エマーソン・エレクトリック 2026年 第3四半期 決算説明会

どうぞ。こんにちは。本日はEmersonの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。

本日は、Emersonの社長兼最高経営責任者（CEO）Lal Karsanbhai、最高財務責任者（CFO）Mike Baughman、最高執行責任者（COO）Ram Krishnanが同席しています。いつものように、当社ウェブサイトでご覧いただけるスライドプレゼンテーションに沿ってお聞きください。スライド2をご覧ください。このプレゼンテーションには、一定の事業リスクと不確実性を伴う将来予想に関する記述が含まれる場合があります。セーフハーバー・ステートメントと非GAAP指標に関する注記をお読みください。それでは、Emersonの社長兼CEOであるLal Karsanbhaiに冒頭の説明を引き継ぎます。

ありがとう、Doug。皆さん、こんにちは。まず、素晴らしい四半期を実現してくれた世界中のEmersonの同僚に感謝したいと思います。当社は、顧客との緊密な関係、イノベーションへの投資、業務遂行を基盤として事業に弾みをつけており、これはEmerson Management Systemの強さの証です。スライド3をご覧ください。Emersonで卓越したキャリアを歩んだ後、12月31日付で退任する最高技術責任者（CTO）のPeter Zornio氏を紹介したいと思います。Peter氏は2006年にEmersonに入社し、業界をリードする制御システムおよびソフトウェア・ポートフォリオの開発で重要な役割を果たしました。2017年以降、オートメーション事業の経営幹部チームの主要メンバーを務め、ポートフォリオ変革の期間中はCTOとしてイノベーションの推進で中心的な役割を果たしました。

Peter、過去20年間の貢献と友情に感謝します。あなたと仕事ができたことを光栄に思います。また、8月15日付でRudy Sengupta氏をシニア・バイス・プレジデント兼最高技術・AI責任者に任命したことを発表でき、大変うれしく思います。今回の任命は、AIを活用したオートメーションを主導し、技術スタック全体を発展させ、顧客が大規模な自律運用を実現できるよう支援するというEmersonの戦略を強化するものです。Rudy氏はNIの買収を通じてEmersonに加わり、エンジニアリング、製品、全社戦略および業務運営にまたがる、ソフトウェア定義型オートメーションの数十年にわたる経験を有しています。現在、テストおよびアナリティクス・ソフトウェア部門のバイス・プレジデント兼ゼネラルマネージャーを務めるRudy氏は、受賞歴のあるNigel AIの開発など、NIソフトウェアの差別化を推進してきました。

同氏は技術とAIについて深い理解を有しており、当社のエンタープライズAIビジョンと長期的な技術ロードマップを率いる同氏のリーダーシップは、Emerson全体のイノベーションを加速し、継続的な成長に向けて当社を位置づけるうえで重要となります。スライド4をご覧ください。最終市場の需要は堅調であり、当社の成長分野における長期的な構造トレンドと、オートメーションへの意義ある投資に支えられています。第3四半期の基礎受注は7%増加し、すべての事業グループで幅広い成長を達成しました。Software & Systemsが10%増と先導しました。需要は北米とアジアで最も強く、需要動向については次のスライドで詳しく説明します。Emersonは、売上高、マージン拡大、利益、キャッシュのすべてが予想を上回る、素晴らしい第3四半期を達成しました。基礎売上高は6%増加し、Test & MeasurementとOvation事業がそれぞれ23%増となって成長をけん引しました。

全体として、当社の成長分野は27%増加し、半導体と電力が大幅な成長を遂げて先導しました。調整後セグメントEBITAマージンは140ベーシスポイント拡大して28.5%となり、調整後1株当たり利益は13%増の1.71ドルとなり、ガイダンスの上限を上回りました。ソフトウェアの年間契約価値は前年同期比9%増加し、四半期末には16億8,000万ドルとなりました。中東情勢は依然として流動的ですが、当社のチームと顧客の粘り強い取り組みにより、引き下げた予想に対して四半期の業績は予想を上回りました。中東の需要環境は良好で、修繕作業が進行しています。当社のフィールドサービス・エンジニアは現在、紛争前の水準で稼働していますが、顧客の操業能力は依然として約75%です。大型プロジェクトは前進しており、地域のエネルギー安全保障とレジリエンスを支えるため、エネルギー・チェーン全体で新たな機会が生まれています。

Emersonの顧客関係と強固な現地プレゼンスにより、短期的な投資優先事項、案件パイプライン、ホルムズ海峡への依存を低減する代替輸出ルートを取り込むうえで、当社は良好な位置にあります。長期的な設備投資見通しは堅調であり、当社は中東の成長可能性に引き続き自信を持っています。最後に、年次業績は概ね予想どおりに推移しており、下半期には有機成長が大きく加速し、中東情勢は5月時点の予想をやや上回る展開となっています。第3四半期の堅調な業績と健全な需要動向を反映し、通期ガイダンスを引き上げます。売上高成長率の予想を5%に、基礎成長率の予想を3.5%に引き上げます。調整後セグメントEBITAマージンは引き続き約28%を見込んでおり、調整後EPSガイダンスを6.55ドルに引き上げます。

