績を説明する順で進めます。続いて、最高リスク責任者のアジャイ・バンバワレが信用の質についてコメントし、その後、電話参加のアナリストの皆様から質問をお受けします。本日は、ご質問にお答えするため、カナダ個人向けバンキング担当グループ・ヘッドのソナ・メータ、カナダ法人向けバンキング担当グループ・ヘッドのバーバラ・フーパー、ウェルス・マネジメントおよび保険担当グループ・ヘッドのポール・クラーク、ホールセール・バンキング担当グループ・ヘッドのティム・ウィガンも参加しています。次のスライドをご覧ください。本日の説明には、仮定に基づき、固有のリスクと不確実性を伴う将来見通しに関する記述が含まれる可能性があります。実際の結果は大きく異なる可能性があります。

また、当行が調整後の業績を算出するために、非GAAP財務指標を使用していることを申し添えます。当行は、調整後の業績が、経営陣が当行の業績をどのように見ているかを読者がよりよく理解するのに役立つと考えています。レイ、レオ、ケルビンは、コメントの中で調整後の業績に言及します。非GAAP指標ならびに重要な要因および仮定に関する追加情報は、2026年第3四半期のMD&Aでご覧いただけます。それでは、説明をレイに引き継ぎます。

ありがとう、ブルック。皆様、おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。TDは非常に好調な四半期となり、カナダの各事業とホールセール・バンキングで過去最高益を達成し、米国 バンキングでも勢いが増しました。業績に移る前に、ここ数日間の動きによりカナダと米国の貿易関係に大きな不確実性が加わったことに触れておきたいと思います。両国の経済は相互に結びついており、最終的には両国が共通点を見いだすことを期待しています。この不確実な環境を乗り切る中で、カナダ、米国、そして世界各地のお客様の成長を支援するため、今後もお客様に寄り添っていきます。カナダでは、政府が新たな活動を促進しようとする中、貿易摩擦によって投資機会が損なわれることはありませんでした。

今週初めに公表されたレポートで、TDエコノミクスは、歴史的な投資スーパーサイクルの中、今後10年間にカナダ全土で1兆カナダドル超、場合によっては相当額を上回る支出が実施される可能性があると推計しています。当行は、この活動の恩恵を受けるうえで非常に有利な位置にあります。投資機会を実現する中で、お客様とより広範な経済を支援するために資本を投入できる手段があります。次のスライドをご覧ください。第3四半期、当行は好調な四半期となり、過去最高の47億カナダドルの利益と、過去最高の1株当たり利益2.77カナダドルを達成しました。収益は前年同期比8%増加しました。市場主導型事業の勢い、マージンの拡大、ならびにカナダ個人・商業向けバンキングの取扱高の増加が寄与しました。信用減損引当金（PCL）は前四半期比で減少し、信用パフォーマンスの堅調さを反映しました。2026年度のPCL総額は、従来の40～50ベーシスポイントのレンジの下限近くになると、現在見込んでいます。

アジャイが数分後に詳細を説明します。TDは5四半期連続でプラスの営業レバレッジを達成しました。当行は構造的なコスト削減を推進すると同時に、AI、イノベーション、最前線の人材への投資を加速しています。変動報酬と米国戦略的カード・ポートフォリオの為替影響を除くと、費用は前年同期比1%増加しました。2026年度の費用増加率目標である3～4%を達成できると見込んでいます。ROEは16%となり、前年同期比280ベーシスポイント上昇しました。現在のマクロ経済環境が続くことを前提に、当行は2026年度の1株当たり利益成長率6～8%およびROE13%の目標を大幅に上回る軌道にあります。第3四半期の当行のCET1比率は14.3%となり、堅調な自律的資本の積み上がりが、継続的な自社株買いによって相殺されました。TDには大きな資本の柔軟性があります。D-SIB要件がレンジ内で低下したことで、当行には以前よりもさらに大きな資本の柔軟性が生まれています。

先ほど述べたスーパーサイクルに牽引され、資本を投入できる機会が増えていると見ています。TDは同業他社とは異なります。当行は資本面で強固な立場からスタートするだけでなく、非常に高いペースで資本も生み出しています。その結果、当行がCET1比率を引き下げるには時間がかかります。2027年度下期までにCET1比率13%に到達するとの見通しを引き続き維持しています。余剰資本を株主に還元する方針に変わりはありません。資本還元の潜在的な規模を示すと、堅調な自律的資本の積み上がりが続き、RWAが2026年度の年初来と同じペースで増加すると仮定した場合、TDは2027年度末までにCET1比率13%を達成するため、2027年度に130億カナダドル超の資本を還元できる可能性があります。当行は非常に恵まれた立場にあります。

TDには、ROE目標を達成しつつ株主に相当額の資本を還元し、さらに有機的成長への投資や地域社会のお客様・事業の支援に向けた大きな余力を維持する柔軟性があります。スライド3をご覧ください。カナダ個人・商業向けバンキングは、預金と貸出金の成長に支えられ、過去最高益を達成しました。個人向けバンキングでは、日常的なバンキング商品を含む顧客獲得の勢いが見られ、デジタル販売は前年同期比17%増となり、第3四半期として過去最高を記録しました。中小企業向けバンキングの顧客獲得は、最前線の販売網の拡大と商品ラインアップの刷新に牽引され、前年同期比13%増加しました。不動産担保融資では、スピードと専門性を通じて貸出金を前年同期比4%増加させました。規律ある価格設定を維持しながら、今四半期に自社組成案件で過去最高を達成しました。

