ハッベル モルガン・スタンレー第14回ラグナ・カンファレンス

はい。まず、本日Hubbellにご関心をお寄せいただき、ありがとうございます。端的に言えば、当社製品が仕様に採用されていることだと思います。当社製品は基本的に仕様指定品です。公益事業向けでも電気設備向けでも、提供する機能にとって重要な製品です。一般に、コストに占める割合は比較的小さいものです。ですから、当社の製品は重要であり、当社製品が仕様に採用されていることも確かな強みです。もう一つの競争優位性は、当社の製品ポートフォリオの幅広さと深さが差別化要因になっていることです。今日の環境を考えると、取引先は一般に、取引先の数を絞り、より戦略的な関係を築きたいと考えています。当社はそうした非常に強固な関係を築いています。お客様にどのようにサービスを提供してきたかを通じて、長年にわたりそうした関係を築いてきました。

市場における当社の地位、ポートフォリオの幅広さ、そしてサービスを提供する顧客基盤全体での規模の大きさが、当社の立場を支えています。

はい。先ほど述べた価値提案、つまり機能上不可欠であるという点には、多くの共通点があると思います。公益事業向けに提供している製品の一つであるコネクターを考えてみると、比較的小さな部品です。当社ポートフォリオに含まれる部品の平均価格は25ドルです。ですから、かなり小さなものです。しかし、その機能は非常に重要です。コネクターが一つでも入手できなければ送電線を架設できませんし、一つでも故障すれば送電線が停止します。つまり、非常に重要な部品であり、電気設備向け事業でも同じことが言えます。当社のボンディング・接地システムを考えてみてください。建物を接地しなければ、データセンターは十分に機能しないでしょうし、適切な保護も得られません。つまり、全体のコストに占める割合は小さいものの、非常に重要です。

両方のポートフォリオで、本当に重要であり、強固な地位を支えているのは、製品が仕様に採用されていることだと思います。ですから、ポートフォリオの両側には実に多くの共通点があると言えます。

そうですね。需要を支える基礎的な要因について、データセンター関連の要素を分けて考えてみましょう。データセンターは、あらゆる会話で話題になっています。当社は電気設備向け事業では、バランス・オブ・システムの部品や、電力分配用スキッドを通じてデータセンター事業に重要な存在感を持っています。同じくらい重要なのが公益事業向け事業です。こうしたデータセンターに電力を供給するための需要に対応できる、非常に充実したポートフォリオを持っています。データセンターは当社ポートフォリオの重要な要素ですが、当社の事業を牽引するものはそれだけではありません。公益事業向け事業では、電力負荷という面でデータセンターの影響があります。

しかし、電力網の老朽化や現状を考えると、必要な投資について私は年単位ではなく、数十年単位で話をしています。配電、送電、変電所のすべてで、当社は非常に有力かつ強固な地位を確立しています。負荷の増加以外の要因としては、電力網の強靱化と近代化が必要であることが挙げられます。この分野での当社の立場を大変心強く思っています。

確信と持続性について言えば、最も大きな兆候は、公益事業会社の設備投資予算にそれが反映され始めていることです。ここ数年は健全な設備投資サイクルが続いてきましたが、昨年末にかけて再び勢いが強まるのを確認しました。変電所や送電といった長期プロジェクトへの投資を考えると、公益事業会社の設備投資予算にこうした投資が反映され始めています。公益事業の顧客は、通常より少し先まで計画を立てています。各社の供給地域で見込まれる負荷増加や、実施が必要な電力網強靱化プロジェクトを把握しているからです。顧客との話し合いは長期化しており、予算策定プロセスにもそれが反映されていると見ています。

はい。達成しようとしていることの計画について、話し合いが明らかに増えています。公益事業の顧客について考えると、現在、電力負荷を受け入れるための需要が非常に大きくなっています。おそらく、現在対応できる容量を超える需要があります。その実現には、サプライチェーン全体に頼る必要もあります。自社の供給能力に制約があり、人手が問題になることも多いだけでなく、サプライヤー全体が供給できるのかという課題もあります。公益事業会社は、Hubbellのような戦略的パートナーをはじめ、必要な資材を供給する取引先と積極的に話し合い、どの程度先まで見通しを共有できるかを確認したいと考えています。それによって、当社も顧客への供給に必要な事業投資を行えます。