第3四半期までにEmersonは8億9,800万ドルの自社株買いを実施しており、今会計年度に約22億ドルの資本を株主に還元する方針を維持しています。スライド5をご覧ください。第3四半期の基礎受注は7%増加し、顧客が業務の生産性、信頼性、レジリエンスを高めるためにオートメーションへ投資していることから、ポートフォリオ全体で幅広い需要が見られました。成長をけん引したのは北米とアジアで、米国、インド、日本、東南アジアの堅調な推移が先導しました。欧州と中国の需要は低調なままでしたが、四半期中に改善の兆しが見られました。Test & Measurementの受注成長率は19%となり予想を上回りました。半導体は70%増加し、航空宇宙・防衛およびポートフォリオ事業では2桁成長となりました。発電へのかつてない投資が続いており、Ovation事業の受注は31%増加しました。

電化は送電網の近代化における卓越した活動も促進しており、AspenTechのDigital Grid ManagementスイートのACVは28%増加しました。プロジェクト・ファネルは12億ドル増加して124億ドルとなり、前年同期比で8%増加しました。長期的な追い風が当社の成長分野における持続的な設備投資活動を支えており、同分野は前四半期比で10億ドル増加しました。電力は第2四半期から4億5,000万ドル増加し、現在ではファネルの30億ドルを占めています。発電設備の拡張は加速しており、電力会社向け電力とBehind-the-Meter電力の双方で大きな需要があります。重要インフラにおけるより厳格なサイバーセキュリティの必要性も、顧客による改修・アップグレード・プログラムの加速につながっています。LNGファネルは3億5,000万ドル増加して22億ドルとなりました。南北アメリカと中東全域で底堅い勢いが見られ、これは昨年11月の投資家説明会で示した需要軌道を裏付けています。第3四半期に、Emersonはファネルから約4億ドルを受注しました。

その80%は当社の成長分野からのものであり、いくつかの重要な受注案件を紹介したいと思います。まず、メキシコ最大の発電事業者兼国営電力会社であるCFE向けに、2.1ギガワットの発電所の制御システム改修をEmersonが担当することになりました。Emersonは業界をリードするOvation Control Systemを導入します。これは、短縮されたスケジュール内で複雑な改修を実行してきた実績が評価され、選定されたものです。今回の近代化により発電所の信頼性が高まり、メキシコで拡大する発電需要への対応をCFEが支援できるようになります。次に、中国広東省の新型華龍一号加圧水型原子炉の設計会社であるChina Nuclear Power Engineering社からEmersonが選定されました。同原子炉は中国の原子力発電設備容量を2.4ギガワット増加させます。Emersonは加圧器用パイロット作動式安全弁を供給します。これは一次系の過圧保護を確実にするうえで最も重要なバルブ用途の一つです。当社は、強力なアプリケーション専門知識、原子力分野での資格、現地でのプレゼンスおよびサポートを評価され、選定されました。

最後に、Emersonは台湾に拠点を置く大手半導体メーカーにNIの半導体テストシステムを提供します。Emersonのソリューションは重要部品のテスト精度と一貫性を向上させ、より迅速な製品ロードマップを実現することで、顧客がAI市場の機会を獲得できるよう支援します。それでは、Mike Baughmanに電話会議を引き継ぎ、業績とガイダンスについて詳しく説明してもらいます。

ありがとう、Lal。財務業績をより詳しくご説明するため、スライド6をご覧ください。第3四半期の基礎売上高成長率は6%でした。各事業グループが予想を上回り、Software & Systemsが11%増となって先導しました。地域別および事業グループ別の業績については、次の2枚のスライドで詳しく説明します。価格が成長に3ポイント寄与し、MROは売上高の65%を占めました。四半期末の受注残高は82億ドルとなり、前年同期比7%増加しました。ブック・ツー・ビルは1倍でした。調整後セグメントEBITDAマージンは28.5%となり、140ベーシスポイント上昇しました。予想を上回る販売数量と良好なセグメント構成により、マージン拡大は予想を上回りました。価格効果、コスト面の改善、コスト削減がインフレの影響を上回って相殺しました。調整後1株当たり利益は1.71ドルとなり、前年同期比13%増加しました。業務部門が0.19ドルの増加分全額に寄与し、卓越した業績を反映しました。

第3四半期のフリーキャッシュフローは13億ドルとなり、36%増加し、マージンは27.1%でした。堅調な業務実績に加え、関税還付の影響と納税時期が第3四半期から第4四半期にずれたことにより、キャッシュは予想を上回りました。年初来のフリーキャッシュフローは9%増加し、マージンは19%です。第3四半期の地域別基礎売上高の詳細について、スライド7をご覧ください。南北アメリカは8%増加し、米国は10%増加しました。米国では事業が非常に健全なペースで推移し、Software & Systemsは14%増、Intelligent Devicesは9%増となりました。アジア・中東・アフリカも8%増加し、中東とアフリカが11%増となって先導しました。Lalが述べたように、中東の当社チームによる素晴らしい業績により、四半期入り前の修正後予想を上回る売上高への影響となりました。