法人向けバンキングでは好調な業績を達成し、貸出金と非定期預金はいずれも前年同期比8%増加、法人顧客の獲得は年初来10%増加しました。これは販売網拡大の効果を反映しています。今四半期は、当行の米国 バンキング部門にとって重要な転換点となり、貸出金総額が前四半期比でプラスに転じました。チームは、インベスター・デーで示した有機的成長戦略の実行を継続しました。米国の銀行カード残高、ミドルマーケット向け融資、ホームエクイティ融資は、それぞれ前年同期比20%、15%、6%増加しました。米国のウェルス事業では、純資産の増加と市場上昇に牽引され、マス・アフルエント層向け投資資産が過去最高となりました。今後を見据えると、支店拡大は引き続き米国での成長戦略の重要な要素です。

インベスター・デーでお伝えした支店再配置計画に沿い、規制当局の承認を前提として、2028年末までに100店舗の新設に注力しています。また、有機的成長機会への投資を継続する中、2030年までの追加機会の特定に向けた作業も進めています。ウェルス・マネジメントおよび保険は、収益、利益、資産のすべてで過去最高を達成しました。ウェルスでは、アドバイス、ダイレクト投資、ETFの各分野で市場シェアを拡大し、強い勢いがあります。新規口座は前年同期比26%増加し、TD Easy Tradeでは90%超を占める完全デジタルのストレートスルー型口座開設が特に注目されます。1日当たりの取引件数は前年同期比20%増加し、ETFでは中期目標である540億カナダドルの資産達成に向けて順調に進んでいます。当行の保険事業はAI分野で引き続き主導的な役割を果たしており、銀行全体での導入を加速しています。

TD保険は、自動車保険金請求におけるAIを活用した車両損傷推定の大規模導入でカナダ業界をリードし、お客様の修理を簡素化・迅速化しています。ホールセール・バンキングは今四半期、過去最高の収益と利益を達成しました。これは、顧客基盤と商品力の強さ、および良好な市場環境を反映しています。TD証券は、重要かつ複雑なグローバル取引における信頼されるアドバイザーとしての地位をさらに強化しました。今四半期の業績は、市場、ファイナンシング、アドバイザリー・ソリューションの各分野における当行の人材、能力、実行力に対するお客様の信頼を反映しています。これが引き続き市場シェアの拡大を促しました。暦年ベースの年初来で、TD証券は米国の株式および株式リーグテーブルでトップ10入りしました。また、法人・企業のお客様向けに世界トップクラスの統合型グローバル取引銀行を構築する取り組みでも引き続き勢いが見られ、預金は前年同期比18%増加しました。

成長を続けるホールセール・バンクは、TDにとって手数料収入の加速と収益の多様化を促す重要な要因です。スライド4をご覧ください。国境の両側でお客様との関係深化において大きく前進しました。カナダの個人向けバンキングでは、今四半期も消費者向けおよび中小企業向けクレジットカードの浸透率が過去最高となり、ウェルス部門では年初来で過去最高となる240億カナダドルの紹介案件を成約しました。米国では、マス・アフルエント層のお客様のバンキングとウェルスのニーズを一つにまとめることで関係を深めるTD Premierプログラムを拡大しました。TD Premierは有機的成長を促すよう設計されており、バランスシートの両側で顧客を獲得するとともに、リテール支店からの強力な紹介エンジンを加速します。TDをよりシンプルで迅速なものにするため、引き続きイノベーションに取り組んでいます。カナダ全土で生成AIを活用したナレッジ・マネジメント・ソリューションを展開しており、現在では2万人を超える顧客対応担当者がこれらの機能による支援を受けています。

また、TDオート・ファイナンス・カナダでは、同僚とお客様の体験を向上させるためにAIを活用しています。資金調達における手作業のプロセスのおよそ3分の1を自動化し、デジタル所得確認を導入することで、信用判断をより迅速に提供しています。最後に、引き続き規律を持って実行していきます。当行全体のROEは今四半期に16%に達し、インベスター・デーでお伝えした中期目標に沿った水準となりました。これは、TDが皆様にお伝えしたコミットメントを引き続き実行する中、各事業で規律ある費用・資本管理が強く進展していることを反映しています。今四半期の過去最高の業績は、ウェルスおよびホールセール・バンキング事業における良好な市場環境にも支えられました。インベスター・デーでお伝えした戦略を実行しています。実際、多くの場合、各事業で強い成長の勢いが見られ、予定を上回って進んでいます。2026年度の目標としていた9億カナダドルの構造的なコスト削減は、すでに達成しました。

インベスター・デーでお伝えした中期的な構造的コスト削減目標である20億～25億カナダドルの達成に向けて順調に進んでおり、当行のコスト基盤を根本的にリセットする中で、実際には上振れ余地もあると見ています。TDは米国でトップ10に入る銀行です。より強固な基盤と業界最高水準の人材を備え、当行の事業地域で競争を勝ち抜く態勢がますます整っています。ホールセール・バンキングでは、TDコーウェンの買収完了以降、四半期収益がほぼ倍増しました。また、資本市場の収益がTDの収益全体に占める割合は、他のG-SIB同業他社と比べて依然として小さい水準です。TD証券が成し遂げられることについては、まだ始まったばかりです。カナダでは、個人向け・法人向けバンキングおよびウェルスの各事業で、TDが過去10年以上にわたって行ってきた中で最も大規模な最前線の販売網への投資を進めています。